早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。玻璃跌超4%，纯碱跌近3%，烧碱、尿素、焦煤、沪镍跌超2%。涨幅方面，SC原油、低硫燃料油（LU）、棕榈油、氧化铝、燃料油涨超1%。
商品指数 小亚 12月16日 12:01 70
来源：中粮期货研究中心 摘要 尿素加权合约价格本周一跳空低开，接近9月11日低点。而9月11日是文华指数低点，目前指数震荡，较低点上涨了6%，而只有尿素、PVC、PTA以及双焦等少数几个品种价格靠近前低，说明宏观走稳背景下成本及供需走弱是价格下行的主要驱动。 展望未来，出口需求在01合约周期内大概率走平，供给收缩背景下累库，需求走弱幅度更大，但上游亏利润叠加气头季节性减产，库存已达历史新高同时内外价差扩大，价格接近年内低点，从边际角度继续下跌阻力预期较大但去库信心不足，价格较大概率低位震荡。05合约时间价值高于01合约，同时占据农需旺季及出口需求预期提升概率优势，赔率角度存在做多价值，但节奏是杠杆交易的核心，需要等待高赔率与中高胜率的交点。 一 对于价格下行的理解 文华指数作为商品的综合性价格指标，是很好的区分单个品种涨跌驱动的参照物，其加权的组成结构和贡献度的细分方法能够有效区分单个品种价格变动驱动原因，比如9月底一周的商品普涨，上涨的方向是共性，而涨幅则是个性，供需现实好预期强的多涨一些，反过来的少涨一些，此时如果归因强凹基本面可能效果并不好。 回到尿素，依然以文华指数为基础，本轮价格低点出现在9月11日，目前文化指数较低点反弹约6%，而有些品种接近或以跌破9.11的低点，如尿素、PVC、PTA和双焦，近期的价格走势与指数劈叉，说明在商品整体多空均衡的背景下，上述品种的空头力量
商品指数 小亚 12月16日 12:01 74
本文源自：期货日报 2024年，铝价底部支撑平台抬升。年初受美联储降息拖延影响，宏观情绪支撑偏弱，国内春节长假前后供需两弱，铝价快速下行至18500元/吨支撑线；随后在美联储降息预期偏乐观、美国经济数据良好、国内消费刺激政策持续向好，以及铝市基本面年后支撑逐步转强的情况下，多头资金开始主导市场，铝价随后强力拉升至年内高点22000元/吨附近。 然而铝价处在年内高点位置时下游消费明显停滞，海内外库存累积，铝价冲高收长上影后进入长达一个季度的下跌通道。三季度美国经济数据表现不佳，国内政策利多持续释放但落地效果不及预期，市场对全球经济衰退充满担忧，情绪共振下铝价下行至19200元/吨附近，已跌至电解铝生产完全成本平均线以下。在核心成本抬升的牵引以及四季度传统旺季的消费预期提振下，铝价再度走强试探22000元/吨前高，而后宏观面有特朗普政府上台刺激美元强势运行，特朗普发言表示对华出口征税，内需市场消费前景存不确定性，铝价再度回落到20500元/吨附近保持低位震荡盘整。 供应端：电解铝核心成本抬升 国内铝土矿对外依存度高达55%，主要进口来源国为几内亚及澳大利亚。2024年12月10日，几内亚铝矿CIF报价达到100美元/吨，同比上涨42%，而澳洲铝矿CIF报价为78美元/吨，同比上涨50%。铝土矿成本抬升提高了氧化铝冶炼成本，截至2024年12月11日，全国氧化铝平均现货报价为5923元/
商品指数 小亚 12月16日 08:32 91
本文源自：期货日报 12月13日，中国证监会发布通知称，同意郑州商品交易所（下称郑商所）瓶片期权注册。证监会将督促郑商所做好各项准备工作，确保瓶片期权的平稳推出和稳健运行。 据统计，我国瓶片产销量均居世界首位。2023年，我国瓶片产能1661万吨，约占全球瓶片总产能的42.2%，产量1310万吨，市场规模近千亿元。2024年我国瓶片产能突破2000万吨，市场规模进一步增加。瓶片上中下游市场主体丰富，相关产业企业数百家。 近年来，受国际地缘冲突频发等因素冲击，瓶片价格波动幅度加大，近五年现货价格年均波幅39.5%。企业经营利润持续压缩，价格风险管理需求较大。 瓶片期货自今年8月份上市以来，市场运行平稳，功能作用开始显现。期权作为一种基础性的风险管理工具，与标的期货市场在运行机制和市场功能上存在互补性，上市瓶片期权有利于对应标的期货市场运行更稳、结构更优、质量更强。 “瓶片期货作为一个高效的套期保值工具，其上市至今已经吸引了众多产业链客户。”浙江明日控股集团股份有限公司聚酯部商品经理朱建威说，商品期权可以提供更丰富的交易策略与期货工具形成互补。对生产企业来讲，相比较原有套保模式其应用场景更广、资金利用率更高。产业链客户可以根据行情的涨跌、波动情况制定更贴合行情的期权买卖策略来稳定经营。 “瓶片期权上市可以完善聚酯产业链风险管理体系，助力提高产业链运行效率和稳定性。从产业层面看，有助于提
商品指数 小亚 12月16日 08:32 95
转自：上海证券报·亚汇网 上证报亚汇网讯（记者周亮）12月13日，中国证监会发布公告，同意广州期货交易所多晶硅期货和期权注册。 同日，广期所发布多晶硅期货和期权合约及相关规则，以及多晶硅期货合约上市交易有关事项的通知，并公开征集注册品牌、指定交割库和质检机构。其中，上市通知明确，多晶硅期货合约自2024年12月26日（星期四）起上市交易。这将是广期所继工业硅、碳酸锂上市后的第3个新能源金属品种。 我国是全球最大的多晶硅生产、消费和进口国。据中国有色金属工业协会硅业分会数据，全球多晶硅产量分别从2014年的30万吨增长至2023年的159.7万吨，年均复合增长率均为20.42%。2023年，全球多晶硅供应中，中国产量比例达92.08%，占据绝对主导地位。多晶硅产业供需快速提升的背后，是我国光伏应用的强劲增长。 多晶硅产业高速发展的同时，受产业政策、投产周期及技术进步等多方面因素影响，供求关系变化较快，价格波动幅度较大。由于缺乏客观、连续的价格信号，多晶硅产业存在产能投资建设较为集中，容易出现阶段性供需错配等问题，不利于产业健康稳定发展。数据显示，近年来多晶硅价格波动幅度明显提高。2021-2023年，多晶硅价格年度振幅高达226.63%、63.49%和280.17%。在此背景下，光伏产业链企业对上市多晶硅期货、利用期货工具定价和管理风险的诉求愈发强烈。 同时，上市多晶硅期货将有助于输
商品指数 小亚 12月16日 08:02 73
华夏时报 华夏时报记者叶青北京报道 受市场供应宽松预期影响，12月13日花生期货价格再度出现暴跌，早盘一度触及7746元/吨低位，不过，午后开盘花生期货止跌回升，最终报收于7868元/吨。据了解，这是继9月23日创出低位后，花生期货价格创出近2年来低位。 “花生期货主力合约PK2503合约，今日向下破位主要受偏空预期以及市场情绪影响，不过，市场情绪释放后，期货价格出现迅速反弹。相较于期货价格，目前花生现货价格则在区间震荡运行，进一步跟随下游需求波动运行。”一德期货分析师郑楠接受《华夏时报》记者采访时表示。 谁在做空花生期货 “自9月份新一季国产花生米上市以来，受到供给压力影响，花生现货和期货价格持续走低，一直到10月下旬以后，现货‘收货压力’的行情基本已经走完。即便是产业链上游最不坚定的库存也已经消耗殆尽，市场情绪整体上已经大大缓和。”中泰期货研究所油脂油料首席分析师史恒昱接受《华夏时报》记者采访时表示。 不过，史恒昱表示，由于下游需求端一直没有亮眼的表现，市场一直处于供需双弱的局面中，缺乏炒作题材。在这种情况下，外围市场的变化基本上主导了花生的短期节奏。11月11日以后，外盘油脂价格受特朗普任命反环保主义者担任新的环保部门主管领导的影响大幅下跌，花生期货也被动跟随。 据了解，花生期货盘面2501合约从之前的8300元/吨价格的大幅下跌至7800元/吨附近，在这个过程中，花生现货的
商品指数 小亚 12月16日 08:02 78
华尔街见闻 大摩指出，地缘政治风险加剧的背景下，中国黄金将从市场避险情绪中获益，受中国投资者追捧，人民币波动预期也为金价上涨提供了支撑。紫金矿业、山东黄金和招金矿业在市场上被低估，未来五年产量有望大幅增长。预计金价2025年第二季度将达到每盎司2850美元。 11日，摩根士丹利SaraChan团队发布研究报告《中国黄金：Alpha到Beta》，看好中国黄金未来的发展前景，认为中国黄金市场将受益于全球和国内的多种有利因素。 大摩指出，地缘政治风险加剧的背景下，中国黄金将从市场避险情绪中获益，并受中国投资者追捧。人民币波动预期也为金价上涨提供了支撑。 研报特别指出中国黄金“三巨头”——紫金矿业、山东黄金和招金矿业，认为它们在市场上被低估，未来五年产量有望大幅增长。 摩根士丹利的大宗商品团队预测，黄金价格在短期内有适度上涨空间，预计2025年第二季度将达到每盎司2850美元，较当前的近历史最高水平高出5%。 紫金、山东黄金、招金：未来五年产量有望大幅增长 报告强调了中国黄金矿业公司的三大优势：一是在全球地缘政治不确定性和降息周期中，黄金作为首选大宗商品，为中国黄金矿业公司带来了机遇；二是中国投资者对黄金的强劲投资需求；三是人民币波动的预期下，黄金价格有望进一步上涨。 大摩预测，黄金价格在短期内有适度上涨空间，预计2025年第二季度将达到每盎司2850美元，较当前的近历史最高水平高出5%。
据统计，我国瓶片产销量均居世界首位。2023年，我国瓶片产能1661万吨，约占全球瓶片总产能的42.2%，产量1310万吨，市场规模近千亿元。2024年，我国瓶片产能突破2000万吨，市场规模进一步增加。瓶片上中下游市场主体丰富，相关产业企业有数百家。 近年来，受国际地缘冲突频发等因素冲击，瓶片价格波动幅度加大，近五年现货价格年均波幅39.5%。企业经营利润持续压缩，价格风险管理需求较大。 瓶片期货自今年8月份上市以来，市场运行平稳，功能作用开始显现。期权作为一种基础性的风险管理工具，与标的期货市场在运行机制和市场功能上存在互补性，上市瓶片期权有利于对应标的期货市场运行更稳、结构更优、质量更强。 12月13日，中国证监会发布通知称，同意郑州商品交易所（下称郑商所）瓶片期权注册。证监会将督促郑商所做好各项准备工作，确保瓶片期权的平稳推出和稳健运行。 “瓶片期货作为一个高效的套期保值工具，其上市至今已经吸引了众多产业链客户。”浙江明日控股集团股份有限公司聚酯部商品经理朱建威表示，商品期权可以提供更丰富的交易策略，与期货工具形成互补。对生产企业来说，相比较原有套保模式，其应用场景更广、资金利用率更高。产业链客户可以根据行情的涨跌、波动情况，制定更贴合行情的期权买卖策略来稳定经营。 “瓶片期权上市可以完善聚酯产业链风险管理体系，助力提高产业链运行效率和稳定性。从产业层面看，有助于提升我国聚
商品指数 小亚 12月16日 08:02 79
上周，COMEX黄金价格上涨0.41%至2665.90美元/盎司，沪金主连上涨1.57%至625.60元/克。 数据方面，美国劳工部数据显示，美国11月CPI同比增长2.7%，创下7月以来的最高年增长率；11月PPI同比3%，为2023年2月以来的最大涨幅，高于预期和前值2.6%。 降息方面，最新CME“美联储观察”数据显示，12月维持当前利率不变的概率为4.0%，累计降息25个基点的概率为96%。到明年1月维持当前利率不变的概率为3.2%，累计降息25个基点的概率为78.3%，累计降息50个基点的概率为18.5%。 综合而言，通胀意外加速影响明年降息进展，当前市场预期12月降息25基点，明年1月暂停降息。 资料来源：Wind、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 12月16日 08:02 76
来源：易煤资讯 一、海外市场概况：市场采购需求不振，国际煤价普遍回调 本周市场需求不振，国际煤价普遍回调。需求端，中国内贸煤价持续回落，进口贸易商询货意愿明显下滑，印度电厂库存继续累积，询货需求疲软依旧；供应端，印尼煤矿仍受降水影响，煤炭生产和运输均受限制。 国际主要煤炭还盘价格表现为： 印尼中高卡煤方面，市场销售不畅，煤炭报价继续下移，印尼煤Nar4500K的巴拿马型船FOB报价大致71-73美元/吨。 印尼低卡煤方面，受降水影响，加里曼丹主要产煤区的一条运输道路被洪水淹没，煤矿生产商装卸货受阻，但印度和中国观望情绪依旧较浓，市场询货需求较少，煤价继续小幅下移，印尼煤Nar3800K巴拿马型船1月固定盘报价为53-54美元/吨。 澳洲煤方面，国内煤价补跌，澳洲高灰煤丧失价格优势，叠加印度整体需求不振，澳煤报价继续下移。澳煤Nar5500K的FOB报价大致为96-87美元/吨。 二、国际海运市场概况：运输需求表现不佳，回国运价创年内新低 印尼回国方面，中国和印度煤炭采购需求不佳，煤炭运输需求不足，叠加粮食价格下跌导致南美运输需求不足，船多货少局面加剧，回国运价偏弱运行。截至12月15日，巴拿马型船从南加回国即期运价6.3美元/吨，较上期下跌0.1美元/吨，灵便型船从南加到上海运价报10.4美元/吨，到广州约9.1美元/吨，均较上期持平。澳洲回国方面，远程矿航线依旧疲软，叠加FFA下
商品指数 小亚 12月16日 07:48 76
来源：银河农产品及衍生品 （转自：银河农产品及衍生品）
商品指数 小亚 12月16日 07:48 78
商品指数 小亚 12月16日 07:48 77
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商品指数 小亚 12月16日 07:48 83
商品指数 小亚 12月16日 07:48 71
能源研发中心 随着油价周五的冲高，周线实现了长阳大涨，其中WTI油价大涨近6%，SC原油叠加周五夜盘涨幅一周也涨超5%，布伦特原油涨幅略小，也有4.5%的涨幅，欧洲柴油本周大涨超7%。原油成为过去一周表现最为强势的大宗商品，尤其是在过去几天金银铜等普遍回落，大宗商品市场走势偏弱背景下，在三大机构均进一步下调了2024原油市场需求增量，并认为2025年存在供应过剩压力的大背景下，原油有如此强势格外引人关注。油价能从上周的疲弱走势中迅速走强是因为本周随着利多的聚集为油价提供了上行驱动，虽然供应过剩在2025年还是会成为困扰油价的核心因素，但就像我们在上一期周报中分析的欧佩克会议达成的延长减产决定对于改善明年一季度供需局面的积极一面还是进入市场交易逻辑，开始发挥作用。另外本周后半段地缘层面再次让市场紧张，随着以色列宣称正在做好继续对伊朗核设施可能发动袭击的准备，美国当选总统特朗普在结束《时代》周刊采访时被问及在下一届任期内与伊朗开战的可能性时，特朗普回答说：“任何事情都有可能发生。”，再叠加叙利亚政权颠覆带来的中东地区不稳定性，地缘风险层面升温再次带来地缘溢价。另外还有一个市场近期较少提及的话题，库欣原油库存近期持续回落超预期，再次接近5年来低位水准，低库存背景下WTI原油本周表现明显强于其他地区油价。 油价在过去一个月时间里周线图走出N结构，在关键支撑区域这样的表现通常意味着油价在企稳
商品指数 小亚 12月16日 07:48 79
一、基本面 供给侧，近期我国石油沥青生产装置开工水平较11月再度出现小幅回落，虽然目前较前期高点的32.5%下降至29.7%，但依然处在今年一季度以来的高位运行，这依然表明我国沥青的生产积极性有所回暖；在产量方面，近期国内独立炼厂沥青产量则出现了明显回落，截至12月中旬数据，整体产量已经下降至30.7万吨/周，较前期35.9万吨/周的产量下降相对比较明显；而在进口方面，近期我国沥青进口数量基本与三季度末期水平相持平，存在少量回升，但较三季度中期的高位仍旧明显较低。整体来看，国内沥青供给在近期出现了一定数量的下滑，这一方面是由于前期沥青生产积极性被低利润有所打压，另一方面也是由于冬季消费的平淡无法对生产起到提振作用，这也将导致后续沥青的供给水平整体较难出现明显的回暖，进而对沥青价格存在一定的支撑作用。 在需求侧，近期我国沥青市场整体处在相对的季节性淡季，刚需基本处在停滞阶段。在下游消费方面，各类别的开工水平较前期再度出现了少量的下行，其中重交沥青开工水平再度有所回暖，这一方面是由于国内项目年底赶工，另一方面则是由于受到了低价国际货物进口的提振，而主流消费的道路沥青开工水平则继续呈现了下行走势，且整体水平仍低于往年的同期平均水平，这表明我国沥青的消费整体依然没有明显的起色。而与此同时，国内部分厂家已经开始了收储，尽管今年较往年同期的收储意愿并不强烈，且收储积极性也在价格压制作用下难有起
商品指数 小亚 12月13日 23:02 116
12月13日，近期，徽商期货长沙营业部联合宁波营业部共同赴安徽省旌德县南关村开展“期货助力乡村振兴——走进南关村”专题培训活动，当地乡镇干部、村委干部、林业公司，家庭牧场等20余人代表参加本次培训活动。长沙营业部经理王之平、宁波营业部经理万顺共同主持培训会。 王之平围绕乡村群众的金融需求，用朴素的语言讲解了基础的金融和期货知识，内容涵盖农业价格保险、期货套期保值等内容。万顺则以宣传反洗钱为主要切入点，讲解防范非法集资、识别电信诈骗以及维护金融消费权益等多个方面内容，切实提升村民金融素养及风险防范能力。 徽商期货始终牢记金融服务实体经济的初心，不断落实服务乡村振兴的社会责任。本次培训不仅拉近了公司与当地农户的关系，还有利于推动乡村振兴地区的农业产业健康蓬勃发展，为乡村振兴的特色发展不断添砖加瓦。
商品指数 小亚 12月13日 23:02 129
12月13日，近日，由国家发展和改革委员会宏观经济杂志社主办的“向新而行为质而动向高而攀”2024年“百城千企”新质生产力发展交流研讨会在北京召开。大会宣布了“2024年百城千企新质生产力优秀案例”入围名单并向入围单位授予荣誉证书。在众多参选案例中，徽商期货申报的《期货及衍生品金融服务创新助力企业高质量发展》作品成功入选优秀案例！ 在公司报送的期货及衍生品金融服务创新案例中详尽介绍了公司借助期货及衍生品服务企业高质量发展的典型案例——一是借助产业培训与投研支持某新能源企业利用期货市场规避价格风险，有效提升生产经营质效，为产业链树立先进标杆并发挥示范效应。二是通过提供定制化咨询服务并定期开展行情交流活动，帮助某市值龙头企业准确研判市场行情和价格走势，提前备货降低采购成本，有效提升实体企业对期货市场功能认知和参与热情。三是风险管理子公司上海徽丰公司通过场外非标准化合约与定制化合同条款等方式助力某农业产业龙头企业开展生猪场外价格保险，降低企业交易成本并实现稳健经营，有效服务农业强国战略和区域经济高质量发展。上述典型案例有效助力实体产业稳健经营，是徽商期货积极响应中期协提升产业客户参与度《倡议书》，立即组织实施产业客户提升行动计划，多措并举促进新质生产力企业高质量发展的生动写照。 徽商期货立足安徽、辐射全国，深耕精耕期货行业，始终致力于打造集套期保值、套利、基差点价、场内场外期权、互换业务
商品指数 小亚 12月13日 23:02 123
12月13日，为了深入贯彻落实国家关于全面推进乡村振兴、加快农业农村现代化的指示精神，助力乡村经济稳健发展，徽商期货组织合肥分公司原油事业部、金融团队二部一行前往安庆市五横乡杨亭村及海口镇镇江村开展乡村振兴活动。公司及当地农户代表们就深化合作发展做了深入探讨，大家一致同意通过加大培训力度、筹办实践活动的形式加强合作。镇江村村委会还与公司签署乡村振兴党建合作书。 会上，工作人员向当地农户们详细讲解了“保险+期货”基础原理，帮助大家充分了解相关补贴政策，以及如何通过期货工具以较小成本规避农产品销售过程中的价格波动风险。讲解深入浅出，旨在让大家听得懂、听得进去、听得有滋有味。会后，徽商期货还为当地群众送上了丰富慰问品。 五横乡杨亭村位于大龙山国家森林公园的北麓，坚持产业发展，兴业富民，发展了高标准生态有机茶园700亩，注册了“杨亭”牌“龙山野茶”商标，引进了绿丰园杨梅、龙麟生态博览园等7家生态农业企业。 镇江村南临长江、北依皖河，番鸭产业是镇江村主导产业之一，镇江村还实施“羊肚菌+西瓜+哈密瓜”的三茬连种项目，助力村集体收入不断增长。
记者从国家矿山安全监察局云南局获悉，因生产安全责任事故致1人死亡，得马煤矿及其上级公司羊场煤矿公司、云南省煤炭产业集团17名相关负责人被问责。 2024年10月4日，云南羊场煤矿有限公司得马煤矿智能化综采工作面发生一起机电事故，造成安全员李某令不幸遇难，直接经济损失297.5万元。 经调查组认定，事故的直接原因是作业人员移架作业时违规使用单体液压支柱支撑液压支架顶梁强行移架，单体液压支柱失稳倾倒，悬空的液压支架瞬间下坠，压住了侧卧在液压支架下方狭小空间内的操作人员，导致事故发生。 调查还发现，事故的间接原因包括现场管理不到位、规程执行不到位、安全管理不到位、安全培训不到位以及上级公司管理不到位等多方面问题。报告显示，得马煤矿在顶板破碎、架间矸石堆积等隐患处理上存在明显疏漏，且作业人员操作不熟练，安全风险意识淡薄。同时，上级公司云煤集团在风险研判、隐患排查、驻矿监管等方面也存在不足。 针对事故责任，调查组提出了对有关责任人员和责任单位的处理建议。其中，鉴于直接责任人李某令在事故中遇难，不再追究其责任。但对包括得马煤矿矿长许某师、党总支书记李某视在内的17名责任人员，调查组建议给予行政处罚或政务处分。 其中，许某师和李某祥分别被建议处以年收入40%罚款，并给予政务记过和警告处分；羊场煤矿公司董事长陆某标及云煤集团驻得马煤矿驻矿安监员龚某朝，也被建议给予政务警告处分。云煤集团驻曲靖巡察组
商品指数 小亚 12月13日 23:02 115
专题：光大期货热点追踪视频合集
大地期货研究院 2024/12/12橡胶专题：泰国南部高产季的降雨规律 核心观点 1990年以来11、12月份出现暴雨概率约为26%，当拉尼娜现象发生时发生暴雨概率增加至50%左右。 1990年以来1月份出现暴雨概率很低，因此一般来说1月份产出较为正常。 暴雨之后上涨的概率较大，且连续两个月暴雨之后上涨幅度极大，但概率极小。 预估泰国南部10天大降雨影响产量5万吨以内。 预计12月份泰南降雨影响不及前一轮，1月份降雨概率较小。 明年天气问题可能发生在开割期以及四季度。 研究背景：11、12、1月份橡胶往往处于宽幅震荡行情，而几乎每年的驱动都有泰国南部降雨，主要是因为橡胶的高产期与南部雨季重叠，对产量影响较大。 今年11、12月份面临两次大规模降雨，降雨量相比历史同期偏高，并11月底已经在泰国南部引发洪涝灾害，导致上游原料产出受限、出货节奏放缓。因此市场参与者担心12月份、1月份是否可能继续出现大规模降雨，并希望了解对行情的影响程度。 研究方法：根据1990年以来的降雨量数据，通过历史复盘的方法对降雨量进行总结规律，并对年底以及明年上半年的泰南地区气候情况进行预测。 01 泰国降雨复盘 对1990年以来泰国南部发生暴雨现象进行整理。根据官方定义，日降雨量大于50mm时被定义为暴雨，且容易引发洪涝灾害，因此我们整理了1990年以来泰国南部50mm以上的降雨，并对其进行复盘。 根据以上定
商品指数 小亚 12月13日 23:02 122
来源：紫金天风期货研究所 苹果主力合约在10月30日大涨之后开始了近一个多月的横盘震荡，价格中枢围绕8200元/吨上下波动，我们认为造成目前高位横盘震荡的原因有以下几点： 首先，新季苹果去化速度同比偏快，加之新季苹果入库量同比偏少，这就使得后期的供应压力可能减少。可能是由于上一产季的亏损，部分果农在10-11月选择积极顺价销售而非入库。这在一定程度上也降低了本产季的库存规模与后期销售压力。其次，产地富士苹果节日备货氛围清淡，备货零星开始包装，客商拿货积极性不高，产区成交倾向于高性价比货源，主流价格表现偏稳。最后，当前下游需求尚未出现明显改善，销区低价货源走货为主，二三级批发商维持按需拿货，中转库货源仍有积压。 展望后市，目前节日备货陆续开启，但整体备货进度不快，产地客商调货积极性不高，销区市场成交未见明显改善，预计短期价格表现偏稳。后期重点关注双旦、春节的走货顺畅程度，其根本在于终端消费需求的改善。若走货顺畅加之库存压力持续释放，远月合约或能继续保持上行动能。 1周度出货环比较快整体出货快于去年 本周库内晚富士走货环比偏快，客商保持按需拿货，交易多选择性价比较高的产区。周内山东产区出库整体不快，交易多集中于莱州、青岛等低价副产区。元旦春节节日备货零星开始，礼盒包装略有增加，但包装好货源大多暂未出库。部分一般及以下货源发小单车及周边市场，少量客商发自存货源补充市场。陕西产区库内圣诞、
商品指数 小亚 12月13日 23:02 107
汇通财经APP讯——国际能源署（IEA）周四表示，尽管OPEC+决定将增产开始时间推迟到4月，但全球石油市场明年将出现大量过剩。 OPEC+上周决定将放松减产220万桶/天的开始时间从2025年1月推迟到2025年4月，该组织还将所有至明年的放松减产计划延期至2026年9月。 IEA在其12月份的石油市场报告中表示，尽管OPEC+的决定“大大减少了将要出现在明年的潜在供应过剩”，但OPEC+内部的生产过剩和非OPEC+产油国的强劲供应增长将使明年的市场供应充足。由于明年OPEC+供应的不确定性，IEA对市场余额的最新预测排除了OPEC+增加供应的可能性。因此，即使OPEC+在2025年全年保持其石油产量不变，明年仍将有95万桶/天的过剩供应。根据该机构的数据，如果OPEC+从2025年3月底开始取消自愿减产，供应过剩将激增至140万桶/天。 IEA表示：“OPEC+原油供应轨迹的一个关键不确定性仍是遵守商定目标的程度，我们的估计显示，11月份的总产量高出目标水平68万桶/天。” 根据该机构的最新估计，明年全球石油需求将增长110万桶/天，消费量将增至1.039亿桶/天。但供应将超过需求。IEA称，即使OPEC+没有解除减产协议，2025年石油总供应量有望增加190万桶/天，达到1.048亿桶/天。 IEA称，在美国、巴西、圭亚那、加拿大和阿根廷的带领下，非OPEC+国家的石油供应量
商品指数 小亚 12月13日 12:08 142
早盘开盘，国内期货主力合约跌多涨少，20号胶跌近3%，沪银、BR橡胶跌近2%，橡胶、烧碱、菜油、菜粕、热卷、国际铜、纸浆跌超1%。涨幅方面，沪镍、氧化铝涨超1%，SC原油、棕榈油涨近1%。
商品指数 小亚 12月13日 12:02 105
周四，国际油价反弹受阻，其中WTI原油主力收涨0.53%、布伦特原油主力收涨0.31%。 周四，IEA在其月度市场报告中将2025年全球原油需求增长预测从99万桶/日提高到了110万桶/日，增量主要来自于国内近段时间以来所释放的积极刺激信号。不过，IEA仍表示即便OPEC延长减产，原油在2025年仍将处于宽松状态。此前，OPEC在其月度报告中连续第五次下调了石油需求增长预测，将2025年154万桶/日的增量下调至145万桶。在市场普遍对原油需求前景持悲观态度的情况下，近期盘面的上涨应被视为反弹，整体以偏弱思路对待仍相对更为合理。此外，考虑到近期盘面已运行至前高技术性压力位附近，短期对油价持有看涨态度的交易者应注意对风险进行把控。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 12月13日 12:02 110
白糖： 昨日原糖期价继续低位徘徊，主力合约收于20.92美分/磅。广西制糖集团新糖报价6130~6230元/吨，上调40~70元/吨；云南制糖集团新糖报价6140~6170元/吨，上调10~30元/吨；加工糖厂主流报价区间6460~6900元/吨，上调30~50元/吨。原糖方面11月下半月产糖108万吨，超过预期的79万吨。盘面承压低位徘徊，预计仍将低位运行，关注21美分/磅的支撑力度。国内方面受糖浆等进口受约束消息提振，近期价格反弹，但原糖走弱、全年供应充足的情况下，仍面临来自保值盘的压力，耐心等待空头入场机会，关注产区天气。 棉花： 周四，ICE美棉下跌0.14%，报收70.05美分/磅，CF501环比持平，报收13760元/吨，新疆地区棉花到厂价为14765元/吨，较前一交易日下降94元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15085元/吨，较前一日下降16元/吨。国际市场方面，宏观层面的扰动仍在继续，美元指数宽幅波动。美联储议息会议临近，12月美联储降息25BP几成定局，但仍需关注是否会有阶段性扰动及对后续降息路径的预测。国内市场方面，供强需弱格局延续，中国棉花信息网预计本年度我国棉花产量将达到675万吨，同比增产超70万吨，且本年度新棉供应压力前移，当前棉花工商业库存合计值创下近年来新高，供应压力较大。需求端，下游纺织企业开机负荷环比下降，纺织企业原材料补库意愿不强，产成品
商品指数 小亚 12月13日 12:02 137
众所周知，聚烯烃近几年处于投产大周期内，印象里聚烯烃是供应过剩的，其实对于聚乙烯来说并不是这样，今年11月之前并没有新增产能，且今年上游装置检修再创高峰。据卓创资讯统计，根据预测，预计2024年中国PE石化装置检修损失量将达473.34万吨，同比上涨40.93%，创下历史新高。从产业格局来看，24年的PE是紧平衡的一年。 而11月中国PE检修损失量在38.26万吨，总量较10月减少9.23万吨。其中LLDPE也就是交割品检修同比增加进一倍。供应紧张的同时遇到农膜淡季尾声，以及包装膜滞后的需求，导致库存持续下降，现货持续推涨。截至11月29日，中国某石化企业库存较上月同期下降22.34%，样本贸易企业库存较上月同期下降8.84%。以及11月原油受地缘扰动，价格阶段性上涨，一定程度上给予PE成本端支撑。LLDPE华东的基差也从10月底的01+200走强至01+350。12日华东基差再次走高，报盘最高在01+400元/吨，现货端强势支撑期货价格。 但最终集中投产遭遇需求走弱，价格预期悲观。12月检修预计在26.91万吨，总量环比减少17.32万吨；11月进口利润增加将带来后续进口增长；而随着英力士、宝丰装置产能释放万华二期及裕龙岛项目计划投产以及检修逐渐重启，供应端紧张的局面有望缓解。叠加下游淡季来临，价格预计逐渐走弱。价格拐点需关注基差走弱时机。此外需警惕原油和宏观变动带来的风险。 东
商品指数 小亚 12月13日 12:02 100
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