宏观带动化工企稳反弹 甲醇反应强烈

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  连粕短期或震荡偏弱运行 棕榈油进入增产周期过程

  【周四，豆粕05合约涨11收于2850元/吨，华南豆粕现货跌40收于3090元/吨;菜粕05合约跌19收于2487元/吨，广西菜粕现货跌20收于2400元/吨;CBOT美豆5月合约跌2收于1035.75美分/蒲式耳。截至4月10日当周，美国大豆出口销售合计净增73.66万吨，符合预期。当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增55.48万吨，较之前一周增加222%。Abiove机构发布，巴西2025年大豆产量预计将达到创纪录的1.696亿吨，虽然较3月预估相比下降0.8%，但依然是纪录高位水平。出口量预测上调2.3%，达到创纪录的1.085亿吨，亦同比增长10%左右。大豆加工量将达到创纪录的5,750万吨，同比增长3%。BAGE机构发布，阿根廷大豆收割进度达到4.9%，前一周为2.5%。天气预报显示，未来15天，美豆产区降水较前一日预期增多，且高于均值水平，其中，中部产区降水较多，气温高于常态水平，逐步回升。美豆中部产区预报降水偏多，或影响播种进度，美豆出口销售符合预期，短期外盘或维持震荡运行。巴西供应到港增多，贴水报价继续下调，国内开机率回升，现货承压走弱，短期连粕或震荡偏弱运行。国内菜粕库存高位，中加贸易冲突后，印度和澳洲等菜粕进口替代或有增多，水产仍在缓慢恢复，短期菜粕或震荡偏弱运行。【周四，棕榈油05合约涨88收于8720元/吨，MPOC表示：“这些简化可能不会完全使生产国受益

  机构看盘 小亚 今天14:33 9

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  豆类期价震荡偏弱运行 油脂再现轮动性行情

  核心观点4月17日，豆类盘整，两粕偏弱，油脂震荡。豆一期价震荡运行，期价承压于5日均线压力，资金变化不大;豆二期价窄幅震荡，期价反弹承压于多条均线压力，伴随减仓9000手;油脂期价震荡偏强，豆油期价震荡偏强，期价依托5日和10日均线交汇支撑，承压于60日均线压力，资金变化不大;棕榈油期价涨幅超1%，期价依托5日和10日均线偏强运行，伴随增仓7000手;豆类市场来看，随着现货市场价格跌幅扩大，豆类期价延续回落，菜粕期价的高弹性凸显，期价跌幅扩大。随着大豆到港量的逐渐增加，市场对5月份供应改善的预期渐强，此前现货价格坚挺的地区跌幅明显扩大，基差延续回落。虽然中美关税战仍未结束，对国内市场的实质性影响将体现在今年4季度，上半年市场供应无忧。市场情绪自峰值逐渐回落，交易逻辑开始向产业逻辑切换，但考虑到五一假期前油厂开工率难有大幅提升，阶段性市场供应压力释放较为有限。短期豆类期价震荡偏弱运行。油脂市场震荡偏强，表现强于豆类，油粕比价小幅回升，油脂再现轮动性行情。目前，国内外棕榈油市场自身驱动不强，未来东南亚市场将进入产需双增阶段，无论是马来西亚还是印尼均有一定的累库预期。短期国内棕榈油低库存仍对价格构成支撑，限制棕榈油期价的回落空间。近期随着关税事件对市场情绪影响达到峰值之后，豆油和菜籽油缺乏进一步驱动转为盘整，给棕榈油带来喘息机会，但整体来看，在关税政策扰动仍在持续，市场关注的多项政策均未

  机构看盘 小亚 今天12:05 17

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  企业装车限量缓解 甲醇买盘补货情绪冷静

  【市场动态】1、内地2、品种总持仓1002253手，增加9756手。仓单7656张，无变化。【基本面分析】1、近期2、近期计划检修及减产涉及产能多于计划恢复涉及产能，因此或将导致产能利用率下降，产量减少，尤其是西北区域，受装置检修加库存低位支撑，下游采购积极。陕西蒲城烯烃装置重启，华东斯尔邦烯烃装置停车，华东装置延续检修，对甲醇需求支撑不足;传统需求方面，兖矿预计恢复至正常运行，醋酸需求预期增加，氯化物装置多运行稳定，叠加衡阳装置投产，对甲醇需求增加，本固装置开工，MTBE需求增加，二甲醚新乡心连心装置开车后维持正常运行，需求增加，甲醛暂无检修、重启装置，需求量波动不大。外轮卸货速度维持正常且符合预期，且均为显性，但下个周期到港量预期略减，加之浙江、华南周边提货良好，预计港口甲醇库存去库，具体去库幅度关注卸货速度。3、多头主流：到港量仍不稳定，传统需求增加。空头主流逻辑：华东烯烃延续检修状态。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)华东烯烃延续检修状态2)到港量仍不稳定3)传统需求增加

  机构看盘 小亚 今天12:05 19

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  下游聚酯高开工 PTA现货基差走强中

  一、行情回顾与操作建议17日盘中原油偏强震荡，一、行业要闻美国与中东某国关系紧张，欧佩克列出超产补偿计划，对供应担忧提振油价，美元走弱也增强了石油市场气氛。周三(4月16日)纽约商品PX中国市场价格评估为738—740美元/吨，较上一交易日上涨17美元/吨;PX韩国市场价格评估718—720美元/吨，较上一交易日上涨17美元/吨(6月@6月浮动价差递盘贴水-8美元/吨、报盘贴水-6.5美元/吨)。油市偏强运行，进而PX成本支撑增强。国内PX装置运行状态平稳，加以新加坡法定假期临近，场内谨慎交投，日内无成交听闻。华东市场PTA价格4307元/吨，涨30元/吨。日均商谈基差参考期货2505升水22元/吨，涨9元/吨。三、数据概览

  机构看盘 小亚 今天12:05 19

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  原油重回供需平衡态 甲醇现货交投氛围尚可

  【评：补偿性减产计划抵消了5月的自愿减产的增产量。原油再次回到了供需相对平衡态。关注美伊谈判等待周六的进展。操作上，观望或短多交易。【评：成本端煤炭价格预期较稳，当前甲醇利润尚可，国内甲醇开工预期高位运行，下游需求下降，本周甲醇港口库存窄幅累库，下周预计外轮到港量环比略减量，港口甲醇库存或去库。内地甲醇企业竞拍成交一般，港口甲醇市场基差走弱，现货交投氛围尚可。预计甲醇09合约短期震荡运行，上方压力2275一线，建议观望或反弹短线做空。【纯碱】全国重质纯碱主流价1446.5元/吨，缓慢下跌趋势;纯碱开工率90.4%，开工高位;纯碱厂家总库存171.13万吨，环比上升1.08%;浮法评：浮法玻璃开工较稳，下游拿货维持刚需为主，多数原片企业侧重稳价出货。国内纯碱市场淡稳运行，成交气氛不温不火，纯碱装置运行稳定，下游需求表现一般，多适量低价成交。预计纯碱09合约短期震荡运行，上方压力1360一线，建议观望或反弹短线做空。

  机构看盘 小亚 今天12:05 17

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