2025-01-06 12:02:23
核心观点1月3日，豆类期价震荡偏弱，油脂窄幅震荡。豆一期价震荡偏弱，期价承压于60日均线，跌破5日均线支撑，资金变化不大;豆二期价跌幅近2%，期价跌破30日和5日均线支撑，资金变化不大;
油脂期价整体偏弱，豆油期价跌幅超2%，期价承压于20日均线压力，跌破5日和10日均线支撑，伴随增仓不足1万手;棕榈油期价跌幅超1%，期价探底回升，期价承压于5日均线压力，伴随减仓2.6万手;豆类市场来看，2025年第二个交易日，豆类期价整体承压，外强内弱格局显现，目前外盘美豆期价重新回到1000美分关口上方，南美天气忧虑继续推动市场热情。但国内跟涨脚步有所放缓，随着此前国内华南地区大豆供应紧张局面逐渐得到缓解，豆类期价的反弹空间受到制约。短期豆类期价震荡反弹，弱势格局尚未改变，仍需关注外盘美豆期价走势对国内豆类期价的带动影响。外墙内弱格局持续。油脂板块整体承压。由于印尼的生物柴油强制掺混政策并未落地实施，棕榈油市场资金和情绪明显转弱。在2024年棕榈油价格大涨20%后，印尼政府提高生物柴油掺混率的计划面临更高的成本。印尼计划从2025年伊始增加生物燃料中的棕榈油比例，从2024年的35%提高到40%，以减少化石燃料进口。印尼政府通常会补贴生物柴油销售以支持掺混义务，而棕榈油价格上涨使生物燃料成本大幅提高。考虑到目前的价格，补贴费用可能不够。因此，B40未能如期生效。随着市场情绪转弱，棕榈油期价支撑减弱，价格重心继续下移。
1.产业动态1)周四美国农业部发布的月度油籽压榨报告显示，2024年11月美国大豆压榨量为2.1亿蒲，低于10月份的2.16亿蒲，但是高于2023年11月的2亿蒲。报告发布前，分析师预计11月份大豆压榨量为2.072亿蒲。报告还显示，2024年11月美国豆油产量为24.9亿磅，环比下降3%，但是同比增长7%。2024年11月的精炼豆油产量为17.8亿磅，环比下降10%，但是同比增长5%。2)交易商正在评估明年大豆产量前景，重点关注南美天气。美国农业市场网站联合创始人吉姆·麦克科密克表示，未来几周巴西南部和阿根廷降雨有限，且高温天气预报增加，为大豆期价提供了支撑。周四StoneX分析师将2024/25年巴西大豆产量预测上调520万吨至创纪录的1.714亿吨，并将出口预测上调400万吨，达到1.07亿吨。周四阿根廷油籽和谷物压榨商会报告称，12月份阿根廷农产品出口收入接近20亿美元，比去年同期增长58%。3)美国干旱监测周报显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数下降，代表旱情有所减轻。截至2024年12月31日，衡量全美干旱严重程度以及覆盖面积的指数(DSCI)为125,一周前是130，去年同期112。干旱地区人口12,183万，上周12,063万。截至31日的一周，整个中西部地区的气温都高于正常水平，比正常高出5到20华氏度之间，其中明尼苏达州北部的气温偏高程度最大。
本周该地区大部分地区都有降水，大部分地区的周度降雨量比正常高出200%到600%。印第安纳州北部的严重干旱已经消除，俄亥俄州东南部的严重干旱有所改善，而伊利诺伊州、印第安纳州和俄亥俄州大部分地区以及明尼苏达州、衣阿华州和密苏里州部分地区的中度干旱有所改善。明尼苏达州和衣阿华州西部地区以及密歇根州北部、俄亥俄州东南部和肯塔基州东部的部分地区降水量低于正常水平。4)早在几个月前，市场分析机构曾经预期2024/25年度阿根廷大豆种植面积将会显著增长。但是随着大豆价格大幅下挫，作物利润率下降，促使阿根廷农户改变了种植决定。根据阿根廷布宜诺斯阿里斯谷物交易所上周预估的数据，大豆种植面积仅为1840万公顷，比9月份的预测值低了20万公顷，尽管仍比上年增长6.4%，由于担心叶蝉再次袭击，以及拉尼娜现象到来导致降雨不足，进而损害
据阿根廷区域农业实验联盟(CREA)的分析显示，种植盈利前景是“亏损”。该机构编制的生存力指数显示，所有作物，尤其是大豆，都将面临非常复杂的盈利状况。阿根廷全国只有10%的农田处于正盈利范围，而其余的农田将出现亏损或利润微薄。CERA报告称，在大部分大豆种植带，即使获得平均单产，也无法收回生产成本。5)阿根廷油籽压榨商会和谷物出口商会(CIARA-CEC)周四表示，2024年阿根廷农产品出口创汇量同比增长27%。2024年12月份阿根廷农产品出口金额为19.66亿美元，比11月份的19.99亿美元减少1.6%，但是比2023年12月份增长58%。2024年1至12月阿根廷农产品出口金额为250.9亿美元，比2023年的197.42亿美元提高27%，也是历史上第三高点，但是远低于2022年的历史最高纪录404.38亿美元，也低于2021年的328.08亿美元。
CIARA-CEC指出，12月份农产品出口创汇同比增长的原因包括，农户销售谷物步伐良好，小麦和大麦收获开始，大豆加工稳健，豆粕和豆油出口量高企。报告称，由于收获量增长，2024年的农产品出口收入高于上年。但是国际价格并没有随着产量的提高而上涨，否则全年出口收入可能会更高。6)马托格罗索州2024/25年度大豆种植的截止日期为1月7日。今年播种从9月7日开始，有123天的时间供农户完成种植工作。马托格罗索州农业经济研究所(IMEA预期本年度该州大豆产量将超过4400万吨。今年该州大豆种植总面积达到1266万公顷，同比增长1.47%。尽管面临高生产成本和大豆价格较低的挑战，但是单产仍将增长到每公顷57.97袋(每袋60公斤)。
2.相关图表
