来源：油市小蓝莓 核心观点：中性上周甲醇价格大幅走强，周初伊朗装置新增停车，而后PE价格大幅走强带动甲醇价格，周后期由于伊朗天然气紧张的消息发酵，导致甲醇价格大幅上涨。供应方面，内地开工率仍维持高位，部分装置短停，天然气制甲醇装置开工率回落；海外开工率大幅下降，伊朗装置后期仍有停车计划。需求方面，烯烃开工率和传统下游装置开工率变动均不大，但MTO企业库存偏低，关注后续补库情况，传统下游经历前期补库后近期放缓。短期港口高库存但去库预期逐渐兑现，盘面价格受去库预期支撑，但基差维持偏弱导致期货价格涨幅受限，导致追高的风险仍在，建议回调低多为主，关注去库预期兑现背景下1-5月差低位做扩的机会。 动力煤：中性煤炭价格小幅走低，尽管煤炭日耗回升，但当前煤炭库存仍偏高 国内供应：偏空国内开工率仍偏高，国内天然气制甲醇装置11月底开始或逐渐兑现停车，供应存在减量预期 进口：偏多海外开工率大幅回落，前期停车带来的进口减量12月逐渐兑现，进口存在减量 下游需求：中性烯烃需求和传统需求变化均不大，下游补库情绪一般 上游利润：偏多煤炭价格走弱，煤制甲醇利润回升；天然气制利润维持偏弱；焦炉气制利润表现较好 MTO利润：中性MTO利润上周回落，当前利润处于年内中等水平 库存：偏空港口上周去库但当前库存仍有压力；内地企业库存去库，当前库存偏低 海外开工率明显下行 开工率变动不大 截至11月21日当周，全国甲醇装
商品指数 小亚 11月25日 23:02 17
来源：紫金天风期货研究所 【20241125】【调研】沙河玻璃走访 调研背景 时间：2024年11月11日当周 对象：沙河玻璃贸易商及期现商 2024年9月以来，玻璃市场触底回升，随着市场需求逐步恢复，近期玻璃行业呈现明显的去厂库趋势，大量库存向中下游转移。这一变化为市场价格带来了新的波动因素，特别是在临近主要交割月的情况下，市场对价格的上涨空间和下跌风险产生了广泛关注。 本次调研旨在深入分析当前玻璃市场的供需状况及价格驱动因素，特别聚焦沙河地区这一全国玻璃产业核心地带。沙河地区在近期产销两旺，现货成交活跃，市场信心显著增强，为行业发展提供了重要的风向标。本调研通过实地走访和行业从业者访谈，全面探讨库存去化背景下的市场变化，为期货市场的交易决策提供数据支持。 调研内容 1．玻璃厂家情况： 厂家库存：沙河地区浮法玻璃厂整体库存不高，部分厂库存略有累积，但仍处于产销平衡状态。 厂家产能和产销情况：沙河日熔量约3300包，整体产销比例维持在70%-80%，生产维持平稳。 天然气价格上调：采暖季开启，天然气价格上调约0.45元/立方米，现价约为3.25元/立方米，据测算天然气玻璃生产成本约为1350-1400元/吨。 原材料运输成本： -纯碱：阿拉善纯碱运至高邑交割库的火车运费约为330元/吨。 -煤炭：根据矿口不同，高卡煤炭出厂价格区间为840-860元/吨，运费约150元/吨。 2．经
一、行情走势回顾 上周甲醇期货突破前期震荡区间上沿，主力合约大幅上行，盘中突破10月高点，周线收涨122元/吨或4.9%。现货价格受盘面提振悉数上涨，多个区域价格涨幅在百元以上。截至11月23日，江苏太仓地区进口甲醇市场价2582元/吨，周环比涨100元/吨，广州国标甲醇市场主流价2575元/吨，周环比涨108元/吨，西北陕西地区市场主流价2215元/吨，周环比涨115元/吨，内蒙古地区市场主流价2120元/吨，周环比涨130元/吨，川渝地区市场主流价2405元/吨，周环比涨27.5元/吨，鲁南地区市场主流价2417.5元/吨，周环比涨107.5元/吨。内地产地价格涨幅高于港口地区，港口仍受制于高库存，下游接货意愿一般，产地则有MTO装置外采等需求支撑，厂家库存压力不大，报价相对坚挺。 华东地区基差基本稳定，期货小幅升水，伊朗装置停车带来利好预期，现实端则有库存压力，期限结构看一季度合约升水较为明显，港口与山东地区价差稳定。 二、供给端：海内外冬季限气影响将逐步兑现 11月23日当周甲醇生产企业装置产能利用率89.03%，环比小幅上涨0.2个百分点，同比增加10.73个百分点，周度产量188.01万吨，环比增加0.48万吨，同比增加16.77万吨，产能利用率与产量均处历史高位，上周国内新增介休昌盛25万吨/年、内蒙古宝丰280万吨/年两套装置投产，目前宝丰处试车状态，暂未满负荷运行
商品指数 小亚 11月25日 14:24 42
一、摘要 期货层面，上周玉米期货市场止跌，但整体维持震荡，其中主力2501合约在2180-2220之间窄幅震荡，远月主力2025合约在2250-2290之间震荡，2509合约在2300-2340之间震荡。期限结构方面，近远合约维持升水结构，即contango结构，意味着市场长期看涨，但近期供需压力较大。现货层面，市场粮源流通较为充足，上周玉米价格依旧延续回落趋势。其中东北地区二等干粮价格2160，华北地区由于近日扎推上量，华东地区二等干粮周度跌20至2090，南方蛇口港东北玉米二等干粮价格2280，周度先涨后跌，整体涨20。价差层面，当前华东-东北港口玉米价差-70，维持倒挂，东北地区难以外流至华东地区；南方港口-东北港口玉米价差120，东北粮发运至南方港口仍有利润。 二、基本面分析 （一）北港库存、到货量与下海量持续回升 截至11月15日，北方四港玉米库存344万吨，周环比增加67.7万吨，环比小幅抬升，同比增加170万吨，增幅283%。供应压力随着天气降温、基层惜售或逐步减弱；但是未来还有一波传统卖压。第46周，北港到货量170.6万吨，上周118.5万吨，去年同期36.6万吨。下海量102.9万吨，上周88.7万吨，去年同期44.3万吨。由于天气原因，粮源不易储存，东北基层农户认卖，推动港口到货直线拉升。而南北港口目前价差约在120左右，发运仍顺价，刺激下海量同步拉升。整体来
商品指数 小亚 11月25日 14:24 37
原标题：雨雪影响交易花生行情震荡调整来源：花生交易网 国内主要产区行情动态如下： 河北产区： 河北滦县产区有降雨，基层上货不多，采购商谨慎补货，主流行情清淡，成交价格稳定。其中小日本花生统货米价格在4.05元/斤左右，小日本统货果价格在2.80-2.90元/斤，308统货米4.05-4.20元/斤，308统货果3.00-3.15元/斤。 河南产区： 河南南阳产区基层花生上货量不大，下游继续谨慎补货，主流行情稍显清淡，成交价格稳定。当前新季白沙麦茬花生统货米4.35-4.40元/斤，麦茬8个筛精选米价格在4.65-4.70元/斤。 河南正阳产区基层农户上货量相对有限，贸易商少量补货，成品米价格略显偏弱。当前新白沙统货米价格多在4.15-4.25元/斤，7个筛上精选米4.50元/斤左右。 山东产区： 山东莒南产区基层上货量依旧维持低位，交易多以外调货为主，主流行情清淡，价格稳定。当地白沙统货米价格在4.10元/斤左右。 辽宁产区： 辽宁锦州黑山产区基层花生上货量不大，贸易商拿货积极性稍有提高，交易稍有好转，走货略有偏快表现。当前白沙花生好统货米价格在4.15-4.20元/斤。 吉林产区： 吉林扶余产区出现雨雪天气，基层上货不多，干货较少，贸易商拿货积极性尚可，交易氛围稍有好转。目前内蒙四粒红毛果价格在3.50-3.80元/斤，当地308花生统货米价格4.00-4.20元/斤。
商品指数 小亚 11月25日 14:08 34
来源：Mysteel我的不锈钢网 原料端 价格情况 据了解，截止11月22日无锡市场304冷热轧卷板基价分别报至14000元/吨、13350元/吨，相较于月初小幅下跌300元/吨、200元/吨。月内随着华南钢厂原料采购价格下行，叠加不锈钢期货盘面弱势，市场恐跌心态浓厚，冷轧方面月末成交表现不及热轧，随着四季度部分仓单资源将要到期，冷轧资源市场流通压力大于热轧，华南钢厂代理下调现货价格，市场冷轧商家有所跟跌，热轧受成交不佳影响，为促成交下调现货价格，但成交依旧偏弱，部分商家面临月底结算，市场出现低价资源。 焊管市场 价格情况 截止到11月22日焊管市场304资源主流成交价格在13500-13600元/吨，316L主流成交价格在25200-25300元/吨。月内随着价格的小幅走跌，贸易商和下游心态重回谨慎观望局面，下单积极性降低，拿货较少催单较多，成交平淡。但随着原料端价格的不断走弱，成本支撑下移，主流厂家也只得不断调低现货价格，但在跌价行情下，叠加需求疲软，下游商户看空情绪越发浓厚，采购十分谨慎，比价压价情况频繁，出货压力骤增的情况下，市场竞争加剧，商家担心价格进一步下跌，加速出货，选择降价抛售，这也导致了市场低价资源增多，下游采购多盯着低价资源，主流价格难有成交。 短期预测 谈及后市，虽部分厂家为减少库存压力有减产情况，但整体减产力度未达平衡供需的程度，市场资源仍较充裕，叠加镍、铁
商品指数 小亚 11月25日 13:56 33
来源：Mysteel我的不锈钢网 原料价格 重心下移 1 镍 随着不锈钢行情弱势，价格承压下行，不锈钢厂生产利润空间收窄，钢厂加大对原料的压价力度，原料供需双方博弈。据Mysteel调研了解，11月22日，华南某主流钢厂高镍铁采购价960元/镍（到厂含税），成交近万吨。 2 铬 11月20日，天津港南非大型矿山40-42%铬精粉期货新一轮报盘价格250美元/吨，较11月15日下跌20美元/吨，铬铁比1.3，船期1月底之前。近期铬系市场价格弱势，市场信心低迷。虽南北铬铁工厂均陷入利润倒挂的困境，电费单价的提升也使得部分工厂开始避峰生产或存在检修减产停产操作，铬铁产量逐步下降，但不锈钢厂钢招压价心态明显，山西太钢2024年12月高碳铬铁50基吨现金含税到厂采购价7645元，环比下降300元，交货期2025年1月5号前。 3 《世界读书日》 4月23日世界读书日全称“世界图书与版权日”，又称“世界图书日”。最初的创意来自于国际出版商协会。由西班牙转交方案给了联合国教科文组织。 供需问题 抑制不锈钢价 1 宏观方面 利好因素影响逐渐减退，国内政策力度不及预期，海外降息周期影响尚未显现，且全球制造业还面临贸易保护的负面影响。 2 供应方面 虽不锈钢目前生产利润微薄，部分钢厂甚至面临亏损局面，但各大钢厂减产意愿不强。中长期来看不锈钢供应端产能释放也将对不锈钢形成一定压力。 3 供应端 不锈钢下
商品指数 小亚 11月25日 13:08 36
早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。纯碱、SC原油、沪金、铁矿石涨超1%。丁二烯橡胶跌超2%，红枣、菜油跌超1%。
商品指数 小亚 11月25日 12:02 26
铜：美元强势铜价偏弱 1、宏观。海外方面，美国10月成屋销售总数年化396万户，预期395万户，前值384万户，美国10月成屋销售超预期，环比涨幅创今年初以来最大，说明经济的韧性；美国11月16日当周首申失业金人数下降6000人至21.3万人，低于预期的22万人和前值的21.7万人，显示就业市场的韧性。从当前经济和经济数据来看，逐渐在验证美联储对经济和就业的认识，但由此也带来对于再通胀的担忧，由此谨慎推进降息的政策是理性的，美联储多位高官发声，其中鲍曼表示通胀进展似乎陷入停滞，倾向于谨慎推进降息，明年降息节奏将变得更加模糊。国内方面，关注稳增长政策。地缘方面，俄乌冲突有所升级。 2、基本面。铜精矿方面，国内TC保持低位偏弱报价，表明铜精矿仍然紧张，但四季度粗铜检修力度较大，或缓解部分焦虑，市场关注长单谈判。精铜产量方面，国内10月电解铜产量99.57万吨，环比下降0.86%，同比增加0.19%，累计同比增加4.79%；11月电解铜预估产量98.09万吨，环比下降1.48%，同比增加2.01%。四季度检修力度环比三季度增大，产量环比小幅下降概率较大。进口方面，国内10月精铜净进口同比增加9.94%至34.91万吨，累计同比增加0.41%；10月废铜进口量环比增加14.22%至18.31万金属吨，同比增加17.88%，累计同比增加15.92%。库存方面来看，截止11月22日全球铜显性库
商品指数 小亚 11月25日 12:02 28
来源：中粮期货研究中心 摘要 2024年11月18日当周成都锂会较多，上半周为中国有色金属工业协会主办的2024年中国国际锂业大会（首届），下半周为Mysteel锂电产业年会，会上专家观点和笔者交流分析情况，做汇总分享。结论，市场短期分歧较大，对于需求有较大的不确定性，对于现阶段需求的逆季节性的原因看法影响到现实操作方向，短期博弈仍偏激烈。回到基本面，在碳酸锂延续去库，正极厂排产未有明显下行，上游锂盐低库存且亏损惜售的情况下，不宜过早看空。消息端，周末的大利好，欧盟或取消新能源汽车关税，或再度刺激盘面上行。 一 会议专家观点 五矿证券张老师：在需求不明朗的情况下，供给总结，从整体来看，预计2025全年新增锂供给18万吨LCE，其中： 1）25年全年供给释放节奏呈现前低后高节奏，考虑船期等因素，25年下半年国内将迎来碳酸锂供应冲击； 2）根据五矿证券预测，76%新增锂供给集中在智利、阿根廷和马里。由于供给释放的集中性，25年需高度跟踪其地缘政治及运输、生产情况； 3）市场当前对阿根廷盐湖、澳洲矿山中国宜春地区注入较低的出产预期，若25年锂价出现季度级别的反弹，谨防停产企业大规模复产。 结论：从自上而下的供需面分析，仍延续供大于求；但从供需同比数据分析，供给同比增速小于需求同比增速，碳酸锂价格不排除在25年存在季度级别的反弹可能性。但全产业库存仍偏高，锂价反弹高度不宜过度乐观。 钢联方
商品指数 小亚 11月25日 12:02 24
来源：中国煤炭市场网 一、2024年煤焦市场：缺乏支撑的持续下滑 “年初的价格或将成为今年的最高价”。 这是今年煤焦市场的共同特征，就是说开年以后价格一路走低，尽管中间小有反弹，但总趋势还是下滑。最终的问题是需求不足，而且持续不足！ 我不想用“有效需求不足”的概念，难道还有“无效需求”之说？从宏观数据中可以证实：今年1-9月工业企业盈利增速从0.5%回落至-3.5%，其中9月工业企业盈利增速较8月的-17.8%进一步下探至-27.1%、利润率较8月的5.6%走弱至4.7%。9月PPI同比从-1.8%进一步回落至-2.8%，对工业企业盈利形成拖累。其中煤炭/钢铁/油气/化工行业对整体工业企业盈利增速的拖累共计约11.5个百分点。9月中旬钢价格创下2017年以来的低点。9月底宏观经济政策出台，黑色系价格、股票市场、期货大宗商品均大幅反弹，10月份市场数据会转好一些。但别忘了，宏观决定底部，基本面决定高度。炒作资金撤离、高涨的热情一旦熄火，就要回到基本面，那才是市场真正的开始或者转折！ 毋庸讳言，高科技产业（新质生产力）增长较快，但对黑色系拉动作用几乎微乎其微。前9个月仅互联网用电增长34%。问题是新质生产力它几乎不用多少钢，而用钢的行业还在低迷中仰望无法企及的上空。 钢铁行业季度利润统计（亿元） 国家出台了史上最多的政策支持，短时间内还是撑不起房地产的柱子。房地产数据还是十分的难看。前
世界钢铁协会 2024年11月22日|比利时，布鲁塞尔 2024年10月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.512亿吨，同比提高0.4%。 2024年10月全球粗钢产量 2024年10月全球71个纳入世界钢铁协会统计国家/地区的粗钢产量为1.512亿吨，同比提高0.4%。 各地区粗钢产量 2024年10月，非洲粗钢产量为200万吨，同比下降0.4%；亚洲和大洋洲粗钢产量为1.103亿吨，同比提高0.9%；欧盟（27国）粗钢产量为1130万吨，同比提高5.7%；其他欧洲国家粗钢产量为340万吨，同比下降6.2%；中东粗钢产量为500万吨，同比提高5.4%；北美粗钢产量为880万吨，同比下降3.6%；俄罗斯和其他独联体国家+乌克兰粗钢产量为670万吨，同比下降12.2%；南美粗钢产量为380万吨，同比提高7.2%。 表1：各地区粗钢产量 上述71国/地区提交的数据，其2023年产量占全球粗钢产量的98%。表格中包含的国家和地区： 非洲：阿尔及利亚、埃及、利比亚、摩洛哥、南非、突尼斯 亚洲和大洋洲：澳大利亚、中国、印度、日本、蒙古国、新西兰、巴基斯坦、韩国、中国台湾、泰国、越南 欧盟（27国）：奥地利，比利时，保加利亚，克罗地亚、捷克、芬兰、法国、德国、希腊、匈牙利、意大利、卢森堡、荷兰、波兰、葡萄牙、罗马尼亚、斯洛伐克、斯洛文尼亚、西班牙、瑞典 其他欧洲国家：马其顿
商品指数 小亚 11月25日 12:02 25
本文源自：财联社卞纯 财联社11月25日讯（编辑卞纯）尽管美国当选总统特朗普主张振兴传统油气行业，但随着他即将重返白宫，未来几年油价可能举步维艰。 高盛大宗商品分析师表示，若特朗普实施他提议的关税政策，或者欧佩克+在明年之前增加原油产量，到2026年底，布伦特原油价格可能跌至略高于每桶60美元的水平。 这一预测较目前的油价低近20%。由于原油供应增加以及需求增长缓慢，今年国际油价正面临下行压力。 周一亚洲盘，国际油价变动不大，截至目前，布伦特原油价格交易在74美元/桶上方。上周五，油价攀升约1%，收于两周最高，因乌克兰战事加剧提高了市场的地缘政治风险溢价。 高盛分析师在最新的报告中表示，中期石油价格可能“倾向于下行，因为闲置产能偏高，而且广泛的关税加征可能会损害需求”。 美国当选总统特朗普此前提议，将对所有国家征收10%-20%的关税，对来自中国的商品征收60%的关税。 一些其他投行也警告称，特朗普的关税提议令油价面临下行风险。上周，美国银行策略师弗朗西斯科·布兰奇表示，特朗普提议的关税政策可能会抑制全球贸易，引发贸易战，从而打击原油需求和价格。 “美国第一意味着商品第二，”布兰奇在接受媒体采访时表示。 此外，特朗普放松监管和支持化石燃料的立场可能令石油产量增加，更多的供应可能会给油价带来进一步的下行风险。 特朗普竞选期间，他一再承诺通过提高美国石油产量来降低能源价格。目前，美国的
商品指数 小亚 11月25日 12:02 19
11月25日，现货黄金短线一度暴跌35美元，现报2672.20美元/盎司。 由于获利回吐，金价从三周高位回落 金价周一从稍早触及的三周高位回落，因投资者获利了结，交易商调整对美联储的降息预期，等待进一步数据来评估利率前景。CityIndex高级分析师MattSimpson表示，金价承压，因“一些交易商希望在2718美元高点附近获利了结。”上周黄金期货表现为疫情以来最好的一周。“鉴于美国感恩节导致交易周缩短，我对上周的涨势能否延续下去表示怀疑，”Simpson表示。根据CME的Fedwatch工具，交易员认为美联储12月再次降息25个基点的可能性为51%，低于上周的62%。IG市场策略师YeapJunRong表示，美国温和的政策信号和潜在的通胀意外可能支持12月维持利率不变，降息放缓的前景可能拖累金价。 12月美联储降息概率不高注意地缘局势发展 光大期货表示，地缘方面，俄罗斯导弹部队指挥官表示新型导弹能够打击整个欧洲的目标。 降息方面，美联储宣布即将进行的框架审查细节，不会包括2%的通胀目标，重点将放在战略声明和沟通工具上，审查将包括在全国范围举办公开的“美联储聆听”活动，政策制定者间的讨论将于一月份的会议上开始。CME“美联储观察”最新数据显示，12月维持当前利率不变的概率为47.3%，累计降息25个基点的概率为52.7%。到明年1月维持当前利率不变的概率为37.2%，累计降息25
商品指数 小亚 11月25日 12:02 20
来源：银河农产品及衍生品 （转自：银河农产品及衍生品）
商品指数 小亚 11月25日 08:32 26
（转自：国富研究）
商品指数 小亚 11月25日 08:32 30
商品指数 小亚 11月25日 08:32 27
长河观察由中粮期货厦门分公司创立，扎根于以油脂油料为主的农产品板块，基于基础数据、公开信息和各商品类别的相关性变化等方面提供研发分析，通过提供不同投资工具、资产类别、具体标的的投资建议，服务于金融机构客户与实体经济参与者。 供应端： 国内丰产预期已经有所交易；新作后续供给端，进口糖浆及预拌粉的管控可能才是重点。巴西库存处于中性偏低位置，国内库存水平也是处于低位；而对于25/26巴西产量的预估分歧较大，有说增有说减，小编觉得 还得看生长期的天气，不确定性高，暂时不考虑；但需要注意干旱跟或者火灾的影响可能比24/25榨季的产量更大。印度方面还是关注在乙醇掺混计划，乙醇消化400-500万吨糖，会导致印度出口概率较低；按450万吨的乙醇消化叠加2900万吨的消费需求，目前市场预估近两年印度产量3400-3500万吨之间，处于平衡状态。最多出口100万吨，只会影响情绪。巴西航运机构Wiiams近日发布的数据显示，截至11月20日当周，巴西港口等待装运的食糖数量为190.16万吨，此前一周为227.91万吨 需求端： 国内情况依旧受内外倒挂影响，销售压力主要是来自加工糖。配额内糖价低于郑盘价差不多，后续进口预期不会太多，新作上市马上来临，早期基差糖销售比较多，预期会放缓，春节在1月份，则12月中下旬的需求不应该看得太差，需求不好的炒作时间窗口可能在现在到12月上旬。 市场观点： 多头支撑点，
商品指数 小亚 11月25日 08:16 27
（转自：华融融达期货风云能化团）
商品指数 小亚 11月25日 08:16 20
商品指数 小亚 11月25日 08:16 18
来源|CFC金属研究 作者|楚新莉 期货交易咨询从业信息|Z0018419 本报告完成时间|2024年11月23日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 摘要 铁矿石基本面矛盾有限，供给远端环比降低，近端缓慢恢复，需求端，钢厂盈利率连续回落，环比下降3.03%至54.55%，高炉开工率继续下降，日均铁水产量环比微降0.14万吨至235.8万吨，铁水产量在11月见顶后维持高位波动。尽管地产政策利好，但从产业链的角度看，钢材终端高频数据并未出现明显好转，弱现实与偏强预期博弈过程中，产业链面临钢厂复产后下游需求难以承接的问题，产业链负反馈的风险始终存在。综合来看，铁矿目前基本面矛盾累积并不明显，短期国内暂无宏观利好出台，但宏观财政刺激的预期目前无法证伪，12月份经济工作会议仍值得期待，矿价底部支撑较强，预计震荡运行为主，波动区间720-800元/吨。 策略： 铁矿720-800元/吨区间操作。 风险提示： 海外金融风险、国内经济复苏节奏、宏观政策力度、产业链上下游供需情况 正文 一、铁矿石价格：进口矿价格全线上涨 本周铁矿石进口矿价格全线上涨23-38元。国产除五矿标准粉上涨34元外，其余均下跌
商品指数 小亚 11月25日 08:16 19
本文源自：期货日报 近期，美元指数持续上行，创下阶段性新高，对基本金属价格形成拖累，内外盘铝价偏弱震荡。受此影响，氧化铝盘面热度也有所降低，近几日在高位盘整。 从宏观角度来看，混沌天成研究院工业品组认为，我国财政政策持续发力，国内经济稳中向好发展的主基调不变。海外方面，美元指数高位震荡，有色金属仍承压。 从矿端表现看，SMM铝事业部分析师郭茗心表示，目前国产矿供应尚未出现明显好转的迹象，几内亚进口矿供应扰动不断，国内进口铝土矿仍受到几内亚雨季的影响。“几内亚铝土矿周度出港量虽有明显回升，但主要是个别矿企铝土矿发运量增加，部分企业的铝土矿发运问题以及出口暂停影响暂未解除。整体来看，几内亚铝土矿发运量仍未恢复至雨季前的水平。” 受氧化铝利润空间扩大的提振和铝土矿供应持续紧张的影响，近期铝土矿价格涨幅较前期扩大。其中，几内亚铝土矿散货成交价格涨势明显，11月18—24日当周，几内亚铝土矿价格为91美元/吨，较前一周上涨2.5美元/吨。 氧化铝方面，截至上周四，SMM国内氧化铝加权指数为5673元/吨，较前一周上涨105元/吨。海外市场方面，截至11月21日，西澳FOB氧化铝价格为785美元/吨，海运费为24.55美元/吨，该价格折合国内主流港口对外售价约6721元/吨，高于国内氧化铝价格1048元/吨，氧化铝进口窗口依然处于关闭状态。 从行业开工看，截至上周四，全国氧化铝周度开工率较前一
本文源自：期货日报 “2022年11月底至今，大连玉米主力合约期价累计跌幅在750元/吨左右。在此期间，国内现货玉米价格大幅下跌，部分产区如河南玉米市场收购价格累计跌幅在1000元/吨左右。更引人关注的是，我国新增玉米产区——新疆今年新产玉米上市开秤价比2023年低了800~900元/吨。”河北石家庄市玉米贸易商王建飞告诉期货日报记者，国内玉米价格的长时间下行令市场各方关注，相关机构积极采取多项措施来稳定市场价格，眼下就有大型国有粮食企业在东北地区进行“托底”收购。值得关注的是，今年1月至10月我国进口玉米数量出现大幅下滑，加上生猪等养殖行业利润可观，市场看淡玉米价格后市的情绪逐渐减弱。 东北气温下降令玉米潮粮上市量减少 随着小雪节气的来临，东北地区气温出现较快下降，大批玉米潮粮安全保管的系数提高，广大农民不再急于出售玉米。 前段时间，特别是11月上中旬，吉林、辽宁气温较高，导致不少地区玉米潮粮出现霉变，当地农民不得不大量出售刚刚收获的玉米。与此同时，由于价格持续下行，玉米潮粮大量上市，部分玉米深加工企业下调了收购价格，减少了收购量，一度令市场对玉米价格较为“失望”。 “当时，东北及山东等地玉米深加工企业可‘牛气’了，动不动就以消化潮粮能力有限为理由降价、限量收购，而饲料加工与养殖企业采取了按需定购、滚动补库等经营策略。此外，下游用户还对玉米质量提出了较高的要求。”黑龙江佳木斯市玉
商品指数 小亚 11月25日 08:16 16
中新网11月23日电当地时间23日，美国当选总统特朗普拟成立的“政府效率部”在社交媒体平台X上写道，“2023财年，美国政府支出6.16万亿美元，收入只有4.47万亿美元。上一次预算盈余还是在2001年。这种趋势必须扭转，我们必须平衡预算。” 随后，特朗普宣布的该“部门”领导人、美国企业家马斯克转发并留言称，“美国目前正以超快的速度奔向破产”。 事实上，美国的财政预算赤字一直在不断增长。2024年10月，美国财政部发布2024财政年（2023年10月1日至2024年9月30日）的预算赤字情况，预算赤字达到1.833万亿美元，比2023财年增加了8%。 据此前报道，特朗普在2024年大选中胜出后发布声明称，美国企业家埃隆·马斯克与维维克·拉马斯瓦米将在其上任后共同领导拟成立的“政府效率部”。不久后，该“部门”的账号在社交媒体平台X上线。 据特朗普介绍，“政府效率部”将“为拆解政府官僚机构铺平道路，削减多余的监管法规和浪费的开支，并重组联邦机构”。他还表示，该“部门”将通过“效率”的视角审视美国联邦机构运作，从每年6.5万亿美元的政府开支中“剔除大规模的浪费与欺诈”。 不过，美国媒体指出，尽管名称如此，但“政府效率部”并非美国政府机构。目前尚不清楚该组织将如何运作。
商品指数 小亚 11月25日 08:02 25
俄罗斯重大宣布。 俄罗斯政府当地时间11月23日发布消息称，将于2024年12月1日至2025年5月31日临时禁止废旧贵金属出口。 今年9月11日，俄罗斯总统弗拉基米尔·普京表示，俄罗斯应考虑限制铀、钛和镍等战略性原料出口，以反制西方对俄制裁。 普京与总理米哈伊尔·米舒斯京等政府高级官员会面时说：“俄罗斯在一些战略性原料的储备方面居世界领先地位……我们向全球市场大量供应这些原料。而供应给我们的一些商品却受管控。好吧，或许我们应该考虑对某些原料的出口实施某些限制，比如铀、钛和镍。” 他强调，相关限制举措不必“明天”开始，必须以不损害俄罗斯自身经济利益为前提。此外，俄罗斯还可以限制其他一些大宗商品出口。 按照普京的说法，俄罗斯拥有约占世界22%的天然气储量、23%的黄金储量和55%的钻石储量。 俄罗斯2022年2月对乌克兰发起特别军事行动，受到美国等西方国家规模空前的制裁，包括大幅削减对俄罗斯石油和天然气的采购。一些分析师说，尽管如此，俄罗斯仍然是世界主要矿产资源供应国，削减或停止出口可能会造成混乱。 俄罗斯迄今仍为美国第三大铀供应国。美国核电站依赖俄罗斯、哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦供应大约一半的铀，其中俄罗斯铀2023年占比达到27%左右。今年5月13日，美国总统约瑟夫·拜登签署一项法案，禁止美国进口俄罗斯生产的低浓缩铀，旨在“降低进而最终消除”美国民用核能领域对俄依赖。
商品指数 小亚 11月25日 08:02 26
本文源自：期货日报 自10月中下旬起，随着北方陆续开始供暖，河北、河南、安徽等地区天气预警频发，环保管控政策下，再生铅生产及运输受限，市场流通货源逐步趋紧，下游蓄电池企业开工则稳中向好。上周，随着供给端偏紧态势有所好转，铅价出现回落，但是考虑到原料及生产端仍存不利因素，铅价下方支撑仍较为强劲。 铅精矿及废电瓶偏紧问题难解 国内内蒙古、广东、青海、河北、四川等地区铅锌矿山于10月集中检修或意外停产，部分矿山或于11月恢复。但考虑到高海拔地区即将面临季节性减停产，国产矿难见明显增量，矿端上调加工费意愿极低。进口矿盈利窗口持续关闭，流通资源稀少且报价较高，冶炼厂仅考虑少量采买进口矿进行配矿补充。从当前炼厂原料库存来看，11月北方地区冬储陆续开启，且前期炼厂检修期间亦有所备库，国内铅精矿供应紧而不缺，炼厂原料库存天数小幅增加。废电瓶进入报废淡季，门店看涨惜售情绪较重，回收商收货压力较大，废电瓶价格易涨难跌。 自10月开始，原生铅及再生铅炼厂均以检修复产为主，加上新增产能投放爬坡，原生铅产量稳中有升。再生铅方面，受天气和原料影响较大，自10月中下旬开始，环保管控下陆续有再生铅炼厂下调开工，再生铅市场流通货源偏紧，炼厂成品库存明显去化。截至11月15日，再生铅炼厂周度成品库存为6050吨，较10月初的高点下降19600吨。近期随着环保限产力度的减弱，安徽、河南地区炼厂多恢复正常，但内蒙古地区某
商品指数 小亚 11月25日 08:02 23
上周，COMEX黄金价格上涨6.85%至2743.20美元/盎司，沪金主连上涨5.46%至627.88元/克。 地缘方面，俄罗斯导弹部队指挥官表示新型导弹能够打击整个欧洲的目标。 降息方面，美联储宣布即将进行的框架审查细节，不会包括2%的通胀目标，重点将放在战略声明和沟通工具上，审查将包括在全国范围举办公开的“美联储聆听”活动，政策制定者间的讨论将于一月份的会议上开始。CME“美联储观察”最新数据显示，12月维持当前利率不变的概率为47.3%，累计降息25个基点的概率为52.7%。到明年1月维持当前利率不变的概率为37.2%，累计降息25个基点的概率为51.6%，累计降息50个基点的概率为11.3%。 综合而言，俄罗斯中程弹道导弹袭击乌克兰，地缘局势短期有所加剧，注意美联储12月降息概率不高，关注黄金此轮上冲能否再创新高。 资料来源：Wind、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 11月25日 08:02 24
转自：新华财经 新华财经上海11月22日电（记者吴宇）上海海关22日公布，在相关便利化监管政策推动下，中国国内黄金产品与上海黄金交易所国际板黄金库正式直通，境内黄金经保税加工，可直接复出口至仓库开展国际板业务。 据介绍，上海黄金交易所5年前推出了“黄金之路”项目，通过“黄金租赁+珠宝加工”“黄金原料加工成标准金锭”和“金锭加工复出口”（即“大锭改小锭”和“小锭改大锭”）等业务，将境内保税加工流程嵌套进国际板业务平台，企业采购境外原料后在境内保税加工成黄金交易所可交割标准金锭，再出口至国际板指定仓库进行交易。但是，原有的保税仓库只具备进口功能，无法对接国内加工出口的需求，成为“黄金之路”上的堵点。而且，根据相关监管要求，新设立黄金出口监管仓库的面积不得低于1000平方米，与黄金的实际存储需求存在较大的差距。 最近，上海海关为相关企业量身定制了“袖珍型”出口监管仓库，打通了“黄金之路”最后一公里。预计业务落地首月，此类入库黄金数量即可超过1吨，货值超过5亿元人民币，预计2025年业务规模有望超100亿元。 目前，普通的保税仓库货物存储期限最长只有2年，与保税黄金的长期存储需求显然不匹配。在海关总署支持下，上海海关推出保税黄金“不设存储期限”的便利化举措，在确保监管到位、风险可控的前提下，将保税黄金超两年延期转为常态化机制，满足战略储备、个人投资长期持有、特殊规格金锭流通等业务需求。 如
商品指数 小亚 11月22日 23:02 21
来源：金联创钢铁 在宏观政策空窗、淡季效应深入的背景下，黑色系处于供需双弱状态下，非特殊事件驱动，区间震荡格局尚未打破。 作者：金联创-郭杨 当前宏观消息处于真空期，市场以基本面逻辑为主，钢市行情处于震荡阶段。近期线螺市场主流价格先涨后跌，调整空间不大，多是跟随期货波动。周初市场延续前期跌势，市场成交表现疲软。周中期螺持续偏强震荡，市场心态有所提振，厂商积极挺价。但受制于终端需求不足，现货市场涨幅有限，尤其是周后期部分成交暗降，整体出货量下降。 全国螺纹钢均价变化（单位：元/吨） 供给端：得益于十月钢价上涨提振，钢厂生产利润有所好转，尤其是电炉企业增产意愿加强。但随着钢市行情走弱，钢厂目前主要依赖前期积累的订单进行生产，产量随开工率的下滑而降低。再加上环保力度的加强，生产开工率将逐渐下滑。 需求端：随着冬季的来临，北方部分地区的施工活动逐渐减少，从而导致用钢需求的下滑。南方部分地区虽可能仍存在赶工现象，但整体需求仍将面临一定程度萎缩。因此，季节性需求淡季不可逆，后期钢材需求量处于下滑的状态。 成本端：铁矿石价格偏稳，焦炭供应相对稳定但刚需有回落预期，废钢价格偏强震荡，整体原料价格偏稳，钢厂成本窄幅波动，对钢价有一定的支撑作用，但支撑力度相对有限。 整体来看，淡季效应使得供需两弱，大体处于弱平衡格局，但后期需求持续衰退，或加剧供需面矛盾。叠加宏观消息免空缺，期螺围绕成本波动，反弹力度
商品指数 小亚 11月22日 23:02 41
快讯：2024年11月22日，现货黄金站上2700美元/盎司，日内涨超1%。
商品指数 小亚 11月22日 23:02 24
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