炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 招商策略与非银团队发表联合报告称，证券业每一轮并购重组，基本与资本市场支持周期相接近;每一轮资本市场政策的出台，均是为解决“旧时期”券业发展遇到的结构性矛盾、适应“新时期”证券业发展的新需求。而在每一轮政策红利、券业改革的利好催化、券商并购重组情绪推动下，券商反弹、市场开启新一轮主升行情亦为大概率事件。 回溯历史。从上世纪九十年代“六项建议”搞活市场、分业经营、化解混业风险，到2004年首版“国九条”出台、行业违规运作暴雷拉开“综合治理”序幕，2008年“一参一控”控制同业竞争、重塑行业格局，再到2014年第二版“国九条”出炉、创新成为行业发展关键词，券商“各取所需”，掀起市场化并购潮。而现在，金融强国目标下，第三版“国九条”出炉，“功能性”作用前置，行业又一次站上新一轮并购重组周期的起点。 券业并购影响几何。就行业格局，伴随并购动因中“市场化”占比上行，行业逐渐从“百花齐放”走向“头部做强”“中部差异发展”。就业务发展，开端总伴随着业务风险积聚、行业陷入经营困境，后监管明确业务规范、业务开展进入整顿阵痛期、行业格局进入洗牌阶段，再后来守正合规的土壤中孕育出创新业务。这一螺旋向上的过程在保证金安排制度发展上更是体现的淋漓尽致。就公司影响，以中信证券为例，熊市低成本扩张并购金通、万通、广州证券，构建起强大经纪业
香港股市 小亚 11月18日 23:03 37
11月18日，17:00亚太区最新数据分析，中国香港10月三个月失业率前值3.00%，公布值3.1%。 亚太区最新数据分析公布 一般情况下，失业率下降，代表整体经济健康发展，利于货币升值；失业率上升，便代表经济发展放缓衰退，不利于货币升值。若将失业率配以同期的通胀指标来分析，则可知当时经济发展是否过热，
香港股市 静香 11月18日 17:04 60
今日港股市场综述： 11月18日，内地市值管理新指引落地，中字头股、高息概念股等权重拉升助力大市上涨。截止收盘，恒指、国指分别上涨0.77%及1.1%，恒生科技指数涨0.32%，在权重股带动下市场情绪总体回稳。盘面上，连续下跌的大型科技股多数反弹拉升；市值管理新规助力，以高铁基建股为首的中字头权重大幅拉升走
香港股市 静香 11月18日 17:02 62
综述： 港股连续下跌多日后实现反弹，三大指数盘中均涨超1%。截止收盘，恒生指数涨0.77%或150.27点，报19576.61点，全日成交额1410.86亿港元；恒生国企指数涨1.1%，报7057.1点；恒生科技指数涨0.32%，报4341.53点。 资金动向：南下资金净买入135.51亿港元 今日，南下资金净买入135.51亿港元，其中
香港股市 静香 11月18日 17:00 62
港股收盘行情： 香港恒生指数11月18日（周一）收盘上涨150.27点，涨幅0.77%，报19576.61点； 香港恒生科技指数11月18日（周一）收盘上涨13.69点，涨幅0.32%，报4341.53点； 国企指数11月18日（周一）收盘上涨77.04点，涨幅1.1%，报7057.1点； 红筹指数11月18日（周一）收盘上涨26.25点，涨
香港股市 书瑶 11月18日 16:28 70
亚汇网实时数据统计：截至11月18日收盘盈富基金、腾讯控股、中芯国际位居港股通（沪）成交前三，腾讯控股、盈富基金、中国移动居股通（深）成交前三。 港股通（沪）买卖前十股（单位：港元）： 港股通（深）买卖前十股（单位：港元）： （亚汇网编辑：静香）
香港股市 静香 11月18日 15:56 65
亚汇网11月18日港股通数据统计显示：腾讯控股净买入额居首，达9.93亿港元，盈富基金净卖出额居第一位。 （亚汇网编辑：静香）
香港股市 静香 11月18日 15:54 67
易点云(02416)11月15日斥资79.25万港元回购44.1万股 易点云(02416)发布公告，该公司于2024年11月15日斥资79.25万港元回购44.1万股股份，每股回购价格为1.78-1.81港元。 科伦博泰生物-B(06990)：KB535新药临床试验申请获国家药品监督管理局批准 科伦博泰生物-B(06990)发布公告，公司已于2024年11月1
香港股市 静香 11月18日 15:52 62
中金发布研究报告称，由于TUMI在欧洲和亚洲扩张的积极中期前景以及公司严格的成本控制，维持新秀丽(01910)“跑赢行业”评级，但目标价下调11%至25港元。 新秀丽第三季净销售额达8.78亿美元，按固定汇率计算同比下降6.8%;调整后EBITDA为1.55亿美元;经调整净利润7,970万美元。业绩未达该行预期，主要由于所有地区，尤其是亚洲和北美的表现低于预期。 该行表示，基本维持对新秀丽2024年和2025年收入预测不变。考虑到亚洲和北美业务表现低于预期以及经营杠杆负面影响，将2024年和2025年的净利润预测下调16%和12%至3.46亿美元和3.94亿美元。
香港股市 小亚 11月18日 14:40 50
高盛发布研究报告称，维持阿里巴巴-W（09988）“买入”评级，目标价131港元。 阿里巴巴季绩疲弱，但整体上符合预期，该行认为股价出现轻微的负面反应主要是由于淘宝-天猫的GMV增长低于预期，以及淘宝-天猫EBITA与集团EBITA的按季降幅扩大。不过阿里管理层对第三财季的指引相对乐观，因此高盛预计第三财季及第四财季阿里CMR增长将加快至5.4%及6.2%，之前预测为4.6%及5.7%。 高盛称，阿里云的增长亦见进一步改善，将第三财季及第四财季阿里云EBITA利润率分别上调至9.5%及9.3%。淘宝-天猫的EBITA在第三财季及第四财季的预测分别调整至下跌3%及上升1%，而之前预测为下调2%及0%。另外，高盛又将阿里2025至2027财年的收入预测下调1%，并调整后净利润预测也下调1%至2%。
香港股市 小亚 11月18日 14:16 59
摩根士丹利发布研究报告称，阿里健康（00241）公布上半财年业绩后调整预测模型，料2025至2027财年营收增长率为11%/10%/10%，IFRS净利润率为5.3%/6.7%/8%，换算为未来三年IFRS净利润年均复合增长率为35%。该行给予“增持”评级，目标价由4.9港元微升至5港元。 大摩表示，对阿里健康2025财年每股盈利预测分别调高1%，2026及2027年分别下调6%及2%，根据上半财年业绩和管理层评论的策略重点，毛利假设的提高在一定程度上被联营公司的减值和近期较高的销售成本率所抵销。
香港股市 小亚 11月18日 14:16 55
高盛发布研究报告称，维持哔哩哔哩-W（09626）“买入”评级，目标价由176港元升至180港元，料更高毛利的游戏和广告业务引领盈利升级周期。公司第三季度业绩大致与预期相符，并首次实现盈亏平衡。 该行指出，在11月15日（上周五）与哔哩哔哩管理阶层进行了业绩后非交易路演，讨论重点包括在高利润广告和游戏业务的推动下，业务模式不断演进，甚至更加稳健和更具盈利；及公司将于2026年前实现10至15%的净利润率，该行相信这将支持未来6至12个月市场持续上调对其预测。
香港股市 小亚 11月18日 14:16 54
中金发布研究报告称，上调京东健康（06618）目标价12%至30.2港元，维持“跑赢行业”评级。考虑到2024年第四季度通常是公司费用投入的关键季度，因此维持2024和2025年收入以及盈利预测不变。 该行指出，公司2024年第三季收入133.02亿元人民币（下同），同比增14.8%，净利润9.32亿元，同比增212%，经调整净利润13.36亿元，同比增40.6%，收入符合市场预期，利润超市场预期，主要因毛利改善及费用持续优化。公司收入表现稳健，预计药品板块或仍为主要增长品类，增速或快于保健品类及器械品类；另一方面，考虑到供应链能力是公司重要优势，预计自营业务表现或略优于医药电商平台业务板块，驱动总收入持续稳健发力。 报告中称，公司利润发力显著，预计主要因毛利层面受药品首发业务带动药品类毛利改善，广告费业务持续高速增长带动。但考虑第四季购物节等大促活动较多，通常是公司费用投入关键季度，中金对第四季度利润保持审慎。 此外，截至第三季末，公司已经在12个城市落地健保单线上支付服务，累计接入医保定点零售药局近2000家，覆盖人口过亿。中金认为线上通路产业渗透率提升边际放缓，但头部公司竞争格局较稳固，考虑到第二季以来，O2O渠道纳入医保支付等活动相继推进，预计此类活动对基本面短期贡献或相对有限，但有望实现对线上购药行为的潜在引流。
香港股市 小亚 11月18日 14:16 52
高盛发布研究报告称，中国人寿(02628)公布第三季季绩后，将公司今年盈利预测上调19%，主要是由于第三季投资表现好于预期，并将未来两年盈利预测轻微调整1%至2%。因此，高盛将国寿目标价由18港元轻微上调至19港元，维持予其H股“买入”评级。 高盛维持国寿今年每股派息预测为0.65元人民币，相当于同比增长51%，意味着今年派息率约为17%。而根据30%的派息率估算，微调2025至2026年的每股派息预测分别6%及3%。另外，高盛将国寿2024至2026年的新业务价值预测上调6%至10%，反映出今年到目前为止利润率优于预期的扩张，以及预计今年第四季度保单保证收益将进一步下降。
香港股市 小亚 11月18日 14:16 49
中金发布研究报告称，维持网易-S(09999)“跑赢行业”评级，目标价173港元。公司今年第三季度整体表现好该行预期，主要由于PC收入表现亮眼;投资收益、利息收入好于预期。 中金提及，公司同时宣布季度分红为每美国存托股票(ADS)0.435美元，季度派息率为30%;季度内回购5.4亿美元。2024财年首三季现金分红及回购合计18.6亿美元。
香港股市 小亚 11月18日 14:06 46
光大证券发布研究报告称，维持吉利汽车（00175）“买入”评级，鉴于政策助力、叠加公司多款高性价比车型上市爬坡有望驱动销量向好，上调2024E-2026E归母净利润预测3.8%/23.7%/26.2%至人民币163.1/126.1/159.3亿元，上调目标价至18.08港元。该行看好公司各品牌中长期新能源车转型前景。 光大证券主要观点如下： 3Q24业绩同环比显著改善： 2024年前三季度公司总收入同比+36.0%至1，676.8亿元，归母净利润同比+358%至130.5亿元（扣非后归母净利润61.3亿元）。3Q24总收入同比+20.5%/环比+9.8%至603.8亿元，归母净利润同比+92%至24.6亿元（扣非后归母净利润27.6亿元）。公司3Q24单车ASP（剔除领克后）环比+2.8%至11.1万元，扣非后单车盈利<0.6万元。 架构化降本带动盈利改善，极氪首次扭亏为盈： 2024年前三季度公司毛利率同比+0.5pcts至15.3%，3Q24毛利率同比+0.1pcts至15.6%。2024年前三季度公司SG&A费用率同比-1.3pcts至11.6%，3Q24 SG&A费用率同比-2.3pcts/环比-2.1pcts至10.3%。盈利能力环比改善的原因包括，a）公司资源整合实现降本增效；b）极氪单季度首次实现盈利，3Q24单车盈利152元。展望来看公司旗下强
香港股市 小亚 11月18日 14:06 40
方正证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW（09988）“推荐”评级，预计公司2025/2026/2027财年营收分别为10043/10998/11953亿元，经调整归母净利润1539/1668/1814亿元。目标价118港元/股，维持对公司的整体判断。阿里24Q3实现营收2365亿元，+5.2%yoy，略低于机构一致预期2394亿元，调整后EBITA406亿元，略低于一致预期409亿元，NON-GAAP归母净利润364亿元，符合市场预期。 方正证券主要观点如下： 淘天CMR和GMV增速gap缩小，变现率tr趋稳。 1）淘天集团24Q3实现营收990亿元，yoy+1.4%，一致预期991亿元，从GMV角度，Q3在线GMV增长由订单量同比双位数增长所驱动，订单增长主要由购买频次的增长所带动，部分受平均订单金额下降所抵销，该行预计GMV实现中低个位数增长。同时由于淘天提高技术服务费率和全站推广工具商家渗透率稳步提升，有效缩小了GMV和CMR差距。本季度CMR704亿元，+2.5%yoy，基本符合一致预期709亿元，本季度takerate已逐步企稳，该行测算takerate本季度基本持平。 2）该行在此前报告中强调，目前淘天tr提升并非一蹴而就，其受到正反两方面因素影响，服务费率提升和全站推广商家渗透率增加能发挥正向拉动作用，但于此同时低商业化率的创新型业务销售额扩大也会从结构性上牵制t
香港股市 小亚 11月18日 14:06 47
交银国际发布研究报告称，上调京东物流（02618）目标价10.4%，从16.3港元升至18港元，维持“买入”评级。该行表示京东物流2024年第3季收入符合预期，利润大幅好于预期。收入同比增7%，其中内部收入/外部一体化/外部其他收入同比增8%/1%/8%。经调整净利率5.8%，为上市以来季度最高水平。 该行预计，京东物流利润率进入相对稳定阶段。维持2024年全年收入增长，上调经调整净利润30%至79亿元人民币（下同），对应利润率4.4%，其中预测第4季经调整净利润/利润率为22亿元/4.4%。预期2025年公司利润率释放进入相对稳定阶段，降本增效措施虽仍有提升空间，公司或将增加一定投入力道拉动收入增长。另外，所得税也将在2025年进入正常缴纳状态。
香港股市 小亚 11月18日 14:06 45
OL集团(00863)涨超5%加密货币市场情绪升温比特币价格突破9万美元 OL集团(00863)涨超5%，截至发稿，涨5.21%，报7.07港元，成交额286.38万港元。消息面上，加密货币近期持续火热，当前比特币价格攀升至9万美元/枚。渣打银行数字资产研究全球主管GoffKndrick则认为，特朗普胜选后，比特币的价格将在今年年底达到12.5
香港股市 静香 11月18日 12:57 49
中金：维持京东健康(06618)“跑赢行业”评级目标价升至30.2港元 中金发布研究报告称，上调京东健康(06618)目标价12%至30.2港元，维持“跑赢行业”评级。考虑到2024年第四季度通常是公司费用投入的关键季度，因此维持2024和2025年收入以及盈利预测不变。该行指出，公司2024年第三季收入133.02亿元人民币(下同)，同
香港股市 静香 11月18日 12:55 53
港股动态： 11月18日中证监发布市值管理新指引，港股中字头股、央国企等高息概念股拉升助力大市反弹。截止午盘，恒指、国指分别上涨1.18%及1.5%，恒生科技指数涨1%。盘面上，连续下跌的大型科技股集体拉升，京东涨近4%，网易涨超2%，小米涨约2%，腾讯涨超1%；市值管理指引正式稿发布，尤其利好建筑央国企价值发现
香港股市 静香 11月18日 12:46 50
麦格理发布研究报告称，将康师傅控股(00322)2024至2026财年净利润预测，分别上调2.6%、3.8%及3.7%。同时将其目标价上调4%至14港元，给予“跑赢大市”评级。 报告中称，康师傅管理定价以维持利润率，为应对棕榈油价格上升，将中端面类产品价格上调中至高单位数。该行分析后认为，面类产品价格上调中单位数，已可完全抵销棕榈油价格上升35%。鉴于行业竞争正在缓和，面类产品行业正处于最佳状态，故该行相信康师傅的毛利率能够维持。 麦格理预期，康师傅2024财年下半年整体营收增长将达0.1%，好于早前预测的下跌0.4%;净利润同比升16%。该行亦预期，康师傅未来三年的盈利复合年均增长率将为13%，现金收益率将持续为7%。
香港股市 小亚 11月18日 12:02 48
方正证券发布研究报告称，维持阿里巴巴-SW(09988)“推荐”评级，预计公司2025/2026/2027财年营收分别为10043/10998/11953亿元，经调整归母净利润1539/1668/1814亿元。目标价118港元/股，维持对公司的整体判断。阿里24Q3实现营收2365亿元，+5.2%yoy，略低于机构一致预期2394亿元，调整后EBITA406亿元，略低于一致预期409亿元，NON-GAAP归母净利润364亿元，符合市场预期。 方正证券主要观点如下： 淘天CMR和GMV增速gap缩小，变现率tr趋稳。 1)淘天集团24Q3实现营收990亿元，yoy+1.4%，一致预期991亿元，从GMV角度，Q3在线GMV增长由订单量同比双位数增长所驱动，订单增长主要由购买频次的增长所带动，部分受平均订单金额下降所抵销，该行预计GMV实现中低个位数增长。同时由于淘天提高技术服务费率和全站推广工具商家渗透率稳步提升，有效缩小了GMV和CMR差距。本季度CMR704亿元，+2.5%yoy，基本符合一致预期709亿元，本季度takerate已逐步企稳，该行测算takerate本季度基本持平。 2)该行在此前报告中强调，目前淘天tr提升并非一蹴而就，其受到正反两方面因素影响，服务费率提升和全站推广商家渗透率增加能发挥正向拉动作用，但于此同时低商业化率的创新型业务销售额扩大也会从结构性上牵制t
香港股市 小亚 11月18日 12:02 49
国信证券发布研究报告称，维持宝胜国际（03813）“优于大市”评级，基于短期零售环境压力仍然较大，小幅下调盈利预测，预计2024~2026年净利润为4.9/6.2/7.6亿元，同比-1%/+27%/+23%；下调目标价至0.59-0.69港元。看好短期盈利改善，及中长期增长动能持续性。展望未来，即使短期受消费力疲软影响营收增长承压，在库存健康以及折扣稳定的基础上，盈利能力有望持续改善。 国信证券主要观点如下： 第三季度收入下滑11%，通过严控折扣实现毛利率提升。 受国内零售环境疲弱影响，第三季度营收同比下滑10.8%至40.0亿元；归母净利润同比+40.0%至0.1亿元。第三季度折扣率同比维稳，毛利率同比+1.5百分点至33.5%。费用方面，公司积极争取降低租金扣点，关闭低效店铺，提升人效，第三季度销售和管理费用合计同比减少7.8%至13.7亿元，但由于收入下滑导致刚性费用占比上升，销售/管理费用率分别同比小幅增长0.5/0.6百分点至29.9%/4.3%。主要受益于毛利率改善，归母净利率同比+0.1百分点至0.2%。由于双十一大促活动较往年提前，为备战黄金销售档期，第三季度库存金额同比上升12%至55.0亿元，库存周转天数同比+7天至152天，老旧库存占比控制在8%的健康水平。 全渠道表现持续稳健，客流不振实体店铺承压。 1）线上全渠道收入增长13%，抖音平台表现突出。前三季度线
香港股市 小亚 11月18日 12:02 50
交银国际发布研究报告称，上调京东物流(02618)目标价10.4%，从16.3港元升至18港元，维持“买入”评级。该行表示京东物流2024年第3季收入符合预期，利润大幅好于预期。收入同比增7%，其中内部收入/外部一体化/外部其他收入同比增8%/1%/8%。经调整净利率5.8%，为上市以来季度最高水平。 该行预计，京东物流利润率进入相对稳定阶段。维持2024年全年收入增长，上调经调整净利润30%至79亿元人民币(下同)，对应利润率4.4%，其中预测第4季经调整净利润/利润率为22亿元/4.4%。预期2025年公司利润率释放进入相对稳定阶段，降本增效措施虽仍有提升空间，公司或将增加一定投入力道拉动收入增长。另外，所得税也将在2025年进入正常缴纳状态。
香港股市 小亚 11月18日 12:02 52
摩根士丹利发布研究报告称，阿里健康(00241)公布上半财年业绩后调整预测模型，料2025至2027财年营收增长率为11%/10%/10%，IFRS净利润率为5.3%/6.7%/8%，换算为未来三年IFRS净利润年均复合增长率为35%。该行给予“增持”评级，目标价由4.9港元微升至5港元。 大摩表示，对阿里健康2025财年每股盈利预测分别调高1%，2026及2027年分别下调6%及2%，根据上半财年业绩和管理层评论的策略重点，毛利假设的提高在一定程度上被联营公司的减值和近期较高的销售成本率所抵销。
高盛发布研究报告称，维持哔哩哔哩-W(09626)“买入”评级，目标价由176港元升至180港元，料更高毛利的游戏和广告业务引领盈利升级周期。公司第三季度业绩大致与预期相符，并首次实现盈亏平衡。 该行指出，在11月15日(上周五)与哔哩哔哩管理阶层进行了业绩后非交易路演，讨论重点包括在高利润广告和游戏业务的推动下，业务模式不断演进，甚至更加稳健和更具盈利;及公司将于2026年前实现10至15%的净利润率，该行相信这将支持未来6至12个月市场持续上调对其预测。
11月18日港股回购概况：摩比发展(00947)、中国石油化工股份(00386)、亿胜生物科技(01061)、上海石油化工股份(00338)、天润云(02167)、昊海生物科技(06826)、金风科技(02208)、天福(06868)、滨海投资(02886)、蒙牛乳业(02319)、中远海发(02866)、联易融科技-W(09959)、望尘科技控股(02458)、天鸽互动(01980)、友邦保险(01
香港股市 静香 11月18日 09:15 66
热点聚焦 11月18日，科笛-B（02487.HK）发布公告，董事会接获首席执行官兼执行董事张乐乐女士的通知，彼于2024年11月14日以其个人资金于公开市场上购买合共5200股公司股份，总代价为约4.96万港元。 张女士表示，增持股份反映其对公司价值和未来发展的肯定，同时也代表其对公司的业务前景及市场潜力充满信
香港股市 章天 11月18日 08:29 53
截至发稿，本周(11月10日-11月17日)，有6家公司递表。此外，还有3家公司通过聆讯。另有一家公司完成招股并正式挂牌。 先看递表，本周共有6家公司递表： 1）11月12日，诺比侃人工智能科技(成都)股份有限公司向港交所主板提交上市申请书，中金公司为独家保荐人。 根据灼识咨询，就2023年的收入而言，诺比侃为中国第二大
香港股市 似风 11月17日 19:49 76
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