2022-09-08 08:40:56
近日，非学历职业教育培训服务供应商粉笔科技向香港联交所递交更新后的招股书。
作为在线职业考试培训行业品牌，粉笔开发了直播或录播形式的在线培训课程，并辅以在线自学资料及工具。其于2020年5月大范围推出线下培训。截至2022年6月30日，粉笔的在线平台已积累4320万名注册用户及4930万在线付费人次，粉笔已建立广泛的当地营运中心线下网络，覆盖中国31个省、自治区及直辖市的220多个城市，累计超过190万线下付费人次。
粉笔的收入主要来自提供培训服务，其次是来自销售内部开发的教材及辅导资料。2019年、2020年、2021年及2022上半年，粉笔的收入分别为11.603亿元、21.321亿元、34.286亿元及14.51亿元。
其中，按业务线划分，2019年、2020年、2021年及2022上半年，在线培训收入占比分别为56.7%、46.2%、40.7%、49.4%。
按具体考试品类划分，2019年、2020年、2021年及2022上半年，公考培训收入占比分别为79%、76.8%、68.5%、66.8%;事业单位培训收入占比分别为11.3%、14.9%、19.5%、19.7%;教资及教招培训收入占比分别为5.3%、5.5%、8.4%、10.3%;其它考试培训收入占比分别为4.4%、2.8%、3.7%、3.2%。
按地区划分，华东地区在2019-2021年均是收入贡献占比最高的地区，但2022上半年，华东地区收入占比仅为13.7%，次于西北地区、华南地区及华北地区。
毛利润及毛利率方面，2019年、2020年、2021年及2022上半年，粉笔毛利分别为5.362亿元、4.899亿元、8.409亿元、3.225亿元及6.893亿元，同期毛利率分别为46.2%、23.0%、24.5%、17.1%及47.5%。
净利润方面，粉笔2019年净利润1.541亿元，2020年、2021年、2022年上半年，净亏损4.845亿元、20.46亿元及3.918亿元。2019年经调整净利润1.752亿元元，2020年与2021年经调整净亏损3.628亿元及8.224亿元，2022年上半年经调整净利润9560万元。
粉笔培训课程及在线产品的总付费人次由2019年的600万人次增至2020年的960万人次，并进一步增至2021年的980万人次。截至2022年6月30日，粉笔培训课程及在线产品的总付费人次为410万人次。
正价课的付费人次由2019年的140万人次增至2020年的180万人次，并进一步增至2021年的260万人次。2022年上半年，粉笔正价课的总付费人次为120万人次。
在线正价课的付费人次由2019年的130万人次稳步增至2020年的150万人次，再增至2021年的220万人次，截至2021年及2022年上半年维持相对稳定，为110万人次。
在线精品班的付费人次由2019年的零人次增至2020年的21000人次，再增至2021年的111000人次，主要是由于自2020年6月起粉笔推出了在线精品班。在线精品班的付费人次由2021年上半年的53000人次增至截至2022年上半年的104000人次，主要是由于尽管受到2022年上半年疫情反复的影响，粉笔仍继续开发及丰富课程内容以满足不同考试领域的需求。
在线推广课的付费人次由2020年的540万人次减至2021年的470万人次，于2020年及2021年，其在线学习产品的付费人次保持稳定，主要是由于2021年其有策略地专注于利用其品牌名称及平台将潜在学员转化为在线正价课的付费人次。同样地，在线推广课付费人次由2021年上半年的260万人次减至2022年上半年的130万人次。
线下培训课程的总付费人次由2019年的71000人次增至2020年的710000人次，再增至2021年的836000人次，是由于粉笔在2017年4月开始尝试提供线下培训课程，并于2020年5月大范围推出线下培训课程的结果。
尤其是，线下正价课的付费人次由2019年的48000人次增至2020年的293000人次，再增至2021年的398000人次，2020年及2021年线下推广课程的付费人次维持相对稳定，分别为416000人次及438000人次，主要是由于2021年粉笔开始有策略地专注于将潜在学员转化为线下正价课的付费人次。线下培训课程的总付费人次由2021年上半年的597000人次减至2022年上半年的206000人次，主要由于(1)粉笔策略性地调整了线下覆盖规模，以有效地管理增长并改善盈利能力，导致营运中心数量由2021年12月31日的363个减少至2022年6月30日的276个，及(2)2022年上半年疫情出现局部回升，若干考试推迟，因此其暂停若干地区的线下培训服务。
2019年、2020年及2021年，所有线下课程付费学员中分别约有85.6%、74.9%及67.5%是从粉笔在线产品之前的付费学员转化而来，而自彼等购买线下课程起至下一年的6月30日，该等转化而来的学员中分别约有79.2%、77.5%及71.0%继续付费购买其在线产品。截至2022年6月30日止六个月，所有线下课程付费学员中约有68.8%是从粉笔在线产品之前的付费学员转化而来。
在现金及现金等价物方面，2019年、2020年、2021年及2022上半年，分别为1.618亿元、3.327亿元、11.599亿元、12.535亿元。
2021年，粉笔经营活动所用现金净额为9.151亿元。
员工福利开支是粉笔销售成本及营运开支的重要组成部分。2019年、2020年、2021年及2022上半年，粉笔员工福利开支总额分别为3.384亿元、11.733亿元、27.192亿元、7.713亿元，分别占同期总收益的29.2%、55.0%、79.3%及53.2%，主要是由于其扩大课程产品及考试科目覆盖范围导致员工人数发生变动。
具体而言，2019年、2020年、2021年及2022上半年，粉笔的全职员工人数分别为1592名、12803名、16800名。为有效管理增长并提升盈利能力，粉笔已优化员工结构，截至2021年12月31日有8964名成员，而2022年6月30日有7388名成员。
讲师人数方面，由截至2019年12月31日的716名大幅增至截至2020年12月31日的6552名，是由于其致力扩大线下规模、推出精品班及业务增长所致。讲师人数减至截至2021年12月31日的4520名，并进一步减至截至2022年6月30日的3796名，是由于其于2021年及2022年上半年优化员工结构以改善盈利能力。
根据弗若斯特沙利文报告，按收入计，中国非学历职业教育培训(包括职业考试培训及职业技术培训)行业的市场规模预计由2021年的人民币2215亿元增至2026年的3317亿元，复合年均增长率为8.4%。其中，职业考试培训行业市场规模以收入计算，由2016年的325亿元增至2021年的691亿元，复合年均增长率为16.3%，并预期于2026年达到1102亿元，2021年至2026年的复合年均增长率为9.8%。职业考试培训行业的独立学员人次从2016年的910万名增至2021年的1620万名，复合年均增长率为12.2%，预期于2026年达到2240万名，2021年至2026年的复合年均增长率为6.7%。
根据弗若斯特沙利文报告，中国职业考试培训行业相对分散，2021年按收入计的五大市场参与者总市场份额为22.1%。2021年，粉笔以4.3%的市场份额排名第二。
此外，根据弗若斯特沙利文报告，按2021年的付费人次计，粉笔在中国职业考试培训行业中排名第一。
根据弗若斯特沙利文报告，2021年粉笔亦是中国最大的在线职业考试培训服务供应商，有900万付费人次，相当于第二大市场参与者规模的四倍，超过其余五大市场参与者的规模总和。
关于疫情对其业务及财务状况的影响，粉笔表示，疫情给经济以及各行业的正常业务经营带来了前所未见的挑战。例如，往绩记录期间直至最后可行日期，中国超过60个国家或省级重大招录类及资格证考试(如2020年广东省事业单位人员招录考试及2021年国家公务员考试)延期，粉笔的授课亦需要相应延后，导致收益确认延迟。具体而言，原定于2022年上半年举行的数个招录及资格考试已推迟数月。例如，涉及20多个省的2022年多省公务员联考由2022年3月推迟至2022年7月。此外，由于2022年初若干地区再度爆发疫情，故截至本文件日期，数个其他考试尚未举行，例如若干省级教师招录考试。另一方面，若干其他考试(例如2021年若干地方公务员考试)提早举行，导致服务期缩短，因而收入减少。
尽管短期受影响，但粉笔预计，由于以下原因，长期来看其业务不会受到严重干扰。疫情在中国已基本得到控制，而粉笔在中国开展业务，并已基本能开发线下业务。具体而言，尽管受疫情影响，其线下培训课程的总付费人次依然由2020年的710000人次持续增长到2021年的836000人次，线下正价课的付费人次继续由2020年的293000人次增加到2021年的398000人次。根据弗若斯特沙利文报告，尽管2022年上半年疫情出现局部回升，导致若干考试推迟，粉笔线下培训服务因此受到负面影响，但招聘需求已恢复。例如，2022年多省统一公务员考试于2022年7月举行，并无缩减招聘计划。此外，其能够远程为用户提供全面的在线产品及服务，相信能一定程度缓解疫情爆发限制线下活动的影响。疫情爆发并无对各类公共职务及事业单位岗位的招聘计划产生重大不利影响，根据弗若斯特沙利文报告，自2020年起提供的公共职务及事业单位岗位有所增加。此外，根据弗若斯特沙利文报告，中国非学历职业教育培训行业的市场规模以收入计算预计由2021年的2215亿元增至2026年的3317亿元，复合年均增长率为8.4%。
