期货

期市开盘：玻璃涨超3% 氧化铝等涨超1%

早盘开盘，国内期货主力合约涨跌互现，玻璃涨超3%%，氧化铝、集运欧线、乙二醇涨超1%，燃料油、纯碱、20号胶、低硫燃料油（LU）涨近1%。跌幅方面，沪锡、纸浆、苯乙烯跌超1%，菜粕、棕榈油跌近1%。

商品指数小亚 03月24日 12:02 8
7x24小时全球实时财经新闻直播

特朗普总统数字资产顾问委员会执行董事BoHines在接受采访时表示，美国可以利用其黄金储备的收益来购买更多比特币。根据Hines的说法，此举可能是增加该国比特币储备的预算中性方式。Hines引用了参议员CynthiaLummis提出的2025年比特币法案，该法案主张美国在五年内获得100万枚比特币，约占比特币总供应量的5%。购买比特币将通过出售美联储的黄金证书来筹集资金。

商品指数小亚 03月24日 12:02 7
调研报告丨湖北鸡蛋走访

来源：永安研究时间：2025年3月20日-2025年3月21日地点：湖北武汉、黄冈湖北作为全国鸡蛋的主产区之一，规模化程度较高，蛋质较好。据湖北家禽业协会统计，当地蛋鸡存栏达1.55亿羽，而在调研过程中耳边不乏存栏或达2亿羽的观点。其中，我们重点走访的黄冈市存栏达7000-8000万羽，且规模化养殖场迅速扩张，许多厂新建或租赁栏舍与设备，蛋鸡存栏在两三年间大幅增加一半以上。如此迅猛的规模场扩张进程，在蛋鸡养殖行业数年未历经持续亏损的背景下，大概率可填充散户退出的份额，因而我们判断湖北的产能处于快速扩张之中。从全国来看，湖北养殖量的扩张或对蛋价较低的河北、东北产生较大的压力，“北蛋南移”的格局延续。随着总体消费见顶，降本增效成为产业发展的阶段性主题，在贸易流向趋于稳定后，直销相较经销的经济优势进一步凸显，这使得规模化养殖企业更具优势。本次走访的对象以武汉、黄冈的养殖场、贸易商、屠宰企业为主，主要关注当地蛋鸡的补栏与淘汰情况、短期内的消费与库存变化以及市场心态。鸡苗补栏方面，规模化养殖企业持续性地扩张产能，由于其往往提前数月制定补栏计划并提早预订鸡苗，在补栏方面未遇到明显的阻碍；而散户补栏则需要排队等候，直到进口祖代鸡的鸡苗大量投放，当前补栏积极性偏中性。进口鸡苗预计在3月小规模上市，而大量上市或需继续等待3-6个月，对应的鸡蛋开产则需更长时间。老鸡淘汰方面，当前呈“蛋价低

商品指数小亚 03月24日 12:02 9
CCTD：煤炭一周政策解读与分析

来源：中国煤炭市场网 1、国家矿山安全监察局陕西局：扎实开展重大隐患排查治理工作。3月17日至19日，国家矿山安全监察局陕西局对陕西腾晖矿业有限公司双山煤矿公司开展治本攻坚重点监察和隐蔽致灾因素普查专项监察，要求扎实开展重大隐患排查治理工作，每月至少开展一次“井上下、各专业、全系统”隐患自查自改活动。【解读】下周产地煤炭供应或出现减量。（1）近日，国家矿山安监局贵州局一行到贵定县摆哈煤矿调研督导煤矿安全生产工作，要求持续深化“打非治违”，深入开展矿山“双全日”。（2）近日，宁夏应急管理厅印发《全区煤矿现场作业若干安全红线清单（试行）》和《加强全区煤矿班组安全建设指导清单（试行）》，旨在从根本上提升煤矿安全管理水平，有效遏制煤矿生产安全事故的发生。（3）近日，国家矿山安全监察局江西局联合江西省应急管理厅共同开展全省煤矿2025年重大安全风险研判，要求坚持“治大灾害、防大事故”，严防水害事故。分析认为，近期，陕、贵、宁、赣地区积极部署后期矿山安全生产工作，随着产地煤矿安监趋于常态化，后期煤矿生产受到的影响将有限。但考虑到当前正值用煤淡季，下游采购需求疲软或将使得矿方库存压力增大，产地煤矿生产节奏或随之放缓，其中，部分民营小矿或存在停产观望的可能。综上，预计下周产地煤炭供应或出现减量。 2、国家发展改革委等部门：促进可再生能源绿色电力证书市场高质量发展。3月18日，国家发展改革委等部门

商品指数小亚 03月24日 12:02 9
俄乌持续互袭！美方仍相信：有希望在复活节前实现停火

财联社3月24日讯（编辑卞纯）据媒体周日（3月23日）援引消息人士的话报道称，尽管俄罗斯和乌克兰仍在互相袭击，但美国仍然对在复活节（4月20日）前实现俄乌停火抱有希望。今年2月时，就有报道称，美国总统特朗普政府已告诉欧洲官员，希望推动俄乌在2025年复活节前实现停火。特朗普自今年1月重返白宫以来一直在推动尽快结束俄乌战争，虽然取得了些微进展，但仍面临诸多挑战。报道称，白宫目前仍然相信可以在复活节前实现俄乌停火。但白宫同时也承认，考虑到目前俄乌双方立场存在巨大分歧，这一时间表可能会延后。关于全面停火，俄乌双方仍存在诸多难以调和的分歧。比如，俄方已经明确提出彻底停止对乌军援与情报分享是停火的关键条件，而乌方则认为西方的军事支持对于其至关重要。在特朗普政府的努力下，俄乌双方上周同意在30天内互不攻击能源基础设施。但过去几天，双方仍在互相袭击，进行了多轮交火。当被问及俄乌持续互袭时，特朗普上周五对记者表示：“我相信我们很快就会全面停火。” 3月23日，俄罗斯针对乌克兰的最新一次空袭造成基辅至少三人死亡，以及至少10人受伤。 3月22日，在俄罗斯最近一轮空袭的几个小时前，特朗普表示，阻止俄乌冲突进一步升级的努力“在掌控之中”。他还称，自己与普京进行过“非常理性的讨论”。当地时间3月24日，美国与俄罗斯代表团将在沙特阿拉伯利雅得举行正式会谈，之前双边小规模谈判一直不断。此前一天

商品指数小亚 03月24日 12:02 5
港口、内地库存显著下降，甲醇市场需求好转？

转自：亚汇网港口、内地库存显著下降，甲醇市场需求好转？作者韩乐近期，甲醇港口库存持续下降。最新数据显示，本周中国甲醇港口库存总量为80.01万吨，较上一期数据减少11.1万吨。期货日报记者了解到，当前甲醇市场整体处于去库状态，各地区库存均有不同程度的下降。 “本周甲醇港口库存大幅去化，符合市场前期判断。”中信建投期货能化高级分析师刘书源表示，具体细分区域来看，江苏等主流区域提货量增加较多；浙江地区在刚需稳定消耗的情况下同步去库；华南主流库区提货情况良好，库存下降明显。齐盛期货分析师蔡英超认为，近期甲醇库存大幅下降属于延后下降，主要有两方面原因。一方面，港口地区的兴兴、富德两套MTO装置重启，消耗增加，企业自备原料库存大幅下降；另一方面，内地进入春检期，西北、华中、华北等地均有装置开始检修，供应下滑，价格走高，与港口地区的套利窗口关闭，在缺少内地货源补充后，港口去库明显。此外，进口减量也是甲醇港口去库的主要原因。据永安期货分析师周禹通介绍，2024年10月中旬以来，伊朗装置因天然气紧缺等原因逐步停车，到2025年1月初，伊朗装置基本全部停车，仅剩2套装置仍在运行。 “从国内甲醇进口量来看，已从2024年12月的115万吨下降至今年1月的90万吨，2月进口量预计进一步下降至58万吨，3月小幅回升至65万吨，同比减少20万吨，为近五年同期最低进口量。”周禹通表示，从发船情况看，

商品指数小亚 03月24日 08:24 11
铜价突破1万美元大关，电缆已经开始涨价，多家电缆企业：用套期保值来对冲铜价风险

华夏时报记者李凯旋北京报道近期，金属价格可谓是“一路高歌”。其中，伦敦金属交易所铜价盘中一度超过10000美元/吨。《华夏时报》记者了解到，铜是电缆的主要原材料，铜价波动则也是电缆企业的主要风险。多家电缆企业对《华夏时报》记者表示，关注到近期铜价上涨，公司采用套期保值的方法来应对铜价风险。不过，电缆出货价格有所上调，不少电缆商家和电缆线购买者对《华夏时报》记者说：“铜价涨得快，近期电缆线的价格也是涨了一些。” 铜价加速上涨目前，国际铜市正在上演飙涨的行情。3月20日，COMEX铜期货价格一度刷新年内新高，达到5.1490美元/磅。同一时间，伦敦金属交易所铜价盘中则是一度突破10000美元/吨，最高触及10046.5美元/吨，创下2024年10月以来新高。《华夏时报》记者注意到，今年以来，铜期货的价格累计涨幅超过27%。此前，美国宣布对钢铝产品实行关税加征政策。2月25日，美国启动铜进口调查，涵盖原料铜、精炼铜、铜合金等全品类。目前，钢铝关税已经落地，尽管美国尚未对铜正式加征关税，可市场已经在紧张情绪中出现了价格上涨现象。需求不断，但“供应有限”。高盛方面预计，铜价即将在其价格区间内再次稳步上升，达到10500美元—11500美元/吨。同时，预计2025年和2026年铜市场将分别出现18万吨和25万吨的供应缺口。《华夏时报》记者注意到，除了铜之外，近期铝、锑等金属价格同样

商品指数小亚 03月24日 08:24 10
钢铁行业谋划“十五五”，业内专家给出这些建议

登录亚汇网APP搜索【信披】查看更多考评等级今年是“十四五”规划收官之年，也是“十五五”规划谋划之年。中国钢铁工业协会认为，建立产能治理新机制是解决当前行业主要矛盾的关键一招。 3月22日，由中国钢铁工业协会指导、冶金工业规划研究院主办的2025（第十六届）钢铁高质量发展大会在北京召开。大会以谋篇定策“十五五”、低碳转型谱新章为主题。中国钢铁工业协会副会长兼秘书长姜维表示，钢材消费结构变化带来消费总量变化的高强度和持续性，是中国钢铁面临的前所未有的挑战，供需失衡是当前影响行业发展的主要矛盾。面对危机如何应对，如何转危为机、实现行业高质量发展，是政府、行业和企业需要结合实际深入思索的重大问题。建立产能治理新机制 2024年全国累计生产粗钢10.05亿吨，同比下降1.7%，实现了产量下降的预期目标。粗钢表观消费量8.92亿吨，同比下降5.4%。整体看，钢铁消费降幅明显大于产量降幅，市场供强需弱的态势未改。行业利润大幅下降，2024年中钢协重点统计企业实现营业收入6.02万亿元，同比下降6.4%；利润总额429亿元，同比下降50.3%；平均销售利润率0.71%，同比下降0.63个百分点。 “2024年是钢铁行业深度调整的一年，符合时代特征的一系列新情况、新挑战、新机遇不断出现，其中最根本的、影响全局的、决定未来的，是钢铁消费结构和消费总量的急剧变化。”姜维分析，传统建筑用钢需求下

商品指数小亚 03月24日 08:24 8
【铁矿周报】基本面边际转弱矿价偏弱震荡

CFC金属研究分析师|楚新莉期货交易咨询从业信息|Z0018419 研究助理|杨陈渝虎期货从业信息|F03135237 本报告完成时间|2025年3月22日重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！本周矿价偏弱震荡为主，主因是供需边际转弱，且上方仍受粗钢减产预期的限制。基本面来看，最新发运小幅下降，但到港量有大幅回升，对铁矿价格的支撑减弱。需求来看，本周复产逻辑延续，日均铁水产量大幅上行至236.26万吨，环比上周增加5.67万吨，略超预期，主因是之前的限产因素消除，预计后续铁水产量仍有一定提升空间，下游五大材的表需也继续修复。库存来看，供需博弈下的港口略有增量，累库风险显现，但仍需继续观察，钢厂方面，按需补库，库存维持低位。综合来看，基本面在供需双增的预期下，对矿价的驱动不算太大，仍维持铁矿震荡的观点，上方受到粗钢减产预期的压制，下方仍有前低的支撑。策略：铁矿2505合约参考区间740-790元/吨。风险提示：海外金融风险、国内经济复苏节奏、宏观政策力度、产业链上下游供需情况。一、铁矿石价格：外矿价格反弹本周铁矿石进口价格下降27-34元，国产除五矿标准粉下降30元外，其余变

商品指数小亚 03月24日 08:08 15
必和必拓首席执行官：未来十年全球铜供应缺口将达1000万吨

财联社3月23日电，必和必拓首席执行官韩慕睿今日在中国高层发展论坛表示，预计未来十年全球铜供应缺口将达到1000万吨。到2034年的十年间，铜矿开采需要1.8万亿元人民币（2500亿美元）的增长资本支出，与过去10年投资的1万亿人民币（1450亿美元）相比是一个很大的增长，但到目前为止，其中只有一小部分投资得到承诺。以全球范围内超大规模数据中心的建设热潮为例，它们将为人工智能发展提供强大的算力支持，需要大量的铜。预计到2050年，仅数据中心对铜的需求就将增加6倍，从现在的每年约50万吨攀升至每年近300万吨。按现在的市场价格计算，这些铜的价值约为2000亿元人民币（290亿美元）。

商品指数小亚 03月24日 08:08 15
进口煤炭丧失价格优势淡季价格再度承压

来源：易煤资讯一、海外市场概况：市场需求表现一般，国际煤价回落为主市场需求表现一般，国际煤价回落为主。中国、日韩和欧洲的日耗均呈现季节性回落，而整体供应表现较好，国际煤价回落为主。国际主要煤炭还盘价格表现为：印尼中高卡煤方面，市场较为冷清，整体报价变化不大。印尼煤Nar4500K的巴拿马型船FOB报价大致68-70美元/吨。印尼低卡煤方面，受斋月和雨季影响，整体报价变化不大，印尼煤Nar3800K巴拿马型船4月固定盘报价为50-52美元/吨。澳洲煤方面，矿方报价基本维稳，销售情况略有好转。澳煤Nar5500K的FOB报价大致71-73美元/吨。二、国际海运市场概况：澳洲运输需求略有回落，回国运价小幅下滑印尼回国方面，印尼煤炭运输需求继续释放，北中国钢材出口表现依旧强劲，南美粮商出货有所放缓，市场船货需求大致平稳，印尼回国运价稳中略降。截至3月21日，巴拿马型船从南加回国即期运价7.1美元/吨，较上期下跌0.1美元/吨，灵便型船从南加到上海运价报9.7美元/吨，到广州约8.7美元/吨，均较上期下跌0.1美元/吨。澳洲回国方面，西澳铁矿石出货速度放缓，矿商询船数量不多，东澳煤炭维持正常出货，叠加FFA期货价格小幅回调，澳洲回国运价小幅回落；截至3月21日，好望角型船从纽卡斯尔回国即期运价报14.5美元/吨，较上期下跌0.8美元/吨。三、国内进口市场概况：淡季维持刚需采

商品指数小亚 03月24日 08:08 13
【国富棕榈油研究周报】多空因素交织，棕榈油宽幅震荡

（转自：国富研究）

商品指数小亚 03月24日 08:08 13
【国富豆系研究周报】豆系价格承压，关注大豆进口节奏

（转自：国富研究）

商品指数小亚 03月24日 08:08 12
气温直降超20℃！强降水！雷暴大风！寒潮来袭，紧急提醒

转自：央视财经刚刚结束的这个周末可谓是“热”力四射，多地的暖热程度已经达到了近乎疯狂的地步！气温升得太快，甚至有些“飘”了。别急！寒潮会出手！据中央气象台消息，预计3月25日至29日，寒潮天气将自西向东影响我国除青藏高原外的大部地区，其中：25日至26日主要影响西北地区、华北西部，27日至29日将影响中东部大部地区。此次寒潮影响范围广、降温剧烈，北方将出现大范围大风沙尘天气，淮河以南局部地区将出现强对流天气，但雨雪强度明显弱于今年3月1日至3日寒潮过程。中央气象台预计，3月25日至29日，除青藏高原外，全国大部地区气温先后下降8~12℃，西北地区东部、华北西部、黄淮南部、江淮、江南等地降温幅度可达14~16℃，局部地区日最高气温降幅超过20℃。降温过后，30日早上最低气温0℃线将位于华北中部至陕西南部一带；华北地区日最高气温在10~15℃。城市中，降温剧烈的包括郑州最高气温将从33℃跌至13℃；武汉32℃跌至11℃；南京34℃跌至14℃，以上城市降温幅度都在20℃或以上，又是大起大落的过山车式体验！因此，下周前半段短袖上身，后半周可能就得棉袄护体。降水方面，下周要特别关注冷空气东移南下之后与暖湿气流交汇，26日至28日将在淮河以南激发出较大范围的降水。中央气象台预计，26日至28日，淮河以南地区将先后有小到中雨或雷阵雨，局部地区有大雨；上述局部地区将伴有短时强降水、雷暴

商品指数小亚 03月24日 08:08 12
【铝周报】氧化铝厂压降产能，期价触底反弹

2025年3月23日有色-铝氧化铝厂压降产能，期价触底反弹基本面概述及结论：供给：国产铝土矿2月产量448万吨，国产矿复产缓慢。1-2月铝土矿进口3062万吨，同比增25.5%，原料供应大幅增加。国内氧化铝2月产量694万吨，同比+10.4%。北方氧化铝厂压降30万吨产能，3100元有贸易商进场买货，期货库存见顶回落，盘面跌破3000整数关，氧化铝主力合约反弹上行。海外现货价继续下跌，出口需求提振被抑制，同时非铝需求占比小，对需求拉动也有限，平衡推演来看国内氧化铝的供应过剩不改。几内亚铝土矿发运环比下行，进口矿价未进一步下跌，氧化铝厂亏损比例已扩大至63%，北方氧化铝厂开始压降产能，盘面破位下跌后反弹。需求：需求方面，周度表需环比上行。美国对铝征收25%关税落地，美联储点阵图显示2025年仍预计降息两次，并将放缓资产负债表缩减步伐。美制造业pmi连续两月站上枯荣线，欧洲财政扩张，经济预期改善，中国2月pmi重回扩张区间，工业需求仍有支撑，国内有降准降息预期，需求仍可期待。成本与利润：电解铝行业平均理论现金成本及完全成本约14200元/吨、15600元/吨，原料端氧化铝价格环比下行，预焙阳极价格持平，煤价下行，电解铝厂利润较好，四川逐步复产，产量持稳小幅上行。库存：本周铝锭+铝棒厂库加社库环比-9.3至147.5万吨，现货贴水30元。LME去库1.8至48.4万吨

商品指数小亚 03月24日 08:01 6
【纸浆周报】上下游博弈加剧，盘面破位下跌

2025年3月23日农产品-纸浆上下游博弈加剧，盘面破位下跌观点概述：近一个月，纸浆盘面大幅回调，本月下跌3.3%，跌破5800元/吨的现货支撑。供应端，国内晨鸣尚未大面积复产，ILIM宣布计划于4月20日到5月20日进行为期一个月的停产检修，Bracell将于五月进行另?次DP运行，目前预计Bracell将在2025年从市场上撤出650ktBHKP（之前为400kt）；需求端，国内需求逐步恢复，纸浆库存大幅累库后有所去化，成品纸从去库转为小幅累库，海外需求有所走弱；综合来看，国内晨鸣纸尚未大面积复产，造纸利润有所恢复，上海纸浆周期间，上下游博弈加剧，盘面破位下跌，预计随着国内需求逐步恢复，下方有一定支撑，维持震荡，关注宏观变化。供给：国内晨鸣尚未大面积复产，ILIM宣布计划于4月20日到5月20日进行为期一个月的停产检修，Bracell将于五月进行另?次DP运行，目前预计Bracell将在2025年从市场上撤出650ktBHKP（之前为400kt）。需求：国内需求逐步恢复，纸浆库存大幅累库后有所去化，海外需求有所走弱。利润：2月银星报价815美元/吨，较上轮上涨20美元/吨，盘面对比银星美金价贴水幅度较大，造纸利润有所恢复。库存：本周国内纸浆显性库存继续下降；1月漂针浆生产厂商库存天数环比上升1天，漂阔浆生产厂商库存天数环比上升4天；2月欧洲港口的木浆库存环比持平。

商品指数小亚 03月24日 08:01 6
【原油周报】地缘因素引发反弹但是油价难言反转

2025年3月23日能化-原油地缘因素引发反弹，但是油价难言反转观点概述：供应：美国仍然在促俄乌和谈以及与俄罗斯关系正常化，美俄首脑或在沙特会面，这或使美国得到OPEC+的地缘红利。此外美国对中国部分购买伊朗原油企业进行了制裁，触发了反弹，但影响预计有限。需求：EIA表需仍然有韧性，柴油强汽油一般，美国经济软数据如消费者信心等明显转弱，但硬数据如工业生产等偏强，未来需关注现实向哪一方回归。库存：本周全球库存总体仍在低位。结论：原油目前仍然被特朗普供需两端打压油价的宏观预期主导，但短期美国经济衰退预期随着利好数据释放有所转弱，而需求端的走弱还未体现在终端产出上，需要时间发酵。所以短期油价向下动能不足，容易触发反弹，但空头驱动仍在，下跌趋势或仍未扭转，关注美俄谈判的进展和美国宏观走向能否加强驱动。能化组：周密 Z0019142 （转自：混沌天成研究）

商品指数小亚 03月24日 07:48 9
光大期货：短期受六月降息提振本周关注PCE物价指数

上周，COMEX黄金价格上涨1.16%至3028.20美元/盎司，沪金主连上涨1.47%至706.96元/克。地缘方面，市场消息显示白宫力争在4月20日前达成俄罗斯与乌克兰的停火协议。降息方面，最新CME“美联储观察”数据显示，5月维持利率不变的概率为87.8%，降息25个基点的概率为12.2%，到6月维持利率不变的概率为18.1%，累计降息25个基点的概率为72.2%，累计降息50个基点的概率为9.7%。综合而言，美黄金依旧守住了3000美元/盎司的整数关口，短线处于上冲过程中的调整，警惕波动幅度正在加大。资料来源：Wind、金十数据、光大期货研究所撰稿：吴爱华从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。

商品指数小亚 03月24日 07:32 7
长江有色：21日碳酸锂市场供需过剩推动价格持续下跌

长江小金属网（www.ccmn.cn/xiaojinshu）： 21日长江综合电池级碳酸锂99.5%报价72900-76000元/吨，均价74450元/吨，较前一日下跌200元；工业级碳酸锂99.2%报价71600-73500元元/吨，均价725750元/吨，较前一日下跌200元。当前碳酸锂市场处于供需过剩状态，现货价格呈现下跌走势。供应端方面，节后碳酸锂产量回升，江西大厂复产、盐湖产量季节性增长，供给增速超过需求增速；需求端虽下游采购活跃度有所上升，但整体仍供大于求。分析师认为，此轮下跌源于基本面弱势未改，矿价松动致成本下移，叠加前期看跌情绪集中释放，且供应超预期增长，春节后企业复产带来增量，库存连续累库。尽管存在矿价成本支撑，但供过于求趋势延续，若需求无超预期表现，市场偏弱格局难改，后续需关注仓单注册情况及矿石价格变动对市场的影响。长江有色金属网电话：0592-5668838

商品指数小亚 03月21日 23:02 8
长江有色：21日工业硅现货价持平市场做北增南减结构性调整

长江小金属网（www.ccmn.cn/xiaojinshu）： 3月21日，长江现货441#硅报价11100-11300元/吨，均价11200元/吨，与前一日持平； 553#硅报价10600-10800元/吨，均价10700元/吨，与前一日持平； 2202#硅报价18000-18200元/吨，均价18100元/吨，与前一日持平； 3303#硅报价11800-12000元/吨，均价11900元/吨，与前一日持平。上海地区，长江现货441#硅报价11600-11800元/吨，均价11700元/吨，与前一日持平； 553#硅报价11300-11500元/吨，均价11400元/吨，与前一日持平； 2202#硅报价18150-18450元/吨，均价18300元/吨，与前一日持平； 3303#硅报价12200-12400元/吨，均价12300元/吨，与前一日持平。回顾过去一周市场表现，工业硅价格呈现“缓跌企稳”走势。以冶金级553#硅为例，周初受新疆新增产能集中释放影响，现货价从11000元/吨下探至10700元，累计跌幅2.7%。但后半周随着西南地区减产规模扩大，云南怒江、四川乐山等地硅厂开工率降至30%以下，市场抛压有所缓解。从供需格局观察，当前市场正经历“北增南减”的结构性调整。西北地区产能持续扩张，而西南枯水期电力成本压力凸显。展望后市，市场焦点转向西南丰水期复产节奏。据南方电

商品指数小亚 03月21日 23:02 10
光大期货0321热点追踪：氧化铝试探性反弹关注产能投放情况

周五，氧化铝主力合约在价格跌破3000点后遇到支撑，价格试探性拉涨。从背后驱动因素来看，北方氧化铝厂压降30万吨产能，同时持仓龙虎榜中最大净空头出现离场迹象，盘面触底反弹，日内最高涨幅近2%。后续来看，氧化铝仍面临供需过剩的矛盾。年初以来国内氧化铝新投产能超200万吨，虽然近期陆续有工厂实施检修、压产，但实际减产产能非常有限，运行产能仍处于9100万吨以上的高位，日均产量在25万吨。而下游电解铝运行产能仅微幅增加，未能为氧化铝消费提供明显增量。此外，海外氧化铝现货价格已回落至409美元/吨，出口利润窗口关闭，外需同样受到抑制。根据阿拉丁数据，截止3月20日周四，国内氧化铝总体库存336.8万吨，较上周同期增加1.3万吨。3月20日周四交割仓库仓单库存报28.3万吨，较一交易日增加0.06万吨。因此，在累库趋势不变的情况下，短期价格超跌修复行情或难持续，还需关注下游补库节奏及产能投放进展。资料来源：Wind、光大期货研究所撰稿：史玥明从业资格：F03097365 投资咨询资格：Z0017563 免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，并不构成任何具体产品、业务的推介以及相关品种的操作依据和建议，投资者据此作出的任何

商品指数小亚 03月21日 23:02 10
长安期货范磊：PG板块内或相对强势近期或存套保入场时机

一、基本面供给侧，根据Mysteel数据，上周时间我国液化气商品量回落至51.52万吨，延续了2月中旬以来的下行走势，且减速仍有增加；在进口方面，三月第三周时间我国液化气商品到港量增加至78万吨，修复了自2月以来的大量减量，尽管目前水平较1月的高位仍有不足，但整体趋势值得期待，且同比来看我国今年液化气商品的进口水平目前已经达到了近三年的高点位置，这表明目前整体市场的供应相对宽松，但值得注意的是，目前时间临近月底，进口采购陆续结束，这或导致后续短期内供给整体相对稳定。在需求侧，从数据来看，3月份我国液化气商品实际消费量基本维持在47万吨/周之中，最新水平达到46.24万吨，整体走势基本保持稳定，并未出现明显变化，延续了从去年11月起的缓慢增长之势，但同时目前的整体消费量处在往年同期的相对高位，这对于价格存在一定的支撑力量。同时在下游各项细分消费领域之中，近期不论是PDH还是MTBE开工水平均出现了不同程度的下降走势，这主要是由于部分生产装置进入停产检修阶段所致，值得注意的是，目前MTBE装置的开工水平整体也维持了长期的增长趋势，这表明即便短期内两者消费表现出现了小幅的回调，后续整体的需求也将依然对价格形成支撑。库存方面，近期液化气的整体库存水平并未出现明显波动。厂库方面，三月份的最新库存达到17.36万吨，环比略有下降，但同比依然处在低位，这也符合我们此前对于厂库水平较难出现大

商品指数小亚 03月21日 23:02 11
长江有色：21日铝价小跌整体成交规模有限

CCMN国际市场评述：今日伦铝走势先扬后抑，LME三个月北京时间14：58报于2643美元/吨，较上一交易日结算价跌14美元/吨，跌幅0.49%。长江铝业网国内市场：今日沪铝主力月2505合约，开盘价报20875元/吨，盘中最高20895元/吨，最低20690元/吨，昨日结算20835元/吨，尾盘收至20700元/吨，跌135元，跌幅0.65%；沪铝主力月2505合约全天成交量168840手减少57364手，持仓量234834手减少11862手。今日沪铝主力2505合约早间窄幅震荡，午后偏弱下探。欧盟推迟对美首批关税执行时间以争取谈判空间，但美国总统特朗普敦促美联储降息，与美联储议息会议谨慎态度相悖，加剧市场不确定性。基本面，供应端维稳，产能置换及复产推进缓慢，对整体运行产能影响有限。需求端，传统消费旺季预期略有落空，下游铝加工企业开工率复苏进程缓慢，对铝价拉动乏力。但汽车、家电等板块受国家刺激内需政策提振，维持季节性偏旺水平，叠加库存延续去化，短期铝价下方支撑较强，但价格上行仍需等待下游进一步发力。预计沪铝盘面以区间震荡为主，主力05合约价格运行区间在20600-21000元/吨之间。操作上，建议密切关注下游复苏进度及社会库存变化情况，等待需求端进一步指引。 CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格20770-20810元/吨，跌20元，贴水45-贴水5，涨10元；广东现货

商品指数小亚 03月21日 23:02 14
【鸡蛋周报】预期计价后焦点转向现实验证

来源：CFC商品策略研究作者|中信建投期货研究发展部魏鑫研究助理|中信建投期货研究发展部邓昊然本报告完成时间|2025年3月21日重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！研究员：魏鑫期货交易咨询从业信息： Z0014814 研究助理：邓昊然期货从业信息：F03121554

商品指数小亚 03月21日 23:02 25
【豆系观察】种植意向报告临近，盘面交投谨慎

来源：CFC商品策略研究作者|中信建投期货研究发展部刘昊本报告完成时间|2025年3月21日重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！本周豆类市场边际增量信息依然有限，多边贸易关系不确定性与种植意向报告前的观望情绪共同抑制市场交投意愿。国内豆粕处于近端计价充分，远端驱动尚未明晰的阶段，尽管现货价格已经有松动迹象，但盘面整体依然维持震荡。 CBOT大豆：种植面积预期即将翻牌当前巴西大豆收割加速，截至3月16日已收割69.8%，快于去年同期及五年平均水平。阿根廷雨热条件良好，优良率连续五周上行。现阶段来看，本年度南美丰产被逆转的可能性较小。总量视角下，全球大豆供应宽松形势仍可能令国际大豆价格在北美新季种植开启前承压。种植意向报告将在月底发布，市场在美盘上的交投偏谨慎。2月农业展望论坛给出8400万英亩大豆种植面积预估，历史上，剔除极端年份后，农业展望论坛会倾向高估当年种植面积与期末库存，对单产预估无倾向性，但因采用通过模型计算出的趋势单产，预估误差较大（当年5月报告基本沿用农业展望论坛单产预估）。基于此，市场等待相对更为客观的3月种植意向报告指引，目前市场普遍预期美豆今年将会减种，这也在短

商品指数小亚 03月21日 23:02 5
光大期货0321热点追踪：尿素连续两天大涨，做多时机来了？

专题：光大期货热点追踪视频合集光大期货0321热点追踪：尿素连续两天大涨，做多时机来了？

商品指数小亚 03月21日 23:02 4
俄乌和平近了？美国务院：距全面停火仅“一步之遥”！

财联社3月21日讯（编辑黄君芝）从近几日的“战果”来看，美国总统特朗普调停乌克兰和俄罗斯之间的冲突还算顺利。目前，在特朗普的斡旋下，两国领导人均已同意，30天内不攻击对方的能源基础设施目标。当地时间周四（20日），美国国务院发言人塔米·布鲁斯（TammyBruce）更是宣称，经过三年的战争，乌克兰和俄罗斯“距离全面停火只有一步之遥”。她在一档节目中说：“我们离全面停火只有一步之遥，然后我们就可以开始谈论不仅仅是一周或六个月的和平，而是乌克兰和俄罗斯人民以及世界人民可以依赖的持久和平，这就是美国帮助促进的，这也是我们每天继续做的事情。” 本周三，美国总统特使威特科夫也表示，乌克兰冲突可能在几周内实现全面停火，而一旦达成这样的协议，美国将放松对俄罗斯实施的一系列制裁。他的这番评论是在特朗普与普京通完电话发出的。当天，普京同意了关于能源基础设施的提议，但拒绝了美国和乌克兰官员提出的为期30天的更广泛停战协议。普京向特朗普明确表示，作为任何协议的一部分，必须停止外国军事援助和情报共享。威特科夫认为，这次对话是“史诗级的”和“具有变革性的”。他说：“特朗普总统和普京总统意见一致，他们希望这次通话能够带来一些实际的成果。” 在与普京沟通完后，特朗普又与乌克兰总统泽连斯基通了电话，并称十分“顺利”。泽连斯基则在通话后表示，“全面结束战争的第一步可能是结束对能源和其他民用基础设施的袭击。我

商品指数小亚 03月21日 12:02 19
期市开盘：低硫燃料油涨超3% SC原油等涨超2%

早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。低硫燃料油涨超3%，SC原油、集运欧线、燃料油涨超2%，沥青、PX0>对二甲苯、氧化铝、20号胶、尿素涨超1%；跌幅方面，菜粕跌超1%，豆粕、苹果、苯乙烯跌近1%。

商品指数小亚 03月21日 12:02 22
光大期货：3月21日有色金属日报

铜：隔夜LME铜下跌0.88%至9910美元/吨；沪铜主力下跌0.05%至81230元/吨；国内现货进口亏损约700元/吨。宏观方面，美联储3月议息会议同意继续暂停降息，将目标政策利率区间维持在4.25%-4.5%，符合市场预期，本次会议对经济和就业的描述缓解了市场对于近期美国经济数据放缓的担忧，但从金融市场反馈来看仍需要更明确的数据支撑。会后特朗普喊话美联储要求降息。库存方面，LME库存下降1900吨至223275吨；comex铜增加114.31吨至84623.06吨；SMM全国主流地区铜库存周四统计较周一下降0.26万吨至34.64万吨，较上周四下降0.91万吨，实现连续3周周度去库。COMEX铜表现坚挺，Comex与LME价差继续走阔，说明市场正定价美对铜进口关税从10%到25%的可能性，同时带动了内外铜价走高。对于国内来说，在内外关税政策不确定（美调查铜贸易）及内外大幅倒挂和去库背景下，并不适合做空，如刚果（金）冲突消息以及国内铜精矿紧张情绪，多头加大了对供给端不稳定性的押注。短线仍宜偏强看待，但也不宜中线持仓。镍&不锈钢：隔夜LME镍跌1.22%报16215美元/吨，沪镍跌0.18%报130080元/吨。库存方面，昨日LME镍库存减少894吨至200436吨，国内SHFE仓单增加525吨至28522吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维

商品指数小亚 03月21日 12:02 43
光大期货：3月21日农产品日报

蛋白粕：周四，CBOT大豆下跌，因巴西丰收承压。玉米期货走高，因土耳其开放大量进口配额提振需求前景。交易商继续关注美国关税及美国农民的春播计划等饮食影响。国内方面，菜粕跳水，豆粕跟随运行。豆粕现货价格全线下滑，现货成交购销清淡。下游企业滚动补库为主，全国油厂豆粕库存增加。巴西大豆升贴水坚挺，美豆震荡运行，成本是目前市场支撑。不过，远期大豆供应增加预期强，基差回落，月间反套为主。策略上，豆粕偏空思路，豆粕反套参与。油脂：周四，BMD棕榈油收高，受到大连棕榈油期货价格走高和马来西亚棕榈油出口数据支撑。船运数据显示，马棕油3月1-20日棕榈油出口环比减少5%-14.2%，相比之下3月1-15日出口环比下滑7.9%-10.1%。马来4月毛棕榈油关税维持在10%不变，印尼表示可能降出口关税从3%-7.5%提高至4.5%-10%。国内方面，棕榈油领涨市场，油脂市场震荡运行，棕榈油上涨，价格呈现偏强震荡。国内油脂库存稳定，棕榈油偏紧，需求平淡。缺乏核心题材指引，油脂震荡运行。操作上，短空为主。生猪：周四，生猪期货主力2505合约早盘震荡，午后向下，最终收跌0.77%，报收13515元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价14.84元/公斤，环比涨0.02元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价14.76元/公斤，环比涨0.04元/公斤，广东跌，四川平，山东、辽宁涨。随着猪价

商品指数小亚 03月21日 12:02 43

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