【2024年12月04日，沪铝主力合约报收20375元/吨(截止昨日下午三点)，下跌0.00%。SMM现货A00铝报均价20260元/吨。A00铝锭升贴水平均价20。LME铝库存690700吨，下降2775吨。2024-12-2：铝锭去库1.5万吨至53.8万吨，铝棒去库0.15万吨至11.85万吨。据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年12月空冰洗排产合计总量共计3398万台，较去年同期生产实绩上涨21.7%。分产品来看，12月份家用空调排产1790万台，较去年同期实绩增长31.7%;冰箱排产860万台，较上年同期生产实绩增长15%;洗衣机排产748万台，较去年同期生产实绩增长9%。11月1-24日，乘用车市场零售163.8万辆，同比去年11月同期增长29%，较上月同期增长4%，今年以来累计零售1,947.4万辆，同比增长5%。新能源车市场零售86.7万辆，同比去年11月同期增长68%，较上月同期增长7%，今年以来累计零售919.5万辆，同比增长42%。短期内预计铝价仍将维持区间震荡走势，国内参考运行区间：20000-20800元/吨;LME-3M参考运行区间：2530-2650美元/吨。【周二沪外盘基差-25.7美元/吨，价差86.27美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.163，铅锭进口盈亏为-1274.34元/吨。SMM1#铅锭均价17275元/吨，再生精铅均价
机构看盘 小亚 12月04日 12:02 35
【截至2023/24年度结束，中国食糖的生产和销售情况如下：到9月底，累计产糖达到996万吨，同比增加99万吨;累计销糖961万吨，同比增加107万吨;销糖率为96.4%，同比提升1.3个百分点。食糖的年度均价为每吨6492元，处于预测范围内，比上年度上涨146元，涨幅为2.3%;而国际原糖的年度均价为每磅21.7美分，同样在预测范围内，较上年度下跌0.8美分，跌幅为3%。2024/25年度的全国食糖生产和销售已开始，内蒙古和新疆的首家糖厂分别于9月12日和22日开工。然而，由于内蒙古9月多雨少光，可能对糖分的积累和甜菜的收割产生不利影响，导致产糖量面临下调的风险。【根据海关的统计数据，本年度中国的实际进口量为325万吨，较之前的估计增加了5万吨，期末库存也上调至828万吨。目前，大部分棉花处于开花结铃期到裂铃吐絮期。新疆棉区的综合气象条件良好，棉花的生长状况总体优于去年。目前棉花供应相对充足，随着棉纺织市场进入“金九银十”的备货期，棉花需求有望逐步回升。然而，全球棉花需求仍存在较大不确定性，国际棉价保持在低位震荡。未来需要关注天气对主要产国棉花产量的影响。
【现货情况】现货昨日震荡偏弱，全国均价16.27元/公斤，较前一日下跌0.08元/公斤。其中河南均价为15.98元/公斤，较前一日持平;辽宁均价为15.73元/公斤，较前一日下跌0.1元/公斤;四川均价为16.78元/公斤，较前一日持平;广东均价为17.85元/公斤，较前一日下跌0.25元/公斤。【市场数据】截至11月28日当周，涌益监测数据显示：自繁自养模式母猪50头以下规模出栏肥猪利润为406.25元/头，较上周增加59.01元/头;5000-10000头规模出栏利润为384.60元/头，较上周增加62.71元/头。外购仔猪育肥出栏利润为-12.74元/头，较上周增加35.42元/头。样本屠宰企业日均宰量168376头，日均宰量较上周增加11084头，增幅7.05%。【行情展望】近期降温，市场需求有明显改善，但供需双强，散户出栏积极性增加，压制现货价格。年底行情供需博弈加剧，密切关注年底出栏、散户情绪和腌腊、屠宰备货之间的博弈。盘面目前跌破15000，市场交易后期供应持续增加预期，对需求偏悲观，预计阶段性偏弱格局延续，策略上观望为主。免责声明：本报告中的信息均来源于被
机构看盘 小亚 12月03日 23:02 57
【【重要资讯】豆粕主力合约周一及夜盘下跌，美豆丰产及南美丰产预期较高、贸易战预期不利销售仍施压盘面，国内买船充足，现货供需较宽松。周一豆粕现货下跌，东莞报2900跌40元，全国基差区间(0，80)元。今日大农业综合企业咨询机构AgRural周一称，截至上周四，巴西2024/25年度大豆播种面积达到预期总面积的91%，高于前一周的86%，亦高于上年同期的85%。咨询机构Celeres周一在一份报告中称，巴西2024/25年度大豆产量预计为1.708亿吨。Celeres称，预期的丰收将带来1.07亿吨的出口量。预报显示12月南美产区大部分降雨充足，不过巴西东北部及马托格罗索州降雨量有减小趋势。【交易策略】南美天气形势总体较好，部分产区有转干迹象，暂时维持近年来首次供应或远大于需求的预期，美豆大方向偏空。季节性上受到巴西四季度出口较少支撑，目前美豆处于震荡偏空格局。美国大选特朗普胜出，关于贸易战的新闻会推涨国内豆粕。近两月豆粕交易的主线仍然是外盘丰产、特朗普1月上台后的贸易战预期及国内供应宽松等，不过短期估值较低，建议短空或者等待贸易战情绪推涨后逢高抛空。【油脂】【重要资讯】1、据船运调查机构ITS数据显示，马来西亚11月1-25日2、加拿大统计局(StatisticCanada)12月5日将发布主要大田作物报告。贸易商预测加拿大3、据外媒报道，印尼将把12月CPO参考价格从11月份的每
机构看盘 小亚 12月03日 12:03 43
【周一沪铝主力收20390元/吨，张0.27%。伦据SMM，12月2日铝锭库存54.6万吨，较上周四减少0.7万吨。铝棒9.82万吨，较上周减少0.11万吨。宏观面：11月财新中国制造业PMI录得51.5，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。欧元区11月制造业PMI终值45.2，持平于预期和初值，10月终值46。美国11月标普全球制造业PMI终值为49.7，创2024年6月以来终值新高，预期和初值均为48.8。产业消息：据外电11月29日消息，三位直接参与季度定价谈判的人士周五表示，全球铝生产商给日本买家的明年1-3月船期原铝升水报价为每吨230-260美元，较当前季度上涨31%-49%。强劲的美国制造业数据后美指延续涨势，不过美联储理事沃勒为12月加息留下预期，宏观多空兼备。基本面本周铝锭社会库存继续小幅去库，不过12月消费淡季来临，消费或有走弱，库存累库预期走高，基本面较前松动，铝价震荡，看好20000-20500元区间。操作建议：观望【周一沪锌主力ZN2501合约期价日内横盘震荡，夜间维持横盘震荡，伦整体看，美国11月ISM制造业PMI为48.4高于预期，创五个月新高，美联储诸多官员对12月是否降息持开放态度，美元回升，压制锌价。市场到货无改善，加之上周下游逢低点价后提货，库存继续下降。进入交割月，12月合约继续减仓，但虚实盘比仍偏高，支撑近月价格。不过市场再
机构看盘 小亚 12月03日 12:03 42
宏观行业消息：【中国11月财新制造业PMI录得51.5】11月财新中国制造业采购经理指数(PMI)录得51.5，高于10月1.2个百分点，已连续两个月位于扩张区间。(金十数据APP)从财新中国制造业PMI分项数据看，制造业供需双双加速扩张。11月制造业生产指数、新订单指数分别在扩张区间升至2024年7月来、2023年3月来最高。受访企业称，需求基本面改善、新产品发布等因素支撑了新订单增长。此前一度收缩的外需也开始回暖，11月新出口订单指数反弹至临界点以上，创近七个月来新高。企业反映，当月出口订单增长主要集中在投资品类和中间品类，消费品类出口订单量略有下降。【镍菲律宾方面正值雨季，镍矿价格滞后一个月后终于开始小幅季节性上涨。印尼方面，新增镍矿RKAB下冶炼厂原料偏紧有所缓解，且部分新增产线仍在爬产，预期产量有所上行，之后镍铁价格开始回落。镍铁本周利润回落，电解镍抢夺镍元素的可能性下降，所以不太可能影响到电解(积)镍的产出。从不锈钢产量分布来看，2024年前三季度经济复苏并不快，由于200系和400系价格更低，因此对于300系不锈钢产生明显的替代，不利于对镍需求。但是总体不锈钢需求跟着基建回暖有所上升，这可能也是前期镍铁利润回暖的原因之一。基于镍矿(成本端)变化不大，以当前镍铁的利润水平和前期做对比，类似位置(8月初)用硫酸镍的利润逆算电解镍价格上限，还是在13.6万。成本端一体化生产
机构看盘 小亚 12月03日 12:03 39
一、研究观点1.昨日碳酸锂期货2501合约跌0.63%至78300元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨200元/吨至78400元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨200元/吨至75150元/吨，电池级氢氧化锂上涨30元/吨至68310元/吨。仓单方面，昨日仓单增加1260吨至22966吨。2.供应端，周度产量延续环比增加，周度产量环比增加494吨至15566吨，其中锂辉石提锂环比增加465吨至8399吨，锂云母提锂环比增加24吨至2989吨，盐湖提锂环比减少72吨至2594吨，回收提锂环比增加77吨至1584吨。需求端，根据第三方排产数据来看，4家样本企业磷酸铁锂排产环比小幅下降1.8%(10.8万吨)，4家样本企业三元材料排产环比下降5.3%(2.1万吨)。库存端，去库速度放缓，下游小幅补库。3.短期来看，预期的需求环境下现货采买形成价格底部支撑，而上方则受限于环比或为走弱的需求、持续增加的供应及套保压力限制，仍呈现震荡运行，但需进一步验证需求实际情况和下游补库动作。二、日度数据监测三、图表分析
机构看盘 小亚 12月03日 12:03 41
【【基本面分析】1、成本端：青海、宁夏硅石到厂价180-230元/吨，神府兰炭小料890-940元/吨，河北石家庄70#氧化铁皮1050-1090元/吨，硅铁成本暂稳运行。2、硅铁现货：72硅铁自然块报5900-6100元/吨，75报6500-6600元/吨现金含税出厂。铁合金在线统计，11月全国在产硅铁企业共79家，在产矿热炉280台，开工率54.85%较10月下降0.55%，产量预计50.68万吨较10月增加1.23万吨。1-11月累计产量508.57万吨，较去年同期增加2.85万吨。3、仓单变化：硅铁仓单6674张较上个交易日持平，预报372张较上个交易日持平，仓单和预报合计35230吨环比上周五增加930吨，产业套保意愿依旧不高。【技术分析】文华商品指数涨0.48%收在172.18，资金净流入15.97亿。黑色系涨跌不一，【总结】1、观点：低位宽幅震荡，关注整数关口支撑和60周均线附近压力。2、核心逻辑：1)兰炭和氧化铁暂稳，硅铁成本窄幅震荡，产业亏损扩大;2)周度供需错配持续走扩，需求低迷，成交一般;3)煤炭板块震荡偏弱，硅铁盘面承压明显，等待12月钢招和宏观指引。【【基本面分析】1、锰矿：锰矿市场报价上调，天津港半碳酸33-33.5元/吨度，加蓬37.8-38元/吨度，澳块41.5-42元/吨度;钦州港半碳酸成交32.5-33元/吨度，澳块43.5-44元/吨度，加蓬块
观点与操作策略近期工业硅期货波动频繁，周五再度受大厂减产消息扰动，盘面大幅冲高，但大厂减产落实情况仍未明朗，盘面或有再度大幅波动可能。从供需平衡来看，即使大厂的预期减量全部落实，但下游多晶环节需求也快速下滑，月度供需平衡仍难转向短缺，工业硅价格支撑仍然有限。此外，近期工业硅期货仓单集中注销，大量货源将进入市场流通，新仓单注册数量难及此前规模，也将给市场带来净供给。因此，我们认为，大厂减产的预期给市场带来边际利多，有利于放缓价格下行趋势，但供需平衡仍难转向短缺，工业硅价格上行空间有限，后续持续关注西北环保减产情况。操作上，暂观望，SI2501合约参考区间11900-12500元/吨。相关市场信息1、百川盈孚：11月29日，中国金属硅市场参考价格11960元/吨，较上个工作日较为稳定。今日盘面价格回暖，部分老货需求有所增加，市场需求较上个工作日略显活跃，标准553#金属硅受到盘面价格带动，止跌持稳。目前新疆硅煤价格坚挺，主要是近期煤矿煤质不佳，叠加运费上涨等原因，短时间新疆硅煤供应出现紧缺情况。2、SMM11月29日讯，据SMM了解，新疆某大厂鄯善厂区计划在11月29日晚停产30台工业硅矿热炉，石河子厂区减停产计划尚不明确，预期单月影响产量在6万吨以上。受此影响，该企业官方报价在线平台封盘不报价。(鄯善厂区总计64台33000KVA矿热炉，石河子厂区共52台，其中32台12500KVA
机构看盘 小亚 12月02日 14:33 44
核心逻辑：宏观方面，市场预料美联储将于12月降息25个基点，随后降息步伐将放缓。供给方面，智利国家统计局公布，智利10月因此，预计11月国内精铜杆产量为93.82万吨，环比增加0.27%，同比下降6.59%。11月再生铜杆企业受原料溢价增加，精废价差收窄，部分企业难以采购到足量的原料库存，导致其无法实现每天一炉的最低生产任务。11月再生铜杆产量为21.36万吨，环比增加5.12%，同比下降26.14%。截至11月22日，样本内再生铜杆企业产线产能利用率为15.90%，较11月1日下降3.37%。但随着精铜杆企业检修高峰的到来，国内的铜社会库存或将在12月中上旬结束去库。库存方面，上周，展望后市，12月美联储降息预期及国内铜市供需偏紧提振铜价，但需警惕精铜杆企业检修所致的精炼铜需求下降。【工业硅】核心逻辑：①2024年10月份工业硅全国总产量为45.21万吨?，环比增加2.55%，同比增加26.49%?。②需求方面，工业硅下游多晶硅、有机硅价格维持低位。下游需求一般，难以提振硅价。③社会库存方面，11月7日工业硅全国社会库存共计49.9万吨，继续处于近7年以来的最高水平，表明工业硅供过于求格局延续。④据SMM了解，东部合盛硅业(鄯善)计划在11月29日晚停产30台工业硅矿热炉，西部合盛硅业(石河子)减停产计划尚不明确，预期单月影响产量在6万吨以上。受此影响，合盛官方硅云在线平台封盘不
机构看盘 小亚 12月02日 14:33 45
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