【策略分析】当地时间10月26日凌晨，以色列对伊朗发动的军事打击行动，不过绕过了伊朗的石油设施和核设施，可以看出以色列对于伊朗的打击确实很克制。地缘风险降温。9月5日，欧佩克发表官方声明称，8个欧佩克和非欧佩克产油国(沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特、哈萨克斯坦、阿尔及利亚和阿曼)决定将原定9月底到期的220万桶/日的自愿减产措施延长至11月底，仍将视市场情况灵活把握回撤减产的节奏。10月2日的OPEC+会议维持此决议不变。利比亚产量已经恢复至正常水平。需求端，欧美成品油裂解价差低位震荡，欧美汽油消费旺季结束，美国油品需求环比下降，加上降息的实质的是经济开始了下滑，如果后续不能很好地应对经济，最新的中国原油加工量数据显示近期持续在小幅回落，与去年同期仍有较大差距。原油三大研究机构均将2024年全球原油需求增速预期下调，原油四季度大概率累库。在中东原油没有实质性影响下，地缘溢价挤出，供需转弱下，预计原油仍有下跌空间。【期现行情】期货方面：今日【基本面跟踪】美国能源信息署(EIA)将2024年全球原油需求增速预期下调2.5万桶/日至91.6万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调22万桶/日至129万桶/日。OPEC将2024年全球原油需求增速预期下调10万桶/日至193万桶/日，将2025年全球原油需求增速预期下调10万桶/日至164万桶/日。IEA将2024年全球原油需求
机构看盘 小亚 10月30日 12:04 36
【周二原油价格继续下跌，主力SC2412合约报收于512.1元/桶，下跌24.4元/桶，跌幅4.55%，持仓增加2262手。欧洲经济持续处于收缩状态，市场担心石油需求受到抑制。据一项调查显示，10月份整个欧元区的商业活动再次停滞，经济活动仍在萎缩。以色列的袭击避开了伊朗的核设施和石油基地等重要设施，极大地降低了前几周的不确定性，国际油价大幅下挫。石油市场重新看到一个供应过剩的市场，不仅美国、加拿大和巴西等关键国家的石油产量一直在增加，阿根廷和塞内加尔等小国产量也一直在增加。技术面，油价震荡偏弱，关注美国WTI原油在65美元附近的支撑情况。操作建议：暂时观望。【周二胶价小幅震荡调整。现货方面，卓创资讯数据显示，上海市场天然橡胶现货价格跟随盘面运行，其中22-23年SCRWF主流货源意向成交价格为16950-17100元/吨，较前一交易日上涨125元/吨。越南3L混合胶主流货源意向成交价格参考17950-18050元/吨，较前一交易日上涨125元/吨。日内现货市场来看，贸易商报盘多跟随盘面走高，但目前胶价波动率高，市场心态迷茫，下游买盘一般，整体成交有限。虽然泰国南部产区供应不及预期，但东北部天气正常，原料胶水上量加速，叠加EUDR胶暂停收购，从而致使当前海外供应压力放大，原料收购价格走弱，利空胶价。当前胶价整体走势多维持震荡运行，下游买盘仍以刚需补库偏多，因此对价格底部支撑效应相对有
机构看盘 小亚 10月30日 12:04 34
一、研究观点【周二，ICE美棉上涨0.28%，报收70.56美分/磅，CF501下跌0.85%，报收14000元/吨，新疆地区棉花到厂价为15181元/吨，较前一交易日下降36元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15464元/吨，较前一日下降23元/吨。国际市场方面，宏观层面的扰动仍需关注，基本面变化有限。美国大选及美联储11月议息会议临近，目前看特朗普重新上台及美联储11月降息25BP概率较大，关注是否会有超预期变化。基本面来看，美国新棉陆续上市，截止10月27日，美棉收获进度52%，周环比增加8个百分点，同比略快。国内市场方面，新棉也在陆续上市中，采摘进度快于美棉，北疆新棉采摘基本结束，南疆采摘加速中，机采棉收购价格略有上移，截止10月28日，新疆地区机采棉收购价格指数6.34元/公斤，较前一日上涨0.01元/公斤。下游需求来看，纺织企业开机负荷增速放缓，产成品库存重新开始累积，基本面支撑有限。综合来看，近期郑棉暂无较强驱动，预计维持低位震荡走势。【昨日原糖期价窄幅整理，主力合约收于22.08美分/磅。广西制糖集团报价区间为6380~6400元/吨，下调20元/吨;云南制糖集团报价区间为6260~6310元/吨，报价持稳;加工糖厂主流报价区间为6430~6550元/吨，部分下调20~70元/吨。印度食品部预计2024/25榨季的糖产量为3300万吨，能够满足国内2900万吨的
机构看盘 小亚 10月30日 12:04 43
【近几月的能繁母猪存栏增长较缓慢，产能端回升。饲料成本偏低，猪价下滑之后也留存一定养殖利润，考虑到补栏进度偏慢，预计未来生猪养殖行业也仍将处于利润区间之中。需要持续关注滚动入场的二育在四季度带来的供应压力。随着气温的降低，重点关注近期非瘟疫病情况。长期产能端较为合理，预计未来一段时间的生猪价格仍维持震荡。【本周产地地面交易将进入收尾阶段，继续关注客商收购、入库及市场走货情况。广东三大市场周内整体到车环比减少。苹果整体成交氛围一般，二三级批发商维持按需拿货为主，日内到货略存消化困难。上周霜降过后，产地货源质量下滑，价格逐渐呈现两极分化的趋势，后期通货随着质量下降表现稳弱为主，好货因占比有限，价格预期偏硬。关注重点：产地入库量、入库结构、剩余地面货的成交情况、客商及果农心态、销区市场交易氛围、现货价格等。【国内供应端，东北地区新季玉米上量继续增加，市场供应充足，价格继续下跌。华北地区收割结束，农户惜售心理增强，市场流通不大，价格小幅提升。需求端，华北地区深加工企业库存略紧张，开机率局部下降，东北地区深加工企业到货量增加，开机率回升。近期中储粮在黑龙江等主产区启动新季玉米储备收购，后期还将增加收购网点以及扩大收购规模，提振了贸易商报价信心。近期重点关注新粮上市进度，后期国家相关收储政策。预计近期玉米价格维持震荡态势。【在消费淡季，需求较为稳定，蛋价上涨之后，各环节拿货更加谨慎，多以销定采
机构看盘 小亚 10月30日 12:04 38
一、行情回顾与操作建议29日涤纶短期来看,1.56dtex*38mm半光本白(1.4D)涤纶二、行业要闻中东某国能源设施在以色列周末的袭击中没有受损，欧美原油期货遭遇售出，国际油价下跌6%，创下两年多来最大单日百分比跌幅。周一(10月28日)纽约商品期货交易所西得克萨斯轻质华东市场1.56dtex*38mm半光本白(1.4D)涤纶短纤华东市场主流成交价格参考6900—7200元/吨，较上一交易日下跌50元/吨。聚合成本下跌，生产商价格商谈为主，贸易商价格下跌，下游按需采购，场内成交清淡。福建市场1.56dtex*38mm半光本白(1.4D)涤纶短纤福建市场主流成交价格参考7250—7350元/吨，较上一交易日下跌25元/吨。生产企业价格偏弱整理，贸易商价格下滑，下游维持刚需，场内成交不振。三、数据概览
机构看盘 小亚 10月30日 12:04 35
【市场动态】1、近期2、品种总持仓255513手，减少2607手。仓单0张，无变化。【基本面分析】1、近期2、近期山东、山西、新疆等局部装置检修重启交替，尿素日产仍将在19万吨上下震荡运行，国内尿素供应依旧充足。秋季肥结束，年内大田农需仅剩华东冬腊肥，但随着东北补单以及期现商套利单进场，阶段需求持稳，而冬储、国储需求未见进一步跟进;复合肥负荷下降，产销率以及利润走高，消化库存为主;工业需求呈现弱势。尿素企业库存上升至117.26万吨。3、多头主流逻辑：东北到货量增加，复合肥产销率提升。空头主流逻辑：高库存有待消化，工业需求呈现弱势。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)厂家产销压力依旧较大2)东北到货量增加3)复合肥产销率提升
机构看盘 小亚 10月30日 12:04 41
核心观点10月29日，豆类期价止跌反弹，油粕强弱转换。豆一期价震荡偏强，期价承压于5日和10日均线交汇处，资金变化不大;豆二期价涨幅超1%，期价站上5日均线，资金变化不大;菜粕期价探底回升，期价暂获60日均线支撑，资金变化不大。油脂期价高位调整，豆油期价跌幅1%，期价下探10日均线支撑，伴随减仓1万手;棕榈油期价震荡偏强，期价承压于5日均线，资金变化不大;豆类来看，油厂压榨盈亏平衡，按需生产为主。油厂豆粕库存高位去化，下游提货节奏保持高位，远期基差采购较为积极。尽管未来数月内国内菜粕供应相对宽松，但政策面的不确定性仍然存在，部分饲企做好修改饲料配方，降低菜粕添比的心理预期，关注豆粕对菜粕的替代增量变化。饲料企业豆粕物理库存天数明显上升。豆类库存开始自产业链上游逐渐向下游进行转移。整体来看，豆粕期价在跟随外盘美豆期价的同时，受到国内供需边际好转的带动，表现强于外盘。油脂市场，油粕套利资金出脱，油脂期价随之出现回落。随着油粕强弱关系的转换，油脂迎来调整，也给豆粕市场更多的喘息机会，减轻了豆粕期价的反弹压力。整体来看，油脂市场强势格局仍在，走势上受到1.产业动态1)咨询机构巴西家园农商公司(PAN)的顾问表示，截至周五，2024/25年度巴西大豆播种进度为35.9%，一周前为17.8%。尽管上周播种进度取得良好进展，但是仍然落后于去年同期的39.1%，也低于过去五年均值44.48%。管该
机构看盘 小亚 10月30日 12:04 33
观点与操作策略隔夜消息面总体清淡，美元与美债收益率高位震荡，贵金属亦震荡运行。尽管前期以色列对伊朗发动袭击，但市场对此反应平平，甚至因袭击不涉及石油设施，国际油价还出现较快回落，因此近期地缘政治事件对贵金属行情的影响也相对有限。总体来看，在前期贵金属连续上涨后，仍应考虑偏强的美元及美债收益率影响，贵金属或有调整空间。操作上，暂观望，或做多金银比。沪金2412参考区间610-635元/克，行情回顾相关消息美国财政部季度融资预估报告显示，预计10-12月借款5460亿美元，之前预计5650亿美元;预计2024年年底现金余额7000亿美元，预计2025年3月底的现金余额为8500亿美元，2025年第一季度将借款8230亿美元。欧洲央行副行长金多斯表示，国内通胀虽然正在放缓，但仍居高不下。欧元区经济活动弱于预期，各部门之间持续存在差异。9月整体通胀降至1.7%，较8月下降0.5个百分点。通胀的下降主要归因于能源成本的急剧下降。预计通胀将在今年晚些时候因基数效应再度上升，随后将在明年逐步降至2%的目标。今日关注(来源：
机构看盘 小亚 10月29日 14:33 43
【【重要资讯】美豆市场受南美大量供应预期及特朗普胜选概率提升影响走势低迷，但触及低位后受到出口偏好的支撑。周一豆粕华东现货下调20-30元/吨，主要报2900-2920元左右，基差01-40左右。周一大天气方面，预报显示直到未来两周美豆主产区南部降雨较大，但收割已过80%，预计无影响。巴西中部降雨开始回归，2024102700Z预报显示未来两周累积降雨量较好，播种进度预计加快，阿根廷主产区也将迎来大量降雨。【交易策略】巴西目前看降雨恢复，带动市场预期未来将有大供应存在，且预期呈现近年来首次供应或远大于需求的格局。叠加特朗普交易近期再现，美豆价格承压。季节性上受到巴西四季度出口较少支撑，目前美豆处于震荡偏空格局。豆粕跟随美豆运行，但考虑到11月5日美国大选，因特朗普宣称加60%关税，国内豆粕盘面或有贸易战担忧，豆粕合约有贸易战预期的升水。总体来看，豆粕中期偏空思路，短期需留意天气、贸易战及美豆出口较好的刺激。【油脂】【重要资讯】1、农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2024/25年度大豆播种进度已经达到预期播种面积的36%，较之前一周提高18%，因天气条件改善。AgRural发布的声明显示：“尽管播种进度较上年略有延迟，但播种面积在一周内增加了超过800万公顷(1980万英亩)。”去年同期，巴西大豆播种率为40%。2、据马来西亚周一棕榈油高位回落，受【交易策略】受全
机构看盘 小亚 10月29日 12:04 41
【期现行情】上周上周【基本面分析】【焦煤】供应端：上周全国523家炼焦煤矿山核定产能利用率88.6%，环比上升1.4%。全国110家洗煤厂开工率68.22%，环比下降1.31%;日均产量58.37万吨，环比减少1.63万吨。上周，炼焦煤矿山产能利用率小幅上升，炼焦煤矿山整体生产正常，原料端供应以稳为主，上周受成材价格下跌、焦炭提降影响，市场情绪转差，焦煤价格出现回落，部分洗煤厂开工率出现小幅下降，供应小幅下降。库存方面，原煤库存大幅下降，特别是蒙煤价格回落，性价比上升，进口蒙煤库存下降，内蒙地区去库较为明显。随着黑色系商品价格整体回落，焦煤市场情绪转差，观望情绪增加，洗煤厂出货情况一般，精煤库存增加。需求端：上周焦企开工率自9月下旬以来首次出现下降，焦炭第一轮降价快速落地，焦企利润吨焦也开始回落，打压焦企生产积极性，对焦煤煤采购积极性出现明显下降，成材价格偏弱运行，钢厂利润下降，焦炭继续提降预期较强，焦钢企业多按需采购观望为主。从线上竞拍成交情况看，上周流拍情况逐渐增多，成交价以下跌成交为主，随着焦炭价格走弱，焦煤仍有降价预期。综合看：上周焦煤供应和需求均有小幅回落。从盘面看，上周焦煤2501合约跌势企稳并小幅反弹，关注20日均线压力。【焦炭】供应端：上周Mysteel统计的全国230家独立焦化企业产能利用率73.56%，环比下降0.28%。全国230家独立焦化企业日均产量53.3
机构看盘 小亚 10月29日 12:04 38
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