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需求担忧仍存,工业硅弱势运行

文 / 小亚 2024-11-11 07:48:07 来源:亚汇网

CFC金属研究
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作者|王彦青中信建投期货研究发展部
本报告完成时间|2024年11月9日
市场运行情况:本周工业硅期货延续弱势运行态势,宏观情绪扰动减弱,市场或重回需求担忧。SI2412整周涨跌幅-3.41%,收于12905元/吨。现货市场方面,西南厂家停炉动作持续,现货报价坚挺,部分牌号工业硅报价小幅上调,需求表现偏弱,主因下游多晶硅仍有减产预期。
供应情况:本周工业硅开炉数继续回落,主要是西南厂家继续按计划停炉。据百川盈孚数据,截止11月7日,我国金属硅开工炉数323台,整体开炉率43.30%,较上周减少6台。
需求情况:多晶硅价格暂稳,下游弱势依旧,硅料减产逐渐落实,对工业硅难有支撑;有机硅价格继续下调,行业亏损扩大,对工业硅支撑有限;铝合金价格上涨,主因产业链上游供应紧张,铝合金仍平稳生产,需求相对稳定;工业硅9月出口表现良好,海外需求略超预期。
成本利润:工业硅生产成本趋于上行,主因西南电价上调所致,原料价格稳中趋弱,但调整幅度有限。本周工业硅现货销售价格小幅上调,但因成本上行,行业生产利润维持低位。
总结:本周工业硅期货呈震荡偏弱运行态势,宏观情绪扰动减弱,市场或重回需求担忧,不过现货市场挺价意愿持续,枯水期到来西南厂家不愿让利。从供需来看,西南季节性停炉接近尾声,但北方开工仍高,需求端尚有多晶硅减产的潜在利空,供需过剩状态虽有缓解,但仍难达到平衡。总体来看,供应虽有季节性收缩,但需求亦存不利因素,但高库存状态之下,后市仍宜以偏空思路对待。操作上,轻仓做空,SI2412合约参考区间12000-12800元/吨。
行情回顾
本周工业硅期货延续弱势运行态势,宏观情绪扰动减弱,市场或重回需求担忧。SI2412整周涨跌幅-3.41%,收于12905元/吨。
现货市场方面,西南厂家停炉动作持续,现货报价坚挺,部分牌号工业硅报价小幅上调,需求表现偏弱,主因下游多晶硅仍有减产预期。
价格影响因素分析
1、供应
本周工业硅开炉数继续回落,主要是西南厂家继续按计划停炉。据百川盈孚数据,截止11月7日,我国金属硅开工炉数323台,整体开炉率43.30%,较上周减少6台。
2、需求
2.1多晶硅价格暂稳
本周多晶硅价格保持不变,下游硅片继续减产,对硅料需求减少,继续对硅料施压,但同时因电价季节性上调,硅料企业亦难有让利空间。近期部分硅料企业计划进一步减产,多晶硅过对工业硅需求减弱,给工业硅带来一定压力。
2.2有机硅继续跌价
本周有机硅价格延续下调趋势,厂家进一步让利出货,但实际效果有限,下游采购需求释放有限。近期有机硅新产能投产,产出增多,给工业硅带来一定增量需求,但行业持续低迷,亏损面扩大,难以给工业硅利润支撑。
2.3铝合金小幅上涨
本周铝合金ADC12价格小幅上涨,铝产业链原料端供应偏紧带来支撑,但暂不影响铝合金生产,铝合金企业对工业硅采购按需为主。
2.4出口表现良好
9月工业硅出口环比持稳,但出口价格依然低迷。海关数据显示,2024年9月中国金属硅出口量为6.52万吨,环比增加1%,同比增加27%。2024年1-9月金属硅累计出口量54.9万吨,同比增加28%。
3、成本利润
工业硅生产成本趋于上行,主因西南电价上调所致,原料价格稳中趋弱,但调整幅度有限。本周工业硅现货销售价格小幅上调,但因成本上行,行业生产利润维持低位。
4、库存
本周工业硅库存小幅上升,社会库存49.9万吨,较上周减少0.3万吨,其中广期所仓单库存26.8万吨,较上周减少0.4万吨,仓单集中注销之前,仓单持续去化,但据悉目前已有较多新货等待注册新仓单;本周工业硅工厂库存继续上升,工厂库存18.5万吨,较上周增加0.6万吨。
策略
本周工业硅期货呈震荡偏弱运行态势,宏观情绪扰动减弱,市场或重回需求担忧,不过现货市场挺价意愿持续,枯水期到来西南厂家不愿让利。从供需来看,西南季节性停炉接近尾声,但北方开工仍高,需求端尚有多晶硅减产的潜在利空,供需过剩状态虽有缓解,但仍难达到平衡。总体来看,供应虽有季节性收缩,但需求亦存不利因素,但高库存状态之下,后市仍宜以偏空思路对待。
操作上,轻仓做空,SI2412合约参考区间12000-12800元/吨。
作者姓名:王彦青
期货交易咨询从业信息:Z0014569

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