【ccmnn摘要】美国PPI通胀增速加快美股齐跌，隔夜伦铅疲软收跌1.53%；供应边际恢复下游仍处淡季，铅市供需矛盾仍未明显累积，料今现铅下跌。 【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅震荡走弱，开盘报2041.5美元/吨，高点报2043美元，低点2001美元，尾盘收于2001美元，跌31元，跌幅1.53%；成交量7258手增加1463手，持仓量134447手增加1520手。隔夜沪铅2501主力合约冲高无力偏弱震荡，收于17465元/吨，跌65元，跌幅0.37%。 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：美国11月PPI通胀超预期同比增长3%，为2023年2月以来的最大涨幅，环比增长0.4%创五个月最高环比增速，令市场普遍押注美联储下周降息同时明年1月份将暂停降息，速度将放缓，三大美股齐跌，有色板块普遍承压，隔夜伦铅震荡走弱疲软收跌1.53%至2001美元。回收淡季废电瓶价格易涨难跌，对铅价形成较强支撑，但在再生铅冶炼厂复产扩产以及原生铅增减并存的背景下，供应端边际有所恢复，同时下游铅蓄电池领域虽有进入年底小旺季迹象，但实际情况仍处于消费淡季，企业出货情况欠佳，开工率受到较大影响，并无明显原料补货意愿，铅市供需矛盾未明显累积，沪铅向上动力不足，预计今现货铅下跌。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
商品指数 小亚 12月13日 12:02 111
【ccmn.cn摘要】上周首申意外增加市场押注1月暂停降息，隔夜伦锌收跌1.23%；供应侧矿端提供支撑，下游需求改善有限限制上方空间，料今现锌下跌。 【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌震荡回落，开盘报3119美元/吨，高点报3143美元，低点3064美元，尾盘收于3080.5美元，跌38.5美元，跌幅1.23%；成交量9925手增加2980手，持仓量237124手减少2920手。隔夜沪锌2501主力偏弱震荡，收于25675元/吨，跌215元，跌幅0.83%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：欧洲央行如期降息25基点，连续三次会议降息，下调今明两年经济和通胀预期，而美国截至12月7日当周初请失业救济人数意外上升至24.2万人，创2个月以来最高水平，超出预期的22万人，增强市场对明年降息押注，加上通胀抬升市场乐观情绪放缓，隔夜伦锌震荡回落收跌1.23%至3080.5美元。国内重要会议提供宏观氛围，供给侧矿端年内仍处于紧张状态持续，为锌价提供有力支撑，但下游需求进入四季度消费淡季，订单接货不足，对锌锭采购显弱，叠加锌价前期高涨，采购商高价接受度有限，限制持货商挺价情绪，锌价上方空间受限，预计今现货锌下跌。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
商品指数 小亚 12月13日 12:02 103
（卓创资讯分析师李欢） 【导语】自9月上旬，热轧板卷社会库存达到下半年峰值后，转为下滑趋势，到12月，社会库存呈现连续4个月下滑局面，且达到年内库存新低水平。就卓创资讯监测市场成交情况来看，9-12月成交表现不温不火，那么，持续下降的库存，热轧板卷货到底去了哪里？ 就卓创资讯监测热轧板卷社会库存数据来看，截至12月12日，热轧板卷社会库存为253.95万吨，延续9月以来的下滑趋势，并创下年内新低水平，库存水平较下半年高点411.39万吨下滑157.44万吨，跌幅达到38.27%。一般而言，社会库存作为市场流通环节的结余，其变动主要受到供应与需求变动的影响，而就9月以来热轧板卷市场供需表现来看，产量先降后转转增，需求则表现较为低迷，因此，下半年社会库存的下滑与供需关系变动出现一定差异。 分析来看，热轧板卷社会库存的下滑，主要与钢厂产品结构调整，终端需求结构优化，以及贸易商心态相关。 钢厂产品结构调整，品种钢占比增加 就卓创资讯监测下半年钢厂生产情况来看，产量于9月份达到低点水平，随后在热轧板卷价格转涨的背景下，产量逐步转增。但由于市场流通资源多为普材及低合金等低附加值产品，而钢厂产品结构的优化逐步减少普材资源的产出，以高附加值品种钢为主，使得增产的热轧板卷资源仅有少量流向市场，多数直供终端。由图3可以看出，上半年，热轧普碳、花纹、低合金等普材产品产量占比在55%，而到下半年，普材产品
商品指数 小亚 12月13日 12:02 99
据雅加达邮报2024年12月11日消息，能源和矿产资源部重申了进一步限制镍产品生产的计划，以提高大宗商品价格，保护国内产业。 印尼矿业部煤炭和矿产开采局局长TriWinarno表示，在地缘政治紧张局势加剧和全球冲突加剧的背景下，进一步限制产量对于保持国家韧性至关重要。他没有透露新限制措施的具体条款，也没有透露何时实施。 Tri周二在南雅加达库宁安举行的2025年印尼经济展望会上表示：“我们将开始对市场上某些镍产品进行监管，以避免供应过剩，将产量控制在最佳水平。我们将限制饱和的镍产品，这样价格才能上涨。” 综述 “我同意，全球形势不容乐观。这对我们来说是一个挑战，尤其是对印尼来说，印尼拥有一种可以发挥更大作用的商品。”他说道。 （转自：佛山市金属材料行业协会）
商品指数 小亚 12月13日 08:24 111
核心观点 ■市场分析 上期所燃料油期货主力合约FU2503夜盘收涨0.19%，报3179元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2503夜盘收跌0.13%，报3842元/吨。 昨夜原油宽幅震荡，燃料油在昨天日盘大幅上涨后昨夜小幅调整，但FU2501合约昨夜继续大幅上涨。高硫燃料油基本面偏紧，部分海外炼厂意外检修导致供应阶段性下滑；叠加FU仓单量偏低，用于有效交割的资源不足，近月合约明显受到额外推升；但基于估值与供需边际变化的预期，FU估值在未来3个月左右存在回调空间。低硫燃料油支撑因素在于四季度出口配额偏紧、国产量大幅下滑；但中期剩余产能充裕、下游船燃需求份额被替代的趋势未改，LU估值未来将面临新的压力。 ■策略 单边中性，观望为主；等待高硫燃料油市场边际转弱的信号 ■风险 无
商品指数 小亚 12月13日 08:24 94
期货日报 近日，宏观面为玻璃市场带来积极信号。12月10日，玻璃期货跳空高开，有一定向上脉冲的动作，但日内冲高回落，情绪降温较快。期货日报记者观察，经过几轮宏观预期影响后，玻璃期货市场变得更为理性，现货市场表现平淡，更多还是向现实靠拢。 南华期货研究院能化分析师寿佳露认为，在宏观预期再次升温的情况下，玻璃期货交易的逻辑还是要落实到真实的需求上。“10月份市场情绪波动大，预期上的不确定性给盘面带来更多弹性，但预期终究需要被验证，市场开始变得更为理性。”她称。 玻璃市场目前的状态与之前有所不同。一方面，玻璃日熔量已经下滑到相对低位，供应的出清向前迈进了大一步；另一方面，下游需求的韧性比预期要强。 “四季度中下游的承接能力略超预期，上游厂家的压力缓解，这与产业和宏观预期改善有很大关系。”在寿佳露看来，后期玻璃市场主要关注当下供应水平下需求的承接力。 “当前，玻璃市场逐渐步入季节性淡季，虽然年底有赶工情况，还有冬储，但需求未得到明显提振。”新湖期货分析师王婧茹表示，对当下的玻璃来讲，宏观利多短期确实对市场情绪起到一定提振作用，但季节性淡季对盘面的压制也比较强。 王婧茹介绍，近期浮法玻璃现货价格涨跌互现，但重心维持下移趋势。 “从基本面看，玻璃市场离供需平衡线已不远。明年，无论是纯碱还是玻璃，仍然是继续去产能的大年。后续需要关注春节前后需求端停工、玻璃累库对价格的影响。”王婧茹称。 在国投期
商品指数 小亚 12月13日 08:24 88
期货日报 受以旧换新政策及车企年底冲刺推动，11月汽车消费热度持续走高，带动电池装车量创单月历史新高。中国汽车工业协会12月11日发布的数据显示，今年11月，中国新能源汽车产销分别完成156.6万辆和151.2万辆，同比分别增长45.8%和47.4%，月度产销再创历史新高。 同时，中国汽车动力电池产业创新联盟发布的数据显示，11月，我国动力电池装车量67.2GWh，环比增长13.5%，同比增长49.7%。其中，三元电池装车量13.6GWh，占总装车量的20.2%，环比增长11.6%，同比下降13.5%；磷酸铁锂电池装车量53.6GWh，占总装车量的79.7%，环比增长14.0%，同比增长84.0%。 虽然下游需求维持强劲，但当前碳酸锂盘面价格仍以区间震荡为主。12月12日，碳酸锂期货主力LC2501合约报收77050元/吨，上涨0.59%。从现货市场来看，当前现货价格与盘面基本平水。据Mysteel数据，12月12日，电池级碳酸锂均价报76450元/吨，与上一交易日持平。 创元期货分析师余烁表示，虽然需求维持强劲，但当前盘面对此已充分交易，叠加供过于求预期未改，价格若出现较大幅度反弹，供给能在短期内迅速提升，因此锂价向上空间有限。在供需矛盾不突出的情况下，期货与现货价格相当，表明盘面定价较为合理。从现货散单成交来看，盘面跌至76000元/吨附近，中下游接货增加，短期现货价格在此有一
商品指数 小亚 12月13日 08:24 121
财联社12月12日讯（编辑赵昊）当地时间周四（12月12日），国际能源署（IEA）在发布的石油市场月报中称，尽管欧佩克+成员国上周延长自愿减产措施，但明年全球石油市场仍会面临供应过剩。 根据欧佩克的声明，8个欧佩克+成员国已决定将日均220万桶的自愿减产措施延长到明年第一季度末，在此之后，这些减产措施将按月逐步取消。但欧佩克在声明中补充道，具体举措还将取决于市场情况。 IEA预测，如果该集团实施他们从明年4月份开始解除自愿减产计划，那么2025年全球石油市场的过剩量将达到每日140万桶；但即使欧佩克+不开始恢复产量，每日的过剩量仍会达到95万桶。 IEA承认，明年的全球石油需求将会每天增长110万桶，达到1.039亿桶/日，增幅约为1%。但该机构同时预计，非欧佩克+的供应量将跑赢这一涨幅，其中美国、巴西、圭亚那、加拿大和阿根廷增幅最大。 月报表示，欧佩克+增产的推迟“已经实质性地减少了明年即将出现的潜在供应过剩”，尽管如此，“来自非欧佩克+国家的强劲供应增长以及相对温和的全球石油需求增长，让市场看起来供应充足。” 自7月初以来，布伦特原油期货价格已经累计回落了约16%，现交投于每桶73至74美元之间。虽然俄乌冲突、中东冲突有所升级，但需求趋弱的前景给油价带来的利空压倒了地缘政治的利好。 上周末，沙特阿美下调了明年1月份销往亚洲、西北欧和地中海原油官方售价。三菱日联研究咨询公司分析师
商品指数 小亚 12月13日 08:16 100
财联社12月12日讯（编辑周子意）荷兰国际（INGGroepNV）表示，明年的全球局势可能会给能源和大宗商品市场带来压力，而黄金的前景仍然光明。 该集团在其2025年展望中表示，候任总统唐纳德·特朗普承诺的关税计划可能会扰乱包括石油、金属和农业在内的市场。 该行分析师WarrenPatterson和EwaManthey在报告中表示，“我们预计，到2025年，全球大部分局势复杂地区的大宗商品产量将下降，供需平衡则会相对较好。不过，贸易紧张局势升级的可能性是一种下行风险，而市场正在等待，看看中国的（经济）支持措施是否以及何时会影响大宗商品市场。” 报告指出，虽然特朗普不太可能对美国的石油生产产生太大影响，但原油将受到非欧佩克国家供应强劲增长的压力，ING预计，布伦特原油明年将从目前的每桶74美元左右滑落至平均每桶71美元。 与此同时，美国新建的液化天然气出口工厂可能会提振国内需求，同时使欧洲更容易抵消俄罗斯的供应终端，从而导致欧洲地区天然气价格下降，前提是冬季气温正常。 工业金属的前景也将更加黯淡，影响因素包括了贸易动向、拜登气候法案的潜在变化以及需求变化，例如到2025年，铜价将降至平均每吨8，900美元，而目前的水平为每吨9，200美元以上；在任何争端中，谷物也可能成为关键目标，而对天气的担忧继续给软大宗商品带来压力，预计明年，可可和咖啡的价格料将进一步波动。 至于黄金的前景，IN
商品指数 小亚 12月13日 08:01 82
豆粕合约换月结束，豆粕2505日线新低了。 豆粕2505合约自上市那天前就开跌，截止12月12号夜盘，已下跌20.18%。 豆粕这么弱势的原因是啥呢，当然是南美大豆丰收造成的。 南美大豆丰产从6月份炒作到现在，我想也应该差不多了吧。 按照习惯，看看豆粕的基本面数据 首先是产量 2024年11月，豆粕产量7830万吨 2023年11月，豆粕产量7720万吨 与去年同期相比，豆粕产量上涨110万吨，上涨1.42% 再看看豆粕的需求量 2024年11月，豆粕消费量7755万吨 2023年11月，豆粕消费量7690万吨 与去年同期相比，豆粕消费量上涨65万吨，上涨0.8% 豆粕的库存情况 2024年12月8号，豆粕库存68.02万吨 2023年12月8号，豆粕库存73.78万吨 与去年同期相比，豆粕库存减少5.76万吨，减少7.8%。 2024年8月份，豆粕库存最高达到144.05万吨（大致），是豆粕近年期的库存高点。当前豆粕库存已回落到近年平均水平略低的位置。 当前豆粕成本2780元左右，豆粕2505合约2625，已跌破成本。 豆粕2505合约低点在哪？ 根据豆粕往年的季节性规律，豆粕的低点经常出现在12月或次年的3月，这个是不是真的，可以去求证下。 我预期在2520左右获得支撑，即当前价格向下还有100点空间放个卫星），顺便说一下，我没做空单。 投资领域蕴含风险，踏入市场前务必深思熟虑
商品指数 小亚 12月13日 08:01 107
华尔街见闻 世界黄金协会指出，今年截至11月份，金价已累涨28%，有望创十多年来最佳年度表现，央行购金是需求增长主因，尤其是10月的加速购金。然而，2025年市场可能面临不确定性，美国的经济和特朗普政策成为重要变量，特别是潜在的贸易战和通胀压力。协会预计2025年黄金市场增长将放缓，但地缘政治、金融环境恶化、以及央行需求强于预期仍可能推动金价上涨。 美东时间12月12日周四，世界黄金协会在最新发布的《2025年黄金展望》报告中指出，金价有望创下10多年来的最佳年度表现，截至11月已上涨28%。经历了近年来的强劲上涨后，2025年黄金市场的增长或将放缓，但仍然存在一定的上行空间。 截至2024年11月，黄金价格已经上涨超过28%，并创下40次历史新高。今年第三季度黄金总需求首次突破1000亿美元大关。在这背后，各国央行持续增加黄金储备，尤其10月初购金步伐有所加快，这些因素使得黄金成为年度表现最佳的资产之一。 然而，世界黄金协会预计，2025年黄金市场的增长将趋于温和。美国的经济和政策将成为影响黄金市场的重要变量。特朗普第二任期可能会给美国经济带来提振，但同时也可能引发全球市场的不安情绪。尤其是潜在的贸易战和通胀压力，可能使得经济增长低于预期，成为市场的主要不确定因素。 报告指出，2025年黄金价格的潜在上涨因素包括，央行需求超过预期，以及金融环境的“急剧恶化”，这可能会引发投资者的
商品指数 小亚 12月13日 08:01 92
北京时间13日凌晨，美国WTI原油期货价格周四小幅收跌。国际能源署（IEA）预测石油市场供应充足，抵消了对美国降息预期上升的乐观情绪。 欧洲洲际交易所2月交割的布伦特原油期货价格下跌11美分，收于每桶73.41美元。 纽约商品交易所1月交割的西得州中质原油（WTI）价格收跌0.27美元，跌幅为0.38%，收于每桶70.02美元。 国际能源署（IEA）周四表示，预计明年石油市场将供应充足，但它略微上调了明年的需求预期。 周三，石油输出国组织及其盟友（OPEC+）连续第五个月下调了2024年的需求增长预测，也是迄今为止最大的一次下调。 瑞银分析师称：“他们仍然预测原油市场将出现大规模供过于求，但随着需求修正，这个市场已经略有下降。原油交易商正在等待有关世界各地财政措施的更多消息，我预计短期内价格不会有大幅波动。”
商品指数 小亚 12月13日 08:01 97
加拿大正在研究在唐纳德·特朗普兑现全面关税威胁的情况下对主要输美大宗商品——包括铀、石油和钾肥——征收出口税。 了解加拿大总理贾斯汀·特鲁多政府内部讨论的官员表示，出口税会是加拿大迫不得已的最后一招。知情人士称，对美国制造的商品征收报复性关税以及对某些加拿大产品实施出口管制更有可能会先行。 但是，这些不愿具名的官员表示，如果特朗普决定发动全面贸易战，大宗商品出口税——这将推高美国消费者、农民和企业的成本——是个切实的选项。 他们表示，特鲁多政府可能还会在定于周一公布的该国最新财政和经济状况报告中提议扩大其出口管制权力。 加拿大目前是美国最大的外部石油供应商；一些炼厂依赖更便宜的加拿大重质原油，而且没什么其他选择。成本上升对美国中西部地区的冲击尤甚。该地区的燃料生产商用于生产汽油和柴油的原油近一半来自加拿大。 加拿大的铀也是美国核电站燃料最大的外国来源，加拿大西部省份的钾肥则是美国农场所用化肥的重要来源。 有鉴于此，一些观察人士曾表示，他们预计，特朗普对墨西哥和加拿大商品征收25%关税的威胁中将把大宗商品排除在外，而侧重于制造业。对加拿大而言，这包括汽车制造、航空航天和铝业，这些行业集中在安大略省和魁北克省，两省人口占到加拿大人口的60%左右。 官员们表示，如果特朗普单单豁免能源而对所有其他加拿大产品征税，则特鲁多政府除了回应将别无选择。他们还表示，这种情况可能会促使加拿大动用出口税
商品指数 小亚 12月13日 08:01 91
原油价格结束了连续三天的涨势，收于每桶70美元附近，对2025年供应过剩的预期抵消了地缘政治风险给油价的提振。 尽管OPEC决定推迟增产，但国际能源署（IEA）仍重申明年将出现大量供应过剩。该机构的预测与美国政府的预期相左，后者预计明年供求大致平衡。 原油无法突破50日移动均线也拖累了走势。已经有接近三周时间，油价都在这个技术水平止步。不过WTI仍守住了本周的大部分涨幅。 “我们都被淹没在石油里，而且这种状态还会持续一段时间，”瑞穗证券美国的能源期货部门主管RobertYawger表示。但他补充说，现货市场坚挺以及对俄罗斯实施新制裁的可能性使一些交易员保持看涨。 1月交割的WTI原油期货下跌0.4%，结算价报每桶70.02美元。 2月布伦特原油期货下跌0.2%，结算价报每桶73.41美元。
商品指数 小亚 12月13日 08:01 114
国际贵金属期货大幅收跌，COMEX黄金期货跌1.87%报2705.2美元/盎司，现货金最深跌近1.6%失守2680美元；COMEX白银期货跌4.25%报31.565美元/盎司，现货白银盘中最低跌近2.6%失守30.90美元。 黄金扩大跌幅，美国喜忧参半的经济数据推动投资者在金价连续四个交易日上涨后获利了结。 花旗预计，黄金和白银未来3-12个月恢复逐步上涨趋势，分别达到每盎司3000美元及36美元。基本假设情境预估原油价格将在2025年年中之前逐步跌至每桶60美元。预期2025年整体大宗商品市场将小幅下跌。 荷兰国际集团看跌明年大宗商品前景，预计黄金将一枝独秀。 世界黄金协会称，金价有望创下10多年来最佳年度表现，2025年黄金市场增长或将放缓，但仍存在上涨空间。
商品指数 小亚 12月13日 08:01 98
●本报记者马爽 自12月5日盘中创下历史新高的5540元/吨之后，国内氧化铝期货主力合约价格便展开震荡下跌，12月12日最低触及5077元/吨，区间累计最大跌幅超8%。 业内人士表示，氧化铝注册交割品牌增加以及海外氧化铝现货报价大跌，导致近期氧化铝期货价格回落。虽然短期内市场上多空消息交织，但氧化铝市场供需失衡情况仍未出现根本性好转，因此氧化铝期货价格后续下跌空间恐有限。 高位回落 经过此前一段时间快速上涨后，近期氧化铝期货价格显著回落。文华财经数据显示，12月12日，氧化铝期货主力合约价格最低触及5077元/吨，创下11月14日以来新低，较12月5日盘中高点的5540元/吨累计下跌8.36%。 五矿期货有色金属研究员吴坤金表示，近期氧化铝期货价格下跌，主要是受交割品牌增加以及海外氧化铝现货报价大跌影响。 10月以来，上海期货交易所（简称“上期所”）多次新增氧化铝注册交割品牌，以增加市场供应，稳定价格。此外，自10月底以来，上期所还多次对氧化铝期货交易相关违规参与账户实施了限制开仓、限制出金等监管措施。 国信期货首席有色分析师顾冯达表示，截至目前，国内氧化铝注册交割品牌已达20个，市场可交割资源进一步扩充。此外，近几个月以来，上期所连发监管公告，启动多次监管措施，在稳市场、防风险态度明确的情况下，氧化铝期货市场情绪将进一步回归理性。 据Mysteel（我的钢铁网）调研了解，12月5
商品指数 小亚 12月13日 07:48 108
证券时报记者魏书光 全国期货市场呈现一幅成交量下降但成交金额上升的复杂图景。中国期货业协会的最新数据显示，尽管11月整体成交量有所下降，成交额却同比增长13.28%。 数据显示，11月份，全国期货市场的成交量达6.77亿手，同比下降14.3%；成交额为62.18万亿元，同比增长13.28%，成交额同时创下月度新高。今年前11个月情况也类似，全国期货市场累计成交量为70.74亿手，累计成交额为562万亿元，同比分别下降9.42%和增长7.98%。 值得注意的是，作为全国最大的期货交易所，上海期货交易所的表现依旧抢眼。11月份，该所成交量为2.11亿手，成交额为19.56万亿元，分别占全国期货市场的31.25%和31.45%。这一表现同比分别增长了4.27%和34.45%；今年前11个月，上海期货交易所累计成交量和成交额，同比分别增长9.25%和33.47%。 郑州商品交易所11月份成交量2.06亿手，同比下降32.03%；成交额6.22万亿元，同比下降41.5%。今年前11个月，郑州商品交易所累计成交量和成交额，同比分别下降26.23%和33.83%。 大连商品交易所11月份成交量1.97亿手，成交额9.15万亿元，分别占全国市场的29.08%和14.73%，同比分别下降15.74%和13.94%。今年前11个月，大连商品交易所累计成交量和成交额，同比分别下降10.84%和14.71
商品指数 小亚 12月13日 07:48 105
沐甜科技糖网 根据S&PGlobalCommodityInsights对24位分析师的调查显示，巴西中南部地区11月下半月的糖产量预计为79.35万吨，相比去年同期减少了43.7%。 “11月下半月的降雨量不如上半月那么多，收割条件更好，尽管未收榨的糖厂数量有所减少”，咨询公司的糖分析师BiancaGuimar?es表示。 其详细说明道，这一时期很关键，可以确定有多少糖厂将在12月上半月收榨，可以对将留到2025年3月加工的甘蔗数量有更为明晰的判断。 因此，对11月下半月甘蔗加工量的估计范围在877万至1880万吨之间，平均压榨量估计为1548万吨，这个数字比去年同期下降了35.5%。 用于生产糖的甘蔗比例预计为42.31%，低于去年的46.54%。 “生产商对于糖醇比预估的态度比非生产商更加乐观，估计平均糖产量为84.9万吨，而非生产商的估计为73.6万吨”，Guimar?es说。“然而，生产商对每吨甘蔗出糖量（ATR）的看法比非生产商更为悲观”，她指出。 每吨甘蔗的出糖量（ATR）的预估中值为127.20公斤/吨，较去年下降4%。 此外，调查显示，预计甘蔗和玉米乙醇的总产量为10.2亿升，比去年同期下降18.7%。 巴西甘蔗产业及生物能源联盟（Unica）预计将在未来几天内公布其官方生产数据。
商品指数 小亚 12月12日 23:02 42
Mysteel 沸沸扬扬传言了一个月的糖浆管控今日终于落地了。只是说了暂停糖浆和预混粉的进口申报，没有具体的说明恢复时间。泰国的糖浆企业，此时变的被动，订货在途的货物以及未能完成的订单，都变成了自身负担。国内期现货市场反应不大。 一般情况下我们都会讲利多落地就是空，利空多低就是多，毕竟在预期的过程中价格得到了兑现。但这次确实是个重拳，糖浆对国内的影响逐年增加，去年价格高企了，给了糖浆市场很好的发展背景，也引导一些消费习惯，占领了部分白糖市场。据海关总署数据，2024年10月我国进口糖浆、白砂糖预混粉（税则号列170290）22.48万吨，同比增加5.93万吨，增幅32.25%。其中进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液（税则号1702.9011）15.16万吨，同比增加6.12万吨，增幅67.69%；进口甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过50%（税则号1702.9012）7.18万吨，同比减少0.1万吨，降幅1.42%；进口其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖（税则号1702.9090）0.15万吨，同比减少0.08万吨，降幅35.59%。2024年1-10月份累计进口195.74万吨，同比增长38.98万吨，增幅24.86%。 从图上可以看出进口数量稳固增长，在2025的预期中更是达到了230万吨。国内食糖产量维持在1000万吨左右，糖浆已经占比超过10%，突然按
专题：光大期货热点追踪视频合集 光大期货1212热点追踪：高低硫燃料油走势为何分化？
商品指数 小亚 12月12日 23:02 39
坐标海南白沙县，天然橡胶种植一直是当地农民的重要经济支柱。而近年来市场价格的波动给胶农的收入带来了诸多不确定性，持续影响着他们的生产积极性和收入稳定性。为解决该问题，今年9月上旬金瑞期货股份有限公司（下称“金瑞期货”）与中国太平洋财产保险股份有限公司（下称“太平洋财险”）海南分公司携手合作，在白沙县启动了橡胶“保险+期货”试点项目。 日前，金瑞期货海南白沙“保险+期货”项目在运行三个月后顺利结项，并成功举行了项目座谈会、专业知识培训与党建活动。作为期货行业的资深经营机构，金瑞期货持续推进党建与业务工作的深度融合，把党的政治和组织优势转化为推动公司高质量发展的不懈动力。在日前的党建交流会上，金瑞期货与白沙县牙叉镇牙炳村签订党建协议。 据悉，该项目历经三个月的精心实施，成功承保了2000吨橡胶，覆盖橡胶种植面积67.5万亩，惠及2.7万户胶农。这一举措不仅为胶农们搭建起了一道稳定收入的风险防护屏障，更是金瑞期货多年来运用“保险+期货”创新实践，服务“三农”、情系乡村又一力作。 在项目的实施过程中，金瑞期货与太平洋财险海南分公司紧密合作，充分沟通论证，紧跟市场行情变化。面对橡胶需求端偏弱、价格存在下跌风险的严峻形势，双方创新性地设计了平值增强亚式价差看跌期权保险产品。 在项目结项后的座谈交流会上，来自期货公司、保险公司的专家代表们详细介绍了项目的背景和实施情况，并与参会人员进行了深入交流
商品指数 小亚 12月12日 13:32 53
来源：国元期货研究 纯碱、玻璃：2023年至2024年为纯碱投产大年，纯碱产能创下历史新高。2025年一季度，2024四季度投产的纯碱装置将出产品，同时，远兴能源阿拉善天然碱项目二期预计于2025年末投产，涉及产能280万吨/年，因此，2025年纯碱整体供应压力将加剧。而需求端，光伏玻璃减产计划还未达到设定的30%目标，同时国内部分光伏产品退税率下调，对国内落后产能仍将延续出清，2025年光伏玻璃减产将延续进行；2025年，浮法玻璃结构性去产能已成为趋势，浮法玻璃产量也大概率下滑。 2025年纯碱行情仍然承压，不过，目前纯碱盘面价格基本贴水现货，这说明纯碱基本面的弱格局在盘面已经有所反映，后续纯碱供需的边际变化节奏或将成为交易重点。 2025年，浮法玻璃行情在供需双减下存在变数，或存在阶段性上涨可能。浮法玻璃盘面贴水现货，且盘面价格低于绝大多数装置生产成本；同时，浮法玻璃需求终端为地产竣工，2025年一季度国内重要会议政策及其导向可能对浮法玻璃市场产生提振。 烧碱：步入2025年，预计烧碱供需双增，烧碱新增产能达到200万吨，若全部顺利落地，产能增速将达到近5%。同时，随着主要下游氧化铝持续投产及进口铝土矿数量增长，烧碱需求整体向好，液碱库存有望维持在偏低水平，支撑行情。 一、市场回顾 1.1 纯碱行情回顾 2024年，纯碱价格中枢下行。2024年1月-2024年3月，在纯碱新装置
商品指数 小亚 12月12日 12:02 54
早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少，燃油、低硫燃料油（LU）涨超2%，20号胶、SC原油涨超1%，沪锡、PX0>对二甲苯（PX）、豆油、菜油、乙二醇（EG）涨近1%。跌幅方面，豆粕、BR橡胶、沪铅跌近1%。
商品指数 小亚 12月12日 12:02 55
来源：永安研究 摘要： 近年来泰国总种植面积持稳，开割面积增速趋势放缓引发总产量的增速明显放缓，但年内仍受到割胶收益、树龄结构、天气物候等因素影响。泰国南北部的单产因胶林树龄等种植因素明显分化，因此各产区的产量变化趋势不同。 今年泰国供应端分歧在于高价能否刺激出更多产量，南部树龄老化可能带来的减产能否由其他产区补足。随着本割季逐步进入旺产，供应缺口明显得到回补，今年年产量预期同比增加3%-5%。但对比2017年、2021年的高价，今年产量增速偏弱。 以上验证了泰国天胶产区供应能力较以往有所衰减，但并未完全失去弹性。高价通过刺激割胶积极性（劳工+割胶频率），边际弥补了出胶量的衰减。另外，供应周期转变过程中，天气变化对于产量造成的影响权重需要逐年调高。 正文： 一、泰国天然橡胶种植端梳理 泰国总种植面积持稳，开割面积增加的趋势放缓引发总产量的增速明显放缓，但仍会受到割胶收益、树龄结构、天气物候等因素影响。今年的割胶季中高价原料刺激出更多产量就是在确认供给弹性。 图1、泰国天然橡胶总开割面积、产量及单产 近年来泰国天然橡胶总种植面积持稳，其中南部约占57%；单产因胶林树龄等种植因素明显分化（新胶园的胶林进入高产阶段，而传统种植区未经翻种的胶林逐渐老化），南部中部单产高位逐年下滑，北部与东北部产区单产则是逐年提升且有进一步提升空间，因此各产区的产量变化趋势不同。 图2、泰国天然橡胶各产区开
商品指数 小亚 12月12日 12:02 62
MA2505合约自10月下开始，重心持续上移。从10月21日最低2395元/吨触底后开启上行通道，截至12月12日，屡创新高，目前在2600元/吨以上。涨幅9%左右。 10月底开始国际装置陆续停车降幅，尤其中东地区，导致甲醇进口预期下调，支持甲醇价格向上调整。11月开始，甲醇内地开工小幅下降，内地库存持续偏低且去库。而进口到港集中，港口库存持续上涨。港口偏弱，与内地分化。总库存情况来看，11月由降幅增长到小幅去库，以及11月中下到港不及预期和内地需求支撑侠开始去库。12月初，下游MTO停车导致价格回调，但随着伊朗装置开工继续降低，盘面再次企稳。12月9日政治局会议利好提振下，能化走强，甲醇再次冲高突破。 隆众数据统计截至2024年12月11日，中国甲醇港口库存总量在108.50万吨，较上一期数据减少13.63万吨。中国甲醇样本生产企业库存37.64万吨，较上期增加0.10万吨，整体库存降幅明显，基本面情况改善。同时在国内外限气导致的供应收缩预期和宏观利好提振下，甲醇预计易涨难跌。但需警惕MTO/MTP装置运行情况，以及关注到港货源节奏。 作者：东海期货冯冰
【ccmnn摘要】通胀加强美元反弹，隔夜伦铅承压收跌1.60%；原生铅检修与复产并存，再生铅增产废电瓶未跟涨，供给与成本支撑减弱，预计今现铅下跌。 【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅尾盘下挫，开盘报2068.5美元/吨，高点报2070美元，低点2032美元，尾盘收于2032美元，跌33元，跌幅1.60%；成交量5795手增加845手，持仓量132927手增加388手。隔夜沪铅2501主力合约高开低走，收于17555元/吨，跌100元，跌幅0.57%。 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：美国11月CPI同比增速加快至2.7%，环比增0.3%创七个月新高，仍高于美联储2%的目标，11月核心CPI同比上涨3.3%，与市场预期持平，“新美联储通讯社”表示CPI数据显示通胀加强，美元指数及美债收益率V型反弹，隔夜LME金属普遍回落，伦铅偏弱走稳但尾盘出现下挫行情收跌1.60%至2032美元。原生铅冶炼厂检修和复产并存，前期减停产再生铅冶炼厂陆续复产，甚至有个别企业增产，供给端偏紧支撑减弱。废电瓶报废淡季，再生铅增产或将加剧废电瓶紧缺，但价格方便并未跟涨铅价，成本端支撑减弱。铅价连续上涨，下游淡季下询价积极性不足，高价接受度有限，现货成交氛围谨慎，观望情绪较浓，预计今现货铅下跌。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
周三，国际油价延续反弹，其中WTI原油主力收涨2.79%、布伦特原油主力收涨2.19%。 EIA周三公布数据显示，上周美国原油库存下降140万桶，超过了分析师此前预计的约90万桶，但美国成品油超预期累库，其中汽油、馏分油库存分别增加510万桶、320万桶，超过了分析师预测的170万桶、140万桶。此外，美国劳工统计局公布数据显示美国11月CPI数据符合市场预期，增加了美联储12月继续降息的市场预期，同样为油价提供了支撑。不过，考虑到OPEC于周三连续第五个月下调了2024、2025年的原油需求增长预期，在一定程度上验证了市场对其需求前景的悲观情绪，因此油价虽短期反弹，但整体以偏弱思路对待仍相对更为合理。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 12月12日 12:02 51
中国黄金网 最新数据显示，美国11月未季调核心消费者物价指数（CPI）年率连续第3个月保持在3.3%，与预期一致。月率录得0.3%，同样符合预期并与前值持平。美国11月未季调CPI年率录得2.7%，连续第2个月走高，升至4个月高位。月率录得0.3%，如期较前值0.2%有所上升，创4月以来最高水平。本次美国11月通胀数据完全符合市场预期，继10月后美国通胀上升，显示美国通胀仍黏性十足。 尽管通胀压力在美国经济中依然显著，但其增长态势并未超出市场预期，市场对美联储未来政策走向的预期并未因此发生根本性变化。数据公布后，市场预计美联储在12月议息会议上维持当前利率不变的概率仅为2.3%，而累计降息25个基点的概率高达97.7%。美联储进入降息周期以来，为通胀带来了新的压力，但从目前数据表现来看，核心CPI保持停滞，仅CPI略有反弹，美联储在12月暂停降息的理由并不充分。因此，市场再度开启12月份美联储降息逻辑，这一预期也成为近期国际金价上涨的重要推动力。 然而，美国通胀的顽固性仍然为美联储未来的政策制定带来了挑战。特别是随着特朗普将在2025年1月正式就任后，其“对内减税，对外增税”的经济政策可能进一步加剧通胀压力。这将迫使美联储重新评估更为复杂的经济环境，并可能调整降息节奏。若美国通胀持续反弹并突破3%的关口，美联储在2025年初暂缓降息的可能性将显著增加，或将对国际金价构成下行压力。
商品指数 小亚 12月12日 12:02 49
来源：国元期货研究 铁矿：供应端来看，四大矿山在2024年保持稳健运行的同时，部分矿山释放出较多的增量，国内港口库存多维持在1.5亿吨以上，处于历史高位。需求方面，全球粗钢产量同比下滑，印度粗钢增量不及预期，铁矿需求疲软。总体来看，2025年铁矿供强需弱的格局或延续，非洲矿山逐步投产，供应仍有增量，供需差有望扩大，价格重心明显下移。 焦煤：自上半年安全检查结束后，焦煤产量温和回升。国产焦煤由于安全检查和整顿，产量同比下降。进口焦煤增量明显，弥补供应缺口。需求方面，钢材产量下滑，焦化厂长期亏损，需求降幅明显。矿山原煤库存及港口精煤库存自下半年起累库明显。总体来看，在进口增量补充下，随着部分地区焦化产能退出，焦煤供需差有望扩大，价格难涨。 焦炭：焦炭处于产业链中间，议价能力较弱。产能仍处于过剩阶段，2024年焦化厂仍处于长时间亏损中，独立焦化厂的产量下滑明显。预计2025年焦炭企业受挤压情况未改变，价格重心随上下游下行。 展望2025年，炉料基本面将呈现供强需弱的格局，价格重心下移，前高后低，其中铁矿基本面可能弱于双焦。 一、价格走势回顾 1）行情回顾 上半年铁矿石的行情呈现下跌趋势，主要分成四个阶段： 第一阶段（2024/1/2-2024/3/27），此期间铁矿石价格大幅下跌，跌幅达到20.84%。造成本次大跌的主要原因是下游需求走弱，高炉复产预期落空，铁水产量维持低位。年后专项债发
商品指数 小亚 12月12日 08:48 58
本文源自：期货日报 12月以来，国内沪铝价格陷入整理，是有色板块中表现相对较弱的品种。从基本面来看，需求端偏弱是价格面临的主要压力。 累库概率加大 数据显示，截至12月6日，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比下跌0.3个百分点，至63.4%，和去年同期持平，但低于2022年和2021年同期水平。分板块来看，铝型材板块因建筑型材订单疲软，开工率显著下滑。铝箔企业因取消退税政策正式实施，叠加淡季影响，订单量快速减少。铝板带行业相对稳定，龙头企业订单量依然较为充裕。铝线缆开工率呈现出一定韧性，政策驱动电网订单增加，头部企业全力生产以完成年尾出货。考虑到春节越来越近，预计铝加工企业开工率将进一步下滑。 库存方面，截至周一，国内电解铝锭社会库存为55.3万吨，较上周四增加0.6万吨，较去年同期低0.7万吨。预计12月国内铝锭库存整体将在55万~65万吨运行，12月中下旬库存或升至60万吨水平。另外，截至周一，国内铝棒社会库存为9.15万吨，较上周四去库0.29万吨，较去年同期高出0.59万吨，处于近3年同期高位。目前，铝棒处于供需双弱格局，企业普遍反映加工费承压严重，利润空间进一步压缩；年底阶段建筑型材企业订单疲软，工业型材企业订单平稳，预计铝棒库存将进一步走高。 铝材出口堪忧 11月15日，财政部发布《关于调整出口退税政策的公告》，将于12月1日起取消铝材出口退税，其中涉铝编码共计24个
商品指数 小亚 12月12日 08:24 63
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