2024-06-02 13:33:16
在2024年5月，国际黄金市场经历了一段波动但总体向上的走势。月初，由于全球经济不确定性、地缘政治紧张局势以及通胀预期的影响，黄金价格呈现出上涨的趋势。然而，随着一些央行货币政策的调整和市场情绪的波动，黄金价格在月中有所回调。但到了月末，随着避险情绪的再度升温，黄金价格再度走高，整体呈现出“先扬后抑再扬”的走势。截至5月收盘，黄金报价2327.41，5月涨幅1.81%。
各国央行黄金储备需求增加
近年来，全球经济复苏步伐放缓，贸易保护主义抬头，地缘政治风险增加，这些因素导致全球经济不确定性显着增强。在全球经济不确定性加大的背景下，一些国家的货币面临着贬值压力。为了维护货币稳定，各国央行倾向于增加黄金储备以应对潜在的货币贬值风险。黄金作为一种传统的避险资产，其价值在经济不稳定时期表现尤为突出。因此，在经济不确定性增加时，各国央行往往会增加黄金储备以分散风险。
近年来全球各国央行纷纷加大黄金储备的力度，导致黄金在国际储备中的比例大幅上升。截至2023年底，黄金在全球储备中的比例已从2008年的11%上升到18%，超过了欧元的16%。中国央行黄金储备“18连增”：以中国为例，截至2024年4月末，中国外汇储备规模为32008亿美元，其中黄金储备实现“18连增”。这表明中国央行在增加外汇储备的同时，也在持续增加黄金储备的占比。
央行储备需求的增加意味着黄金的需求将相应上升，这将有助于支撑黄金价格。特别是在全球经济不确定性增加的背景下，黄金的避险属性将更加明显，从而吸引更多央行增加黄金储备。央行增加黄金储备也反映了其多元化储备策略的趋势。通过增加黄金储备，央行可以降低对单一货币的依赖，提高储备资产的稳定性和安全性。这种多元化储备策略将有助于降低全球经济不确定性对央行储备资产的影响。央行储备需求的增加还可能影响市场预期。当央行纷纷增加黄金储备时，市场可能会认为黄金的价值将得到进一步提升，从而推动黄金价格上涨。同时，这也可能吸引更多投资者进入黄金市场，进一步推高黄金价格。
各国央行储备需求的增加将对国际黄金走势产生积极影响。在全球经济不确定性增加的背景下，黄金的避险属性将更加突出，央行增加黄金储备将有助于支撑黄金价格并推动其上涨。同时，这也反映了央行多元化储备策略的趋势和对黄金价值的认可。
美联储不急于降息
尽管劳动力市场保持强劲，但美联储政策制定者仍然预计今年通胀将会下降，他们并不急于将政策利率从去年7月以来一直维持的5.25％-5.5％区间下调。
达拉斯联储主席洛根表示，她仍然担心通胀的上行风险，并警告称，美联储在关注数据并决定如何应对时需要保持“灵活性”并“保留所有选择”。
洛根在德克萨斯州埃尔帕索的一次活动上表示：“我们不应该将货币政策锁定在任何特定的路径上，这一点非常重要。我认为现在考虑降息还为时过早。”
尽管今年迄今美国通胀率一直接近3%而非2%，但洛根表示，“我认为有充分理由相信通胀正朝着2%迈进——我们仍然在这条道路上，或许比许多人在年初时认为的要慢一些，也有些坎坷。”
早些时候，纽约联储主席威廉姆斯对纽约经济俱乐部表示，他认为有“充分证据”表明货币政策是限制性的，并有助于将通胀率降至美联储2%的目标。他预计明年通胀将接近2%。
威廉姆斯表示，美联储会“在某个时候”降息，但具体时间尚不清楚。他指出，鉴于经济表现良好，“我并不觉得有任何紧迫性”来降低利率。
威廉姆斯、洛根和其他美联储政策制定者将在大约两周后举行下次会议，预计他们将在收集更多经济数据的同时维持利率不变。
芝加哥联储主席古尔斯比同日在接受美国有线电视新闻网国际版采访时表示，一个关键问题是，通胀进一步改善是否会导致失业率上升，而来自供应链改善和其他去年大幅缓解价格压力的力量的帮助是否在减少。
“现在每个人都在思考的问题是......我们是否又回到了就业和通胀之间的传统权衡？”古尔斯比说道。
周四发布的政府报告显示，第一季度美国经济环比增长1.3%，增速低于之前的预期，因为家庭支出增幅低于预期。
周五，美国商务部还将公布月度美国个人消费支出价格（PCE）指数，届时政策制定者将对通胀进展情况有新的认识。经济学家估计，4月份核心PCE通胀率同比增速将维持在2.8%不变，而美联储的通胀目标是2%。
其他关键数据包括将于下周五发布的5月份就业报告。4月份失业率为3.9%，仅比2022年3月美联储首次开始加息以对抗通胀时高出几个百分点。
市场普遍预计，在6月11日至12日的政策会议上，美联储官员将把此前对今年降息三次的预测，下调至更接近金融市场目前预期的一到两次降息。
近几个月来，由于通胀高于预期，虽然美联储官员基本上不再表示预计今年将进一步收紧政策，但也没有预测首次降息的时间。
亚特兰大联储主席博斯蒂克周四对福克斯商业新闻网表示：“我不认为7月会降息，若数据支持则持开放态度，而如果9月是合适的时间，那么就是9月。（同样地），如果12月是合适的时间，那么就是12月。如果明年2月是合适的时间，那么就是明年2月。我真的会让手头上的数据和信息告诉我什么时候才是调整政策的合适时间。”
当威廉姆斯被问及美联储一旦开始降息，可能会降息多少时，他回答说：“如果我都不知道什么时候会降息，我要怎么回答这个问题呢？”
美联储“最青睐”的通胀指标再送利好！
上周五公布的数据显示，美联储青睐的衡量美国核心通胀的指标在4月份有所放缓，这是政策制定者朝着正确方向迈出的一步，目前他们正在寻求可以开始降息的信心。
美国4月核心PCE物价指数年率录得2.8%，与上月持平；月率录得0.2%，为2023年12月以来新低，低于预期的0.3%，除此之外，美国4月个人支出月率录得0.2%，较上月的0.8%亦大幅下降。
该报告发布之际，市场一直在进行调整，以适应美联储将利率维持在比最初担心的更长时间的前景。
“美联储传声筒”Nick Timiraos指出，PCE数据预计将不会改变美联储近期“观望”的态度。
在第一季度反通胀趋势遭遇挫折后，该报告应该能为美联储官员提供一些关于通胀路径的安慰。根据芝商所的美联储观察工具，投资者预计美联储9月首次降息的可能性约为50%，掉期交易员仍预计美联储今年至少会降息一次。
美联储官员一再表示，他们正在等待对通胀下降的更大信心，然后才进行降息。周四，纽约联储主席威廉姆斯表示，他认为通胀将在2024年下半年再次开始下降。
威廉姆斯在纽约经济俱乐部的一次演讲中表示，“我认为，最近的一些通胀数据主要代表着去年下半年异常低的数据的逆转，而不是通胀整体下行方向的中断。”
Annex财富管理公司首席经济学家布莱恩·雅各布森认为，收入和支出数据都略弱于预期。自2月份以来，经通胀调整后的个人可支配收入一直持平。美联储不能只盯着通胀了。消费者花钱的方式变化很快，以前像是明天不存在一样花钱大手大脚，而现在省得连一分钱都要捏出水花来。
黄金技术展望
展望未来，受持续经济数据和美联储政策信号的影响，预计金价仍将保持波动。短期内，金价可能因近期反弹后的获利回吐或多头清算而面临下行压力。连续第二周下跌表明，在美联储降息时间表的不确定性中，一些交易员正在获得收益。
然而，长期前景仍然看涨，受到最终降息预期、持续的地缘政治风险以及央行强劲需求回归的支撑。
投资者应密切关注即将公布的美国就业数据、通胀报告和美联储评论，以寻求进一步的方向。虽然短期看跌压力可能持续存在，但整体市场情绪有利于黄金长期看涨趋势。交易员应为潜在的短期波动做好准备，但对今年下半年的黄金前景保持乐观。
（亚汇网编辑：慧雅）
