2022-07-18 22:04:54
7月半年报披露季开启，几家欢喜几家愁。不同于新能源等热门赛道，工程板块上市公司业绩延续了下跌走势。
7月15日晚，三一重工(600031.SH)和中联重科(000157.SZ)公布了半年报预告。其中，三一重工上半年实现净利22亿-30亿元，同比下降70.22%-78.16%。
三一重工经历了去年四季度亏损、全年净利六年来首降后，今年业绩并未得到改观。尽管一季度三一重工盈利15.9亿元，但同比下降幅度同样超七成。
由中报预告计算，三一重工二季度净利为6.1亿-14.1亿元，环比再降。
中联重科的一季度、半年业绩同比下降幅度均超六成，单季利润由9.06亿元降至7亿-9亿元。
相关上市公司业绩不佳，需求低迷，下半年工程机械行业还值得期待吗？
业绩为何持续下降？
除三一重工和中联重科外，目前工程机械行业已公布业绩预告的企业中，除山推股份因获得非经常性投资收益净利增长外，业绩均下滑。
行业主机制造商中，厦工股份(600815.SH)、建设机械(600984.SH)出现亏损，山河智能(002097.SZ)半年净利同比下降了近100%。此外，相关零部件企业业绩也出现不同程度下滑。
在两大龙头的业绩预告中，较为清晰地将业绩下降概括为几大原因：行业下行、疫情、成本等。
首先，工程机械行业与社会固定资产投资相关度较高，发展具有阶段性特征。业内普遍认为，该行业基本以五年为一个周期。
最近一个景气周期从2017年开启。去年4月，挖掘机销量达到顶峰，此后一路下滑，预示着行业进入下行周期。挖掘机被视为工程机械行业及基建“晴雨表”。
工程机械工业协会数据显示，2022年1-6月挖机销量同比减少36%，降至14.3 万台；其中国内9.1万台，同比下降52.9%。数据来源：工程机械工业协会制图：马悦然
两大龙头的股价，也能印证行业自去年以来的下行走势。
去年2月10日，三一重工股价达到历史高点47.93元/股，此后一路震荡下跌，在今年4月下旬最低仅14.61元，市值蒸发近3000亿；中联重科在去年3月1日市值最高，达到1280亿，截至7月15日收盘，股价再次接近4月底的低点，市值蒸发286亿元。
疫情对工程机械行业的影响同样显著。以挖掘机为例，相关机械下游最为常见的应用领域为基建和房地产。
今年上半年以来，受全国各地疫情影响，整体宏观经济增速放缓，工程开工率不足，相关需求大为减少。尤其是房地产行业，相关企业资金回款问题难。中联重科提到，疫情还对国内产品运输和海外物流带来不利影响。
此外，上半年，钢材、原油等原材料价格维持高位，对工程机械产品的毛利率也造成负面影响。
下半年行业值得期待吗？
被称为行业“晴雨表”的挖掘机销量仍在同比下降，但截至6月，已经连续第三个月同比降幅收窄。6月，挖掘机国内销量1.1万台，同比下降35%，降幅较上月收窄约9.8个百分点。
