【周三钢材期货震荡下跌。现货市场，昨日贸易商建筑钢材成交10万吨，唐山钢坯价格3070(-10)元/吨，上海螺纹报价3470(-20)元/吨，上海热卷3440(-10)元/吨。工信部：下一步，将多措并举扩大汽车消费。落实好汽车以旧换新、车购税和车船税优惠等促消费政策，继续开展新能源汽车下乡活动，新启动一批公共领域车辆全面电动化试点;将着眼健全绿色低碳发展机制，制定出台《制造业绿色低碳发展行动方案》，聚焦钢铁、电解宏观上，目前处于政策平静期，预期减弱。基本面，北方省份逐步进入供暖季，天气降温户外施工减少，螺纹需求进入旺季收尾阶段。前期钢厂盈利大幅好转，带动钢厂复产明显回升，产量至今年高位水平。由于需求边际回落，供应保持惯性，库存可能止跌转增，关注午后钢联数据。热卷供需好于螺纹，卷螺差反弹，预计持续性有限。预计期价震荡走势。操作建议：观望【周三铁矿石期货震荡下跌。现货市场，昨日贸易成交83万吨，日照港PB粉报价740元/吨，环比下跌13，超特粉635元/吨，环比下跌15，现货高低品PB粉-超特粉价差105元/吨。本周，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2418元/吨，平均钢坯含税成本3194/吨，与10月23日普方坯出厂价格3070元/吨相比，钢厂平均亏损124元/吨。河北市场主流钢厂对近期高炉延续复产节奏，产能利用率环比回升，铁水产量继续增加，需求向好不过增量空间有限。全球铁矿石发
机构看盘 小亚 10月24日 12:03 30
【策略分析】供应端，北方地区赶工需求有所支撑。道路基建环比改善，只是仍受投资资金掣肘。沥青炼厂库存存货比上周继续小幅下降，降至近年来同期的最低位。三季度地方专项债券和国家超长期特别国债发行进度有所加快。国家发改委主任表示明年要继续发行超长期特别国债，加力支持“两重”建设，财政部表示支持地方化解隐形债务，关注后续沥青基建能否得以拉动。目前沥青供需两弱延续，沥青整体出货量回落至24.87万吨水平。由于沥青基本面改善，基差升至偏高水平，步入金九银十旺季，中国宣布降准、降息、降存量房贷利率等政策刺激经济，北方赶工需求增加，不过也需注意近期北方的降温所带来的不利影响，东北需求走弱，在目前沥青低估值、低库存支撑下，预计沥青震荡运行。【期现行情】期货方面：今日基差方面：山东地区主流市场价上涨至3660元/吨，沥青12合约基差下跌至348元/吨，处于偏高水平。【基本面跟踪】基本面上看，供应端，河北鑫高源等装置停产沥青，沥青开工率环比回落1.2个百分点至27.8%，较去年同期低了8.2个百分点，仍处于历年同期最低位。1至8月全国公路建设完成投资同比增长2.%，累计同比继续下降。8月环比增长2.86%，但同比增速为-16.41%，较7月同比增速有所回落，仍是较大的负增长。2024年1-9月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长-2.4%，较2024年1-8月的-2.8%略有回升。截至10月18日
机构看盘 小亚 10月24日 12:03 28
相关咨询：1.据CCF报道：美国【1.微观数据：(1)据CCF报道，恒力惠州2期250万吨落实检修，个别装置周内负荷小幅变动，至周四PTA负荷下调至80.4%。(2)本周附近一套聚酯瓶片装置短停检修，一套瓶片装置开启，另外其他装置负荷调整，综合来看聚酯负荷小幅回落。截至本周四，初步核算国内大陆地区聚酯负荷在92%附近。(3)PTA现货价格4970元/吨，中国PX价格854美元/吨，石脑油价格673.13美元/吨。2.市场核心逻辑：受到宏观情绪影响整体氛围较好，PTA供需边际好转，但是目前PTA的基本较为一般，终端补库欲望不强，自身驱动不大，主要跟随成本端和宏观。【1.微观数据：(1)华东主港地区MEG港口库存约63.7万吨附近，环比上周增加9.0万吨。(2)中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在68.64%(环比上期上升0.8%)，其中草酸催化加氢法(合成气)制乙二醇开工负荷在64.24%(环比上期上升2.45%)。(3)MEG外盘价549美元/吨，内盘4649元/吨。2.市场核心逻辑：：受到宏观情绪影响较大。EG港口库存环比累库，但是乙二醇库存水平整日全年一直偏低，基本面在聚酯内对比之下较强，但是近期由于利润提升等原因，装置开工开始上行，本月累库可能性较大。不过它在聚酯内部相对表现还是偏强，可以择机做多EG空TA。【1.微观数据：(1)短纤开工率为84.2%，涤短库存为18.9天(2)
机构看盘 小亚 10月24日 12:03 34
资讯1.据SMM调研，北方某矿山10月中旬因故暂时停产，目前复产时间未知，该矿铅2.伦敦金属交易所(LME)公布数据显示，9月17日伦铅库存大增至一个月新高205,000吨，而后库存整体开始回落，上周库存继续下滑，最新库存水平为193,150吨，降至一个月新低。上海期货交易所公布数据显示，10月18日当周，锌1.Boliden发布三季度报，数据显示其2024年第三季度锌精矿产量为45073吨，环比增加19.79%。分矿山来看，Tara矿自2023年7月开始一直处于维护保养中，三季度仍无产出，TheBolidenArea三季度锌精矿产量为14096吨，Garpenberg三季度锌精矿产量为30978吨。2.海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年9月锌矿砂及其精矿进口量为404,498.893吨，环比增长13.05%，同比下降6.55%。澳大利亚是第一大供应国，当月从澳大利亚进口锌矿砂及其精矿113,356.603吨，环比上升24.35%，同比减少9.76%。3.海关统计数据在线查询平台公布的数据显示，中国2024年9月精炼锌进口量为52,773.33吨，环比增长98.28%，同比下降0.60%。澳大利亚是第一大供应国，当月从澳大利亚进口精炼锌17,191.059吨，环比上升103.85%，同比增加8.60%。投资策略铅上一交易日SMM1#铅锭平均价格较前日持平，沪基本
机构看盘 小亚 10月24日 12:03 37
一、行情回顾近期鸡蛋价格震荡上涨，全国鸡蛋周度均价环比上涨，目前阶段鸡蛋产能整体处于增加态势，同时下游需求也比2023年同期要强，年内养殖利润整体状况较好，养殖户淘汰意愿仍然偏弱，周度淘汰鸡价格环比上涨，同时养殖户补栏积极性相对偏好，蛋鸡苗价格整体保持稳定，在需求整体偏好情况下，预计春节前保持整体相对偏高水平，二、产能供给卓创资讯数据显示，周度蛋鸡养殖饲料成本继续下降，由于鸡蛋和淘汰鸡价格偏高，整体养殖利润在近期环比提高，整体看2024年全年养殖利润相对较好，前期虽有亏损但亏损幅度和持续时间都较为有限，在产能持续增加情况下，预计春节后养殖利润可能存在大幅回撤风险。全国淘汰鸡周度均价环比上涨，淘汰鸡出栏量环比略有增加，但仍处于相对较低水平，目前淘汰鸡日龄继续延后，并且已经处于往年同期最高水平，但在利润状况向好情况下，预计短期出栏量仍然有限，后续随着鸡蛋价格回落可能刺激淘汰量增加，预计后续淘汰鸡价格存在较大回落风险。卓创资讯数据显示，2024年9月份主产区蛋鸡养殖户补栏量环比增加，且处于往年同期较高水平，预计10月份补栏量仍然处于较高水平，10月新开产存栏量环比下降明显，但后续新开产存栏整体处于增加态势，新开产量处于往年同期较高水平。卓创资讯数据显示2024年9月份在产蛋鸡存栏量环比略增，并且处于往年较高水平，预计后续存栏水平仍然略有增加，今年以来整体产蛋率确实偏低，但也处于近两年来平
机构看盘 小亚 10月24日 12:03 46
一、研究观点1.昨日碳酸锂期货2411合约涨2.88%至71500元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均上涨300元/吨至7.37万元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨300元/吨至6.95元/吨，电池级氢氧化锂平均价下跌250元/吨至6.73万元/吨。仓单方面，昨日仓单增加447吨至43499吨。2.消息面，乘联会数据显示，10月1—20日，乘用车市场零售126.4万辆，同比增长16%，较上月同期增长12%，今年以来累计零售1683.8万辆，同比增长3%。10月1—20日，乘用车新能源市场零售60.9万辆，同比增长45%，较上月同期增长1%;今年以来累计零售774.1万辆，同比增长38%。3.供应端，上周周度产量环比小幅增加至13357吨;进出口方面，2024年9月中国锂矿石进口量35.36万吨，环比减少28.62%，同比减少29.12%，减量主要来自澳大利亚、津巴布韦;9月中国碳酸锂进口量为1.63万吨，环比减少8.0%，同比增加19.1%，其中从智利进口1.39万吨，环比增加7.8%、自阿根廷进口2026吨，环比减少55.1%。需求端，节后采买依旧谨慎，部分反应低价有所成交，但考虑淡季降至，整体需求转弱。库存端，SMM库存连续第七周实现去库至11.87万吨，周度结构上来看，其他环节库存有所消化，下游基本维持，上游或因价格因素出货意愿降低。4.基本面来看，价格缺乏强势反弹的驱动力，但
【近期政策面主导投资者情绪面，市场刺激政策余温尚存，后市或有更多刺激政策出炉。全球铁矿石发运总量周环比减少30.9万吨至2460.6万吨，中国47港到港总量环比减少569.8万吨至2472.9万吨，本期全球铁矿发运以及国内港口到港量双双走低。需求方面，上周铁水产量和钢厂盈利率环比小幅上升，同比大幅提高。45港铁矿石库存增加，绝对值仍处于近3年同期高位。钢厂主动增产，考虑到钢厂利润收缩，后续增产态度或趋于谨慎，叠加现货成交转差，成材端供给矛盾突出。后市或有更多刺激政策出炉，但目前实际需求仍然较弱，下游观望情绪较浓。【近期政策面主导投资者情绪面，LPR迎最大历史降幅，后市或有更多刺激政策出炉。钢厂利润整体迎来修复，全国多数地区钢厂开始主动性复产，供应低位回升，上周钢材总产量继续增加9.6万吨至873.42万吨，续创8月份以来新高，考虑到钢厂利润收缩，后续增幅有限。钢材实际需求仍然较弱，主流贸易商建筑钢材成交维持在低位，下游观望情绪较浓，后期或对库存构成压力。十月旺季需求虽在改善，但力度存疑。政策不及预期，短期市场运行逐步回归基本面。【政策面主导投资者情绪面，市场刺激政策余温尚存，后市或有更多刺激政策出炉。近期多数企业价格持稳，沙河个别企业提涨探市。玻璃经过前期冷修和下游迟来的季节性改善，供需略有好转，但仍难改变长期供需过剩格局。近期房地产政策转向提振中长期的玻璃需求预期，但是短期下游订
机构看盘 小亚 10月24日 12:03 43
一、行情回顾与操作建议23日铝价高位窄幅震荡，向上测试2.1万/吨压力，主力2412报收于20875，涨幅0.43%，指数总持仓增加13037至472474手。氧化铝涨势暂缓，承压5000整数关运行，主力尾盘报收于4931元/吨，微涨0.08%，指数总持仓增加10988手至39万手，资金热度不减。周一铝锭库存继续去化至63.8万吨，华东现货到货依然不足，升水涨10至20;中原现货整体趋稳，区域内部分汽运货持续补充，流通性有所改善，持货商出货积极，下游刚需采购为主，升水涨10至30;华南贴水-190。基本面变化不大，供需边际略好转，运行产能保持小幅抬升但压力有限，旺季效应下铝锭去库超预期，反应终端消费存在较强韧劲;近期氧化铝价格持续上行导致电解铝成本端上涨明显。但宏观不确定性有所增强，美国大选临近，中东、朝韩等局势有恶化趋势，美元指数上涨施压有色，宏观逻辑仍占据主导，低买为主谨慎追高。二、行业要闻据海关数据显示，2024年9月未锻轧铝合金进口量9.47万吨，同比增加2.1%，环比增加11.0%。2024年1-9月累计进口89.03万吨，同比增加11.4%。2024年9月未锻轧铝合金出口量2.3万吨，同比减少18.2%，环比增加1.6%。1-9月累计出口18.04万吨，同比减少5.4%。【神火股份：公司的云南11万吨铝箔坯料项目预于2025上半年投产】近日，神火股份投资者关系活动记录表
【市场动态】1、日内2、品种总持仓912509手，减少10712手。仓单13976张，减少230张。【基本面分析】1、10月下半月供需关系偏宽松，市场情绪不佳，2、后续检修及恢复装置均有限，内地市场整体供应维持较高的水平，主产区厂家在库存压力增加的影响下短期仍以排库为主。然终端下游市场需求表现欠佳，虽部分行业如醋酸、烯烃等开工较前期有小幅提升，但考虑到目前下游整体盈利情况欠佳，需求端短期难起到明显利好支撑。港口市场来看，区域内市场库存依旧呈现累库状态，目前下游需求刚需消耗稳定，但进口船货抵港量增加明显，短期内港口区域库存或维持高位运行。3、多头主流逻辑：传统下游负荷提升，煤价相对坚挺。空头主流逻辑：港口市场得到内贸及进口货源补充，内地存在出货压力。【总结】1、观点：震荡偏弱2、核心逻辑：1)港口市场得到内贸及进口货源补充2)内地存在出货压力3)传统下游负荷提升
机构看盘 小亚 10月24日 12:03 36
核心观点【沪铜主力期价维持弱势运行，再度跌破7.7万关口，沪今日国内宏观氛围走弱叠加短期电解铜去库不及预期拖累铜价。目前期价在5日、10日和20日均线聚合附近，有一定的技术支撑，可持续关注短期多空博弈。9月家电数据增长明显，强预期到强现实的落地给予铜价支撑。在中长期宏观回暖，产业跟进的背景下，预计10月底期价将企稳运行。【沪铝主力期价维持震荡运行，一度触及2.1万关口，沪【沪镍主力期价由12.7万一线下挫至12.6万一线，沪1.产业动态铜10月22日，矿商Freeport-McMoRan报告，第三季度利润超过分析师的预估，受助于铜价上涨。第三季度铜均价上涨，原因是有迹象显示，最大消费国中国的需求有所改善、库存下降，同时中国出台了广泛的刺激措施，以提振疲弱的经济。Freeport季度铜平均实现价格为每磅4.30美元，高于去年同期的3.80美元。经调整后，该公司当季每股盈利38美分，分析师平均预期为35美分。铝10月22日，文山州举办了2024年“中国绿色铝谷”论坛，并在论坛上作绿色铝产业专题推介，讲述文山绿色铝的发展和成绩。目前，文山州已建成电解铝产能343万吨，分别占全省已建成电解铝产能的54.2%，居全省第一位，占全国的7.72%;投运产能288.8万吨，分别占全省、全国已投运产能的49.9%、6.87%，累计签约铝加工设计产能达676万吨，其中再生铝141万吨。绿色铝产能跃居全
机构看盘 小亚 10月24日 12:03 39
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