来源：先锋期货 品种简评 2024-10-22 免责声明
商品指数 小亚 10月23日 07:56 23
CFC金属研究 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 本文作者|王贤伟 本报告完成时间|2024年10月22日 正文 Q1：近期氧化铝价格持续上扬，11合约价格一度突破5000元/吨，背后原因是什么？ 近期氧化铝期货持续大涨是因为多重利好因素影响配合有利的盘面结构。前期消息面传出几内亚某矿企因“航道使用费”未与当地政府谈妥，被暂停了矿石出口，该企业矿石年产能在1400万吨左右，该消息加剧了市场对进口矿石不足的担忧。同时，今年海外氧化铝生产事故频发，导致海外氧化铝现货供给较紧张，澳洲FOB成交价已上涨至693美元/吨，折算国内出口盈亏点在4820元/吨，仍然高于国内三网均价。目前山东地区成交3万吨氧化铝并集港出口，成交价格相对网站报价升水200元以上，对国内的现货情绪有所带动。 另外，北方采暖季到来导致氧化铝供应端将受到不定期的干扰，而部分氧化铝企业还面临检修等问题，这使得当前运行产能并不稳定。而下游铝厂冬储刚性采购需求仍然存在，且铝厂库存保持着下滑的状态。供需矛盾凸显下，国内现货价格有进一步上涨的空间。 盘面结构来看，随着10合约完成交割，上期所氧化铝仓单总注册量较前一交易日降4.89万吨
商品指数 小亚 10月23日 07:56 25
来源：华闻期货 原木简介 原木：按尺寸、形状、质量的标准规定或特殊规定截成一定长度的木段。 按照原木使用价值，可分为经济用材和薪炭材两大类。 经济用材：分为直接使用原木（采掘坑木、房建檩条等）和加工用原木（特级原木、针叶树加工用原木以及阔叶树加工用原木等）。 薪炭材：硬材阔叶树种，是树干截取用材后所余下仅可作薪炭用的部分，以提供燃料为主要目的。 按材质：原木可分为针叶树和阔叶树两种，每种木材都有其独特的特性和应用领域。 原木材质分类 针叶树：主要是以乔木或灌木为主，如落叶松、云杉等，因其树叶细长如针，材质一般较软，但韧性较高，不易折断，也被称为软木。 阔叶树：多为落叶树，如樟木、柚木等，因其叶扁平宽阔，质地较硬，但韧性低，不易变形，也被称为硬木。 原木的主要用途 最主要的应用（对应下游产业建筑地产）： 建筑口料（70%）：通常用于建筑工程中的桁架、梁、柱、窗、地板、护壁、顶棚等被广泛制定使用的结构用材。 建筑模板：用于支撑和成型混凝土结构的临时设施。 木模板通常为胶合板，是原木旋切的单板用胶黏剂胶合而成的三层或多层板状材料。 OSB（定向刨花板）具有良好的隔音效果，而且内部没有空隙，也没有节疤或裂缝，所以材质非常均匀，主要应用于墙面、天花板、铺设地毯的地板基础、木地板、砖、覆层和建筑棚、包装以及家具结构等方面。 包装运输：针原主要制造木箱、木架、木托盘、木桶等产品，适用于重型或脆弱
商品指数 小亚 10月22日 23:02 18
来源：金联创订阅号 近期，国内PVC市场价格跌宕起伏，随着政策利好因素转淡，国内PVC市场价格经历短暂拉涨后迅速回落。当前PVC市场来看，PVC期货持续走跌，现货市场价格跟随调整，在复杂多变的情况下，贸易商出货价格较乱，成交氛围极为一般，部分贸易商封盘观望为主。PVC生产企业方面，PVC生产企业检修不多，整体开工率变化不大，供应面依旧充足，企业报价多根据自身盈利情况或者库存灵活调整，企业报价多有下调，部分企业依旧封盘不报价，实单商谈。下游方面，下游制品企业开工依旧偏低，且在行情反复后多持谨慎观望态度，部分逢低刚需补库。截至10月21日，国内PVC市场价格继续下调，电石法5型料主流参考5200-5450元/吨左右，乙烯料主流参考5400-5800元/吨。 后市来看，首先，PVC供需基本面偏弱局面并未改变。后期检修企业有限，且库存维持偏高水平，整体供应压力不减，而需求上，现实端下游需求改善有限，制品企业开工不高，观望心态浓厚，多维持刚需低价补库为主；其次，国际方面，国际PVC市场偏弱，对国内市场也有不利影响，但出口方面尚可，可以转移小部分供应压力；最后，成本面，电石价格虽有下跌，但PVC企业依旧亏损，成本面仍有支撑。综合而言，短期内PVC市场将保持偏弱或低位震荡运行，也不排除后期会有再次反弹的可能。对于当前PVC行情下操作的建议，应保持多看少做、轻仓谨慎的态度。 以下是影响价格走势的几
商品指数 小亚 10月22日 23:02 26
来源：紫金天风期货研究所 周度评述供应端澳洲出现计划外检修，发运下降；巴西降水升高，发运小幅回落；非主流地区南非因港口检修发运下滑明显。我国到港总量在上周大幅回升后出现下滑，供应端处宽松状态。需求端受政策不及预期影响，成材利润出现下滑，但目前仍有盈利，247日均铁水+1.28万吨至234.36万吨，10月钢厂检修计划看产量仍有增量，但增幅减弱，月均铁水或达233万吨。库存端，钢厂厂内进口矿库存环比基本持平，45港库存环比累库191万吨，压港量下降，总量仍维持高库存状态。供应端宽松状态未变，铁矿需求端在钢厂盈利及铁水复产下仍有增量；成材去库格局未改，后期关注终端需求对高铁水的承接力度。目前基本面对价格影响力度较弱，重点关注政策面消息。观点维持震荡。 月差1-5月差小幅下行。 现货铁矿现货成交量下行，远期货成交量上行，01合约基差率0.7%左右，基差下行，基差率下行。 铁水本周钢联公布247样本铁水产量234.36万吨，环比+1.28万吨，10月日均铁水231.8万吨。 库存45港库存环比增191万吨，贸易矿占比65%，环比上升。钢厂进口矿总库存增21万吨，厂库减2万吨，海漂+港口增23万吨；节前进口矿可用天数减1天至18天。 钢厂利润宏观政策不及预期，成材利润回调，螺纹降幅较大；烧结入炉比下降，球团、块矿入炉比上升；烧结入炉品位上升。 折扣&汇率10月普氏62指数均值为105
商品指数 小亚 10月22日 23:02 21
来源：紫金天风期货研究所 【20241022】铁合金周报：关注矿山停减产持续性 主要观点：锰硅 核心观点：偏空本周盘面震荡下行。现货市场成交一般，6517报价江苏现金含税出厂5950元/吨，天津地区5900元/吨。河钢招标定价6200元/吨。供给端，锰硅周度产量小幅回升至18.14万吨，周度开工率43.97%。需求端，螺纹产量上行至244.07万吨，铁水产量回升至234.36万吨，五大品种成材总产量持续回升。交割库仓单及有效预报下降明显至57.4万吨，关注仓单注销后重新入库情况。成本端，海外矿山开始进行抵抗，部分宣布短期停减产，港口锰矿价格暂稳，焦炭提降，化工焦有下跌预期，成本坍塌仍在继续。 月差：中性截止10月21日，锰硅1-5月差-80元/吨，环比下行8元/吨。 现货：偏空现货市场成交一般，6517报价江苏现金含税出厂5950元/吨，天津地区5900元/吨。河钢招标定价6200元/吨。 钢材产量：偏多截止10月21日，Mysteel样本企业周度需求量环比小幅回升至12.79万吨，五大钢材周产环比上行至873.42万吨，其中螺纹产量244.07万吨，周环比上行7.81万吨。 库存：偏空截至10月21日，锰硅仓单和有效预报合计57.4万吨，10月集中注销中。 成本利润：偏空海外矿山开始进行抵抗，部分宣布短期停减产，港口锰矿价格暂稳，焦炭提降，化工焦有下跌预期，成本坍塌仍在继续。 主
来源：紫金天风期货研究所 核心观点：中性偏多上周末加拿大考虑对来自中国的商品减少加税，给予当地企业过渡时间，此前对来自中国的商品加税。本周以来，国内菜粕挤出此前对于加拿大菜籽反倾销调查的溢价，菜油也下跌较多，菜油跌幅相对菜粕小一些。中长期加拿大不太可能改变对华态度。另外下月油厂将会提交调查结果，等待最后加税幅度，因此远月加拿大菜籽和菜油还存在不确定性，还是偏向于低位多配一些。 上周末也同样传闻印度洗船一些11月船期棕榈油，近月多头资金离场，国内棕榈油15月差缩小。本月底到下月初是印度排灯节，往年和斋月一样，节前对于棕榈油进口需求较多，但是节后进入季节性下降阶段。然而10月以后，产地棕榈油进入减产周期，况且今年印尼产量是个大问题，所以空配近月棕榈油可能会不畅。 9月国内豆油表观消费季节性下降，棕榈油季节性上升，但是菜油反季节性上升。一方面9初的加拿大菜籽反倾销调查下，下游对于菜油现货和远期基差采购一些，担忧后续需求，另外也有储备提货入库，所以造成9月菜油表观消费反季节上升，但是当前价差下，菜油实际消费是最大问题，所以9月可能透支一部分后续菜油需求。 最近国际油脂延续上涨，尤其是葵油和菜油，南美豆油弥补减产的葵油和菜油，但是最近阿根廷罢工以及生物柴油恢复出口，使得南美豆油基差继续走强，高压榨量下，美豆油库存仍然维持偏低，生物柴油使用量还是比较大，短期油脂震荡偏强，谨防阶段性的回调。 产
商品指数 小亚 10月22日 23:02 19
来源：铁合金在线热点 《铁合金在线》2024-10-22：上周河钢询盘6200，最终定标6200后，各大钢厂价格明朗，主流迅速从前期华东华南地区的6350-6400区间回落至6200周边。而期货盘面走弱，主力合约下行至6100周边震荡，期现点价北方产地出货在5700-5800区间。受终端定价走跌以及盘面影响，工厂近期报价情绪低迷。一方面不愿跟随盘面调整，另一方面高价无法成交。目前仍有硅锰厂坚持6000线以上的成交。 锰矿方面同时也处于弱势盘整状态，今日锰矿现货（元/吨度）：天津港澳块报价42-43，成交41-42；南非块报价32-32.5，成交31.5-32；加蓬块报价36.5-37，成交36-36.5；钦州港澳块报价46-47，成交45-46；南非块报价32.5-33.5，成交31.5-32.5，加蓬块报价43-44，成交42-43。工厂补货少量为主，观望情绪较浓厚。 整体来看，硅锰高库存仍未解决，供应端有所修复，终端成交走弱，成本端支撑有限，市场情绪走弱明显。
商品指数 小亚 10月22日 23:02 22
期货大咖聊大宗|中信期货黄笑凡：金银或存在“逼空”行情仍以偏多思路对待但不建议高位追多
商品指数 小亚 10月22日 23:02 29
世界气象组织（WMO）9月11日通报，2024年9月至11月从中性状态（既非厄尔尼诺也非拉尼娜）转变为拉尼娜状态的概率为55%；而2024年10月至2025年2月这种可能性会增加至60%，厄尔尼诺现象在此期间再次发展的概率微乎其微。 拉尼娜是指赤道中东太平洋大范围海表温度持续异常偏低（连续6个月较常年偏低0.5℃）的现象，它的出现常伴有热带大气环流的变化，例如风、气压和降水量的变化。 WMO表示，每次拉尼娜事件的影响取决于其强度、持续时间、一年中的发展时间以及与其他气候驱动因素的相互作用。一般来说，拉尼娜产生的气候影响与厄尔尼诺相反，尤其是在热带地区。 WMO秘书长席列斯特·绍罗强调，自2023年6月以来，全球陆地和海洋表面温度持续异常。“即使真的出现了短期降温的拉尼娜事件，也不会改变大气中温室气体浓度上升而导致全球气温上升的长期趋势。” 据了解，尽管受到2020年至2023年初的多年拉尼娜的“冷却”影响，过去9年仍是全球有记录以来最热的时期。2023年至2024年的厄尔尼诺事件于2023年6月开始出现，并在2023年11月至2024年1月达到顶峰，是有记录以来最强的5次厄尔尼诺事件之一。 “在过去的三个月里，尽管中性状态占主导地位，全球仍然出现广泛的极端天气，包括极端高温和毁灭性的降水。因此推进落实‘联合国全民早期预警倡议’仍是WMO的首要任务，而对厄尔尼诺和拉尼娜的季节性预测以
商品指数 小亚 10月22日 14:16 20
周一，国际油价有所反弹，其中WTI原油主力收涨1.37%，布伦特原油主力收涨1.23%。 原油供需因OPEC后续的增产计划以及全球需求进入季节性淡季而持续存在宽松的市场预期，但市场对于地缘局势升温的担忧情绪同时也对油价产生了一定的支撑效果。从盘面表现来看，国际油价在连续三个交易日收出长下影线后出现反弹，展现出了较为明确的止跌企稳迹象，交易者在此背景下应重点关注追空背后的潜在风险。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 10月22日 12:01 20
原标题：基层惜售明显花生行情僵持来源：花生交易网 国内主要产区行情动态如下： 河北产区： 河北滦县产区农户惜售情绪依旧，客商采购积极性不高，行情僵持，价格稳定。其中小日本花生统货米价格在3.85元/斤左右，小日本统货果价格在2.80元/斤左右，308统货米3.90-4.00元/斤，308统货果2.80-3.90元/斤。 河南产区： 河南南阳产区花生交易清淡，产地上货不多，采购商拿货积极性不高，行情稍显疲软，成交价格没有明显变动。当前新季白沙麦茬花生统货米4.10/斤左右，麦茬8个筛精选米价格在4.40元/斤左右。 河南正阳产区农户上货量不大，下游拿货积极性不高，主流行情稍显清淡，成交价格大体稳定，没有明显变动。当前新白沙统货米价格多在3.90-4.00元/斤，七个筛上精选米4.30元/斤左右。 山东产区： 山东莒南产区花生上货量不多，客商拿货积极性一般，行情稍显清淡，价格大体稳定。当前新白沙统货米价格在3.90-4.00元/斤。 辽宁产区： 辽宁锦州黑山产区花生交易基本稳定，农户上货积极性一般，下游随行拿货，成交价格稳定。当前白沙花生好统货米价格在3.90-4.00元/斤。 吉林产区： 吉林扶余产区花生上货量不大，下游拿货积极性一般，主流行情稳定，多以质论价为主。目前内蒙四粒红毛果价格在3.40-3.70元/斤，当地308花生统货米价格3.80-4.00元/斤。
商品指数 小亚 10月22日 12:01 18
来源：Mysteel电解铜价格 据海关总署统计显示，2024年9月中国铜废碎料进口量16.03万吨，环比下降5.4%，同比下降5.9%，1-9月份累进口量167.56万吨，同比增加15.71%。 9月废铜进口量与预期同比相反，出现同环比下降的情况，主要是由于以下几点影响因素。进口亏损影响，9月废铜到港清关量多为7-8月订购的量，7-8月废铜进口亏损较大，最大为-2000元/吨，严重影响废铜进口贸易商订购的积极性。其次是政策扰动，受《公平竞争审查条例》影响，7-8月份国内废铜市场基本处于半停滞化，采销氛围低迷，废铜贸易流通性较差。其三受全球范围内废铜供应偏紧影响，国内废铜进口主要来源国是北半球，而北半球夏季高温，不利于废旧物资拆解，废铜供应量偏紧。最后是8-9月份铜价下跌，也导致海外持货商出现一定的捂货惜售情形，全球的废铜贸易流通量收缩。 预测：预计10月废铜进口量环比下滑，预计量在15万吨。10月初恰逢国庆假期，海关清关作业时间缩短，与此三季度铜价重心整体相对二季度处于下跌的趋势，不利于全球废铜贸易流通，供应量出现一定的收紧，这样导致目前宁波、佛山等地的废铜进口库存偏低，另外据多家进口贸易商反馈，在途（海飘）的进口废铜量不如上半年。最后是因为进口比值多数时间处于亏损的情况，不利于进口大体量增加。 （转自：Mysteel电解铜价格）
来源：中国煤炭市场网 近期，煤焦市场在宏观情绪转暖、下游市场提振带动下，反弹势头明显。焦炭价格提涨6轮，每吨共计300元，已经全部落地，炼焦煤反弹幅度多在每吨100元至250元之间。不过，近期随着钢材价格冲高回落，市场热度有所降温，贸易商也多在出货，煤矿接单情况较前期减少较多，市场略显后劲不足。在市场快速变化的背景下，炼焦煤这波反弹行情是否具备延续性，需要从供需角度分析。 从供应角度来看，今年国内炼焦煤整体供应水平相比去年有所减量，但是减量主要集中在一季度。从二季度开始，国内供应稳步提升，目前供应水平已经高于去年同期。去年四季度，一些产煤区尤其是山西主产区产量收缩较为明显。从今年前三季度看，政策面收缩预期不强，如果没有突发情况，四季度产量同比可能有较大增幅。 进口煤方面，蒙古国煤仍在持续发力。1月至8月，我国累计进口炼焦煤7892.6万吨，同比增长26.6%；累计进口额为124.7亿美元，同比增长15.0%。其中，从蒙古国进口炼焦煤3929.4万吨，同比增长21.1%，占我国炼焦煤总进口量的一半。不过，进入9月后，由于口岸监管库库存维持高位，加上三季度国内需求不足等因素，蒙古国煤进口量有所下降，但依然不容小觑。海运煤方面，俄罗斯煤由于质量和性价比方面的劣势，叠加港口库存处于高位，进口量有所下降。澳大利亚煤前期价格大幅下行，具备一定性价比，进口量有所上升。所以综合评估，进口煤四季度依
来源：中商信息CCM 化工 甲醇 甲醇市场延续跌势。山东地区甲醇市场窄幅调整。华中地区甲醇市场弱稳运行。华北地区甲醇市场窄幅下跌。西南地区市场走势偏弱。西北地区甲醇市场延续弱势。 苯酐 今日，国内邻法苯酐市场价格下跌，需求层面因素成为市场下行主导因素。来自终端需求偏弱，叠加上游芳烃产业链产品下跌影响，市场观望气氛浓厚，国内苯酐市场出货遇阻。 丙酮 今日，国内丙酮市场小涨之势。随着船货的资源陆续抵达，港口库存提升，江苏瑞恒装置临时洗塔停车，长春化工装置进入检修期，国内酚酮装置产能利用率下降。 纯碱 今日纯碱市场淡稳运行，新订单接收一般，下游拿货意向放缓，按需为主。本周，纯碱供应高位，库存宽松，低价成交，高价抵触心态。市场价格低，冲击现货，预计纯碱走势震荡偏弱。 PVC 今日近期国内PVC盘面延续下行态势，PVC现货市场价格小幅调降，电石法PVC均价为5158元/吨。
商品指数 小亚 10月22日 12:01 22
来源：中国能源网 今年动力煤市场需求整体偏弱，港口煤价出现两次为期一个月的上涨行情，基本属于因库存结构问题引发的上涨，并不是需求强势拉动的上涨；这就造成了煤价即使出现上涨，也是低谷中反弹，是煤炭自身价值的回归，属于理性上涨。等到煤价上涨到一定程度，下游用户对价格难以接受，也就不拉了，煤价就停止不涨，出现掉头下跌。今年的两次煤价上涨行情，均暴露出：涨幅少、上涨时间短、上涨后劲不足的问题；十月份，进入大秦线“天窗期”后，受终端补库结束，叠加日耗大幅下降，而非电行业暂无亮点等因素影响，煤炭市场供需关系趋向宽松，煤价小幅回落。 根据以往经验，冬季的最高用电负荷一般会高于夏季，叠加冬季光伏、风力发电顶峰能力弱、水电出力减弱等不确定因素较多，预计今冬煤电机组出力情况将好于夏季，对电煤的需求也将超过夏季。同时，入冬后，大雾、冰冻天气的出现，对电煤转运效率也带来一定影响。此外，北方中小供热企业长协合同签订比例低一些，需要通过采购一些市场煤进行补充，这些因素均对市场煤价格形成较强支撑。由此判断，四季度的电煤最低价格或将高于夏季的最低价格（8月24日的839元/吨）。 今年，沿海电厂与主产区煤矿签订较大比例的电煤中长期合同，进入高峰时段，还可以通过采购进口煤来补充，基本能满足发电供热企业的用煤需求。因此，沿海电厂对环渤海港口的市场煤承接意愿不足，也造成环渤海港口煤价无大涨行情。九月份的这波涨价过后，市
商品指数 小亚 10月22日 12:01 21
白糖： 昨日原糖期价小幅下行，主力合约收于21.85美分/磅。现货方面广西制糖集团报价区间为6480~6570元/吨，下调30元/吨；云南制糖集团报价区间为6270~6320元/吨，部分下调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为6550~6790元/吨，下调30~50元/吨。2024年9月份我国进口食糖40万吨，同比下降13.89万吨，降幅25.78%。2023/24榨季截至9月底，我国累计进口食糖475.10万吨，同比增加86.65万吨，增幅22.31%。原糖方面矛盾并不突出，北半球增产预期下，市场表现谨慎。国内糖厂有提前开榨预期，新糖上市在即，继续以区间偏弱思路对待。关注月底糖会情况。 棉花： 周一，ICE美棉上涨1.99%，报收72.4美分/磅，CF501下跌0.21%，报收14020元/吨，新疆地区棉花到厂价为15140元/吨，较前一交易日下降26元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15421元/吨，较前一日下降9元/吨。国际市场方面，美棉价格震荡走强。美联储议息会议临近，宏观层面的扰动仍在继续，昨夜美元指数震荡走强，黄金盘中再创历史新高，带动商品走强。按照目前概率来看，美联储11月议息会议大概率降息25BP。此外，美国大选同样临近，持续关注相关动态。国内市场方面，郑棉依旧窄幅震荡为主。国内新棉连续上市，北疆采摘进入尾声，南疆采摘也将逐渐加速，机采棉收购价格指数6.26元/公
蛋白粕： 周一，CBOT大豆上涨，因逢低买盘出现。美豆出现大单销售提振市场。。截至上周四，巴西大豆播种完成18%，高于前一周的8%，但低于去年同期的30%。上周降雨帮助多个地区的农田工作。随着降雨逐渐改善，预计播种在10月下半月加快。国内方面，菜粕价格大跌，豆粕平稳，豆菜粕价差扩大。加拿大宣布对加拿大企业进口某些中国商品实施关税减免呈现。中加关系趋缓，菜粕回调之前的政策升水。钢联数据显示，上周大豆压榨205.96万吨，大豆库存减少，豆粕库存下降，未执行合同减少。美豆丰产压力、南美播种加速、以及美国大选不确定性等令全球大豆价格维持低位，国内豆粕价格偏弱震荡。豆菜粕价差修复，之前的豆菜粕扩大价差可离场。买油卖粕套利继续持有。 油脂： 周一，BMD棕榈油收高，在两日跌势后反弹，因受到出口预估增加以及棕榈油产量季节性下降预期的支撑。SPPOMA预计马棕油10月1-20日产量环比下降6.31%。船运数据显示，马棕油10月1-20日出口环比增加8.7%-15.1%，印度和欧盟的进口量环比增加，中国进口下降。马来西亚总理上周五表示，马棕油计划上调油棕鲜果串暴利税的起征门槛，马来半岛在3150马币/吨，沙巴和沙捞越在3650马币/吨，并修订毛棕榈油出口关税税率和市场价格区间，计划从11月1日起修订。国内方面，三大油脂期价下挫，菜籽油领跌。加拿大宣布对加拿大企业进口某些中国商品实施关税减免呈现。中加
商品指数 小亚 10月22日 12:01 25
来源：中粮期货研究中心 10月18日上午，第六届中国粮食交易大会在湖北武汉开幕，大会展览面积6万平方米，全国31个省（区、市）超3000家企业、逾2万人参展参会。大会设“粮食政策和市场形势分析会”，本文为笔者做主题报告《国内玉米、小麦供需基本面及行情展望》的纪要。 回顾玉米长期价格走势，笔者认为2008年以后的行情可大致分为几个阶段：2008-2015年未临储收购阶段，政策定义了托市底和拍卖顶，2016-2020年为去库涨价的慢牛行情，2020-2014年未缺口再平衡的阶段。 复盘2021年至今有5次下跌波段，2021年5-9月底、2022年5-7月下旬、2023年3月底-5月中旬、2023年10-12月、2024年7月至今，这几次大跌行情有几个特征：绝对幅度在13-15%，大多有大宗商品共振下跌，而见底的特征每次都不一样，包含了政策、时间、成本、天气等不同因素。展望未来，预计短期震荡偏弱，本年度新粮上市后，季节性卖压仍存，渠道及下游建库态度仍偏谨慎；中期震荡筑底走强，内外联动弱化，关注政策；长期行情仍将继续挤压下年度种植成本尤其是地租成本。 按照JCCE预估，24年东北产区地租整体呈现下降趋势，且下降幅度相差较大，其中长春周边调降比例最大，部分可达5000-7000元/公顷。吉林地区租地总成本下降3000元/公顷，黑龙江地区下降2300元/公顷，下降比例12%-14%左右。在产量
商品指数 小亚 10月22日 12:01 24
早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。纯碱涨超4%，集运欧线涨近4%，氧化铝涨超2%。跌幅方面，烧碱、沪锌、碳酸锂、铁矿石、热卷、不锈钢（SS）跌超1%。
期货日报 10月21日，由北京期货商会、《期货日报》社有限公司联合主办的“2024金融街论坛年会分论坛暨第十六届期货高管大会”在北京举行。 中国证监会北京监管局党委书记吴运浩在大会上表示，期货高管大会自2007年至今已成功举办十五届，已成为具有较大影响力的期货界重要会议平台，对促进期货行业沟通交流发挥了积极作用。本届期货高管大会首次被纳入金融街论坛年会，会议规格得到极大提升，既是对高管大会过往成绩的肯定，也是对期货从业人员的激励。期货市场的价格发现、风险管理和资源配置功能，有助于服务实体经济、提高国际定价能力，与金融街论坛的定位相符；纳入期货要素有助于填补金融街论坛在期货领域的空白，提升论坛完整度。借助金融街论坛的品牌效应和影响力，可更广泛、深入地宣传好期货市场功能作用。 吴运浩表示，国务院办公厅近日转发中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》（简称《意见》），系统全面部署了期货市场强监管、防风险、促进高质量发展的政策和工作安排，意义十分重大。下一阶段，期货经营机构要多措并举，学习好、贯彻好、落实好《意见》内容：一是坚持政治引领，服务国家发展大局；二是准确把握定位，发挥期货市场功能；三是守牢风险底线，坚持长期稳健发展；四是深化对外开放，提升国际定价影响力。 中国证监会期货监管司副司长焦增军在大会上表示，将重点从三个方面系统落实、一体推进《意见》内容。 一
商品指数 小亚 10月22日 12:01 23
◎记者霍星羽 上半年“领衔”有色金属上涨行情的“铜博士”，在价格回落后迎来了下游去库存高峰。铜的下游消费呈现旺季提早来临、延后结束的特点。预计四季度铜价或呈震荡走高态势。 铜消费旺季提早到来 上海钢联数据显示，6月起国内电解铜现货库存开始下降，下游消费逐步复苏。业内人士表示，今年铜的下游消费对铜价敏感度非常高，本该发挥作用的需求却支撑力度不足。 铜冠金源期货有色金属分析师赵凯熙认为，今年铜的下游消费呈现旺季提早来临、延后结束的特点。往年9到10月是铜消费旺季，素有“金九银十”的美誉，2024年情况却有所不同。由于上半年铜价高企，下游厂商产生畏高情绪，因此当时铜消费受到抑制。暑期铜价回落后，下游逐渐恢复采买节奏。 “9月以来国内铜下游消费逐渐好转，虽然国庆假期后库存出现小幅反弹，但‘金九银十’的旺季消费预期将带动国内铜进入低库存状态。”赵凯熙表示。 上海有色网分析师张桐栩认为，下游消费情况对铜价十分敏感。“三季度以来，9500美元/吨是一个分水岭，一旦突破该价格，电解铜现货市场采买活跃度就开始降低；低于该价位，现货采买则有所升温。”她表示。 中信建投高级分析师张维鑫表示，10月以来国内铜去库存已放缓。放眼全球，COMEX（芝加哥商品交易所）铜已累库至近5年高位，LME（伦敦金属交易所）去库存也有所放缓。目前，全球铜库存水平约55万吨，同比增长94%。 “目前，铜下游消费仍缺乏终端消费
商品指数 小亚 10月22日 08:08 36
◎记者刘雪 近期，中东地区地缘冲突再度升级，国际油价、气价受此影响，但涨势并不稳固。究其根本，宽松的供需基本面并不支撑价格持续上涨。业界专家认为，国际原油市场供过于求，四季度价格下行压力较大。今年以来，国际天然气市场供需形势较往年明显宽松，价格中枢同比大幅下行。预计今冬明春我国天然气市场延续总体平衡、局部偏紧的态势，保供资源准备较为充足。 原油市场： 供应过剩价格下行压力较大 9月，以色列与伊朗紧张关系再度升级，市场担忧以色列将袭击伊朗石油基础设施。10月初，国际油价曾现单日跳涨，但很快就掉头下行。10月18日，纽约原油期货价格收于每桶69.22美元，布伦特原油期货价格收于每桶73.06美元。而在4月初，国际油价一度达到每桶90美元。 并非市场对风险信号脱敏，油价不振根源在于原油市场总量供给充足，而需求未有明显起色。 近期，国际能源署、美国能源信息署、欧佩克及多家大型国际投行均下调了对2024年全球石油需求增长的预估值。10月9日，摩根士丹利下调今明两年全球石油需求增长预期，并预计明年石油市场供应过剩情况将进一步加剧，达到每日130万桶，此前预期为70万桶。 国际能源署署长法提赫·比罗尔表示，随着清洁能源转型推进及一些主要经济体经济结构转变，全球石油需求增长正在放缓，并将在2030年达到峰值。 国际能源署发布的2024年中期石油市场报告显示，随着需求增长放缓和供应激增，预计到203
商品指数 小亚 10月22日 08:08 35
转自：上海证券报·亚汇网 上证报亚汇网讯（记者费天元）10月21日，中国期货业协会发文，对国务院办公厅日前转发的中国证监会等部门《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》进行了深入解读。 中期协表示，《意见》对新时代新征程推动期货市场高质量发展，更好地服务中国式现代化大局作出全面部署，这是我国期货市场发展历程中具有里程碑意义的指导性文件。协会认真学习、充分认识《意见》的重大深远意义，深刻领会《意见》的丰富内涵，坚决把《意见》的各项要求落到实处。 进一步提高政治站位深刻理解《意见》的重大意义和精神内涵 党的二十大对全面推进中国式现代化作出战略部署，中央金融工作会议提出了加快建设金融强国的奋斗目标。期货市场作为金融体系的重要组成部分，在推进金融强国建设，服务中国式现代化中肩负重要使命。高质量发展是中国式现代化的本质要求，期货市场只有建立健全与经济高质量发展相适配的规则体系和制度机制，才能实现自身的高质量发展，才能为中国式现代化和金融强国建设提供有力支撑。 《意见》深入贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，落实中央经济工作会议、中央金融工作会议部署，对新时代新征程促进期货市场高质量发展，更好服务实体经济高质量发展，服务构建新发展格局和中国式现代化作出了全面部署。 《意见》紧紧围绕期货市场加强监管、防范风险、促进高质量发展，分阶段提出了未来5年、2035年以及本世纪中叶期货市
商品指数 小亚 10月22日 08:08 34
能源研发中心 本周观点 1）行情回顾： 本周沥青期货价格震荡向转弱。中东地缘驱动消退油价回落，沥青期价跟随转弱。而现货端不分赶工刚需提前在冬季释放，库存逐渐去化，带动现货价维稳上涨。但随着逐渐进入冬季，部分区域降温降雪，将影响沥青出货需求，需求或由小旺季向淡季过渡。考虑炼厂控制排产托底成本价，需求前景偏弱势看待且油价中枢预期下调下，沥青价格或以区间震荡看待。 2）基本面数据： 本周沥青期货价格震荡向转弱。截止10月18日，沥青主力合约收于3273元/吨，环比10月11日3330元/吨下跌57元/吨，跌幅2%。 本周现货价格稳定上涨。截止10月18日，山东重交沥青现货价为3680元/吨，环比10月11日3575元/上涨105元/吨，涨幅3%。 本周基差现价上行，期价回落，基差走高。截止10月18日，山东期现基录得407元/吨，环比10月11日245元/吨上涨；期货价受原油回落影响转弱，现货端维持向上，带动期现价差走高。 本周沥青供应减少。10月18日当周，中国沥青产量为48.1万吨，环比10月11日当周49.6万吨回落3%。 本周销量需求一般。10月18日当周，24家样本企业销量为24.87万吨，环比10月11日当周25.97万吨回落4%。 本周去库节奏明显放缓。10月18日当周，国内27家样本企业沥青厂内库存为51.9万吨，环比上周52.1万吨回落0.3%。 本周利润亏损有所减少。
商品指数 小亚 10月22日 07:56 37
10月18日，在由上海有色网信息科技股份有限公司（SMM），西部矿业主办，中国金属材料流通协会、铝业加工技术中心特邀指导的2024SMM第十三届金属产业年会——2024SMM钢铁年会上，SMM钢铁品目研究总监姚新颖分享了产能持续扩张？2025年板材价格解读。 板材产能持续扩张 已基本覆盖内需增长 2021-2025年，全国热卷产能复合增长率7% 其从2021-2025年全国热卷产能、热卷净出口量以及热卷未来规划产能等进行了分析。 2021-2025年，全国冷轧产能复合增长率7% 其从2021-2025年全国冷轧产能、冷卷净出口量以及冷轧未来规划产能等进行了分析。 2021-2025年，全国中厚板产能复合增长率7% 其从2021-2025年全国中厚板产能、中厚板净出口量以及中厚板未来产能规划等进行了分析。 2021-2025中国电工钢产能复合增长率15% 其从2021-2025年全国硅钢产能、电工钢净出口量以及电工钢未来规划产能等进行了分析。 2021年以来，中国镀锌产能加速扩张，其中锌铝镁产复合增长率高达39% 其从2021-2025年全国锌铝镁产能、2013-2024年全国镀层钢产能以及锌铝镁未来产能规划等进行了分析。 华北仍是未来板材新增产能的核心地区，除此之外，风电&光伏支持西北地区产能增量较为亮眼 分布特点 ?产能区域性分布特征明显：与板材产能特征分布趋同，我国板材
商品指数 小亚 10月22日 07:56 32
引入仓库交割促短纤期货运行质量稳步提升 期货日报记者韩乐 上周五，郑商所发布了《郑州商品交易所涤纶短纤期货业务细则》（下称《业务细则》）修订案。期货日报记者了解到，本次修订主要包括增加仓库交割方式、缩短仓单有效期、完善期货基准交割品标准、对仓库入出库制度作出具体安排等细则，本次修订自短纤期货2510合约挂牌之日起施行。该举措得到了产业人士的高度认可，切实回应了涤纶短纤行业的需求，更加便利产业企业参与交割，有利于扩大交割参与群体，促进期现货市场紧密联动，进而提升短纤期货市场运行质量和服务实体经济能力。 记者了解到，为规避纺纱用和水刺用短纤掺混问题，短纤期货自上市以来便实行全厂库交割，市场运行整体平稳，功能有效发挥，未发生过交割纠纷。为进一步便利广大产业企业参与交割，郑商所历时四年多，深入研究论证短纤期货引入仓库交割，开展多轮质检实验，努力完善短纤期货交割制度。为确保修订方案贴近现货实际，郑商所多层次、多方面论证方案的科学合理性，通过电话沟通、线下走访、专题召开论证会等方式，向行业协会、产业链企业、质检机构、期现公司、会员单位等多次征求意见建议，覆盖全部短纤期货交割品牌企业，充分论证修订《业务细则》的必要性和可行性。 事实上，涤纶短纤期货业务细则的调整迫在眉睫，现货市场的实际需求和行业发展都在推动这一变革。江苏华西村股份有限公司特种化纤厂总经理汪方能表示：“短纤企业在期现结合中逐渐认识
来源：先锋期货 品种简评 2024-10-21
商品指数 小亚 10月22日 07:56 35
来源：中联钢联合钢铁网 截至目前，焦炭价格已累积上涨6轮共300-330元/吨，但近期原料煤价格涨势疲态渐显，终端钢材价格也开始震荡反复，市场参与者谨慎观望情绪较浓，加上期货盘面稍有回落，焦钢企业博弈加剧，焦炭价格继续上涨难度增加，个别钢企有降价计划。 图：主产区焦炭价格走势图 焦企利润修复后期供应将有所增加 焦化厂经过6轮涨价后，利润有所回升，目前国内焦企平均利润维持70元/吨左右，个别地区焦企利润增至150元/吨左右，生产积极性有所回升。 焦企逐步提升焦化厂开工水平，样本焦企开工达到74%，较月初上涨2%，产量逐步增加；下游采购相对积极，焦企出货顺畅，库存暂仍维持低位运行。后期随着焦化厂开工回升，焦炭供应保持增长趋势。 钢价弱势运行需求或将转弱运行 近日受盘面及市场需求不及预期等影响，钢价转弱势运行，钢材成交量减少；钢厂利润收窄，高炉复产后维持正常生产，焦炭刚需仍较强势，暂支撑焦炭价格持续坚挺。目前国内样本钢厂铁水日均产量234万吨，228万吨，较节后仍有6万吨的日均产量，钢厂复产增加，焦炭日耗增加明显，对焦炭需求有所支撑。 钢价弱势运行，钢厂焦炭库存略有回升，且复产后生产维持正常，需求继续回升的可能性不大。21日唐山钢坯价格3100元/吨，较节后涨后3310元/吨下跌210元/吨，较节前3000元/吨的价格仍有100元/吨的涨幅。目前黑色持续低迷运行，市场心态转弱，钢厂采购较
10月21日，COMEX黄金高位回调，报收2734.5美元/盎司，涨幅0.16%。国内SHFE金夜盘高开低走，报收622.62元/克，涨幅0.08%。 周一，多位美联储高官密集发声。美联储在9月会议上开启本轮宽松周期的首次降息，并且首次降息就是一次大幅降息50个基点。不过此后的数据显示，美国劳动力市场强于美联储官员们的预期。基于此，达拉斯联储主席提出降息应谨慎，明尼阿波利斯联储主席称预计未来降息应更温和，堪萨斯联储主席也提出将采取谨慎的方式降息，受美联储高官偏鹰派讲话影响，市场对明年的降息预期下降，美债收益率大涨。交易员削减对美联储明年降息的押注，预计到明年9月底前降息133个基点。10年期美债收益率走高11个基点，上逼4.19%。与此同时，市场普遍预计美联储11月会议只会降息25个基点，美元随之反弹，金价在高位遇阻，料短期或陷入高位震荡局势，追高需谨慎。 （资料来源：WIND，光大期货研究所） 撰稿：史玥明 从业资格证号：F03097365 投资咨询证号：Z0017563 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
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