2021-06-18 20:15:50
国内挖掘机四大品牌——三一、徐工、临工、柳工，除去在A股存在感较低的临工，三一重工从高位下跌40%，徐工机械下跌26%，柳工下跌19%。
另外，工程机械另外两家龙头中联重科、恒立液压，分别下跌36%、39%，最近评论区都是比谁先创新低，而不是率先反弹，惨烈程度可见一斑。
下跌原因很多投资者也都了解，简单提一下，就不具体展开。
1、大宗商品涨价，引发原材料成本上升。
2、节后跟着机构抱团股调整，5、6月份却没反弹起来。
3、挖掘机的周期见顶迹象越发明显。
挖掘机销量连续两个月下降，4月份销量小幅下降5.2%，时隔20个月首次负增长；5月份销量同比下滑14.3%，基本上确立了下降拐点。
从上图可以看出，2019年以来，挖掘机销量长期保持正增长，2020年更是加速增长，经过两年的快速增长，由于上游原材料成本上升，下游企业主动减产，销量也有所下滑。
有人说去年5月份基数较高，销售了31744台，同比增长68.0%，疫情后复工需求快速增长，是历年来销量最高的月份，所以6月份之后销量存在回暖的可能性。
龙头企业抵御行业周期性波动能力较强，经过测算，三一和徐工5月挖机销量与2020年同期基本持平，增幅在-5%-5%，增速领先行业。
同时，挖掘机外销好于内销，1-5月国内销量17.7万台，同比增长32%；出口2.4万台，同比增长106%。5月单月出口5150台，同比增长132%。
出口数据好是因为国外疫情逐渐稳定(印度除外)，需求快速提升，今年欧美等国家推出一系列刺激基建的方案，比如老美的两万亿基建计划，不知道会完成多少，不过多少对国内挖掘机出口有点提升。
但是，由于出口占比不高，仅13%左右，所以即使出口销量增速较高，对整体销量影响依然不大。
迫于原材料涨价带来的成本压力，近期国内挖掘机四大品牌集体宣布涨价，自6月16日起对小挖提价10%，对中挖提价5%。
然而，提价好像并不能恢复市场信心，这几天三一重工持续下跌，而且刷新最近几个月的新低。
我之前也说过，工程机械行业并不容易通过涨价来转移原材料涨价的压力，因为它属于耐用品，消费者对于价格比较敏感，涨价一定程度提升了利润，但也会造成销量下滑，甚至弊大于利。
由于深度调整，目前三一重工、中联重科、徐工机械的估值较低，不过注意了，此时的低估值反而是个陷阱，如果未来几个季度，这几家公司业绩增速放缓，甚至出现下滑，估值反而会提升。
还有没有投资者价值，一方面要看上市公司业绩，一方面还要跟踪行业数据，分析行业的周期性，所以现在急不得。
