转自：证监会 鉴于和合期货有限公司（以下简称和合期货）公司治理混乱，管理失控且情节严重，为保护期货交易者合法权益，维护期货市场秩序，根据《期货和衍生品法》第七十四条第一款、《期货交易管理条例》第五十六条，以及《证券公司风险处置条例》第八条、第六十二条的有关规定，中国证监会决定自2024年11月15日至2025年11月14日，对和合期货依法实施接管。依据相关规定，中国证监会组织成立和合期货接管组，自接管之日起行使被接管公司的经营管理权，同时委托格林大华期货有限公司成立和合期货托管组，托管组在接管组指导下按照托管协议开展工作。 针对和合期货违法违规行为，2024年2月以来，中国证监会依法对和合期货采取责令改正、对其所有股东采取限制股东权利的行政监管措施。同时，2024年4月，中国证监会对和合期货期货违法违规行为立案稽查。 接管后，和合期货正常经营，客户交易不受影响，资金转入转出等均正常进行。接管组及托管组将采取有效措施，保持公司经营稳定，依法保护期货交易者的合法权益。 当前期货行业整体运行规范，资本充足，具有较强的抗风险能力。和合期货被风险处置属于个案，下一步中国证监会将稳妥推进处置工作，依法保护客户和相关方合法权益，切实维护资本市场健康稳定发展。
商品指数 小亚 11月15日 23:01 19
原标题：花生交易趋于稳定来源：花生交易网 国内主要产区行情动态如下： 河北产区： 河北滦县产区基层上货有限，农户观望，贸易商谨慎补货，交易量不大，价格稳定。其中小日本花生统货米价格在4.05-4.10元/斤，小日本统货果价格在2.90-3.00元/斤，308统货米4.05-4.20元/斤，308统货果3.00-3.15元/斤。 河南产区： 河南南阳产区花生上货量依旧不多，下游贸易商谨慎补货，整体行情稍显清淡，价格稳定。当前新季白沙麦茬花生统货米4.35-4.40元/斤，麦茬8个筛精选米价格在4.65-4.70元/斤。 河南正阳产区基层花生上货量不多，贸易商拿货积极性一般，交易稍显僵持，价格维持稳定。当前新白沙统货米价格多在4.20-4.30元/斤，7个筛上精选米4.50-4.55元/斤。 山东产区： 山东莒南产区当地花生上货量有限，交易多以外调货源为主，价格基本稳定。当地白沙统货米价格在4.10元/斤左右。 辽宁产区： 辽宁锦州黑山产区花生上货量不大，采购商继续按需采购，行情稳定，价格没有变动。当前白沙花生好统货米价格在4.10-4.20元/斤。 吉林产区： 吉林扶余产区花生干货相对有限，上货交易量不大，买卖稍显僵持，价格以稳为主。目前内蒙四粒红毛果价格在3.50-3.80元/斤，当地308花生统货米价格4.00-4.20元/斤。 （转自：花生交易网）
商品指数 小亚 11月15日 14:32 29
WTI原油期货日内跌超1.00%，现报68.01美元/桶。
商品指数 小亚 11月15日 13:48 23
卓创资讯棕榈油市场分析师轩东爽 【导语】11月11日马来西亚棕榈油局（MPOB）公布10月棕榈油供需数据，10月马棕供弱需强，月末库存低于市场预期，报告影响利多。11月份预计马棕维持季节性减产，但同时出口需求存在下滑预期，预计11月末库存或维持降库趋势，供需端支撑力度仍存，利多价格。 MPOB报告影响偏多 马来西亚棕榈油局（MPOB）发布的10月棕榈油供需数据显示，10月马来西亚棕榈油产量为179.73万吨，环比降1.35%；出口量为173.24万吨，环比增11.07%；马来国内消费量为21.04万吨，环比增36.62%；10月底库存为188.46万吨，环比降6.32%。与此前市场预估数据相比，产量略高于预期，出口量大幅高于预期，库存低于市场预期，此次报告影响偏多。 10月马棕产量下滑，低于市场预期 10月马棕产量环比下滑，对价格存在利多支撑。MPOB数据显示，10月马来西亚棕榈油产量环比降1.35%至179.73万吨，同比降7.22%。据此前路透预估数据，2024年10月马棕产量下滑至176万吨，产量略高于预期值，但在增产周期下，马棕产量维持下降趋势，导致市场对于供应偏紧预期仍存。分地区来看，10月棕榈油产量仅沙巴出现增长，产量为43.48万吨，环比增10.30%；马来半岛棕榈油产量降幅最为明显，环比降5.42%至96.88万吨；沙拉越产量环比降2.40%至39.37万吨。202
商品指数 小亚 11月15日 12:01 13
卓创资讯生猪市场分析师容志发 【导语】11月中上旬江西省内散户出栏积极性提升，供应端短时增量明显，亦导致养殖企业出货难度提升，出栏计划完成偏慢；而需求端表现一般，加之猪源调入调出受限，省内过剩猪源难以被消化，猪价下滑至低位。中下旬养殖企业仍有较大出栏压力，且考虑到腌腊提振力度有限，江西猪价或仍低于全国平均水平。 11月江西猪价跌幅明显降至全国低位 卓创资讯数据显示，11月份以来，江西价格逐渐低于全国价格，中旬跌幅较大。截至11月14日，江西省生猪交易均价为16.00元/公斤，为全国最低价，低于全国生猪交易均价0.44元/公斤。而10月份江西生猪价格最高时段高于全国猪价0.58元/公。造成此现象的原因主要是月内散户出栏积极性提升，供应端集中增量导致猪价下滑明显。 二次育肥出栏导致企业出栏节奏被迫放缓 不同于10月份出栏偏快，11月份养殖端多数按照正常节奏出栏，少数出栏节奏较慢。主要原因是月内需求端并未有明显好转，加之肥标价差收窄，业者对后市行情信心不足。省内散户出栏积极性提升，压栏心态松动，前期二次育肥补栏猪源陆续出栏，市场大体重猪源供应增量明显。此操作亦导致省内养殖企业出栏阻力较大，出栏进度完成偏慢，被迫压栏。从图3体重走势图可以看出，11月月初养殖端有主动惜售压栏动作（为在下旬腌腊期出栏猪源获取盈利，因此主动降体重），但中上旬伴社会猪陆续出栏，下游消化力度有限，加之限调政策影响，
商品指数 小亚 11月15日 12:01 14
【导语】全球天然橡胶供应以东南亚主产国为主导，近年来非洲崛起较为强劲。消费端以中国市场为主，其次是印度、美国、欧盟和泰国。2024年全球天然橡胶产出减产，政策影响以及各国经济发展差异下，贸易流向发生了什么样的变化？ 供应端：全球天然橡胶供应受东南亚主产国产量变化主导，新兴国家成增长新动力 从全球天然橡胶主产国产量供应结构来看，东南亚传统产胶国产量的变化仍是影响全球供应的核心，但未来供应增长的核心力量将主要来自于新兴产胶国。2020-2024年来看，泰国、越南、中国和印度天然橡胶产量呈现高位调整的形态，由于新增种植面积受限，且割胶面积变动不大，导致整体产量变动较小。相比之下，马来西亚和印尼减产明显，主要原因是高龄胶树比例较高，在其他产业更具竞争优势的情况下，这些高龄胶树被逐步淘汰，部分区域出现砍树现象，进而造成产量下滑。而科特迪瓦产量呈现增加趋势，这得益于全球天胶需求的增长及政府政策的扶持，推动科特迪瓦天然橡胶种植面积扩大，且由于树龄相对年轻，单产较高，供应弹性较大。2024年来看，由于受到异常天气影响，泰国产量略有下降，印尼、科特迪瓦、印度同比减产5%左右，而越南、马来等产量变化较小；中国产量则由于开割时间恢复正常，以及高价原料提升割胶积极性等支撑，整体产量实现小幅增长。从2024年全球产量占比来看，泰国依旧稳坐全球天然橡胶生产大国头把交椅，印尼和科特迪瓦紧随其后。 消费端：在全球
一、基本面 供给侧，近期我国石油沥青生产装置较前期水平再度有所回暖，虽然在11月第一周内略有回落，但在最新数据之中已经回暖至31%，达到今年3月底以来的新高；同时在生产方面，我国独立炼厂产量延续了自6月以来的持续增产态势，尽管从往年同期水平来看，今年的生产整体在二季度开始便步入了疲软阶段，但从近期的状态来看，国内产量水平存在着不俗的回复水平。同时值得注意的是，我国沥青的进口数量在三季度以来依然维持着下降趋势，且在9月份之内的进口水平已经远低于往年同期，按照季节性走势来看，我国四季度的进口水平或同样落于下风，这或整体导致国内沥青供给基本保持稳定。 在需求侧，近期国内沥青下游消费开工水平基本保持稳定，但整体较前期依然偏弱。从细分类目来看，近期建筑沥青使用仍保持稳定，消费端尚未出现明显变化；重交沥青的炼化利用出现了显著的回暖，在产能利用水平达到31%的同时较9月及10月均有明显的上行；而作为主流消费的道路基建沥青利用水平则维持了三季度以来的下行趋势，且今年的整体水平均落于往年均值下方，这意味着国内的主流沥青消费依然存在着明显的疲软现象。但不可忽视的是，随着气温下降，四季度中后程或迎来沥青冬储的相对旺季，这意味后续收储或成为支撑沥青价格的因素之一。 库存方面，国内目前沥青库存水平依然维持着长期的下行趋势。在厂库方面，目前全国样本厂库的库存水平再度出现回落，已经来到了44.9万吨，且去库速度
周四，国际油价延续小幅震荡，其中WTI原油主力收涨0.85%、布伦特原油主力收涨0.53%。 EIA公布数据显示，上周美国原油库存增加210万桶，远超分析师此前预计的75万桶，同时，该机构预测即便欧佩克延续减产，原油供需在2025年也将延续供需宽松格局。除了库存数据之外，延续强势的美元也是令油价承压运行的主要因素之一。不过从盘面表现来看，考虑到油价依然在前低附近波动，展现出了一定的止跌迹象，因此，近期想要追空的交易者需注意对风险进行把控。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 11月15日 12:01 15
白糖： 昨日原糖期价反弹，主力合约收于21.61美分/磅。广西制糖集团新糖报价为6100~6250元/吨，下调40~50元/吨；云南制糖集团陈糖报价6200元/吨，新糖报价6250元/吨，报价持稳。原糖近期表现疲弱，低位运行，未来焦点在于北半球新糖上市进度。国内新糖陆续上市，期价反弹受到保值盘的抑制，仍以区间偏弱思路看待。关注未来进口情况。 棉花： 周四，ICE美棉下跌0.66%，报收70.63美分/磅，CF501下跌0.25%，报收14030元/吨，新疆地区棉花到厂价为15101元/吨，较前一交易日下降16元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15396元/吨，较前一日下降8元/吨。国际市场方面，宏观层面的扰动仍然存在，美元指数高位震荡，盘中上行突破107，稳定在106以上，黄金与其他大宗商品价格多数承压。此外，美联储12月降息预期或仍有反复，预计短期美棉低位震荡为主。国内市场方面，基本面驱动有限，新疆地区新棉采摘基本结束，供应端已成定局，需求改善幅度有限，织厂开机负荷环比小幅回落，产成品库存累积，棉价上行驱动偏弱，市场情绪有待提振。预计短期郑棉低位震荡运行为主，关注外部宏观扰动及ICE美棉走势。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性、可靠性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、
本周碳酸锂期货连续放量增仓上行，11月14日虽有大幅回撤，主连合约LC2501最高冲至87600，午后扩大跌幅，收于81500，日跌幅3.91%。主连合约成交量超85万手创今年新高，主连合约持仓量29.3万手，交上一日减2.9万手，仍处于历史高位。碳酸锂月间价差变化较大，三天内从contango变成back又变contango。1月强烈的预期差，是碳酸锂本轮强势反弹的主因，同时海外供给减产消息不断，为行情添柴旺火。月内碳酸锂供弱需强局面难改，延续去库，碳酸锂仍会高位偏强运行，需求拐点未兑现前，中枢仍在稳步上行。 一、供弱需强的现实 本周的行情，借用行业专家老师总结为现货矛盾积累后的爆发。宜春高成本云母矿停产，碳酸锂延续十周去库，且上周去库斜率进一步陡峭，旺季没有随着“金九银时”而减弱，反而逆季节性增强。需求超预期来源于“抢装”，抢装不仅有新能源汽车“以旧换新”补贴效应的翘尾，还有特朗普上台后的电池抢出口，或许还有预期修正后的产业链中下游“补库”。 碳酸锂的上周去库量从9-10月周均2000-2500吨水平，提升至3300吨，在碳酸锂周度产量没有明显变化，去库增加，说明现实正极排产需求增加，同时磷酸铁锂的库存环比增长，说明碳酸锂加速转化为磷酸铁锂；电池厂的周度排产，暂无数据，但从电解液的周度产量趋势来看，电池端排产11月仍处于增产，增幅15%左右，对应11月电池产量环增幅高于10月，
商品指数 小亚 11月15日 12:01 19
摘要： 进入11月，晚熟富士苹果主流产区现货交易进入扫尾阶段，新作季苹果进入入库阶段。目前晚熟富士东西部行情略有分化，西部产区新作季苹果入库前交易基本收尾，冷库外余货所剩不多，发至批发市场的苹果客商成交多以质论价，个别开始有零星出库现象；山东地区晚熟富士交易进入尾期，果农卖货积极性尚可，好货偏少，客商拿货积极。总的来看，新作季苹果虽然在产量上相对充足，但存在好货偏少的问题。短期内由于优果较少以及入库不及预期等因素，盘面走势偏强，考虑到年底节日备货等季节性因素，价格或仍有上行空间；长期来看，由于消费端表现的不及预期，旺季过后价格或有回落。 正文： 一、现货市场表现 11月中旬，山东地区的苹果入库工作已接近尾声。果农自行入库的意愿强烈，入库进度较快。从供需角度上看，尽管早期客商的收购意愿偏弱，但现已转向积极，而由于优果优价现象明显，果农惜售的情绪逐步显现。目前客商主要集中在栖霞东部乡镇为主，栖霞西部乡镇果农货入库加快。招远、蓬莱等乡镇果农入库进入尾声，小户基本结束，个别大户尚未入完，冷库之间库存差距较大，后续入库变化集中在栖霞为主，整体而言，预计山东产区苹果的入库量同比略少，但较此前预期略有增加，鉴于近期收购活跃度提升，预计入库操作将持续。价格方面，库存苹果的交易量不多，栖霞一二级纸袋#80苹果价格约为3.5-4.0元/斤，短期内有小幅上涨，较去年同期（4.2元/斤）有所下跌。 图1、
来源：盛达期货 自国庆节后首个交易日以来，顺丁橡胶BR主力合约持续下跌约3300点，其跌幅达约20%，而同期RU下跌约10%，NR下跌约7%，BR处于领跌位置。由于三者在需求端的稳定性，且顺丁橡胶是由丁二烯聚合而成，80%成本是丁二烯，因此BR近期的下跌可以归因于供给端丁二烯的弱势。 一、 BR大跌原因分析 1、丁二烯进口到港增加 今年上半年以来，国内丁二烯现货流通资源偏紧，多数月份净进口不足1万吨，而9月净进口环比大幅提升至3.4万吨，据市场了解，10月和11月国内进口到港预计均处于高位，同时，从国内丁二烯港口库存可以看出，自10月初以来，丁二烯港口库存从1.91万吨累至2.65万吨，进口供应边际宽松。 2、国内产能投放增加 2023年至2024年上半年，国内丁二烯新增产能均较少，2023年新增产能仅16万吨，远低于往年水平。而今年下半年迎来4套新装置投产，其中11月，中石化英力士（天津）石化有限公司17万吨/年丁二烯装置顺利投产，山东裕龙石化裂解装置计划11月底开车，2024年共新增产能约48万吨，较2023年上涨3倍，国产量存在边际增加，此外，产能增加导致市场产生看跌心态，上游积极排库，加剧丁二烯价格的快速回落。 二、 BR价格后市展望 顺丁橡胶短期受丁二烯产能投放和进口增加形成阶段利空，但中长期来看，丁二烯副产品属性带来的产量不确定性，叠加下游利润的修复以及顺丁-天然橡胶的
商品指数 小亚 11月15日 08:16 23
来源：国元期货研究 气温转凉，需求季节性增长，不过今年气温偏高，加之11月缺乏节日支撑，腌腊、灌肠也未开启，需求改善幅度有限。下游购销意愿不强，屠企以销定宰，叠加秋冬季疫病防控难度加大，散养户压栏情绪偏弱，顺价出栏为主，规模场月度出栏增量，供给充裕。市场延续供强需弱格局，之前的期现深贴水消化了供给环比增量预期，最近期现价格走势分化，基差已大幅收敛，短期盘面更多跟随现货节奏。在现货情绪偏弱的情况下，盘面整体承压，反弹空间有限，以低位震荡为主，建议区间15000-16000元/吨。关注近期猪价持续走弱后，二育补栏力度。 一、行情回顾 需求增量不足，叠加疫病风险，养殖端认价出栏情绪较强，猪价跌破17元/公斤关口。现货情绪偏弱，盘面则在修复期现价差需求下，低位反弹，期现走势出现分化，基差大幅收敛。 二、生猪基本面分析 2.1 需求增量不足养殖端认价出栏 截止11月12日，生猪出栏均价16.55元/公斤，较上周环比下跌0.46元/公斤。标肥价差-0.56元/公斤，较上周缩小0.13元/公斤。受制于需求增长缓慢，猪价持续回落至17元/公斤以下。养殖端压栏情绪不高，认价出栏大猪，大猪跌幅快于标猪，标肥价差缩窄。 截止11月12日，仔猪出栏均价33.76元/公斤，较上周环比上涨2.6元/公斤。近期仔猪补栏情绪较之前有所回升，仔猪价格小幅回暖。不过进入冬季，疫病风险加大，加之市场对后市情绪谨慎，仔猪
来源：能源研发中心 估值与价格 10月份国际油价被地缘因素主导。10月上旬，以色列和黎巴嫩真主党冲突升级，伊朗向以色列发射数百枚弹道导弹，中东局势一触即发，市场等待以色列做出回应，国际油价在此基础上有显著上涨。10月下旬，以色列表示打击伊朗军事设施，对石油供应并五影响，导致油价的地缘溢价被挤出，价格回落。供需方面，在夏季旺季后，全球炼厂逐步进入检修状态，需求有所下滑，但美国商业原油库存仍在低位。在美国大选尘埃落定后，预计后期原油交易将重回基本面。 供应端OPEC+再度推迟减产退出计划 由于OPEC+减产计划的持续，占据的市场份额已经降到历史低位。OPEC+目前的政策仍然是“以价定量”来控制原油价格的稳定，在上一轮国家油价显著走弱后，OPEC+宣布将原定于10月退出减产的计划推迟至12月。近期由于基本面偏弱、宏观上进行特朗普交易以及地缘端溢价的回落，油价再次下探，OPEC+方面再次传来延迟增产1个月的消息。 回顾OPEC+的数据，2024年9月OPEC12国原油产量为2604万桶/天，主要是由于利比亚由于政治方面的不可抗因素导致石油的停产，目前10月报中已经恢复至正常水平。同时，伊拉克也持续减产至配额量左右，整体OPEC+减产执行率有小幅上行。在利比亚复产以及多数国家有增产意愿的背景下，后期供应压力或有增加。 特朗普交易和需求转弱预期交织 大选期间，特朗普每当赢面较大时，市场就会开始
11月14日，COMEX黄金价格下跌0.61%至2570.60美元/盎司，沪金主连夜盘下跌0.82%至595.50元/克。 来看看美联储官员的最新表态，主席鲍威尔表示我们已经开始降息的过程，正朝着中性利率方向迈进，需要耐心谨慎地寻找中性利率。如果数据允许我们放慢步伐，那将是一个明智的选择，经济并没有表明美联储需要急于降息。库格勒表示，如果通胀回落进展停滞，可能会要求暂停降息。 降息方面，CME“美联储观察”最新数据显示，12月维持当前利率不变的概率为41.3%，累计降息25个基点的概率下降至58.7%，到明年1月维持当前利率不变的概率为29%，累计降息25个基点的概率为53.6%，累计降息50个基点的概率为17.6%。 综合而言，12月美联储降息概率出现明显回落，多头资金在继续撤退。 资料来源：Wind、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 11月15日 07:56 23
来源：期货日报 近期，在强势美元打压下，铝价跟随有色金属集体高位调整，但表现相对抗跌，主要支撑一是源于原料端氧化铝表现强势，二是在于矿端供应偏紧。目前国内矿端问题仍未解决，海外矿存在边际增加预期，但传导至氧化铝端供应增加仍需一定的时间。 短期来看，当前国内铝供应端增速放缓，且低库存、高成本局面维持，铝价继续下跌空间有限。后市需谨防氧化铝供应边际转松后，价格下跌使得铝市成本支撑减弱。预计拐点出现在12月，届时铝价波动区间预计在19800~22000元/吨。 关注库存拐点 今年以来，沪铝除受整体宏观大环境影响外，成本端氧化铝价格大幅波动对其干扰也较大。3—5月，中美制造业PMI均回到50荣枯线上方，强化了市场对全球经济复苏的预期，与此同时，海外氧化铝受减产因素影响，价格抬升助推铝价上涨。6—8月，中美经济数据持续走弱，宏观乐观预期得以修正，且电解铝供应持续增加，需求疲弱下，库存累积超预期，多重利空压制铝价下跌。9月后，国内稳增长政策频繁出台，整体市场风险偏好有所抬升，氧化铝价格因铝土矿供应矛盾进一步激化而出现大幅上涨，进一步提振铝价。 2024年1—9月，据市场相关机构调研数据，我国主产区（山西、河南、广西、贵州）铝土矿总产量为5632万吨，同比减少14.3%。铝土矿进口依赖度继续上升，2024年1—9月，我国进口铝土矿累计11954万吨，同比增加12.3%。进口矿石增加对国内减量形成
来源：期货日报 昨日，尽管国内现货市场花生米价格依然表现较强，但花生期货价格却全线下跌。市场人士告诉期货日报记者，花生期货全线下跌与苏丹等国新季花生开始收获及我国进口商采购意愿增强有关，同时国内油厂降价采购及下调开机率等因素也对价格形成压制。 农民惜售，下游采购谨慎 眼下，国内花生产区正值上市旺季，东北春花生、河南、山东等地的麦茬花生市场购销都较为火热。不过，由于价格不如去年同期，部分产区农民依然惜售，有市场人士告诉记者，三大油脂近期创出阶段性新高确实提振了花生市场看涨情绪，但油厂理论榨利仍较低，加上前期部分油厂已采购了大量油料米，食品米市场需求亮点难寻，花生米现货价格整体呈现震荡偏强态势，市场短期难以走出一波幅度较大的上行行情。 河南鑫诺农业发展有限公司总经理助理郑霈茹告诉记者，从市场购销情况分析，基层整体上货量有限，农民有较强的惜售心理，同时批发市场走货缓慢，下游采购积极性不高，尤其是面对步步上行的价格，多数贸易商、仓储企业、食品厂与销区批发商采购谨慎，现货市场价格整体运行平稳。 目前，河南驻马店地区白沙通货花生米筛选厂收购价在4.2~4.40元/斤，部分产区基层花生收购点惜售，而正阳县、确山县等传统产区上货量较小，市场成交价开始下跌。南阳地区白沙通货花生米筛选厂收购价在4.30~4.45元/斤，个别产区价格偏高。河南多地大杂通货花生米筛选厂收购价在4.05~4.3元/斤，贸易
来源：期货日报 国庆节过后，下游需求暂未得到改善，叠加开工率居高不下，PVC重回基本面主导，开启震荡下行之路。 开工率居高不下 目前电石部分区域开始累库，下游需求以刚需为主，后期成本端继续上涨乏力，对PVC价格支撑有限。 美国周度原油需求开始回落。三季度旺季过后，在目前的低裂解利润下，预计原油需求环比回落，并且三大原油研究机构也持续下调了今年全球需求增速。另外，美国停止回购石油战略储备，未来10万桶/日的需求增量不再。供给端由于欧佩克推迟增产1个月，缓解了近期的供应担忧，但美国原油产量创下历史新高以及其他非欧佩克国抢占市场份额，预计原油在地缘风险溢价挤出后，仍有下跌空间。 PVC检修减损量自7月以来逐渐减少，2024年1—10月PVC检修减损量累计在587.72万吨，同比减少0.18%，加上陕西金泰、浙江镇洋发展等新增产能投产，8月以来，PVC月度产量均处于历史同期最高位附近。 截至11月8日当周，新增LG化学等检修装置，PVC开工率环比减少1.11个百分点至78.08%，但较过去三年同期平均高出5.83个百分点，仍处于历年同期偏高水平。其中，主流电石法环比增加1.04个百分点至78.57%。虽然电石法PVC生产利润陷入亏损，但在“以碱补氯”下，企业氯碱综合利润尚可，PVC开工率还未受到价格下跌的影响。最近两个月PVC开工率基本处于79%左右的水平，居高不下。另外，冬季企业出于安全
商品指数 小亚 11月15日 07:56 22
来源：紫金天风期货研究所 11月13日，主力LC2501合约开于82000元/吨，收于86500元/吨，最高触及87100元/吨，日内涨幅达6.40%。11月11日至13日，LC2501合约累积上涨10100元/吨，涨幅达13.22%。 需求淡季落空是锂价于底部区间反弹的重要原因之一，叠加近期海外锂矿下调产量指引、裁员等信息释放较为集中，以及下游电池生产企业扩产计划给出远期边际向上驱动的预期，锂价顺势拉涨。在价格高波动的情况下我们需提示风险： 一方面，对本轮电池需求环比走高的原因各有讨论，但存在着需求前置或排产走高难以持续的隐含意味。在碳酸锂需求定价尚占主导的情况下，后期下游排产对价格的冲击或加大。另一方面，碳酸锂期货价格走势若较为激进，或会威胁到前期套保盘仓位，短期内需警惕资金挤兑风险。此外，海外锂矿产量调降部分折合至碳酸锂的量级较小，而若高价持续，此前停产产能的复产也将提上日程，可以说期价走势一定程度上也放大了减产的影响。 整体来看，碳酸锂本轮拉涨以阶段性反弹定性更为合理。当前盘面价位下，基本面的边际改善情况或难以延续，不利于进行产业再平衡，但短期内扰动因素确实较多，期价波动有所加大，建议投资者谨慎持仓。 一、行情回顾 11月13日，主力LC2501合约开于82000元/吨，收于86500元/吨，最高触及87100元/吨，日内涨幅达6.40%。11月11日至13日，LC2501
商品指数 小亚 11月14日 23:02 9
专题：光大期货热点追踪视频合集
商品指数 小亚 11月14日 23:02 10
2024年11月14日，国内期货主力合约涨跌互现，纸浆、液化石油气（LPG）涨超1%。跌幅方面，碳酸锂跌近4%，玻璃跌超3%，沪锡、沪银、红枣、花生、20号胶、生猪、国际铜、沪铜跌超2%。 据国元期货，短期内锂价上涨主导因素为需求超预期增长拉动，同时伴有矿山减产的支撑，考虑到zulu矿山尚未复产及Bikita透锂长石产线停产的情况，非洲矿石供应短期难以恢复，叠加澳矿KathleenValley矿山及皮尔巴拉矿山均有减量，国内矿石供应有所收缩，但锂辉石冶炼产能持续扩张，在正极厂排产超预期背景下，预计矿端对锂价的支撑将推动锂价短期运行区间较先前上移。
商品指数 小亚 11月14日 23:02 14
11月14日，有自媒体引援华尔街日报报道称紫金矿业的哥伦比亚金矿遭到贩毒集团掠夺了价值2亿美元（约合人民币15亿）的3.2吨黄金。第一财经记者致电紫金矿业董秘办，公司相关负责人表示，盗采确实存在，在2020年紫金矿业进入该矿山前就已经存在，公司也不清楚非法开采的实际数量。“盗采者是打洞进入，实际非法开采数量很难统计，我们也不知道网上流传的‘3吨黄金’是从哪来。前一届政府打击非法开采的力度较大，而现任执政者对非法开采的态度较为‘暧昧’。”就非法开采对公司的业绩影响，上述负责人表示近两年哥伦比亚矿山产量持续增长，盗采对公司业绩影响较小。（第一财经记者魏中原）
商品指数 小亚 11月14日 14:56 27
近期，有媒体报道紫金矿业被贩毒集团掠夺3.2吨黄金，价值约2亿美元。紫金矿业董秘方面表示，哥伦比亚是一个非法采矿非常猖獗的地方，“我们在哥伦比亚矿的核心区还是在自己手里，去年采了8吨多，今年到现在也完成了任务，不受影响，不过，外围可能是会有被盗采的。”
商品指数 小亚 11月14日 14:40 27
来源：中国能源网 本周，买方询货意愿较为低迷，加之出价多低于卖方心理价位，实际成交仍延续低位。环渤海港口库存持续上升，沿海电厂日耗也处于偏低水平。由于市场供需偏宽松，对煤价压制作用较为明显；本周，煤价继续小幅回落。 首先，产地市场平稳运行。产地方面，坑口煤价稳中小幅调整，部分煤矿价格涨跌5-10元/吨。电厂等终端刚需拉运，煤矿长协保供发运稳定，贸易商采购一般，港口煤价僵持向下；市场情绪低落，部分煤矿根据销售情况，小幅调整煤价。环渤海港口煤炭供应充足，短期终端冬储提库需求以及预期偏弱，仍以刚性采购为主；煤价反弹支撑较弱，后期迫于库存压力，煤价仍存在下行空间。 其次，环渤海港口弱稳运行。环渤海港口集港资源稳定在较好水平，终端仅保持刚需拉运，港口库存总量不断向上突破，下锚船和预到船舶数量均处于历史较低水平，部分港口垛位已满，亟待疏港。主力贸易商因发运成本较高报价维稳，下游用户继续压价；由于看不到上涨苗头，中小贸易商看空情绪升温，出货意愿增强，实际成交有限。进口市场维稳运行，市场空单补货需求采购积极，外盘报价坚挺。近期受汇率波动影响，煤炭进口成本拉高，贸易商投标谨慎。国内市场表现羸弱，终端招标积极性不高；在成本支撑下，短期进口煤价格涨跌两难。 再次，终端用户需求不振。北方进入供暖期，但南方无大幅降温，江浙地区气温在14-20摄氏度，日耗增幅不理想，冬储提库需求以及预期偏弱。本周，全国气温水
商品指数 小亚 11月14日 12:02 17
白糖： 昨日原糖期价小幅下行，主力合约收于21.16美分/磅。广西制糖集团新糖报价为6200~6300元/吨。云南制糖集团陈糖报价6200元/吨，新糖报价6250元/吨；加工糖厂主流报价区间为6400~6580元/吨。10月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2716.7万吨，较去年同期的3465.9万吨减少749.2万吨，同比降幅21.62%；制糖比为46.12%，较去年同期的48.85%减少2.73%；产糖量为178.5万吨，较去年同期的235.8万吨减少57.3万吨，同比降幅达24.3%。原糖近期表现疲弱，价格缓慢走低，未来焦点在于北半球新糖上市进度。国内期价反弹受到保值盘的抑制，难以延误，仍可保持区间偏弱思路。 棉花： 周三，ICE美棉下跌0.04%，报收71.04美分/磅，CF501下跌0.28%，报收14045元/吨，新疆地区棉花到厂价为15117元/吨，较前一交易日下降44元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15404元/吨，较前一日上涨28元/吨。国际市场方面，宏观层面扰动仍存，因通胀预期重燃，美联储降息节奏或将放缓，美元指数震荡走强，重心在106以上，美棉价格承压运行。预计在未来较长时间内，宏观层面的扰动仍将持续，近期关注特朗普交易热度及后续降息路径的预测。国内市场方面，基本面驱动有限，供应端已成定局，需求改善幅度有限，市场成交转淡，棉价上行驱动偏弱，市场情绪有待
商品指数 小亚 11月14日 12:02 15
铜： 隔夜LME铜震荡走低，下跌1.5%至9007.5美元/吨；SHFE铜主力下跌0.98%至73960元/吨；国内现货进口窗口持续打开。宏观方面，美国10月CPI同比上涨2.6%，与预期持平，但高于前值2.4%，核心CPI同比上涨3.3%，与市场预期持平，前值为3.3%。数据公布后，市场上调了美联储12月降息概率，但对明年降息节奏变得更加模糊。海外市场继续进行“特朗普交易”，美元指数保持偏强走势，黄金和有色继续回落。国内方面，国内化债信心较为坚决，或继续提振市场情绪。基本面方面，LME铜库存增加1875吨至273100吨；SHFE铜仓单下降3吨至39360吨；铜价出现快速回落，升贴水略显坚挺，从社会库存去库力度来看，下游存在顺势补库的动作。短期海外继续释放风险，美元指数强势压制住铜价走势，关注特朗普交易是否出现退潮以及大宗关注点何时回到国内稳增长层面，暂维系11月铜价先抑后扬的判断。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌1.56%报15735美元/吨，沪镍跌0.78%报125160元/吨。库存方面，昨日LME镍库存增加480吨至151320吨，昨日国内SHFE仓单减少41吨至27880吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌50元/吨至-250元/吨。不锈钢产业链来看，镍铁价格小幅下跌，终端需求亦有拖累；库存端，上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存9
商品指数 小亚 11月14日 12:02 18
来源：纯碱人 库存情况： 11月14日国内纯碱企业库存总量在155.4万吨（含部分厂家外库库存），环比下降2.1%，同比增加215.8%，其中重碱库存80.8吨，环比下降2.7%。本周纯碱厂家整体开工负荷下降，货源供应量减少。近期部分下游用户适度补货，纯碱企业库存小幅下降。 国内纯碱市场变动不大，市场交投气氛不温不火。近期纯碱行业开工负荷下降，货源供应量减少，下游需求平稳，终端用户适当补货。 中盐昆山装置恢复正常，山东海化老厂停车，山东海天、昆仑碱业、龙山化工、淮南德邦、乐山和邦、重庆和友、河南金山等厂家持续减量中。今日浮法玻璃、光伏玻璃产线无变化。 供应：厂家整体开工负荷维持在8-9成，部分厂家亏损运行，有意稳价。 需求：需求疲软，多数下游用户刚需采购。 华北市场：华北纯碱市场盘整为主，海化老厂停车检修，近期当地厂家出货情况尚可。山东地区轻碱主流提货价格在1550-1630元/吨，重碱主流送到价格评估在1530-1650元/吨；河北地区轻碱主流提货价格在1550-1630元/吨，重碱主流送到价格评估在1480-1650元/吨。 华中市场：华中纯碱市场以稳为主，部分装置减量检修，厂家存稳价意向，下游拿货积极性一般。河南地区轻碱主流提货价格评估在1350-1400元/吨，重碱主流送到价格评估在1520-1600元/吨；湖北地区轻碱主流提货价格评估在1400-1430元/吨，重碱主流送
来源：国元期货研究 宏观情绪退温：海外方面，美国大选与利率决议两大事件落地后。11月美联储降息25基点，后市对美联储降息的预期有所下调。特朗普政府对中美贸易的关税政策，或影响钢材间接出口，对钢价中性偏空。国内方面，11月8日超10万亿元财政政策方案出台，方案整体超过市场预期，减轻地方财政压力，对市场中长期利好。 基本面，建材需求走弱，板材需求尚可。钢厂盈利率下降，螺纹产量连续两周下降，热轧卷板由降转增。建材需求淡季将来临，贸易商冬储尚未开启，现实需求偏弱。 综上，宏观情绪消退，钢材供需走弱，预计钢价短期震荡，螺纹钢2501合约建议3500元/吨以上逢高沽空。 1、行情回顾 近期钢材价格震荡偏弱运行，宏观利好情绪消退，螺纹及热卷价格震荡走低。 2、盈利及产量下降 上周，247家钢厂盈利率为59.74%，环比下降1.3个百分点；247家钢厂高炉开工率82.29%，环比下降0.15个百分点；87家独立电弧炉开工率为70.09%，环比下降1.44个百分点。 上周，五大钢材品种供应861.49万吨，周环比下降5.79万吨，降幅0.7%。其中螺纹钢及热轧卷板产量分化。螺纹样本钢厂产量233.71万吨，环比下降9.51万吨；热轧卷板样本钢厂产量311.52万吨，周环比增加8.23万吨。 3、需求走低 上周五大品种钢材表观消费量为877.6万吨，环比下降1.6%。其中螺纹表需为228.59万吨，周
商品指数 小亚 11月14日 08:02 20
来源：期货日报 11月13日，碳酸锂期货增仓上行，主力合约LC2501报收86500元/吨，上涨6.40%，连续三个交易日上涨，累计涨幅13.22%。 在11月这个传统淡季，碳酸锂价格为何强势上涨？五矿期货分析师曾宇轲认为，近期锂价持续反弹，主要受供需关系改善支撑，供应端收缩叠加需求旺盛势头延续，使得前期持续近半年的累库终结。据SMM数据，8月中旬以来，国内碳酸锂逐步呈现去库态势，尤其是从10月中旬开始，锂盐厂库存出现明显下降，截至11月8日当周，国内碳酸锂库存已降至11.07万吨，较8月峰值下降近2.2万吨。 对于今年锂电材料需求旺季延长的原因，曾宇轲解释，一方面，今年以旧换新政策对汽车消费拉动效应明显，国内新能源汽车产销屡创历史新高；另一方面，为应对海外市场的不确定性，锂电企业可能抢先出口产品。 与此同时，面对碳酸锂价格持续下行的压力，海外锂矿企业纷纷释放减产信号。从10月底开始，就有PilbaraMinerals关停Ngungaju选矿厂、Liontown削减KathleenValley锂矿产出目标等消息传出。昨日，MineralResources宣布暂停BaldHill锂矿，并称此举是对锂价长期暴跌的回应。电动汽车销售放缓导致全球锂供应快速增长。据富宝锂辉石航运数据，今年10月，锂辉石对中国累计发运量约31万吨，环比下降32%；进入11月，截至目前，发运量约10万吨，后续锂
商品指数 小亚 11月14日 07:48 25
来源：国元期货研究 策略观点 山东地区入库进入收尾阶段，西北地区冷库开始陆续出库，从当前入库数据来看，入库量低于去年同期14.41%，虽然入库还未完全结束，但今年总入库量低于去年已成定局。不过入库偏低的预期已经在上轮快速拉涨行情中，得到释放，盘面涨势相对缓慢。入库工作结束后，最终仍是要看需求端的表现。目前来看，终端消费表现平淡，市场以低价货源走货为主，在春节备货开启之前，需求端难以支撑果价大幅上行。预计以宽幅震荡为主，区间7500-8000元/吨。 一、行情回顾 西部产区冷库交易开启，山东产区入库进入收尾，终端表现平淡，客商按需采购，价格相对平稳。盘面缺乏新的利多刺激，上周高位震荡。 二、苹果基本面分析 2.1 终端表现平淡价格持稳 截止11月12日，洛川70#半商品均价3.15元/斤，价格较上周环比持平；70#统货均价2.75元/斤，较上周环比持平。栖霞80#一二级均价3.5元/斤，较上周环比持平；80#统货均价2.3元/斤，较上周持平。截止11月12日，广东主要苹果批发市场日均到货23车，较上周环比减少1车。入库工作进入尾声，西部冷库交易开启，以质论价，终端市场表现平淡，仍以低价货源为主。 2.2 入库量低于去年同期 截止11月7日，主产区冷库库存为813.44万吨，较去年同期的950.37万吨，下滑14.41%。其中，山东库容比54.45%，较去年同期减少11.81%；陕西地
商品指数 小亚 11月14日 07:40 22
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