2024-12-20 12:02:52
【碳酸锂】供应方面，国内周度产量持续增长，上游锂盐环节库存累积维持。盐湖提锂产量如期回落，辉石提锂开工续创新高，云母提锂产量持续复苏，新增项目正常产能爬坡，短期锂盐供应充足。海外视角看，非洲精矿平稳发运、南美智利出口增长、澳洲扩产进度延后。上游产线供应弹性偏大，关注厂家锂盐库存趋势。需求方面，材料厂原料库存增长，部分厂商存在补库行为。全球市场增速放缓，国内企业出现备货，欧美国家销量平平，新兴市场起步阶段。当前正极生产节奏趋稳，终端市场销售环比持平。中国电车渗透率继续高于50%，海外储能招标恢复。头部企业产量高，铁锂开工情况占优，关注正极材料原料备货情况。现货方面，SMM电池级碳酸锂报价下滑，价格处75500元/吨，期现价差变为1580。基差波动幅度收窄，期货重新引领现货下跌。上游产量持续增长，下游维持刚需采购，现货流通程度宽松依旧。进口锂矿价格有下行，海外矿企生产指引下调但低成本项目竣工;现货市场交投意愿弱，关注贸易商锂盐流动情况。总体而言，锂盐供应出现持续增长，上游库存压力重现;海外精矿挺价意愿回落，锂盐进口规模同比高增。锂盐报价缓慢下行，铁锂原料需求相对平稳，下游三元产销有所向好。昨日期货偏弱运行，总持仓下滑而成交明显回落;接近年尾市场交易下游节前备货，优质低成本项目持续放量，锂盐维持偏弱运行格局。【工业硅】供应方面，工业硅整体供应宽松，市场现货存量还需持续消耗，低品位硅市场产量整体较高，随着西北地区开炉回复，整体供应能力还将继续加强。12月份工业硅产量预计33万吨。需求方面，多晶硅整体开工则保持35%，11月产量10.28万吨，12月产量9万吨左右，下游需求短期内无好转迹象;本周有机硅市场价格稳定，市场整体开工略有回暖。库存方面，近期厂家库存继续累加，新单较少，盘面库存也在持续上涨，社会隐性库存小幅消耗，下游也以去库为主。总体而言，若新疆大厂始终保持稳定开工，市场供需格局依旧体现为供大于求。预计工业硅价格仍以偏弱趋势运行。【铁矿石】宏观方面，国内关注央行降准、降息可能性，海外美元指数强势上行，现已突破108，强美元对黄金、有色金属等形成压制。中观方面，国内高炉加速减产，本周247家样本钢厂铁水日产环比减少3万吨至229.4万吨。
钢厂铁矿石冬储补库尚未结束，本周247家样本钢厂进口矿库存环比增加139.8万吨至9571.7万吨，距离今年春节前库存峰值约800万吨，关注春节前钢厂剩余补库空间和补库节奏。
供给端，4季度以来进口矿环比、同比增量非常有限，发运不稳情况增多，且年末国内矿山开工率逐渐下降。估值方面，目前铁矿相对估值在黑链中依然相对偏高，铁矿基差、钢厂利润均偏低，铁矿期价上方阻力明确(820附近)。
综上，铁矿估值相对偏高，若无增量向上驱动，短期存在回调的风险，上方关注820附近压力，下方关注750-760附近的支撑。
