2025-03-20 08:10:17
在2025年3月20日这个星期四，原油市场展现出复杂多变的态势，牵动着全球经济的神经。
从国际油价的即时表现来看，截至当日凌晨0时，美国WTI4月原油期货电子盘价格呈现上涨态势，上涨0.30美元，涨幅达0.45%，报价为67.05美元/桶；而5月交货的伦敦布伦特原油期货同样上行，上涨0.47美元，涨幅0.67%，报70.83美元/桶。这一涨势并非孤立，而是在诸多因素交织下形成的结果。
在供给侧，国际能源署（IEA）和石油输出国组织（OPEC）在最新月报中同步下调了2025年原油供给增量预期。IEA将2025年供给增量预测从1月的176.85万桶/日调降至152.01万桶/日，OPEC则从183.95万桶/日调降至167.30万桶/日。非OPEC+国家增产受限以及OPEC+逐步解除减产的实际效果低于预期是主要原因。尽管OPEC成员国2月原油产量增加36.3万桶/日，但哈萨克斯坦等国的超产行为引发了市场对配额执行率的担忧。与此同时，美页岩油增产势头强劲，美国能源信息署（EIA）预计2025年全美原油产量将达1361万桶/日，成为全球最大供应增长来源。若OPEC+持续增产，IEA预计2025年全球原油供应过剩可能扩大至100万桶/日。俄罗斯原油出口量攀升至570万桶/日的年内高点，也加剧了供应端压力。
需求端则呈现出明显的分化特征。IEA在3月将2025年全球原油需求增速下调7万桶/日至103万桶/日，主要反映贸易摩擦升级对宏观经济的冲击；而OPEC维持145万桶/日的乐观预测，强调航空旅行和新兴经济体消费的韧性。EIA上调需求增速至137万桶/日，并预计2026年增速进一步升至161万桶/日。库存变化数据进一步印证了需求前景的不确定性，三大机构对2025年第一季度全球原油库存变化的预测差异显著：IEA预计库存增加39.17万桶/日，而OPEC则预测减少75.99万桶/日。美国原油及成品油消费量持续回升，2025年预计达2050万桶/日，接近历史峰值，但贸易摩擦等因素仍可能对需求增长构成威胁。
地缘政治因素始终是原油市场的重要变量。俄乌冲突爆发以来，俄罗斯的石油出口因制裁而受到抑制。尽管目前俄罗斯总统普京仅同意暂时停止攻击乌克兰能源设施，并未全面接受30天停火协议，但市场仍对制裁放松存在预期。一旦停火协议进一步扩大，俄罗斯石油供应有望回升，这将对油价产生下行压力。
回到国内市场，在今日凌晨（3月20日0时），国内加油站再次下调汽油280元/吨，柴油270元/吨，油价较昨日大幅下降0.22元/升-0.24元/升，实现了今年首个“三连跌”，且此次油价调整为“今年最大下跌”。下次油价调整时间为4月2日24时，由于近期国际油价重新反弹，新一轮油价以上涨开局，首个工作日预计上涨油价20元/吨，但距离下次调整仍有两周左右时间，市场仍存变数。
总体而言，当前原油市场处于供给预期下调与需求增速分化的博弈之中，机构对库存变化的预测分歧、地缘政治风险缓和的短期效应，以及美国页岩油增产的长期压力，共同构成了油价波动的核心逻辑。未来，市场参与者需密切关注OPEC+产量政策调整、美国制裁措施的执行力度，以及贸易摩擦对全球经济的实质影响，这些因素将持续塑造原油市场的走向。
（亚汇网编辑：章天）
