2024-05-24 15:41:34
在新兴市场股市普遍疲软的背景下，印度股市再一次创造历史。
周五，印度股市开盘不久后，基准股指SENSEX指数便走高至75525.48点，创下历史新高。
对印度经济的无比期待，使国内外投资者齐聚一堂，推动印度股市走出了十一年的牛市。仅在过去一年里，SENSEX指数就已经累计大涨22%。
然而，根据杰富瑞全球股票策略主管Christopher Wood的观点，若莫迪政府选举结果不及预期以及资本利得税改革，印度股市将面临回调的风险。
选举和资本利得税改革，存在不确定性
最大的风险是，即将到来的人民院选举中，莫迪领导的印度人民党可能出现意外的糟糕结果。虽然Wood认为这种可能性不大，但如果人民党的表现不如预期，可能会引发股市调整。
此外，今年晚些时候将出台的完整预算中，资本利得税结构可能发生变化。Wood认为，问题在于税率是否会提高，或者获得长期收益的资格期限是否会延长，亦或两者兼而有之。
这些变化是为了应对日益增加的散户投机活动，特别是在个股期权市场。如果资本利得税规则收紧，可能会对股市产生负面影响。
最近，财政部长Nirmala Sitharaman表示，如果人民党在2024年大选中获得连任，税务部门将不打算调整资本利得税结构。
中盘股、银行和IT
Wood表示，印度股市另一个令人担忧的领域是中盘股，它们在过去几个月表现良好，估值越发昂贵。
他说，考虑到印度持续跑赢大盘和市场由强劲的国内资金流动所驱动，专注于新兴市场的外国投资者总体上可能不再对印度超配。
华尔街见闻此前也提及，印度股市已经出现“击鼓传花”的现象：外国投资者正在大举卖出，而国内散户净买入额几乎创2021年最高。
“在这种背景下，更昂贵的中盘股继续跑赢蓝筹股。这是许多外国投资组合表现不佳的背景，”Wood写道。
Wood还指出，外国投资者传统上重仓的两个行业——银行和信息技术（IT）——近期表现不佳。
私营银行面临来自印度储备银行的监管压力，要求放缓零售贷款增长，特别是无贷款，并控制贷存比。
此外，在政府结构性改革的帮助下，公共部门银行的竞争力提高，加上优质客户已被吸纳，私营银行的黄金时期已经过去。
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