核心观点
■市场分析
上期所燃料油期货主力合约FU2503夜盘收涨0.19%,报3179元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2503夜盘收跌0.13%,报3842元/吨。
昨夜原油宽幅震荡,燃料油在昨天日盘大幅上涨后昨夜小幅调整,但FU2501合约昨夜继续大幅上涨。高硫燃料油基本面偏紧,部分海外炼厂意外检修导致供应阶段性下滑;叠加FU仓单量偏低,用于有效交割的资源不足,近月合约明显受到额外推升;但基于估值与供需边际变化的预期,FU估值在未来3个月左右存在回调空间。低硫燃料油支撑因素在于四季度出口配额偏紧、国产量大幅下滑;但中期剩余产能充裕、下游船燃需求份额被替代的趋势未改,LU估值未来将面临新的压力。
■策略
单边中性,观望为主;等待高硫燃料油市场边际转弱的信号
■风险
无