2025-03-25 14:05:59
周一，因数据显示美国3月企业活动有所回升， 美元指数重回104关口，截至目前，美元报价104.27。
美国总统特朗普：4月2日起将对所有购买委内瑞拉油气的国家征收25%关税、将在近期宣布针对汽车、制药、木材、芯片等多个行业的新关税，可能会对许多国家给予关税豁免，但需对等。
美商务部长：4月2日关税公告将启动“对外收入署”。
乌克兰高级政府消息人士表示，美方和乌方官员将在沙特阿拉伯举行的俄美会议结束后进一步磋商。
俄美沙特会谈进行了12小时，联合声明25日发布。白宫消息人士称，美俄会谈顺利，将有积极消息公布。
埃及安全部门消息人士表示，埃及已向以色列和哈马斯提出一项旨在恢复加沙停火的紧急提议。
特朗普称预计很快将签署美乌矿产协议。
美国3月标普全球制造业PMI初值录得49.8,为3个月以来新低。美国3月标普全球服务业PMI初值录得54.3,为3个月以来新高。
美联储博斯蒂克认为今年只会降息一次，因通胀进展将放缓。
特朗普督促美联储降息并再谈吞并格陵兰岛。
机构观点汇总
摩根士丹利：美联储有望恢复正现金流
摩根士丹利分析师周一在一份报告中说，美联储似乎即将结束历史性的连续亏损，可能回到向财政部返还现金的轨道上。这涉及美联储如何赚钱为其运作提供资金，以及美联储为维持对短期利率的控制而支付的现金之间的关系。三年前开始的激进加息使美联储的账目严重亏损，而现在随着短期利率的下降，摩根士丹利认为美联储正逼近恢复盈利的临界点。摩根士丹利认为，美联储损益平衡的利率约为4.8%，"资产负债表的缩小加上较低的政策利率使美联储摆脱亏损。分析师称，美联储继续缩减债券持有规模以及进一步降息的前景，"意味着美联储将重新开始盈利"。美联储上周五公布2024年财务状况，报告显示，在2023年创纪录的赤字之后，美联储2024年综合净亏损总额为775亿美元，而2023年为1,146亿美元。美联储上一次实现盈利是在2022年。
美银：美联储在通胀上没有犯错的余地，美核心PCE要到...才达到峰值
我们将今年四季度美国经济增长预测从2.3%下调至1.8%，同时也上调了通胀预测。我们预计美国2月份总体和核心PCE月率增长0.3%，但核心月率有上升至0.4%的风险。此外，还预计美国核心PCE将在今年三季度达到3%峰值，并在四季度保持在该水平。我们认为4月2日的关税最终将使有效关税税率提高1.5%-2%，但部分已宣布的措施将通过谈判而取消。
面临温和的滞涨情景，我们认为美联储将维持利率不变。风险倾向于增长放缓和通胀上升。若核心PCE年率突破3%的门槛，美联储将很难降息。另一方面，失业率升至4.5%可能会引发降息，尤其是新增就业人数低于10万。在这种情况下，经济衰退风险上升，美联储很可能会迅速转向宽松立场，降息200个基点或更多。换句话说，美联储政策结果的分布看起来是双向的，回归中性政策利率感觉是个“边缘”结果。
法农信贷：欧元只有在PMI突破...，才能恢复上行势头
自上周初欧元兑美元突破1.0950并创下5个月新高以来，欧元涨势停滞随后大幅回落。值得注意的是，欧美利差也出现了类似走势。随着德国议会最终批准大规模财政支出计划，10年期德国国债收益率已回落至2.75%。欧盟更广泛的财政刺激措施的关键在于财政计划需要多长时间才能支撑欧元区的经济，而早期如此雄心勃勃的前景仍可能有助于提振信心。然而，今天的欧元区PMI数据无法大幅升至扩张区间。我们认为，只有欧元区综合PMI突破夏季高点51并向5月份峰值52.2反弹，才有可能恢复欧元的上行势头。预计欧元兑美元将在目前水平附近保持稳定，直到今年年中。
高盛：英镑将继续乘着欧洲增长浪潮，上调预测至...
英镑本月迄今的表现在G10货币中处于中游水平，并且在很大程度上跟随欧洲外汇市场的大趋势。虽然我们预计欧元的价格走势将继续成为英镑的主要驱动因素，但仅从已经发布的欧洲增长利好消息来看，我们认为欧镑进一步上涨的理由并不充分。与此同时，英镑的焦点将转向本周三的英国财政事件。我们预计英国财政压力将长期持续，但英国财政大臣本周的重点可能将放在削减支出和巩固财政立场上，而不是增加更多扩张性措施。我们认为，这表明本周英镑的左尾风险相对较小。展望未来，我们继续看到英镑有理由与欧洲其他货币区分开来。我们认为英镑应该受益于对美国关税的相对弹性。
虽然更广泛的周期性前景和风险定价的高门槛使得英镑在短期内吸引力降低，但美国经济增长担忧最终缓解也应该给欧镑带来下行压力。最后，尽管英国数据继续好坏参半，但英国央行对不确定的国内和全球环境做出了回应。总体而言，我们总体上对英镑持建设性看法，但未来几周，欧洲和美国的增长定价应继续分别主导欧镑和镑美。考虑到财政和增长重新评估后欧洲外汇综合水平的变化，我们将3、6和12个月镑美预测分别上调至1.29、1.26和1.24（之前为1.26、1.26、1.22），并将欧镑预测上调至0.83、0.82和0.82。
（亚汇网编辑：林雪）
