2024-09-10 13:04:51
热带风暴 弗朗辛造成的原油供应中断支撑了原油价格。澳新银行（ANZ）分析师援引美国国家飓风中心（NHC）的数据指出：“每天至少有12.5万桶石油生产面临中断的风险”。截至目前，WTI原油报价67.98美元，Brent原油报价71.53美元。
原油市场基本面综述
据伊朗媒体报道，对于哈马斯领导人哈尼亚7月31日在 伊朗首都德黑兰遇袭身亡一事，伊朗伊斯兰革命卫队 总司令侯赛因 ·萨拉米9月8日再次强调，“伊朗必会让 以色列为其恶行受到惩罚。”他重申，伊朗采取报复 措施的方式会“有所不同”。
美国能源部周一宣布，拜登政府已为战略石油储备购 买了340多万桶原油。美国能源部在一份声明中表示， 上周日签订的合同期限从2025年1月到2025年3月，每 月向德州Freeport Bryan Mound的战略石油储备库填 充超过110万桶。
俄罗斯据悉将2024年油气出口收入预期上调174亿美元。
机构观点汇总
摩根士丹利：全球油市正处于特殊时期，下调布油价格在今年第四季度的预期至......
目前全球原油市场似乎正面临一段经济衰退时期的需求疲软期。近期数据显示，燃料库存增加，炼油厂利率下降以及油价的期限价差，都与历史上全球经济陷入衰退时期或者其他原油需求疲软的时期遥相对应。并且通常在夏季过后，原油的季节性需求通常会减弱，并且OPEC+也仅仅是推迟了其释放产量的计划而非取消，这意味着原油供应可能会在今年第四季度或者2025年加速上升，从而打破全球油市供需平衡。
我们预计，第三季度原油的供求关系仍然偏紧，不过在第四季度则会达到更为平衡的状态，等到了2025年，可能会出现100万桶/日的过剩供应。
根据当前的情况，我们将布油在2024年第四季度的平均价格下调5美元/桶至75美元/桶。而WTI原油价格到2025年第四季度均价约为70美元/桶。
虽然欧佩克+释放产量的计划与2025年全球原油供应过程具有强相关性，但这很难成为近期油价下跌的理由。短期油价似乎略显超卖。除非未来原油需求预期进一步减弱，否则布油价格将会维持在75美元/桶附近。
摩根大通：油价被低估10美元，但下调布油四季度预测至X美元
自6月底以来，原油库存减少了200万桶/日，使全球库存降至2017年以来的最低水平，证明了全球需求的弹性。然而，到2025年，预计供需平衡将大幅走软，迫使市场寻找低价，以阻止欧佩克+增加不需要的产量。由于逐步停止减产的机会之窗已经关闭，欧佩克+将至少再维持当前产量水平一年。在这种情况下，我们预计布油到2025年均价为75美元，到年底将跌至60美元下方。而60美元对于生产者和消费者来说都不是好事，若欧佩克坚持市场管理的话，这意味着欧佩克需要再减产100万桶/日。
然而，为了实现更好的管理，欧佩克选择更高的产量水平是合理的。完全取消自愿减产以及由此导致的价格暴跌将引发明年美国产量萎缩，进而推高2026年和2027年油价。以目前的库存水平来看，油价被低估了10美元。然而，鉴于油价在8月表现不佳，我们将2024年四季度布油价格预测从85美元下调至80美元，但维持2025年预期不变。
荷兰国际银行：欧佩克+面临两个选择，或将再搞“大水漫灌”？
昨日油价企稳，尽管在新加坡拉开帷幕的亚太石油大会（APPEC）发出了看跌基调。需求担忧仍是主要的焦点，尤其是在亚洲区域。大多数投资者还关注未来几个月供应充足的市场。悲观的前景让欧佩克+有两种选择。一，他们可以继续尝试管理供应以支撑价格。然而，当他们这么做时，会将市场份额拱手相让给其他非欧佩克+国家。二，打开水龙头，以试图挤走其他生产国。显然，这种操作的前提是欧佩克+必须能愿意接受更低的价格。虽然，我们相信欧佩克+会采用第一个方案，但也存在一个风险，尤其是他们在支持市场方面收效甚微的情况下，他们可以会在2025年之前的某个时间采取另一种选择。
今天的日程安排相当紧凑。首先，APPEC会议可能会带来更多的动静。中国还将公布8月份的首批贸易数据，这将使人民对中国的石油需求表现有更多的了解。此外，欧佩克还将发布最新的月度石油报告。上个月，该组织将2024年的需求增长预期下调了13万桶/日，至211万桶/日，2025年的需求预期也略有下调。然而，与其他估计相比，欧佩克的需求数据仍然极为看涨，与价格走势并不一致。今天，欧佩克可能会进一步下调需求预期。最后，美国能源信息署（EIA）也将在今天发布短期能源展望，其中包括对全球市场的最新展望和美国原油产量预测。
巴克莱银行：劳动力市场没有迅速恶化迹象，美联储应该...
劳动力市场继续降温，但我们没有看到出现迅速恶化的情况，以至于需要在9月份降息50个基点。重要的是，我们在FOMC的沟通中也没有发现任何这方面的迹象。
纽约联储主席威廉姆斯在非农就业数据公布后表示，8月份的就业数据与近几个月来劳动力市场逐步放宽的趋势一致，并重申了他对经济稳健增长（2.0—2.5%）、失业率维持在当前水平附近以及通胀回落的基本展望。同样，沃勒行长也表示支持在两周后降息，但他将劳动力市场的发展轨迹描述为疲软而非恶化，并表示更大的举措将在随后的会议上根据未来的整体数据进行讨论（他对是否有必要这样做持开放态度）。
基于此，我们仍然认为美联储将在9月18日的会议上开始其降息周期，降息25个基点，然后在今年剩余的两次会议上再降息25个基点，明年总共降息75个基点。
本周公布的8月CPI数据也应该会支撑这一点，我们预计这将增强FOMC的信心，即通胀回落过程完好无损，核心CPI继续四舍五入至环比增长0.2%。我们预计核心商品方面的通胀回落速度将略有缓解，但核心服务方面将保持稳定。
综合市场评价：两大原油需求“巨兽”复苏？中长期原油基本面前景并非极度看跌，而是......
StoneX石油分析师Alex Hodes指出，周一有一份报告中声称，全球最大的原油进口国——中国正在补充其战略石油储备。鉴于近期油价低迷，中国每月将购入约1600万桶原油，这在未来一段时间内可能会对油价形成支撑。相对较低的油价可能会增加中国补充战略原油储备的积极性。
全球最大的原油消费国——美国，其能源部同样宣布，目前已签订合同，将为国家战略原油储备补充超过340万桶原油。该机构表示，截至目前为止，战略原油储备库存已补充超过5000万桶，均价在76美元/桶，相比2022年大量出售时的95美元/桶低了将近20美元。
分析师Giovanni Staunovo表示，受到热带风暴弗朗辛可能会升级为飓风的影响，美国境内的部分原油公司关闭了其钻井和石油平台。壳牌公司目前正密切监控风暴的情况，并已疏散Enchilada/Salsa和Auger的非必要工作人员，并暂停了在墨西哥湾的Perdido和Whale的钻井作业。埃克森美孚也关闭了其胡佛石油平台，原油短暂的供应中断在短期内可能会支撑油价。
Sevens Report Research的分析师认为，当前全球原油需求受到了经济陷入衰退风险增加的影响，这一担忧是推动油价下行的主要因素。这导致中长期内原油的基本面前景即使不是极度看跌，也是有相当大的下行风险。
（亚汇网编辑：林雪）
