来源:紫金天风期货研究所
核心观点:中性宏观政策预期落空,冬储预期较差,盘面下行明显。基本面来看,钢厂利润有所回落,247家钢铁企业盈利率为57.58%,供给端日均铁水回落至235.94万吨。电炉生产利润转差,产量稳定至年内高位。需求端受到各方宏观政策刺激,有些许回暖,强预期落空,政策落地仍需一定时间,且不排除后期有增量政策期待,螺纹库存保持小幅累库,热卷持续去库,当前钢材反倾销立案频率增加,持续关注后续影响。总体来说,成材基本面层面供给端基本见顶,需求端回暖虽有预期但高度及落地情况仍有待确认,临近年底,冬储提上议程,当前贸易商冬储意愿较差。价格方面,目前宏观交易权重仍较大,短期回归基本面。
月差:偏空成材整体受弱现实强预期影响,但基本面反应在月差上面持续呈现反套结构。
钢厂利润:中性本周247家钢铁企业盈利率为57.58%,环比持续回落,但仍处于年内高位水平。
高炉检修:中性根据我们对于高炉检修统计,11月钢厂整体生产较为稳定,钢厂仍有微利,部分亏损厂家停产,后期进入冬季,关注冬储情况,12月检修预计将保持稳定。
废钢:中性根据我们的测算,目前华东电炉厂平电生产吨钢-135元/吨,谷电吨钢盈利28元。
成材库存:中性成材库存端绝对水平较低,暂不存在较大库存压力。螺纹整体开始累库,预计后期仍将保持一段时间的累库,热卷持续大幅去库。
盘面情况
日均铁水235.94万吨
铁水小幅回升
截至2024年11月18日,日均生铁产量为235.94万吨,环比上行1.88万吨,接近去年同期水平。
根据mysteel调研数据,本周全国247家高炉开工率为82.08%;85家电弧炉产能利用率54.03%。
本周247家钢铁企业盈利率为57.58%。
高炉检修边际环比减少
根据我们对于高炉检修统计,11月钢厂整体生产较为稳定,钢厂仍有微利,部分亏损厂家停产,后期进入冬季,关注冬储情况,12月检修预计将保持稳定。
五大材产量产量回落
本周,五大品种合计产量为861.58万吨,环比上周回升0.09万吨。
其中,螺纹产量共233.94万吨,环比上周小幅上涨0.23万吨。
热卷产量为308.51万吨,环比上周下降3.01万吨。
短流程螺纹产量继续回落
非五大材产量稳定
钢厂废钢日耗小幅回升
螺纹表需230.84万吨
卷螺表需分化
需求方面,本周五大品种消费总量达876.58万吨,环比下降1.02万吨。
螺纹周消费量230.84万吨,环比上升2.25万吨。
热卷消费量为317.5万吨,环比下降1.51万吨。
建材成交回落明显
建材成交量5日均值为11.04万吨。
分地区来看,截至11月14日,华东地区建材成交量为6.03万吨;华北地区为1.2万吨;华南地区为3.79万吨。
水泥直供量暂稳
商品房销售小幅回升
债券发行稳步进行中
卷螺库存持续分化
热卷持续去库
五大品种厂库库存为391.13万吨,环比下降7.74万吨。社会库存为812.66万吨,环比下降7.26万吨。
螺纹继续小幅累库,热卷持续明显去库。本周螺纹厂库周环比下降4.46万吨至149.36万吨,社库周环比上升7.56万吨至296.13万吨。本周热卷厂库周环比上升1.79万吨至79.54万吨,社库周环比下降10.78万吨至242.75万吨。
钢坯厂库持续累库
本周,55家调坯厂钢坯库存为63.7万吨,环比继续大幅上升,创本年度新高。主流仓库钢坯库存量为112.72万吨,环比继续下降,略低于去年同期水平。
月差持续震荡
螺纹现货价格下跌明显
热卷现货价格下跌
热卷国际价格
螺纹热卷基差
螺纹热卷月差
钢厂生产利润
螺纹热卷仓单库存
平衡表