作者：东海期货刘慧峰 报告要点： ?2024年7月16日，力拓发布的二季报称，西芒杜铁矿中由Simfer运营的矿山将于2025年投产，并在此后30个月内逐步将产能提高至6000万吨（力拓份额为2700万吨）。随后其官方公众号表示，西芒杜铁矿的所有开发条件均已满足，包括完成几内亚和中国监管机构的必要审批。 ?西芒杜山脉位于几内亚东南部，呈南北走向，长度超过100公里，蕴含有世界级的优质铁矿资源。其特点是：储量大、品位高、埋藏浅、易开采。目前，西芒杜地区有两大在建铁矿项目，分别是西芒杜北铁矿项目和西芒杜铁矿项目，而西芒杜铁矿项目有分为北段（1，2号矿区和佐高塔铁矿）和南段（3，4号矿区）。初步预计整个矿区资源量约50亿吨，整体品位在65%-67%之间。 ?对于基础设施建设进程，力拓三季报中披露了南段的建设情况。截止2024年三季度，Simfer的基础设施建设取得了一系列重要进展。铁路的枕木和铁轨铺设已经开始，预计四季度进程将加速，并同步进行铁路机车的安装。桥梁建设方面，桥墩的建设已经完成，并开始铺设桥面。隧道挖掘工作已经完成近50%，港口建设取得较大进展，转运码头建设和倾倒卸货车的挖掘工作也已经开始。 ?西芒杜铁矿投产所带来供应增量是非常明显的，除力拓公告中提及的投产后30个月内将产量提升到6000万吨外，根据公开资料显示，西芒杜铁矿在满产后，年产量有望达到1.2亿吨，占全球铁矿产量的
商品指数 小亚 10月28日 14:32 41
汇通财经APP讯——期货公司观点汇总一张图：10月28日农产品（棉花、豆粕、白糖、玉米、鸡蛋、生猪等）
商品指数 小亚 10月28日 12:16 26
汇通财经APP讯——期货公司观点汇总一张图：10月28日有色系（铜、锌、铝、镍、锡等）
汇通财经APP讯——期货公司观点汇总一张图：10月28日黑色系
商品指数 小亚 10月28日 12:16 23
铜：高位震荡 1、宏观。海外方面，美国10月Markit制造业PMI初值47.8，创2个月新高，好于预期47.5和前值47.3，但数据仍是萎缩状态；10月Markit服务业PMI初值55.3，创2个月新高，同样好于预期55和前值55.2。美联储褐皮书显示，自9月初以来美国大部分地区的经济活动变化不大，超过半数的地区报告就业增长“轻微或适度”，通胀保持温和。但IMF维持今年全球经济增长为3.2%的预期不变，下调明年的全球经济增长预期至3.2%，警告地缘风险给市场带来的冲击以及美国大选给全球金融市场带来高度不确定性。国内方面，稳增长政策出台期待预期接近尾声，继续关注政策落地情况。 2、基本面。铜精矿方面，国内TC保持低位偏弱报价，表明铜精矿仍然紧张，但铜精矿港口库存持续累库缓解了部分焦虑。精铜产量方面，国内9月电解铜产量100.43万吨，环比下降0.91%，同比下降0.76%，累计同比增加5.64%；10月电解铜预估产量99.35万吨，环比下降1.1%，同比大体持平。从产量预估来看，四季度检修力度环比三季度增大，产量环比小幅下降概率较大。进口方面，国内9月精铜净进口同比下降1.1%至30.64万吨，累计同比下降0.93%；9月废铜进口量环比下降5.43%至16.03万金属吨，同比下降5.84%，累计同比增加15.71%。库存方面来看，截止10月25日全球铜显性库存较上周（18日）统计下
商品指数 小亚 10月28日 12:01 19
早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。铁矿石涨超3%，焦炭、螺纹钢、热卷、氧化铝涨超2%，焦煤、PVC、玻璃涨超1%；跌幅方面，燃料油、低硫燃料油跌超3%，豆粕、SC原油跌超1%。
商品指数 小亚 10月28日 12:01 22
本文源自：期货日报 近日，2024金融街论坛年会分论坛暨第十六届期货高管大会在京举办。 聚焦行业高质量发展期货公司共话经纪业务与国际化发展 记者邬梦雯 期货经纪业务作为期货市场的基石，是期货公司目前的主要创收来源之一，也是客户数量最多、从业人员最多的业务，其稳健经营对保障市场平稳运行、提升金融服务实体经济质效具有至关重要的作用。而期货国际化发展在服务国家改革开放、“一带一路”倡议及“双循环”新发展格局等国家战略上，具有积极作用，能够为全面推进现代化强国建设提供有力支撑。尤其是当前进入新发展阶段，贯彻新发展理念、构建新发展格局、深入推进国际化已成为我国期货及衍生品行业的重要任务。 在2024金融街论坛年会分论坛暨第十六届期货高管大会上，多家期货公司代表围绕“期货经纪业务稳健运营的工作思路”“期货国际化业务促进强国建设的探索”进行了深入分享与探讨，并结合日前国务院办公厅转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》（下称《意见》）的有关部署，为经纪业务如何拓增量及国际化发展建言献策。 1．让高质量服务成为经纪业务竞争的主题 据中期协数据，2023年，手续费收入占全国期货公司总营收的50.8%。正是由于经纪业务这一业态存在，期货公司与期货行业的发展目标得以统一，让期货公司能够以市场化的方式，承担投资者教育、市场培育、新品种推广等促进期货市场发展的职能，与市场各方
商品指数 小亚 10月28日 12:01 25
本文源自：期货日报 10月以来，橡胶期现货市场情绪整体降温，主力合约2501国庆节前一度逼近20000元/吨关口后连续下行，随后期价围绕18000元/吨关口多次拉锯，短线支撑效应显现。当前市场博弈方向及后续行情如何演绎，值得我们重点关注。 天气因素影响减弱 今年厄尔尼诺与拉尼娜相继出现，全球天然橡胶生产季节性增量一再推迟。随着东南亚主产区雨季进入尾声，泰国东北部降雨明显缩减，割胶工作逐步开展，当地原料价格也较前期高位回落明显。国内方面，云南各产区割胶工作正常开展，胶水上量明显，原料胶水价格小幅回落；海南产区原料呈现季节性增量，但受制于前期台风对胶林带来的损害等因素，岛内原料供应恢复不及往年同期。进入10月下旬，东南亚主产区雨水转弱，且较往年同期降雨量无显著增加。整体来看，天气因素影响正在逐渐减弱。 天然橡胶生产国联合会ANRPC最新发布的数据显示，7月全球天胶产量同比增加0.1%至129.3万吨，较上月增加8.6%，前7个月产量同比增加0.7%至716万吨；天胶消费量同比增加1.3%至131.2万吨，较上月增加2.7%，前7个月同比增加1.2%至902万吨。2024年1—7月全球天然橡胶供需双增，需求增速高于供应增速，橡胶实现阶段性去库。从全球供应季节性来看，过去7年天然橡胶10月平均产量为141.6万吨，季节性环比增长约4.3%，绝对量约5.9万吨。随着主产区天气逐渐好转，割胶工
商品指数 小亚 10月28日 08:24 37
10月25日，COMEX黄金先跌后涨，报收2760.8美元/盎司，涨幅0.43%。国内SHFE金夜盘上行，报收627.36元/克，涨幅0.58%。 上周由于中东和美国大选局势不稳，加之全球央行降息预期，现货黄金创出历史新高。后续来看，随着11月7日的政策会议临近，美联储官员们再次进入例行静默期，市场普遍认为，降息25个基点的可能性很大。在最近的公开演讲中，美联储主席鲍威尔再度重申了对就业市场的重视。他表示，希望就业市场此时不再走弱。而本周将迎来美国GDP、PCE及非农等数据发布，若PCE物价指数和非农数据如预期双双降温，或使美联储大幅降息的预期再度升温，美元的强势格局可能有所改变，进而提振金价。此外，下周距离美国大选时间仅有一周，市场避险情绪升温也将对金价存在拉动，继续偏强对待。 （资料来源：WIND，光大期货研究所） 撰稿：史玥明 从业资格证号：F03097365 投资咨询证号：Z0017563 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 10月28日 08:02 19
（转自：国富研究）
来源：银河农产品及衍生品 （转自：银河农产品及衍生品）
商品指数 小亚 10月28日 08:02 22
来源：中联钢联合钢铁网 本周市场供需基本面运行尚可。终端企业采购较为稳定，但受期货盘面震荡下滑影响，中间商拿货意愿下降，导致周内贸易氛围整体偏弱。短流程板材生产企业检修、减产仍较为集中，个别长流程生产企业延续上周减产状态，市场到货整体偏少，社会库存较上周下降，随着库存水平的下移，代理商挺价情绪略有增强，支撑市价跟跌幅度偏窄。随着铁矿石价格下滑及焦炭第一轮提降落地，本周板材生产成本下降，生产利润先跌后涨，虽盈利空间尚可，但低于相关品螺纹钢，短期或对钢企生产热情存在一定利空影响。 供应面：供应端开工负荷预期维持平稳，社会库存去库仍存阻力，同时会继续加剧累库风险。 需求面：政策红利到终端需求兑现需要时间过渡，下周需求表现稳定。 成本面：下周原料端矿石稳后趋强，焦炭价格大概率偏向趋弱调整。 总结：预计下周黑色钢材现货市场价格先跌后涨，周均价环比本周下跌。下周暂无新增检修、减产及复产轧线，预计产量较本周持平，市场到货依旧偏少。另外，从本周终端企业接单表现来看，预计下周板材刚需表现仍将呈现较强韧性特征，但贸易氛围或受中间商心态观望影响，整体交投节奏偏弱。社会库存则大概率受供应偏紧影响，延续下滑趋势。综合预计，下周初市场或在原材料价格下滑及贸易氛围偏弱背景下，呈现弱势跟跌态势，但随着市场看跌情绪逐步消化及市场利润空间的持续收窄，市价或存止跌上涨可能。
商品指数 小亚 10月28日 08:02 17
商品指数 小亚 10月28日 08:02 21
商品指数 小亚 10月28日 08:02 18
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商品指数 小亚 10月28日 08:02 28
商品指数 小亚 10月28日 08:02 32
商品指数 小亚 10月28日 08:02 30
证券时报记者赵黎昀 自10月22日盘中一度突破5000元/吨关口后，国内期货市场上氧化铝主力合约2411价格近日已稳定在5100元/吨上方，刷新历史高点，较一年前这一新品种上市之初的价格近乎翻番。而现货市场上，当前氧化铝价格也已逼近5000元/吨，为近十余年来高位。 作为电解铝重要的生产原材料，氧化铝价格持续走高，已显著冲击了铝企的盈利水平。证券时报·e公司记者近日采访了解到，相较今年5月份，铝企单吨盈利已缩减超千元，个别企业甚至陷入亏损区间。 氧化铝价格高位运行，对下游形成冲击，产业链负反馈效应渐显。不过采访中分析人士多认为，当前氧化铝供给端未释放预期，市场供需矛盾尚存，短期价格强势格局或难改。 氧化铝突破5000元/吨 “近一年来，氧化铝现货价格从2700多元/吨，涨至目前近乎5000元/吨的高点，已经刷新了近十多年来的高位，成本压力可见一斑。”谈及今年企业的盈利状况，一河南地区电解铝生产企业负责人坦言，虽然近期铝价有所回暖，但重要生产原料氧化铝的价格持续高涨，已严重挤压了生产利润。 10月24日，国内期货市场上氧化铝主力合约2411价格达到5135元/吨，刷新了该品种自2023年6月上市以来的历史高位。 而在现货市场上，2024年以来全国氧化铝价格也整体处于持续上涨行情中。 在今年9月底，全国氧化铝市场价格就已突破2021年4103元/吨的价格高位，并持续走高，创下近十多年来
商品指数 小亚 10月28日 07:40 26
上期发〔2024〕373号 各会员单位： 经研究决定，自2024年10月29日交易（即10月28日晚夜盘）起： 白银期货AG2412合约日内平今仓交易手续费调整为成交金额的万分之一点五，日内平今仓套期保值交易手续费调整为成交金额的万分之零点七五。 特此通知。 上海期货交易所 2024年10月25日
商品指数 小亚 10月25日 23:02 33
来源：华闻期货 原木现货与期货 原木现货储存-港口 原木现货标准 根据原木下游用途不同，所关注的指标也不同。 进口企业而言，在境外林场采购时，主要关注境外JAS标准中的材长、检尺径、节子等指标。 在国内木材市场中，定价的主要标准核心指标是检尺径，其次关注节子、开裂和腐朽情况（尤其是境外基本不考虑）。 原木期货合约（拟）和国外木材期货 原木期货合约（拟）升贴水设置
商品指数 小亚 10月25日 23:02 32
专题：光大期货热点追踪视频合集
来源：国投安信期货研究院 就今年整体来看，PG市场表现出的最大特点是波动较小，季节性行情较不明显。在CP价格连续数月几乎走平后，10月CP有所高开，丙烷625美元/吨，较此前略有上升。可以看到在国庆假期之前，LPG市场开始由淡季向旺季切换，由于夏季内PG价格相对坚挺，其对原油比价不断走高，从而市场对于旺季内化工毛利产生更多担忧。从近期运行来看由于9月末美国飓风影响出口有所缩减，同时10月中东装船安排平稳，因此国际市场供给短期仍有收缩压力，最终支撑10月CP价格超预期小幅提升。另一方面，国庆假期内中东冲突烈化推动原油大幅推升，同时节前国内出台一系列经济刺激政策，也促进了市场对化工需求的预期转向，因此国庆假期后市场预期被大大推高。目前来看原油因地缘冲突缓和而再度大幅回落，而节后经济刺激政策效果仍待观察，终端化工产品价格开始回落，因此节后PG预期有所转向，快速冲高回落，自身基本面难以突破之下盘面对原油跟随仍较为密切。 上半年以来长期美国天然气增产带来伴生丙烷增量的节奏放缓，而中国PDH投放量仍然不低，开工率也下降较为有限，因此市场存基本面偏紧的预期。可以看到，美国天然气在一季度出现明显减产，但后续由于原油伴生气强势，丙烷产量下降较不明显。2024上半年天然气产量环比下降1.65%，但丙烷产量仍有0.27%的增幅，止住了此前持续快速增长的节奏，但并没出现持续的缩量，因此淡季内上行驱动有限，
商品指数 小亚 10月25日 23:02 36
来源：国投安信期货研究院 国投期货 高级分析师胡静怡投资咨询证号：Z0019749
商品指数 小亚 10月25日 23:02 40
来源：紫金天风期货研究所 【20241024】LPG周报：等待需求启动 观点小结 核心观点：中性近期油价略有反弹，外盘纸货价持稳，PG2412合约窄幅震荡。主要地区民用气现货价持稳，对PG2412合约基差延续回升，已至往年同期中性略偏高位置。需求端PDH装置开工率略有回落，化工需求小幅缩量，液化气市场交投氛围平平。液化气港口库存仍高往年同期，近期山东地区港口小幅去库。周内海运费延续回落，外盘较内盘仍偏强。综合来看，11、12月燃烧需求存改善预期，PG2412合约短期偏震荡。 基差：中性偏多国际液化气市场买兴一般，国内现货市场整体持稳，LPG期货价格重心仍有小幅下移；主要地区民用气对PG2412合约基差延续回升，基差多处于往年同期中性略偏高位置。 供应：中性偏多国内液化气商品量小幅减量，但仍处于往年高位水平；民用气商品量回落至往年同期偏低位置；国内部分液化气工厂检修，周内总体供应预计将有小幅减量。 需求：中性偏空国内PDH装置开工率略有回落；近期油价震荡，业内观望心态较浓，燃烧端暂无明显起色，化工需求略有缩量；液化气市场交投氛围平平。 库存：中性偏空国内液化气港口出货一般，港口库存高于往年同期；山东地区港口小幅去库。 风险—地缘因素、原油价格大幅波动、宏观因素不确定性较高。 价格价差 国内价格数据一览 国外价格价差数据一览 国内—山东民用气现货价有小幅回升 本周，华东地区民用气现货市
商品指数 小亚 10月25日 23:02 52
转自：证监会 近日，证监会同意大连商品交易所原木期货和期权注册。下一步，证监会将督促大连商品交易所做好各项工作，保障原木期货和期权的平稳推出和稳健运行。
商品指数 小亚 10月25日 23:02 47
来源：猪事邦 全国猪价 据猪事邦平台汇总的数据，10月25日全国生猪均价为8.77元/斤，较昨日下跌0.11%，同比上涨17.09%（去年同期全国生猪均价7.49元/斤）。 （转自：猪事邦）
商品指数 小亚 10月25日 23:02 49
来源：钢之家煤焦 煤焦市场 01 冶金焦市场 内蒙古讯：25日内蒙古地区冶金焦市场稳定运行。乌海二级湿熄冶金焦现汇主流出厂价1550元/吨，二级干熄1785-1805元/吨，灰13.5硫1.0干熄焦现汇1815元/吨，灰12.5硫1湿焦1650元/吨，灰13硫0.7干焦1815元/吨。鄂尔多斯二级湿熄焦现汇出厂1550元/吨。 冶金焦首轮提降落地后，由于原料炼焦煤跌幅相对较大，焦企的盈利能力尚好，产能利用率维持相对高位，但出货稳定，库存低位。下游需求持续改善，10月中旬，中钢协重点钢企粗钢及生铁日均产量旬环比继续回升，其中，生铁日均产量连续五周缓升，对原燃料刚需良好。预计短期内蒙古冶金焦市场偏弱运行。 02 煤炭市场 河北炼焦煤：邯郸大矿25日起将焦煤价格下调60至现汇1720；肥煤下调90至1800。 25日国内炼焦煤/现汇：焦煤安泽1700跌30，灵石S1.3为1550稳；肥煤唐山1750稳，灵石S1.8为1550稳；1/3焦煤临汾承兑1520跌50，枣庄1440稳；贫瘦煤长治1240稳；气煤济宁1270稳。 进口冶金煤CFR：24日焦煤一线$213.5中挥发181.5，均稳；喷吹低挥发141中等136，均涨1，半软137跌0.5。澳峰景涨0.15至212.85。 长治炼焦煤/现汇：25日沁源个矿低硫焦煤A8S0.5G65较23日持平1600，共0.1万吨（起拍1600，0.5
商品指数 小亚 10月25日 14:16 31
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