2024-11-12 23:02:53
来源：紫金天风期货研究所
周度评述供应端全球发运总量维持正常波动，澳洲发运上行，巴西下降，非主流地区低位波动；我国到港总量上行，供应端维持宽松。需求端铁水下降，成材利润暂稳；废铁价差暂稳，247日均铁水-1.41万吨至234.06万吨，检修计划看11月铁水小幅下滑，月均铁水预计233万吨左右。库存端，钢厂厂内进口矿库存环比微降，受台风影响海漂库存增量明显，45港库存环比去库151万吨，压港量暂稳，总量仍维持高库存状态。供应端宽松状态未变，铁矿需求端阶段性见顶，五大材总库存保持去库，分品种看螺纹库存低位暂稳，热卷与钢坯依旧保持去库，暂无负反馈风险。上周重要会议的结果基本符合市场预期，12月政治局会议之前的政策真空期内交易权重向基本面转移，观点维持震荡。
月差1-5月差暂稳。
现货铁矿现货成交量上行，远期货成交量上行，01合约基差率1.4%左右，基差上行，基差率上行。
铁水本周钢联公布247样本铁水产量234.06万吨，环比-1.41万吨，11月日均铁水234.1万吨。
库存45港库存环比减151万吨，贸易矿占比66%，环比下降。钢厂进口矿总库存增133万吨，厂库减19万吨，海漂+港口增152万吨；进口矿可用天数18天环比持平。
钢厂利润成材利润小幅上行；废铁价差暂稳；块矿、球团入炉比上升，烧结入炉比下降；烧结入炉品位上升。
折扣&汇率11月普氏62指数均值为104，对应盘面估值约为814。
品种间差异混合粉价格偏强，麦克粉价格偏弱；主流品种溢价上行，内外矿价差下行，块粉价差下行。
巴西降水环比增加
巴西天气：巴西降水环比增加
澳洲发运上行
路透发运：澳洲发运上行，全球发运下行
路透口径：2024年11月9日，路透全球铁矿7日移动平均发货量4405千吨，周环比增3.8%，同比增3.8%。澳洲7日移动平均发货量2695千吨，周环比增14%，同比增6%；巴西7日移动平均发货量1140千吨，周环比减16%，同比增4%。
路透发运：非主流发运维持震荡
路透发运：BHP、FMG发运低位回升
路透到港：到港总量小幅上行
钢联发运：上周全球发运小幅下行
钢联发运：FMG发运低位回升
钢联发运：上周澳洲丹皮尔、黑德兰两港发运处高位
钢联发运：上周巴西两港发运暂稳
钢联到港：上周45港增64万吨，北方6港增129万吨
国产矿：国产矿总产量维稳
钢厂盈利率及铁水下降
钢厂：钢厂盈利率下降；铁水234.06万吨，环比-1.41万吨
钢厂：成材利润小幅上行；废铁价差暂稳
钢厂：进口矿消耗下行，烧结矿消耗量持平
钢厂：块矿、球团入炉比上升，烧结入炉比下降；烧结入炉品位上升
疏港：上周45港日均疏港量314万吨环比减6万吨/日
成交：铁矿现货成交量上行，远期货成交量上行
需求：五大材周产回落，成材利润暂稳，螺纹消费下降，热卷消费持平
库存：螺纹库存低位维稳，钢坯和热卷仍处去库阶段
港口库存下降
港口：45港库存环比减151万吨，贸易矿占比66%，环比下降
钢厂：钢厂进口矿总库存增133万吨，厂库减19万吨，海漂+港口增152万吨；进口矿可用天数18天环比持平
期现下行，基差上行，
1-5月差暂稳
周度：价格数据
基差：期现下行，基差上行
月差：1-5月差暂稳
价差：混合粉价格偏强，麦克粉价格偏弱
溢价：主流品种溢价上行，内外矿价差下行，块粉价差下行
运费：海运费小幅上行
海漂成本：主流粉成本上行
进口利润：主流品种进口利润下行
11月普氏62指数均值为104，对应盘面估值约为814
平衡表
