美银证券发布研究报告称，首予猫眼娱乐(01896)“买入”评级，目标价11港元。 该行指出，首予“买入”投资评级基于公司为内地票房复苏主要受惠者;进一步取得电影制作及发行的垂直扩张市场份额;轻资产模式及较同业为高的利润，利润韧性较高。该行亦形容公司为内地电影行业领先的推动者。 该行估算，公司2024至26年收入及盈利年复合增长率分别为18%、30%;纯利率预测由2024年13.8%扩张至2026年16.8%。另一方面，该行亦估算以电影相关收入占内地总票房百分比计算，公司市场份额将由2023年7.9%进一步扩大至2026年8.6%。
香港股市 小亚 11月27日 14:42 60
花旗发布研究报告称，下调周大福(01929)目标价17.5%，由11.4港元降至9.4港元，评级“买入”。花旗在研究报告中指出，周大福截至今年9月底止中期收入疲弱，但纯利仍符预期，且基础利润率强劲，仅因金价飙升，期内对冲损失较大。另中期派息低于预期。由于“双11”活动促销提早开始，因此10月销售表现录得改善，但11月至今表现则偏软，因此需求复苏前景仍存在不确定性。
香港股市 小亚 11月27日 13:58 53
医渡科技(02158)拉升逾14%在国家卫健委数字健康创新应用大赛荣获五奖数据创新能力显著 医渡科技(02158)拉升逾14%，截至发稿，涨12.93%，报5.94港元，成交额3.75亿港元。消息面上，近日，“第二届全国数字健康创新应用大赛健康医疗大数据主题赛”圆满落幕，医渡科技作为联合申请单位参与多个赛题比赛，凭借大模型
香港股市 静香 11月27日 12:54 58
麦格理：重申中教控股(00839)“跑赢大市”评级目标价降至7.4港元 麦格理发布研究报告称，重申中教控股(00839)“跑赢大市”评级，下调2025及2026财年的经调整净收入预测11.9%及16.9%，以反映较低的收入及净利润预测，又将目标价调降15%，由8.7港元降至7.4港元。中教控股2024财年的全日制学生总额同比升9%，增长仍
香港股市 静香 11月27日 12:52 64
港股动态： 11月27日港股上午盘三大指数小幅下探后拉升回暖，恒指、国指分别上涨0.42%及0.37%，恒生科技指数涨0.82%，市场情绪止跌回升。盘面上，大型科技股普遍上涨，美团、京东涨超2%，网易涨1.66%，小米、腾讯、阿里巴巴皆有涨幅，快手逆势微跌；国家医保药品目录揭榜在即，生物医药股全线走高，诺诚健华涨8.6
香港股市 静香 11月27日 12:44 53
中金发布研究报告称，因金价波动过大带来较多对冲亏损，下调周大福(01929)FY25年EPS预测18%至0.48港元，基本维持FY26EPS预测0.69港元，维持“跑赢行业”评级。考虑到公司净利润下调主要因黄金借贷亏损这一非现金项目，营业利润表现已彰显韧性，维持目标价7.84港元不变。 2024年10月1日至11月18日，周大福内地、港澳及其他地区流水同比下滑14%、20%，同店分别下滑19%、19%;管理层预计下半财年同店销售跌幅有望收窄，关店速度也将放缓，预计业务基本面较上半年有望改善。 中金主要观点如下： 1HFY25业绩符合该行预期 公司公布1HFY25业绩：收入同比下降20%至394亿港元;归母净利润同比下降44%至25亿港元，符合该行预期。公司宣派股息每股0.2港元，对应派息率79%;同时宣布计划回购不超过20亿港元的股份。 高金价影响同店，叠加渠道网络优化，影响收入表现。 上半财年消费需求承压叠加金价高位快速上涨抑制珠宝首饰消费意愿，公司收入同比下滑20%，其中内地市场收入同比-19%，上半财年净关店239家至7,205家，直营/加盟同店下降25%/20%;港澳及其他市场收入同比-28%，港澳地区上半年净关3家店、同店在高基数基础上同比-31%。分品类看，计重黄金、镶嵌产品收入分别同比下滑30%、20%，定价黄金首饰收入逆势同比大幅提升118%、在总收入中占比快速提升
香港股市 小亚 11月27日 12:04 59
民生证券发布研究报告称，维持特海国际(09658)“推荐”评级，预计公司2024-2026年营收分别为7.94亿美元、9.03亿美元、10.08亿美元;归母净利润为0.38亿美元、0.52亿美元、0.68亿美元。依托特海国际的品牌影响力、精细化管理理念及本地化创新驱动战略，公司在海外市场的扩张空间广阔。 事件：2024年11月25日，特海国际发布2024年三季度业绩，季度实现收入1.99亿美元，yoy+14.6%;经营利润0.15亿美元，yoy+52.0%;经营利润率为7.5%，yoy+1.8pct;归母净利润3772万美元，同比扭亏，归母净利率19.0%。经营性现金净流入4070万美元。 民生证券主要观点如下： 量价齐升驱动餐厅收入同比增长14.5%，客流提升下外卖及其他业务亦保持良好增长。 1)翻台率：24Q3整体平均3.8次/天，上年同期为3.7次/天;其中东南亚/东亚/北美/其他分别为3.6/4.3/3.9/3.8次/天，yoy+0.1/+0.4/0/-0.1次/天。2)客单价：整体25.8美元，yoy+8.9%，其中东南亚/东亚/北美/其他分别为20.4/29.2/43.5/43美元，yoy+9.1%/+12.3%/+5.6%/+10.8%。量价齐升驱动餐厅收入增长，Q3餐厅经营收入1.91亿美元，yoy+14.5%。24Q3餐厅总客流量约740万人次，yoy+4.2%，
香港股市 小亚 11月27日 12:04 57
国证国际发布研究报告称，即使10月单月社会用电量增速4.3%，环比回落，但1-10月累计社会用电量增速7.6%，保持高速增长。同时，分产业看，城乡居民生活用电量增速放缓，是10月单月社会用电量增速放缓的主要原因之一，更多是炎热天气结束的季节性影响，且10月有国庆长假期，通常是下半年的社会用电量低点。该行认为今年全社会用电量预期保持较高速增长。同时，风电下半年随着风资源状况边际好转，发电量有边际改善趋势。 目前港股电力运营商板块整体估值仍属较低，多个股票的股息率超过6%，该行建议投资者关注低估值高股息的优质电力运营商如华润电力(00836)，中国电力(02380)及受益风资源边际改善的龙源电力(00916)。 国证国际主要观点如下： 10月全社会用电量同比增长4.3%，增速环比回落。 根据国家能源局公布的数据，10月份全社会用电量为7742亿千瓦时，同比增长4.3%。跟9月份同比增速8.5%相比，环比回落4.2个百分点。而1-10月全社会用电量累计达到81836亿千瓦时，同比增长7.6%，维持较高速增长。该行认为，虽然10月当月全社会用电量增速环比回落，但10月通常是下半年用电量的低点，包括：天气及国庆长假期等因素，单月的表现对全年用电量需求影响相对小。今年1-10月全社会用电量维持7.6%增长，预期今年社会用电量保持较高速增长，电力运营行业整体需求空间增速维持较高水平。 城乡居民生
香港股市 小亚 11月27日 12:04 51
交银国际发布研究报告称，下调康宁杰瑞制药-B(09966)目标价至5港元，维持“中性”评级。公司产品销售短期承压，HER2渠道多项资产研发快速推进。该行预计KN026和JSKN003有望在国内合计产生近50亿元的峰值销售额。 该行表示，上调康宁杰瑞制药2024年收入预测至6.57亿元人民币(下同)，以反映JSKN003授权合作的相关首付款，但考虑到行业合规整治影响恩维达销售、个别在研药物上市节奏推迟，下调2025年收入预测至4.5亿元，并下调恩维达和KN046的经POS调整销售峰值至11亿及5亿元。同时，该行大幅下调2024-25年研发和销售费用预测。
香港股市 小亚 11月27日 12:04 48
中金发布研究报告称，因金价波动过大带来较多对冲亏损，下调周大福（01929）FY25年EPS预测18%至0.48港元，基本维持FY26EPS预测0.69港元，维持“跑赢行业”评级。考虑到公司净利润下调主要因黄金借贷亏损这一非现金项目，营业利润表现已彰显韧性，维持目标价7.84港元不变。 2024年10月1日至11月18日，周大福内地、港澳及其他地区流水同比下滑14%、20%，同店分别下滑19%、19%；管理层预计下半财年同店销售跌幅有望收窄，关店速度也将放缓，预计业务基本面较上半年有望改善。 中金主要观点如下： 1HFY25业绩符合该行预期 公司公布1HFY25业绩：收入同比下降20%至394亿港元；归母净利润同比下降44%至25亿港元，符合该行预期。公司宣派股息每股0.2港元，对应派息率79%；同时宣布计划回购不超过20亿港元的股份。 高金价影响同店，叠加渠道网络优化，影响收入表现。 上半财年消费需求承压叠加金价高位快速上涨抑制珠宝首饰消费意愿，公司收入同比下滑20%，其中内地市场收入同比-19%，上半财年净关店239家至7，205家，直营/加盟同店下降25%/20%；港澳及其他市场收入同比-28%，港澳地区上半年净关3家店、同店在高基数基础上同比-31%。分品类看，计重黄金、镶嵌产品收入分别同比下滑30%、20%，定价黄金首饰收入逆势同比大幅提升118%、在总收入中占比快速提升
香港股市 小亚 11月27日 12:04 46
交银国际发布研究报告称，预计2025年内地股票市场既有支撑，也面临一定扰动，建议均衡配置。从盈利预期来看，预计2025年证券行业同比增长20%以上，银行业保持平稳，保险行业在高基数上则有下降压力。 保险行业方面，今年首三季寿险行业资产端和负债端均表现强劲，预计2025年资产、负债端均面临较高基数，但在当前估值水平上仍兼具防御性与弹性，推荐中国平安(02318)和中国太保(02601)。 银行业方面，把握高股息主线，适度增加弹性。该行预计2025年上市银行盈利增速有望保持平稳，拨备释放能力继续为左右盈利增速的关键因素，建议继续关注拨备仍有释放空间的标的，关注国有行和招商银行(03968)。 证券行业方面，该行预计2025年券商各项业务呈现回升态势，但估值已经接近合理水平，推荐业务结构较为均衡的头部券商，维持中信证券(06030)和华泰证券(06886)的买入评级。
香港股市 小亚 11月27日 12:04 41
民生证券发布研究报告称，维持特海国际（09658）“推荐”评级，预计公司2024-2026年营收分别为7.94亿美元、9.03亿美元、10.08亿美元；归母净利润为0.38亿美元、0.52亿美元、0.68亿美元。依托特海国际的品牌影响力、精细化管理理念及本地化创新驱动战略，公司在海外市场的扩张空间广阔。 事件：2024年11月25日，特海国际发布2024年三季度业绩，季度实现收入1.99亿美元，yoy+14.6%；经营利润0.15亿美元，yoy+52.0%；经营利润率为7.5%，yoy+1.8pct；归母净利润3772万美元，同比扭亏，归母净利率19.0%。经营性现金净流入4070万美元。 民生证券主要观点如下： 量价齐升驱动餐厅收入同比增长14.5%，客流提升下外卖及其他业务亦保持良好增长。 1）翻台率：24Q3整体平均3.8次/天，上年同期为3.7次/天；其中东南亚/东亚/北美/其他分别为3.6/4.3/3.9/3.8次/天，yoy+0.1/+0.4/0/-0.1次/天。2）客单价：整体25.8美元，yoy+8.9%，其中东南亚/东亚/北美/其他分别为20.4/29.2/43.5/43美元，yoy+9.1%/+12.3%/+5.6%/+10.8%。量价齐升驱动餐厅收入增长，Q3餐厅经营收入1.91亿美元，yoy+14.5%。24Q3餐厅总客流量约740万人次，yoy+4.2%，
香港股市 小亚 11月27日 12:04 39
交银国际发布研究报告称，下调康宁杰瑞制药-B（09966）目标价至5港元，维持“中性”评级。公司产品销售短期承压，HER2渠道多项资产研发快速推进。该行预计KN026和JSKN003有望在国内合计产生近50亿元的峰值销售额。 该行表示，上调康宁杰瑞制药2024年收入预测至6.57亿元人民币（下同），以反映JSKN003授权合作的相关首付款，但考虑到行业合规整治影响恩维达销售、个别在研药物上市节奏推迟，下调2025年收入预测至4.5亿元，并下调恩维达和KN046的经POS调整销售峰值至11亿及5亿元。同时，该行大幅下调2024-25年研发和销售费用预测。
里昂发布研究报告称，由于目前估值偏高，维持维他奶国际(00345)“持有”评级，目标价则由6.9港元上调至9.6港元。该行认为，维他奶的利润率回升是未来中期盈利增长的主要动力。 报告中称，维他奶9月底止上半财年销售额按报告基准计算同比上升2%，而内地销售额大致持平，香港销售额同比上升3%。得益于有利的原材料价格下降和严格的销售及分销成本控制，其营业利润率同比增长2.4个百分点。公司目标是在今财年下半年实现正销售增长，尤其是在内地方面，并继续扩大利润率。
香港股市 小亚 11月27日 12:04 38
麦格理发布研究报告称，重申中教控股(00839)“跑赢大市”评级，下调2025及2026财年的经调整净收入预测11.9%及16.9%，以反映较低的收入及净利润预测，又将目标价调降15%，由8.7港元降至7.4港元。 中教控股2024财年的全日制学生总额同比升9%，增长仍然稳定，并带动全年收入同比增长17%，意味着下半财年收入升16%，较该行预测低3%。下半年集团净亏损扩大至6.53亿元人民币;经调整净收入升2%，分别较该行及市场预期低12%及13%。麦格理提到，中教控股的派息率目标为40%，又不排除股票回购的可能性。另外，管理层预计未来几年的资本开支将会自2025财年起逐步下降。
香港股市 小亚 11月27日 12:04 37
里昂发布研究报告称，由于目前估值偏高，维持维他奶国际（00345）“持有”评级，目标价则由6.9港元上调至9.6港元。该行认为，维他奶的利润率回升是未来中期盈利增长的主要动力。 报告中称，维他奶9月底止上半财年销售额按报告基准计算同比上升2%，而内地销售额大致持平，香港销售额同比上升3%。得益于有利的原材料价格下降和严格的销售及分销成本控制，其营业利润率同比增长2.4个百分点。公司目标是在今财年下半年实现正销售增长，尤其是在内地方面，并继续扩大利润率。
香港股市 小亚 11月27日 12:04 35
麦格理发布研究报告称，予维他奶国际（00345）“跑赢大市”评级，将目标价上调55%至10.7港元。 维他奶国际2025财年上半年营业利润同比升50%，主要由于严格的广告及促销控制及营业杠杆，抵销了澳州及新西兰业务的营业亏损。期内，维他奶中国内地及香港的经营利润率，分别改善至11.1%及13.8%，集团管理层目标分别是恢复至16%及19%的高峰水平。 麦格理表示，考虑到维他奶审慎的营运开支，故将其2025财年净利润预测上调14.6%。不过鉴于营收增长前景较为温和，故同时将2026及2027财年净利润预测，分别下调2.2%及5.4%。
香港股市 小亚 11月27日 12:04 36
麦格理发布研究报告称，重申中教控股（00839）“跑赢大市”评级，下调2025及2026财年的经调整净收入预测11.9%及16.9%，以反映较低的收入及净利润预测，又将目标价调降15%，由8.7港元降至7.4港元。 中教控股2024财年的全日制学生总额同比升9%，增长仍然稳定，并带动全年收入同比增长17%，意味着下半财年收入升16%，较该行预测低3%。下半年集团净亏损扩大至6.53亿元人民币；经调整净收入升2%，分别较该行及市场预期低12%及13%。麦格理提到，中教控股的派息率目标为40%，又不排除股票回购的可能性。另外，管理层预计未来几年的资本开支将会自2025财年起逐步下降。
香港股市 小亚 11月27日 12:04 34
11月27日港股回购概况：摩比发展(00947)、上海石油化工股份(00338)、中国石油化工股份(00386)、天福(06868)、滨海投资(02886)、亚洲金融(00662)、大成生化科技(00809)、清科创业(01945)、石药集团(01093)、周生生(00116)、中远海发(02866)、复星医药(02196)、腾讯控股(00700)、中远海控(0)、太古地产(01972)、友邦保险(0
香港股市 静香 11月27日 09:15 47
热点聚焦 11月27日，安踏体育（02020.HK）发布公告，2024年11月26日，ANLLIANCaital（为公司的直接全资附属公司）和人计划根据现有债券的条款和条件回购尚未赎回的现有可转换债券（即由ANLLIANCaital发行并由公司无条件及不可撤回地、本金总额为10亿欧元及于2025年到期的零息有可换股债券）。截至公告日期，已收
香港股市 章天 11月27日 08:26 58
野村发布研究报告称，预计中国电动车厂商将在2025年进一步扩大市场份额。从大众市场、智能汽车、插电式混能汽车及增程型电动车角度看，竞争仍是关键主题。 报告中称，2025电动车将进一步抢占市场份额。受惠于政府的以旧换新补贴政策，2024年中国市场的汽车出货量高于该行先前预估。尽管预计部分前期需求将从2025年首季转移至2024年第4季，但该行认为2025年汽车市场可能会有进一步的政策刺激，如以旧换新的后续政策。 因此，展望2025年，野村对整个市场的需求较为乐观，并相信需求可进一步增长。与此同时，由于电动车厂商的定价能力不断提升，野村亦预计将更积极地抢占内燃汽车厂商的市场份额。 另外，野村将2024-2026年中国客用车零售预测分别上调4%，目前预计2024年同比增长3.9%，2025-2026年同比增2.1%。该行现预测今明两年客用车零售量分别为2250万及2300万台(当中不计小型货车)。
香港股市 小亚 11月26日 23:04 50
招银国际发布研究报告称，维持比亚迪电子(00285)“买入”评级，为该行行业首选个股。基于分部估值法的目标价为44.41港元，对应15倍25财年市盈率。该股目前交易在11.9倍25财年市盈率倍数，该行认为具有吸引力。 该行昨天为比亚迪电子举办了4Q展望NDR电话会议。管理层对公司各业务板块在4Q24/2025年的前景持正面看法：1)苹果/安卓：iPad份额增长、捷普自动化率提升和高端安卓需求;2)新能源汽车：高端ADAS和悬架产品的渗透率和搭载率不断提高以推动增长;3)AI服务器：与Nvidia合作，积极推动ODM产品增长和强大的GB200组件产品路线图。
香港股市 小亚 11月26日 23:04 63
麦格理发布研究报告称，将舜宇维持在其精选股之列，受惠业务基本面转势（销售均价及利润率改善），旗舰手机需求上升，以及镜头升级。维持盈测不变，维持舜宇光学科技（02382）“跑赢大市”评级，目标价76.2港元。 报告引述舜宇光学科技公布，孙泱因身体原因及为集团未来发展考虑，已辞任公司执行董事兼行政总裁；执行董事王文杰已获委任为行政总裁，今日（26日）起生效。 该行预计，孙氏辞任CEO对公司日常运作影响有限，因舜宇各业务板块由多名要员各自管辖。王文杰自2013年12月起出任舜宇执行董事，在公司内有丰富经验，包括曾管理镜头模组业务。该行料公司CEO职能可短期内顺利过渡。
香港股市 小亚 11月26日 23:04 60
瑞银发布研究报告称，下调中国旺旺（00151）目标价10.8%，从6.5港元降至5.8港元，维持评级“买入”。瑞银下调对旺旺2025和2026年纯利预测8%和7%，反映销售及利润率面临挑战。该行最新预测2025财年销售、纯利将保持平稳，或者2025财年度下半年度销售同比增3%，但纯利减6%。 旺旺2025财年上半年销售同比减3.5%至108亿元人民币（下同），纯利同比增7.6%至18亿元人民币，毛利率增2.2个百分点至47.3%，纯利率增1.7个百分点至17.1%。该行认为收入和纯利都差于预期，主要反映宏观环境受到挑战。 销售方面，管理层预计2025财年度第三财季好于第二财季，2024年10月管理层提出的指引是低单位数增长。管理层现预计2025财年下半年度毛利率和2024年可比，由于公司有6个月的库存，奶粉价格上升的影响当未反映
香港股市 小亚 11月26日 23:04 68
招银国际发布研究报告称，给予舜宇光学科技（02382）目标价72.52港元，维持“买入”评级。 舜宇光学发公告，执行长兼执行董事孙泱因健康原因辞去现任职务，王文杰（现任执行董事兼执行副总裁）已被任命为继任者，自2024年11月26日起生效。在担任执行长之前，王文杰是舜宇光学的执行董事兼执行副总裁，并在公司任职33年期间担任多个领导职务。近期，他负责舜宇光学策略规划与资讯管理，以及公司研究管理。 经与公司沟通后，该行认为以下几点是相关的：1）离职是孙泱的决定，2）他与董事会的关系良好，3）这不是业务表现问题，4）管理层预计将实现无缝过渡。整体而言，根据该行与投资者的讨论，认为这一消息不会为市场带来重大惊奇，但预期股价近期会有波动。该行认为王文杰在舜宇光学公司内外都受到包括主要客户和主要股东的好评。
招银国际发布研究报告称，维持比亚迪电子（00285）“买入”评级，为该行行业首选个股。基于分部估值法的目标价为44.41港元，对应15倍25财年市盈率。该股目前交易在11.9倍25财年市盈率倍数，该行认为具有吸引力。 该行昨天为比亚迪电子举办了4Q展望NDR电话会议。管理层对公司各业务板块在4Q24/2025年的前景持正面看法：1）苹果/安卓：iPad份额增长、捷普自动化率提升和高端安卓需求；2）新能源汽车：高端ADAS和悬架产品的渗透率和搭载率不断提高以推动增长；3）AI服务器：与Nvidia合作，积极推动ODM产品增长和强大的GB200组件产品路线图。
香港股市 小亚 11月26日 23:04 52
花旗发布研究报告称，中国旺旺(00151)2025财年上半年业绩表现符合预期，鉴于EBIT同比增2%等因素，中国旺旺2025财年上半年净利润纯利同比增长8%，符合该行预期。展望未来，管理层预计2025财年第3季与2025财年第2季相比，销售同比增长将连续改善，亦预计其毛利率将在2025财年下半年同比保持相对稳定，予目标价6.62港元及维持“买入”评级。
香港股市 小亚 11月26日 23:04 58
花旗发布研究报告称，中国旺旺（00151）2025财年上半年业绩表现符合预期，鉴于EBIT同比增2%等因素，中国旺旺2025财年上半年净利润纯利同比增长8%，符合该行预期。展望未来，管理层预计2025财年第3季与2025财年第2季相比，销售同比增长将连续改善，亦预计其毛利率将在2025财年下半年同比保持相对稳定，予目标价6.62港元及维持“买入”评级。
香港股市 小亚 11月26日 23:04 43
港股收盘行情： 香港恒生指数11月26日（周二）收盘上涨8.21点，涨幅0.04%，报19159.2点； 香港恒生科技指数11月26日（周二）收盘下跌13.32点，跌幅0.31%，报4221.99点； 国企指数11月26日（周二）收盘下跌10.64点，跌幅0.16%，报6851.56点； 红筹指数11月26日（周二）收盘下跌6.06
香港股市 书瑶 11月26日 16:31 65
亚汇网实时数据统计：截至11月26日收盘腾讯控股、小米集团-w、美团-w位居港股通（沪）成交前三，美团-w、腾讯控股、阿里巴巴-w居股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元）： 港股通（深）买卖前十股（单位：港元）： （亚汇网编辑：静香）
香港股市 静香 11月26日 16:01 67
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