来源：锦桥纺织网 美盘反弹势头延续给市场带来提振，国内新棉加工成本略高于盘面，但基本面利空因素犹存，郑棉在多空博弈中维持震荡偏强格局，主力2501合约重心窄幅向上移动，最终上扬0.5%。 海外市场上，得益于技术性复苏修正超卖状况，ICE期棉反弹，但美元恢复涨势限制涨幅，3月期棉合约上涨1.49%，结算价报70.28美分/磅。市场预期出口需求有转好迹象，交易商等待美国农业部出口销售报告以衡量需求。 2024年度新疆棉花采摘基本完毕，较去年提前约1周左右结束。北疆、东疆棉区采摘率先结束后，大量采棉机前往南疆棉区，阿克苏、喀什等棉区采棉机稀缺现象得以缓解，采摘进度随之加快，11月下旬南疆手摘棉采摘陆续收尾。随着国内新棉采摘结束，棉农纷纷踊跃交售，交售进度已超出9成，较去年快2周左右。交售价则明显低于去年同期，同比下跌17.3%。 随着新棉交售接近尾声，无论新疆还是内地的棉企都在积极销售，市场上整体供应较充裕。同时消费终端淡季特征明显，纺织厂新增订单转弱，成品库存普遍上升，加之纺企亏损加重，开工率纷纷下降，对未来市场行情持观望态度，在原料采购上采取更为谨慎的随用随买策略。 新湖期货认为，短期宏观对于棉价影响权重减少，基本面整体偏弱，但成本逻辑尚在下方空间有限，或延续区间震荡运行，关注今日国新办会议对于大宗整体的情绪影响。中期关注12月国家会议对于政策的部署和实施及棉纺产业需求季节性回暖情形
商品指数 小亚 11月21日 23:02 23
由中国黄金协会、世界黄金协会、深圳市罗湖区人民政府联合主办的2024中国（深圳）国际黄金市场年会和2024中国铂族金属市场年会将于12月9日至10日在广东省深圳市罗湖区香格里拉大酒店隆重举行。本次大会得到了世界铂金投资协会的协办及中国保险资产管理业协会等单位的大力支持，将汇聚全球及国内黄金、铂族金属行业的顶尖机构和专业人士，共同打造国际一流的黄金全产业链服务平台。 本次大会议程丰富，内容覆盖全面。12月9日下午率先举行2024中国铂族金属市场年会，重点围绕铂族金属市场的最新趋势展开深入探讨，包括铂钯期货研发、全球铂族金属市场的基本面展望以及深圳水贝在中国铂金市场的发展潜力等议题。大会还特别设置了主题发言和圆桌对话环节，邀请世界铂金投资协会、英国金属聚焦公司以及多家国内知名企业的高管和专家参与。同时，大会将举行第四届熊猫铂金币配饰设计大赛的启动仪式，为行业注入更多创意和活力。 12月10日全天将迎来2024中国（深圳）国际黄金市场年会。大会以黄金行业的未来发展为核心，从宏观经济形势分析到市场趋势展望，为参会者呈现一场高水平的行业盛会。当天上午将发布《黄金回购企业经营服务规范》团体标准和《中国黄金行业重点企业社会贡献报告2024》，并对罗湖区招商政策和营商环境进行解读。下午的两场圆桌对话将围绕“2025年金价展望与市场趋势分析”以及“黄金价格波动与风险管理”等热门话题展开，吸引来自世界
商品指数 小亚 11月21日 23:02 26
来源：中钢网钢市观察 盘面开始冲击上方压力位了，也是决定后期震荡强弱的关键多空之争，螺纹上方压力3350-3360之间，一方面有上方成交密集区压力，一方面又有日线下降三角形趋势线压力，难度不是一般大。 行情盘中走的很强，一直不太愿意跌的样子，并且持仓量始终在减少，也就是说多空在这个位置，都非常的谨慎。多头没有那么笃定一定会越过去，空头也没觉得一定会守住这个城池。 跟之前变数较大品种是焦煤的走强，焦煤在昨天率先走出了日线级别的下降趋势，今日又顺利突破并站稳日线级别压力平台1292，已经算彻底转势。跟焦煤步调比较一致的焦炭，也顺利突破了前期比较重的压力位1940，而发生彻底转势。而螺纹钢和热卷的压力为日线趋势以及上方成交密集区压力，铁矿的压力也来自于日线下降趋势线压力，他们今天并未完全向上突破。 煤炭确实上破了，是否意味着后期成材也必然向上突破呢？我觉得依然存在一定变数。首先煤炭上涨主要来自于采暖季的旺季需求，基本面需求端的更好一些，而螺纹钢在冬天反而是淡季，需求较弱，他们在节奏上并不是完全一致。 盘面上，以螺纹为例，30分钟走势很强，今天曾数次冲击上方3350附近压力都未冲破，行情最后收于3331，但接下来的几天还存在一定的概率继续上冲这个位置，也就是说未来一到两个交易日走势是非常关键的。如果成材能顺利破掉3350，行情在客观上就算完全转势了。 而现阶段，盘面并没有完全走出来，又存在
商品指数 小亚 11月21日 23:02 20
《铁合金在线》2024-11-21：随着11月钢招落地，主流价格均较10月定标有小幅上涨，加上近日期货盘面小幅回暖，市场低价情绪有所缓和。今日北方工厂6517大部分报价再度回到6000-6050元/吨区间，南方报价更多在6100-6150元/吨，个别工厂高位报至6200元/吨。今日期现基差暂不调整，不管是期现还是工厂报价，低价采购难度加大。目前不少工厂关注期货盘面，观望合适时机，出货积极性较低。虽然高位成交吃力，但低价仍处于难以采购的状态。 近期硅锰自身成本端仍有锰矿支撑，电价和焦炭未有明显调整。北方产区处于稳定输出状态中，而南方贵州、广西仍有少量增量预期，从供需结构来看仍处于偏弱状态。后期供需仍是利空合金的主要因素，短期内难有明显改善，硅锰价格走势仍多受黑色系大环境以及消息层面的影响为主。 （转自：铁合金在线热点）
商品指数 小亚 11月21日 23:02 24
来源：CFC商品策略研究 作者|中信建投期货研究发展部石丽红 研究助理涂标 本报告完成时间|2024年11月21日
商品指数 小亚 11月21日 23:02 21
来源：CFC商品策略研究 作者|中信建投期货研究发展部魏鑫 研究助理|中信建投期货研究发展部邓昊然 本报告完成时间|2024年11月20日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 摘要 近期生猪盘面行情更多受供给侧恢复因素影响，整体没有摆脱向下趋势。我们仍维持向上弹性不明确，向下空间有限的盘面空间判断。远月合约01、03现阶段已跌至外购仔猪育肥成本线以下，后续心理支撑可能在自繁自养成本。从基本面情况看，总体供给依旧偏强，供给向上趋势确认，从各机构给出的出栏计划看，11月出栏计划环比温和增长，增速较10月有所放缓，样本企业11月出栏计划较10月实际销售环比增长-0.06%~1.68%。 我们认为，从未来出栏量变化趋势判断，盘面预计仍将维持back结构，未来基差收敛大概率通过现货逐渐走弱实现，当前合约表现分化的状态预计延续，春节以前的合约预计仍受到供给逐步兑现的压制，2025年下半年的合约可能由于仔猪补栏放缓，形成一定预期支撑。随着现货价格持续回落，期现分歧逐步弱化。从供给趋势看，中期出栏量恢复逻辑难以证伪，但盘面较深的back结构导致交易空间不足，追空的赔率被进一步压缩。 交易节奏上，屠企端对
来源：牛钱网 导读 嘉宾介绍：谢义钦，国泰君安高级农产品研究员。中国人民大学数学系毕业，13年期货研究经验，专注豆类研究，经历过完整的豆类牛熊周期，具有丰富的大豆种植产业、豆类贸易、生猪养殖行业等豆类上中下游从业经验。曾任天康生物期货部经理，路易达孚油脂油料交易员。 核心观点：所以从中长远角度来说，看空棕榈油，但是棕榈油短期不好跌，因为库存没累起来，价格非常坚挺，并且国内都是倒挂的状态。 正文 本文来自于11.17晚上“牛转钱坤”直播中关于油脂油料 的分享内容。 市场分析 从资金来看，资金分化较为明显。豆粕、菜粕的资金大多数以流出为主，豆油、菜油的资金最近几天都是连续流出的状态，棕榈油连着三天减仓，最近又是盘面增仓的状态（11.17．分享）。大家都是盯着棕榈油，豆油、菜油以及粕类的关注度比较小。 从成本来看，没有太大的变动，目前美豆已经跌破成本，大概是1150美分左右。 今年因为美豆种植亏本，明年的地租会下降，预计成本有100美分左右的下降空间。 巴西大豆的农场成本加上70~100美分的运输成本，集港成本大概是950~970。如果今年巴西的种植收益不好，巴西大豆成本也有一定的下降空间，预计空间有50~100美分。如果明年巴西天气没什么问题，种植顺利，美豆的极限大概是850~900。 全球豆类的基本面是连续第三年供过于求。所以从大的格局上来看，受到大豆的压制，豆油是没有牛市的。 全球
商品指数 小亚 11月21日 23:02 17
来源：紫金天风期货研究所 【20241121】【农产品专题】国际小麦价格下跌，国内麦价震荡运行 观点小结 截至2024年11月15日当周，全球小麦价格下跌，其中美麦主力合约创下6月份以来的最大跌幅，原因在于最近美国、欧洲、俄罗斯天气改善，澳洲正在收获的小麦单产高于预期，另外市场预期特朗普胜选后美元持续上涨，俄乌冲突有望快速解决，这将有利于乌克兰小麦的出口。反观国内，小麦价格震荡运行，一方面是国家小麦增储库点进一步增加，在市场情绪方面对小麦价格给予支撑；另一方面，小麦拍卖持续进行，市场供应阶段性增加，且小麦目前暂无饲料替代优势，需求支撑不足。后市应持续关注市场购销心态变化及政策收储和拍卖情况，下游需求改善情况等。 1国际小麦价格下跌 北半球方面，近期欧洲西部天气晴朗温暖，有助于之前积水农田变干，冬小麦播种工作得以加快。在欧盟头号小麦生产国法国，法国农业部将2024/25年度法国软小麦产量调高13万吨至2556万吨。由于近期天气改善，咨询机构SovEcon将明年收获的俄罗斯小麦产量预期调高150万吨，从早先预期的8010万吨提高到8160万吨，因为冬小麦面积和单产均有上调。 图1：俄罗斯小麦干旱程度下降 图2：俄罗斯小麦产量预测 南半球方面，目前南半球小麦收获正在推进，全球第四大小麦出口国澳大利亚的小麦收获进度达到15%-20%。主产州新南威尔士和新澳洲的收获结果显示单产高于早先预期，
来源：紫金天风期货研究所 【20241120】LPG周报：快速拉涨，反弹还是反转？ 观点小结 核心观点：中性近日油价有所回升，外盘纸货仍延续走弱态势。PG2412期价在周一大跌后近两日快速拉涨，主要地区民用气价格对PG2412合约基差回落明显，但仍处往年同期略偏高位置。上周PDH装置、MTBE装置、烷基化油装置开工率均有回落，化工需求减量明显；燃烧需求无显著改善。液化气港口库存高位难去，上周华东、华南液化气港口库存仍高于往年同期。综合来看，供应端本周预计仍有小幅减量，需求短期难有明显改善，库存高位难去，PG主力期价在近两日的快速拉涨后基差收窄明显，基本面无明显改善情况下更偏向于以下跌过程中的小反弹来看待此次拉涨，短期单边暂观望，可以关注12-01逢高反套机会。 基差：中性偏多近期华东地区现货价受供应偏高影响走弱明显，华南、山东地区现货价相对坚挺，PG2412期价在周一大跌后近两日快速拉涨，主要地区民用气价格对PG2412合约基差回落明显，但仍处于往年同期略偏高位置。 供应：中性偏多上周国内液化气商品量变动不大，但仍显著高于往年同期；民用气商品量略增但仍显著低于往年同期；上周鲁清石化民用外销、福海创装置异常停销、联盟石化停工，国内供应整体略有减量。 需求：中性偏空上周国内PDH装置、MTBE装置、烷基化油装置开工率均有回落，化工需求减量明显；国内液化气市场整体产销氛围减弱，多为下游刚
商品指数 小亚 11月21日 23:02 15
来源：紫金天风期货研究所 【20241121】碳酸锂周报：需求分歧仍存 观点小结 核心观点：震荡碳酸锂12月需求乐观预期基本落地，价格中枢上移，而市场对更为远期的需求的可见度较低，锂价后续走势仍然具备一定想象空间。在当前基于需求淡季不淡氛围下，建议空单谨慎持有。 现货价格：偏多电池级碳酸锂现货价格上涨1550元/吨至7.54万元/吨。 月差：中性关注1/3价差。 碳酸锂周度产量：偏空上周国内碳酸锂产量环比增加742吨至14507吨。 进口锂矿价格：偏多澳大利亚、巴西锂辉石精矿CIF价格环比分别+45、+65美元/吨至845、840美元/吨。 国内锂矿价格：偏多国内锂辉石精矿5%-5.5%价格环比+300元/吨；国内锂云母精矿2.0%-2.5%价格环比+85元/吨。 冶炼利润（外购辉石）：中性生产利润环比+694元/吨至-637元/吨。 冶炼利润（外购云母）：中性生产利润环比+1622元/吨至-4921元/吨。 三元利润：偏空上周523型三元材料生产利润环比减少1800元/吨至-12925元/吨，811型生产利润环比见少225至-17050元/吨。 三元开工率：偏空元开工环比微减至47.37%。 上游周度库存：偏多上周冶炼厂库存环比减少1598吨至34152吨。 总库存（包括仓单）：偏多上周总库存环比减少1670吨至109053吨。 平衡&展望 上周总结：上周碳酸锂价格波动加
来源：紫金天风期货研究所 【20241121】生猪：信心有所恢复，压力依然仍存 观点小结 核心观点：区间震荡11月下旬以后气温逐步下降以及月底冬至是终端需求旺季，加上11月底之后腌腊灌肠，市场肥猪需求逐步转好，在10月二育相对谨慎以及近期积极释放压栏压力的情况下，预期肥猪在需求旺季仍存局部偏紧的可能，但从目前来看今年暖冬的概率较大，若春节前低气温维持时间较短，将影响腌腊灌肠的数量，降低肥猪肉的需求，整体来看11月下旬有一波阶段性压栏，提振现货价格，但幅度有限。 虽然11月上中旬市场生猪出栏出现抢跑现象，但由于市场对旺季需求毕竟有所期待，市场不会出现过度抛售，在需求旺季现货价格逐步止跌企稳的情况下，养殖端再度挺价销售，现货有一定支撑，但因市场供给端相对充裕，期现不具备持续大涨的基础，2501合约预期在16000关口有一定压力。 还需要关注近期饲料原料价格波动情况，若玉米以及豆粕期货价格重心上移，远期养殖成本增加的情况下，也将一定程度上提振生猪远期合约价格。 期货合约月差：中性可以关注1-3正套机会 期货合约2501：中性短期区间震荡为主，短线区间多单操作为宜，注意止损 供给面：偏空11月上中旬市场标肥以及肥猪出栏节奏较快，但后期出栏压力依然存在 需求面：中性需求环比增加，但同比不及预期 冻品库存：中性冻品持续去库中，已降至历史同期地位，但补库意愿不强 标肥价差：偏多肥猪需求逐步增加，
商品指数 小亚 11月21日 23:02 18
来源：紫金天风期货研究所 【20241120】工业硅：僵持不下 观点小结 核心观点：震荡在西南硅厂减产基本被计价，而需求侧支撑力度有限、光伏需求持续转弱，同时工业总库存未有有效消化的情况下，可以说工业硅基本面仍未走出供需两弱的状态，硅价预计延续震荡。 月差：中性关注12、01合约仓单量。 产量：偏多上周产量环比减少0.07万吨至8.91万吨，环比减0.82%。 利润：偏空上周毛利润、毛利润率环比分别减少25.56元/吨、0.21个百分点至-246.38元/吨、-2.04%。 社会库存（百川）：偏空周工厂库存环比增加0.2万吨至18.75万吨，市场库存环比持平于13.2万吨，社库合计31.95万吨。 注册仓单：偏多截至11月15日，注册仓单共5.24万手、26.2万吨；较11月8日减少1173手、5865吨。 多晶硅利润：偏空上周毛利润及毛利率环比分别下降1066.67元/吨、3.18个百分点至-5554.17元/吨、-14.71%。 多晶硅产量：偏空上周多晶硅产量环比减少0.27万吨至2.77万吨。 有机硅利润：偏空上周毛利润、毛利润率环比分别减少93.75元/吨、0.82个百分点至-1665.63元/吨、-13.03%。 有机硅库存：偏多上周库存环比减少0.04万吨至4.46万吨，环比减0.89%。 硅铝合金开工率：偏空上周再生铝合金开工率环比下降0.6个百分点至55.4%，原生
来源：银河农产品及衍生品 研究员：贾瑞林 期货从业证号：F3084078 投资咨询证号：Z0018656 调研背景 红海危机后，在春节前阶段性出货高峰和欧线班轮船司挺价背景下，集运市场波动较大。伴随着9/10月份欧线传统淡季的结束，集运市场开始步入长约季节，主流班轮船司相继开启连续GRI窗口期，带动运价止跌企稳。为进一步了解集运现货市场的变化，我们前往华南地区对货代货主进行调研了解。华南地区因其优越的地理位置、产业基础和交通优势，成为了中国对外贸易的重要窗口，其主要出口产业为电子电器类产品和机械类产品，多为高附加值产品，主要使用集装箱进行货运输送，所以了解当地的现货市场对于集运现货市场的判断和预测有着较大参考意义。 （该调研纪要内容仅代表嘉宾个人观点，不代表银河期货观点，且不构成任何投资建议） 07 调研纪要 1、企业A 企业情况：公司提供集装箱全航线订舱代理业务，为主流船司的一级货代，以同行货为主。 货量：贸易货方面，10月底货量爆仓后，11月下半月欧美预付货量未见明显好转，相较而言非洲、印度、南美、东南亚航线货量表现相对较好，部分船司稳定的合约货量提供了舱位支撑。其中，由于欧美、南美、澳新、非洲航线均有合约货，但中东、印巴、东南亚合约货较少，运价波动较大，尤其是近期印度预付货市场出现明显回落。电商货方面，受益于海外仓的建设，华南地区电商货体量多于华东和华北，电商货量目前仍维持增
商品指数 小亚 11月21日 14:56 36
一、基本面 供给侧，根据Mysteel最新数据显示，我国最新一周液化气商品量为56.53万吨，与10月份以来的平均水平基本持平，并未出现明显变化；而在进口方面，虽然截至11月第一周我国液化气到港量大幅下降，但在中旬时期整体水平已经回暖至56万吨，存在明显的修复情况。从供给侧的整体情况来看，我国液化气供给水平在近期得到了显著的增长，这较10月水平明显对价格形成了压制。 在需求侧，根据隆重石化的数据，我国周度实际消费量在11月之中依然维持前期态势，保持在45万吨上下波动，并未出现明显变化，仅较9月平均水平略有下降；在下游细分领域的消费之中，近期下游各大主要的化工消费表现均延续了前期的疲软走势再度有所下降，这主要也是由于下游生产利润水平较低压制了生产意愿所致。同时值得注意的是，随着气温降低，冬季的燃烧需求将出现季节性的回暖，但其中具体的消费回暖拐点以及季节性表现的强弱程度依然需要观察静待。 库存方面，目前我国厂库水平依然维持了前期的整体情况，并未出现明显的变化，但值得注意的是，目前国内厂库数量整体处在往年季节性水平的下方，且在四季度末通常会迎来短暂的去库周期，这或在后续对PG价格形成一定的提振；在港库方面，尽管我国港口库存水平从三季度开始便呈现了连续的积累态势，但随着近期我国进口到港数量的逐步降低，港库水平也出现了少量的下降，然而从周期性的角度来看，目前港库水平仍然相对较高，这或导致即便
商品指数 小亚 11月21日 14:56 35
快讯：2024年11月21日，原木期货主力合约日内涨超5%。
商品指数 小亚 11月21日 14:08 26
早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少，烧碱涨近3%，PX0>对二甲苯（PX）、液化石油气（LPG）、氧化铝、20号胶、PTA、纯碱、橡胶涨超1%。跌幅方面，棕榈油跌近2%，菜粕跌超1%。
商品指数 小亚 11月21日 12:02 22
白糖： 昨日原糖期价震荡下行，主力合约收于21.65美分/磅。2024年10月我国进口糖浆、白砂糖预混粉（税则号列170290）22.48万吨，同比增加5.93万吨，增幅32.25%。2024年1-10月份累计进口195.74万吨，同比增长38.98万吨，增幅24.86%。广西制糖集团新糖报价6050~6120元/吨，持平；云南制糖集团陈糖报价6130元/吨，新糖报价6180元/吨，持平；加工糖厂主流报价区间6320~6550元/吨，持平。原糖方面区间格局不变，国内同样难以突破，但近期现货价格企稳，市场情绪回暖，新糖提货排队时间较长。国内保持区间看法，可继续关注买1卖5的套利，未来关注国内压榨进度。 棉花： 周三，ICE美棉上涨1.69%，报收70.42美分/磅，CF501上涨0.18%，报收13930元/吨，新疆地区棉花到厂价为15055元/吨，较前一交易日上涨20元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15287元/吨，较前一日持平。国际市场方面，宏观层面扰动仍需关注，美元指数高位震荡，目前稳定在106以上，地缘冲突同样需要注意。基本面来看，驱动相对有限，本年度美棉库消比偏高，价格承压合乎情理，目前美棉持续上市中，上市进度正常，暂无较多方向性指引，预计短期低位震荡为主。国内市场方面，商品市场多数回暖，郑棉期价重心也有小幅上移。基本面来看，本年度新棉增产，供应宽松已成定局，近期下游
商品指数 小亚 11月21日 12:02 21
来源：建信期货 研究员：余菲菲从业资格号：F3025190 行情回顾 铝观点： 铝材出口退税消息影响正在减退，20日铝价继续反弹，主力2501终报收于20800，上涨1.61%，指数总持仓增加3387至466431手。华东现货市场成交尚可，货源流通略显紧张，持货商报价依旧坚挺，现货升水维持上涨为主，终端刚需补库，日内华东升水80，中原升水20，华南贴水-25。氧化铝期货维持近强远弱格局，20日各合约再度大幅拉涨，主力攀升至5430，涨幅3.76%，进入冬季氧化铝生产扰动增加而库存仍偏低，冬储补库需求下现货端将保持趋紧格局，近月合约维持强势，远月过剩趋势较为明确，关注高空机会，但需警惕价格剧烈波动。电解铝上，淡季逐渐深入，基本面边际转弱。11月运行产能保持小幅抬升但个别企业零星有检修减产动作，进口窗口关闭，但铝材出口退税取消后短期影响国内铝材出口量，国内供应压力预期增大；新疆运力情况逐渐好转，后续库存或重新累积，对价格支撑作用削弱。盘面来看，铝价已经回调至前期密集震荡区间下边沿附近，成本支撑尚存，维持低多策略。 行业要闻 1、【10月中国氧化铝净出口16.4万吨】据中国海关，2024年10月中国出口氧化铝17.02万吨，2024年1-10月累计出口140.61万吨；2024年10月进口氧化铝0.63万吨，环比减少83.1%，2024年1-10月累计进口130.5万吨，同比减少8.7%
周三，国际油价窄幅震荡，其中WTI原油主力收跌0.32%、布伦特原油主力收跌0.27%。 EIA公布数据显示，上周美国原油库存增加54.5万桶，而分析师此前预计为13.8万桶，同时，美国汽油库存增加210万桶，同样超过了90万桶的市场预期。同时，挪威国家石油公司表示此前因电力问题而停止的西欧最大油田已恢复全部生产。在需求相对疲弱，且供应担忧减弱的情况下，油价上行受限。综合来看，原油近期供需驱动有限，或将保持震荡状态。 值得注意的是，在乌军首次使用美制导弹对俄罗斯本土发起袭击之后，美国驻基辅大使馆宣布暂时关闭，原因是可能遭遇重大袭击。在此背景下，交易者应持续关注俄乌局势可能的新一轮升温而对油价产生的潜在支撑。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 11月21日 12:02 26
【ccmn.cn摘要】LME持仓重新集中，隔夜伦锌收涨0.35%；矿端供应扰动短期难有改善精炼锌产量下降，多家锌企计划挺价加工费，预计今现锌上涨。 【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌走势震荡，开盘报2969美元/吨，高点报3007美元，低点2955美元，尾盘收于2976.5美元，涨10.5美元，涨幅0.35%；成交量11263手增加2303手，持仓量240547手减少4232手。隔夜沪锌2412主力高开震荡走稳，收于25170元/吨，涨220元，涨幅0.88%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：英国10月CPI同比增长2.3%，较前值1.7%显著上升，预期2.2%，通胀升温，超越央行2%目标，交易员削减降息押注，同时美联储理事鲍曼为谨慎降息添加更所色彩，但12月降息大概率已成定局，美元指数虽有回落但仍偏强，有色板块向上动力仍偏谨慎，隔夜伦锌走势震荡难有大幅冲高动能，尾盘收涨0.35%至2976.5美元。矿端供应紧张短期难有改善预期，扰动冶炼厂利润压缩减产检修，精炼锌产量下降，多家锌企有挺价加工费计划，但消费面实际落地情况尚未得到有效验证，现货市场流通受限，持货商挺价情绪转强，预计今现货锌上涨，但受进口锌锭流入补给国内时候仓影响，社会库存有所增加，施压锌价上方空间。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
【ccmnn摘要】中国年底增量财政政策预期偏强，隔夜伦铅收涨0.42%；污染天气导致供应干扰加大，再生铅现货倒挂明显，散单报价坚挺，今现铅或上涨。 【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅高位稍显回落，开盘报2012美元/吨，高点报2043.5美元，低点2001.5美元，尾盘收于2013美元，涨8.5美元，涨幅0.42%；成交量7666手增加1694手，持仓量141216手减少2892手。隔夜沪铅2501主力合约高开震荡，收于16995元/吨，涨100元，涨幅0.59%。 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：海外宏观层面基本落定，特朗普政府上台后对全球加征关税预期偏强，美元指数偏强运行，美联储降息12月或继续但明年节奏有望放缓，但市场对中国年底增量财政政策预期仍偏强，支撑资金面情绪，隔夜伦铅仍偏强运行尾盘稍有回落收涨0.42%至2013美元，河南、河北等多地污染天气预警导致再生铅供应干扰加大，现货市场再生铅倒挂明显，散单报价较为坚挺，支撑近期现货铅上抬，但随着安徽地区环保督察进驻结束，雾霾预警解除车辆运输恢复正常后，冶炼厂将陆续复产，但现货流通扰动仍存支撑，加上宏观政策推动终端需求或进入阶段性旺季，沪铅窄幅偏强震荡，预计今现货铅上涨。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
卓创资讯生猪分析师朱泽坤 【导语】国庆假期前下游集中备货导致国庆假期期间生猪出栏采购量减少，同时因生猪压栏增重现象减少及二次育肥出栏速度加快，大体重生猪存栏减少导致10月份生猪饲料销量环比下降。11月份气温下降后生猪增重加快，叠加随着腌腊旺季临近，大体重生猪需求增多，提振养殖端压栏增重情绪，预计11月生猪饲料销量或环比增加。 10月生猪成品饲料销量环比下降 10月份生猪成品饲料价格小幅下降，截至10月末，全国代表市场中大猪料均价为3012元/吨，较9月末基本下跌1.99%。10月份玉米、豆粕均价分别环比下跌3.93%、2.40%，饲料主要原料成本下降，且需求量减少，导致10月饲料价格下降。 据卓创资讯监测数据显示，10月份全国91家代表饲料企业猪料销量环比下跌2.31%，生猪饲料销量自5月份开始连续增加，10月份首次出现下降。由于国庆假期之前养殖企业集中备货，支撑9月生猪饲料销量环比增加7.26%，国庆假期期间养殖端饲料采购量减少，且随着二次育肥加速出栏及生猪出栏均重增速的放缓，共同导致10月份生猪饲料销量环比下降。 养殖端压栏情绪不足导致饲料需求减少 伴随着生猪价格下跌，10月份生猪养殖盈利继续缩减，据卓创资讯监测数据显示，10月份生猪自繁自养理论盈利均值为529.99元/头，环比降144.36元/头，跌幅21.41%。由于养殖端对四季度生猪供应增加预期逐渐增加，为规避后市风险，
商品指数 小亚 11月21日 12:02 20
本文源自：期货日报 2024年，全球储能市场需求大幅增长，中国储能企业开启“爆单”模式。 数据显示，今年1—10月，宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、阳光电源、瑞浦兰钧、国轩高科、楚能新能源、远景动力、阿特斯等中国储能企业，在海外市场拿下的订单总容量超过116GWh。其中，储能电池订单占比接近60%。 进入11月，储能市场签约情况依旧火热。据期货日报记者不完全统计，截至目前，已有超10家企业签约了大额储能订单，订单总容量超过51GWh。具体来看，11月13日，楚能新能源与意大利Cestari在湖北武汉签署战略合作协议，双方将于短期内在意大利建立光伏配储试点项目，配套使用楚能自研自产的20尺5MWh电池预制舱CORNEXM5，3到5年实现20GWh~30GWh的储能项目合作；11月14日，LGEnergySolution宣布了其子公司LGESVertech与总部位于美国加利福尼亚的可再生能源独立发电商Terra-Gen达成交易协议，根据协议，2026—2029年，LGESVertech将向Terra-Gen供应高达8GWh的集装箱磷酸铁锂电池储能系统及解决方案。 碳酸锂是储能电池的重要原材料之一，储能需求持续增长，不仅带动了磷酸铁锂电池需求增长，也带动了碳酸锂需求增长，成为推动碳酸锂价格上涨的重要因素之一。此外，储能作为解决光伏发电消纳问题的方案之一，光伏行业的发展前景也值得关注。 在近期
商品指数 小亚 11月21日 08:16 28
转自：贝壳财经 11月20日24时，国内成品油零售价格调整遇年内第五次搁浅。据国家发展改革委消息，自2024年11月6日国内成品油价格调整以来，国际市场油价波动运行，按现行国内成品油价格机制测算，11月20日的前10个工作日平均价格与11月6日前10个工作日平均价格相比，调价金额每吨不足50元。根据《石油价格管理办法》第七条规定，本次汽、柴油价格不作调整，未调金额纳入下次调价时累加或冲抵。 卓创资讯分析师孟鹏指出，本轮成品油零售限价调整周期内，国际原油价格震荡偏弱运行，原油变化率由正转负，但由于对应的成品油零售限价下调幅度不足50元/吨的必要条件，因此11月20日24时国内成品油零售限价调整遇搁浅。本轮成品油零售价格调整搁浅后，私家车以及物流运输用油成本短期内将保持稳定，居民车用成本消费支出变化有限。 本轮成品油零售限价调整搁浅后，今年国内成品油价格已经经历23轮调整，其中9次上调，5次搁浅，9次下调。涨跌互抵后，国内汽、柴油价格每吨较去年底分别下跌130元、125元。 成品油批发行情呈现跌后反弹走势 金联创资讯指出，近期汽柴油批发行情呈现跌后反弹走势运行，市场购销气氛一般。随着零售价调整预期转为搁浅，消息面对市场指引有限。而基本面同样难寻有力支撑，随着部分检修炼厂复工或提升负荷运行，地方炼厂及主营炼厂开工率均有一定提升，汽油柴油供应愈加充足。 需求方面，由于缺乏节假日提振，汽油消
商品指数 小亚 11月21日 08:02 28
2024.11.20 中信期货：供需仍未反转现货持续上涨，持仓量出现明显回升【偏多头】 在供需仍未反转现货持续上涨的背景下，叠加GAC矿山恢复通行预期不够乐观的传闻，今日氧化铝盘面情绪回暖各合约大幅上涨，持仓量出现明显回升，且仍有进一步上涨的基础。 整体来看，供应端近期利多消息频出，除了国内的装置扰动外，今日GAC与几内亚政府关系紧张的传闻，也加剧了市场对于矿石安全的担忧，国内新产能难以在春节前贡献大量稳定的产出且均使用的是进口矿，预计春节前氧化铝运行产能预计仍将处于波动运行状态，且远期的供应恢复节奏，仍有较大不确定性。 需求端运行产能仍在高位，但需关注高价氧化铝是否会带来明显的负反馈。现货端价格仍在持续上涨，由于此前拖欠的长单交付本身就紧张，散单现货处于可卖可不卖的状态，产业挺价意愿强。库存端，当前现货库存仍在持续去化，部分电解铝厂仍未补库完成，而盘面虚实比仍处于高位。 中信期货认为近期供需和现货价格对于近月的支撑仍然非常强，而由于远期供应恢复节奏的不确定性较高且矿石扰动频出，市场对于远月的多空博弈开始加剧，建议投资者注意风险。 东吴期货：氧化铝基本面预计维持偏紧【偏多头】 氧化铝方面，冬季天气污染对氧化铝生产的扰动仍在持续，而国内电解铝运行产能将维持在高位，氧化铝基本面预计维持偏紧。电解铝方面，供应端预计维稳，需求端随着铝价走弱，下游采购积极性增加，现货流通量收紧，周一库存维持
11月20日，COMEX黄金先跌后涨，报收2654.1美元/盎司，涨幅0.88%。国内SHFE金夜盘震荡走高，报收615.24元/克，涨幅0.67%。 地缘方面，英媒称乌克兰首次使用英国提供的“风暴之影”巡航导弹袭击俄罗斯境内目标，消息助避险资产走高，黄金三日连涨并触及一周最高。不过，美联储官员相继发表鹰派发言。美联储鹰派理事鲍曼称通胀进展似乎停滞，倾向于谨慎地推进降息。美联储理事Cook认为，如果就业市场持续走软，可能要求更迅速降息，就业市场仍然稳固，预计只会逐步降温。美联储理事、负责金融监管事务的副主席Barr称不会因特朗普离职，不打算在特朗普就职前制定重大的政策。市场削减降息押注，美联储12月降息25基点可能性从58.9%降至52.3%，一定程度上或制约后续黄金反弹高度。在地缘局势未缓和前，预计黄金将延续偏强运行思路，但在12月降息预期削弱的情况下，可能年内难以再触及前高。 （资料来源：WIND，光大期货研究所） 撰稿：史玥明 从业资格证号：F03097365 投资咨询证号：Z0017563 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 11月21日 08:02 27
文|孙匡文来源|新湖研究所湖畔新言 调研背景 国内外氧化铝价格在近3个月大幅上涨，氧化铝企业利润飙升至2000元/吨以上，企业生产积极性高，但即便如此，产能投放受限。沿海地区除山东10月份新投100万吨产能外，其他新产能多仍处于前期建设阶段，尚未进入投产周期。内陆地区企业河南、山西成为产能增加的主力。基于此，此次走访山西主要几家氧化铝生产企业，以了解当地企业的实际生产情况以及后期能释放的产能，当前供应紧张局势能否有效缓解。 1 调研结论 山西氧化铝企业欠货情况较普遍，多数氧化铝存在长单货交付延迟的情况。这一方面因年内供需计划外减产增多，导致产量不及预期。另一方面，二季度氧化铝厂普遍存在超卖的情况，因预期国产矿规模性复产助力氧化铝产能复产，但预期未有兑现。10月份以来，虽有部分产能或扩产产能投放，但总体运行产能增量非常有限，当地氧化铝产量仅小幅爬升。 目前山西非国有氧化铝企业普遍采购进口矿为主，国产矿仅作为补充。而进口矿供应也受较大扰动，其中几内亚对阿联酋铝业几内亚子公司GAC的冻结行为加剧铝土矿供应的不确定性，另外几内亚雨季也带来季节性发运量下降，氧化铝厂铝土矿库存普遍下降，向山西供应量受限，限制山西产能释放。短期看，山西氧化铝运行产能进一步上升的空间仍非常有限。虽然超高利润刺激多数工厂超产，但产量实际提升空间不大。在氧化铝补齐未交付的货之前，现货供应量仍非常有限。氧化铝现货价格短
商品指数 小亚 11月21日 07:48 29
格隆汇11月20日｜美国至11月15日当周EIA战略石油储备库存为2022年11月18日当周以来最高。美国至11月15日当周EIA汽油库存增幅录得2024年9月6日当周以来最大。美国至11月15日当周EIA战略石油储备库存增幅录得2024年8月30日当周以来最大，为连续第49周录得增加。美国至11月15日当周除却战略储备的商业原油库存为2024年8月9日当周以来最高。
商品指数 小亚 11月21日 07:48 28
来源：财联社 当地时间周三（11月20日），石油输出国组织（欧佩克）秘书长海瑟姆·盖斯（HaithamAlGhais）表示，全球变暖谈判应侧重于减少排放，而不是选择能源种类。 当天，盖斯参加了在阿塞拜疆巴库举行的《联合国气候变化框架公约》第二十九次缔约方大会（COP29），大会将就多项气候行动关键议题展开讨论和谈判，最主要的目标是推动各方商定新的气候融资集体量化目标。 盖斯在大会演讲中指出，原油和天然气是上帝赐予的礼物，“它们影响到我们生产、包装和运输食品的方式，以及我们如何开展医学研究、制造和分发医疗用品。我可以一直举例说下去。” 值得一提的是，阿塞拜疆总统伊尔哈姆·阿利耶夫也在COP29开幕式上提到，石油和天然气是“上帝的恩赐”，并对那些指责该国依赖化石燃料生产和出口的批评提出了质疑。 盖斯表示，各国政府在2015年巴黎峰会上同意将全球平均气温上升幅度控制在比工业革命前水平高出1.5摄氏度的范围之内，这可以在不放弃石油的情况下实现这个气候目标。 盖斯说道：“《巴黎协定》的重点是减少排放，而不是选择能源。”欧佩克也认为，碳捕获等技术可以解决燃烧化石燃料对气候的影响。 天然气输出国论坛（GasExportingCountriesForum）秘书长MohamedHamel也在周三的会议上发表了讲话，与盖斯一样，他也表达了对化石燃料的支持。 “随着世界人口增长、经济扩张、人类生活条件改
北京时间21日凌晨，美国WTI原油期货价格周三收跌。市场正在评估俄乌紧张局势升级对原油供应以及美国原油库存增加等因素对原油价格的综合影响。 纽约商品交易所12月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格下跌52美分，跌幅为0.75%，收于每桶68.87美元。 本周，俄乌克兰之间不断升级的冲突使原油价格得到支撑。俄罗斯是重要的原油生产国，市场担忧冲突升级将使其原油供应减少。 此外，数据显示美国上周原油库存增加。 美国原油行业机构——美国石油协会（API）周二报告称，截止11月15日当周美国原油库存增加475万桶，较接受路透调查的分析师的平均预期值高出10万桶。
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