2025-01-14 07:56:03
建信期货研究服务
美国强化对俄制裁，油价冲高
10日晚间，美国财政部宣布对俄罗斯石油行业的全新制裁。主要针对GazpromNeft和Surgutneftegas两家能源公司。数据显示，2024年前10个月，两家公司海运原油出口量97万桶日，占俄罗斯总出口30%。此外，美国还对183艘船只实施制裁。消息公布后国际油价大幅上涨，截至13日早盘，布伦特主力已站上81美元关口，两个交易日累计涨超5美元。
近期市场对俄罗斯的制裁力度明显升级，持续收紧供应端。11月25日，英国宣布对俄罗斯两家保险公司及30艘船只实施制裁；12月15日，欧盟通过第15轮对俄制裁，禁止52艘船只进入港口和提供与海运有关的服务。从IEA数据来看，俄罗斯油品出口在2024年3季度开始回落，同比降幅基本在5%左右。本次美国财政部还制裁了贸易商、油服公司和保险公司。伴随美国强化对俄出口和运输的制裁，供应或进一步回落。
另一方面，伊朗原油也受到限制。彭博数据来看，虽然伊朗原油总出口仍维持在170万桶日左右，但对我国的出口量近期开始持续回落。11月已经降至13万桶日，几乎回到2020年水平。7日山东港口集团通知称禁止接收受到美国制裁的船只进入旗下港口，此后各地炼厂成品油报价持续上涨。市场存在一定恐慌情绪，后续禁令落实情况仍需观察。
总体来看，美国升级制裁后，市场预期供应将有所收紧，短期油价将偏强运行，中枢或上行一个台阶。中期来看，美国新政府上台后，政策可能再度转向。特朗普尚未对制裁进行表态，且美国国家安全顾问12日称，特朗普和普京的会面“准备工作正在进行中，会在未来几个月内建立这种关系和对话”。此外，OPEC+原定于3月末开始增产，若油价持续处于高位，沙特可能如期释放供应，再度压制油价。
风险提示：
我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。
