昨日行情
昨日市场全天高开高走,创业板指领涨,沪指收复3200点,北证50指数涨超10%。沪深两市全天成交额1.35万亿,较上个交易日放量3843亿。盘面上,热点轮番活跃,个股普涨,全市场超5300只个股上涨,下跌个股不足40只,上涨个股家数创去年10月8日以来新高,逾300股涨停或涨超10%。板块方面,人形机器人、小红书概念、抖音概念、互联网金融等板块涨幅居前,无下跌板块。截至昨日收盘,沪指涨2.54%,深成指涨3.77%,创业板指涨4.71%。
十大劵商
中信建投:端侧AI渐起,硬件迎来升级
中信建投指出,随着大模型能力不断迭代增长,模型之间差异在缩小,Meta、字节、小米等巨头开始大力布局端侧AI,抢夺AI Agent入口。2024年潜在的端侧AI爆品出现,AI眼镜成本曲线大幅下探,2025年有望成为其爆发元年。除了手机、PC、眼镜、耳机外,潜在的端侧AI基数巨大,家电、机器人、智能车、教育办公设备、玩具等都受益于端侧AI的趋势,AI嵌入将带来广泛的硬件升级。重点关注算力、连接、存储、电力等环节。
银河证券:即便加征关税落地,对人民币冲击将弱于2018年
银河证券表示,展望2025年,从影响人民币兑美元汇率的四个因素来看,中美名义经济增速可能是积极支撑因素,中美货币政策与外汇供求关系影响偏中性,央行汇率政策是积极支撑因素。美国加征关税实质性落地之前,人民币可能在7.1-7.3的区间波动。当下人民币面临的环境与2018-2019加征关税时期已显著不同,银河证券认为即便加征关税落地,对人民币冲击将弱于2018年。第一,美国已进入降息周期,而2018年美国处在加息周期;第二,从国内来看,本次中国财政扩张可能开启的时间更早,目前中国政府债务成本低于经济增速,政府债务使用效率较高,财政扩张对汇率构成支撑。
中信证券:关注国产大模型、国产算力制程、智能驾驶和具身智能公司的投资机会
中信证券指出,2025年料将是中国科技投资大年。2022年底ChatGPT推出至今,美国AI资产获得全球投资人空前关注,纳指累计上涨近100%。中信证券判断,2025年之后,中国AI资产的吸引力将逐渐显现,头部AI公司持续高投入、快迭代、勇于进取,有望获得稳健增长的营收乃至盈利能力,以及业绩驱动的阿尔法投资机会。头部AI公司估值相对美国可比公司具有明显比较优势,一旦美股科技股出现由CAPEX增长放缓导致的业绩和估值双重压力,中国资产吸引力将进一步显现。重点关注国产大模型、国产算力制程、智能驾驶和具身智能公司的投资机会。同时,也要注意到中国AI算力仍受制于人、美国新总统就任亦可能带来进一步趋严的限制措施,可能给中国科技资产的估值带来波动。
中金:激进情形下 黄金未来十年的价值中枢升至5000美元/盎司
中金公司研报表示,中性情形下,由于亚洲央行需要补充的黄金储备金额巨大,且特朗普上台后全球形势更加复杂,美元体系信誉下降,预期央行购金速度至少保持现状,即维持在1000吨/年左右。对于美国债务,采用美国联邦预算委员会(CRFB)基准情形下的预测结果,美国财政赤字在未来10年多增7.5万亿美元左右。同时假设特朗普不会导致通胀失控,CPI未来稳定在3%,拟合金价在未来十年升至3300美元/盎司。激进情形下,假设亚洲央行希望更快补充黄金储备,加速购金至1500吨/年(央行购金过快可能拉升黄金价格,提高购金成本,不对央行购金节奏做出过高假设)。财政方面,假设特朗普大幅扩张财政,达到CRFB预测的上限,即额外增加美国财政赤字15万亿美元左右,同时采纳PIIE对于特朗普冲击的通胀路径预测,即通胀先冲高至9%,然后再降至3%中枢,计算出黄金未来十年的价值中枢升至5000美元/盎司。中金建议维持超配黄金,适度淡化黄金的短期交易价值,关注黄金的长期配置价值。
中泰证券:AI智能眼镜赛道目前的发展阶段,可以对标2014年的智能手表
中泰证券研报指出,AI智能眼镜具备信息获取和交互的便捷性,相比传统电子终端,AI智能眼镜能提供更具沉浸式的交互体验,是未来发展AI应用的高潜力载体。2018-2021年全球智能眼镜市场规模持续增长,从18.26亿美元增至50.31亿美元,对应CAGR为28.84%;2021-2023年市场规模增长承压,2024年或将得益于AppleVisionPro等多款新头戴式设备的陆续推出恢复正增长,预计2025年将随消费者应用场景增多而进一步加速增长。AI智能眼镜赛道目前的发展阶段,可以对标2014年的智能手表,后续放量可期。
东吴证券:保险行业预定利率动态调整机制落地 头部险企维持现有利率不变
东吴证券发布保险II行业点评称,1月10日国家金融监督管理总局下发《关于建立预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制有关事项的通知》(以下简称《通知》),正式明确预定利率动态调整机制的具体要求。
预定利率与市场利率挂钩,由保险行业协会每季度发布研究值。《通知》规定,中国保险行业协会定期组织专家会议,结合5年期以上LPR、5年期定存利率和10年期国债收益率等市场利率变化和行业资产负债管理情况,每季度发布人身险预定利率研究值。该挂钩机制与金监总局2024年8月发布的《关于健全人身保险产品定价机制的通知》要求一致。1月10日,中国保险行业协会官网披露,认为当前传统险预定利率研究值为2.34%。
国信证券:2025年银行理财与基金合作新机遇分析
2024年12月份存量规模稳定,机构间规模竞争趋于白日化。根据普益数据披露,行业产品年底存量规模29.6万亿元,环比上月略微下降0.2万亿元。规模环比下降主要因年底产品回存款,但2024年回表幅度大幅弱于往年,判断主要依靠理财子加大旺季营销,通过费用让利,打造“爆款产品”等模式增募规模,其中股份行理财子“开门红”诉求更强。
“爆款产品”等运作模式难以持续,甚至导致客户对银行理财产品的信任缺失。根据报道,目前较多理财子公司为了做大资产管理规模,通常使用小额“壳产品”新发份额,刻意体现较高收益率(3%以上)来引导投资者买入,而买入后不久,收益率显著下滑,回到2%左右水平。
开源证券:政府收储、旧改货币化安置等多项举措将有效推动房地产去库存进程
2023年7月,中央政治局会议提出“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势”,正式进入去库存周期。比较三轮地产下行周期,本轮周期住房和库存规模都更大,2024年以来房地产政策宽松力度已经接近底部,货币政策宽松力度已和前两轮周期相当,财政政策支持力度也相对更大。本轮周期销售量价数据连续下降月份均已超30个月,远高于前两轮宽松周期,新开工和销售最大降幅也高于前两轮,整体规模收缩明显。因此报告认为,本轮房地产周期量价表现压力较大,去库存是实现市场止跌回稳的必然选择。
华福证券:2025年轻工制造行业看好家居造纸复苏与消费新势能
2025年看好家居&造纸顺周期复苏,关注消费新势能、新型烟草、包装、出口。截止2024年12月31日,轻工制造(-6%)板块表现逊于沪深300(+14.8%),其中造纸-0.6%、文娱用品-2%、家居用品-8.3%、包装-9.5%;出口链、包装、文娱用品领涨个股较多。业绩表现,前三季度外销好于内销,包装相对稳健。估值方面,目前轻工制造板块估值处于历史中等,家居处于历史低位。展望2025年,在国内促消费政策加力支持下,顺周期家居&造纸复苏可期,消费新势能景气投资建议关注文娱用品、新型烟草、包装及跨境出口。
湘财证券:去年12月我国挖机开工小时数为108小时,同比增长19.5%
去年12月小松公布中国挖机开工小时数为108小时,同比增长19.5%
近日,小松公布2024年12月各地区挖掘开工小时数情况。其中,中国地区12月挖掘机开工小时数为108小时,同比增长19.5%,自8月份以来连续5个月保持同比增长。而海外方面,全球主要地区开工小时数均呈现增长趋势。其中,日本12月小松挖机开工小时数为49.2小时,同比增长3.1%;欧洲12月小松挖机开工小时数为51.6小时,同比增长4.3%;北美12月小松挖机开工小时数为54.9小时,同比增长0.7%;印尼12月小松挖机开工小时数为203.6小时,同比增长5.1%。
(亚汇网编辑:章天)