【氧化周一氧化铝延续强势高位震荡。现货氧化铝全国均价4652元/吨，较前日涨46元/吨，贴水319元/吨，跌114元/吨。澳洲氧化铝F0B价格683美元/吨，对前日涨3美元/吨，理论进口窗口关闭。上期所仓单库存6.4万吨，较前日减少1198吨，厂库4500吨，较前日持平。产业消息：据中国海关总署，2024年9月中国进口铝土矿1155.36万吨，环比减少25.68%，同比增加15.82%。2024年1-9月，中国累计进口铝土矿11945万吨，同比增加12.17%。下游电解铝市场行业开工保持高位水平，需求表现强劲。供应端氧化铝行业开工变化并不明显，短期内氧化铝市场供需局面较难发生明显转变。海外氧化铝市场同样供应偏紧，海外氧化铝价格持续上行，出口窗口打开，9月中国净出口数量9.81万吨，且后期存在增加预期。利好基本面主导，氧化操作建议：多单持有、跨期正套【周一沪SMM：截止至上周五，社会库存为9356吨，周度增加45吨。云南和江西两省炼厂开工率为65.11%，周度环比增加1.79%。云锡复产带动开工回升，但原料紧张加剧，产量释放受限且不排除部分炼厂下调生产计划。海关：9月份国内锡矿进口量为0.78万吨(折合约3859金属吨)环比-10.79%，同比+8.40%，环比减少489金属吨。1-9月累计进口量为12.3万吨，累计同比-31.05%。9月份国内锡锭进口量为1967吨，环比9.58%
机构看盘 小亚 10月22日 12:02 34
【截至2023/24年度结束，中国食糖的生产和销售情况如下：到9月底，累计产糖达到996万吨，同比增加99万吨;累计销糖961万吨，同比增加107万吨;销糖率为96.4%，同比提升1.3个百分点。食糖的年度均价为每吨6492元，处于预测范围内，比上年度上涨146元，涨幅为2.3%;而国际原糖的年度均价为每磅21.7美分，同样在预测范围内，较上年度下跌0.8美分，跌幅为3%。2024/25年度的全国食糖生产和销售已开始，内蒙古和新疆的首家糖厂分别于9月12日和22日开工。然而，由于内蒙古9月多雨少光，可能对糖分的积累和甜菜的收割产生不利影响，导致产糖量面临下调的风险。【根据海关的统计数据，本年度中国的实际进口量为325万吨，较之前的估计增加了5万吨，期末库存也上调至828万吨。目前，大部分棉花处于开花结铃期到裂铃吐絮期。新疆棉区的综合气象条件良好，棉花的生长状况总体优于去年。目前棉花供应相对充足，随着棉纺织市场进入“金九银十”的备货期，棉花需求有望逐步回升。然而，全球棉花需求仍存在较大不确定性，国际棉价保持在低位震荡。未来需要关注天气对主要产国棉花产量的影响。
机构看盘 小亚 10月22日 12:02 40
【Mysteel统计独立焦企全样本：产能利用率为74.24%增0.72%;评：部分煤矿产量陆续恢复正常，国内焦煤供应高位维稳，近期甘其毛都通关显著回升，海外澳煤价格表现坚挺。铁水持续回升，焦炭产量企稳增加，焦企钢厂补库空间仍存。总体来看，上游煤矿去库，焦煤基本面压力暂不突出，盘面高位回落后继续深跌空间有限。后续仍有政策会议扰动，警惕宏观情绪切换带来的波动，后续重点关注钢厂生产、煤矿生产节奏以及宏观情绪。操作建议:区间操作为主。【全国重质纯碱主流价1606元/吨，下降19元/吨;纯碱开工87.05%，环比上日-0.7%;阿拉善塔木素天然碱开发利用项目第三、第四条生产线降负运行，预计影响纯碱产量约3000吨/天、10月底前恢复;纯碱厂家总库存160.13万吨，周度上升4.76%;全国浮法评：浮法玻璃开工较稳，利润有所回升，整体企业库存延续下降，华北市场整体出货一般，华东市场企业稳价出货，下游加工厂拿货仍以刚需为主。国内纯碱市场走势淡稳，价格阴跌调整，个别企业负荷波动，整体供应相对宽松，下游需求一般，按需为主，拿货意向不高，低价补充为主。预计纯碱01合约短期震荡偏弱，上方压力1560一线，建议观望。【PXCFR当前涨至847美元/吨，PX-N189美元/吨;华东PTA报4860元/吨，PTA现金流成本为4700元/吨。本周五PX加工费188美元/吨，较上周下降11美元/吨，本周甲苯美亚价
机构看盘 小亚 10月22日 12:02 36
一、行情回顾与操作建议日内宏观氛围转暖，股市及商品普遍走强，基本面表现一般，近期印尼镍矿配额有进一步释放，虽整体低于预期，但情绪面上对镍矿矛盾的担忧出现缓和;此外印尼东部岛屿雨季结束，镍矿溢价后续有下降可能。需求端缺乏增量，二、行业要闻据格林美(002340)公告，格林美与韩国EcoPro下属公司EcoProBM签署了《二次电池原材料全产业链战略合作谅解备忘录》，在此前已有的深度合作上，双方将进一步结合各自的资源、技术、制造、资本和客户优势，以印尼和韩国为制造基地，打造具备全球竞争力的“镍资源-前驱体-正极材料”的全产业链，从而巩固在欧美市场的核心地位。根据此合作谅解备忘录，EcoProBM将于2025年至2028年期间向格林美新增采购26.5万吨前驱体。这样巨大的增量订单将在青美邦完成，EcoPro将于格林美一起，携手发展，并共同推动青美邦成为世界级HPAL湿法冶炼领域的头部企业。【格林美与EcoProBM签订合作协议】为应对全球产业竞争格局变化的挑战，满足美国和欧洲市场的要求并实现双方利益最大化，近日，格林美与EcoPro下属公司EcoProBMCO.,LTD.在印尼青美邦园区签署《二次电池原材料全产业链战略合作谅解备忘录》。双方约定，2025年至2028年期间，EcoProBM将向格林美新增采购26.5万吨前驱体，进一步夯实格林美全球高镍前驱体制造商的核心地位，提升公司全球核
【宏观方面，关注10月下旬国内具体财政政策的力度情况，警惕超预期后的市场情绪大幅转多。供应端，矿端短缺情况不断缓解、炒作概率相对较低，加工费小幅反弹1.66美元至8.13美元/吨、仍处在低位波动当中，部分炼厂存在检修扰动、但影响相对较小，进口窗口持续打开、电解铜持续流入国内市场，精炼铜整体供应情况稳定。需求端，由于废铜杆开工率偏低、精废价差较小，原废铜需求转移至精铜杆;受高铜价抑制的影响，下游补库情绪相对较弱，周中再度累库0.87万吨至22.92万吨。市场对后期财政政策仍抱有一定预期，当前期价虽然整理回落，但仍需留意后续政策超预期可能带来的价格反弹。【供应端，矿端紧张逐渐在进口量、加工费上体现，炼厂开工率因云南炼厂检修结束而恢复至正常水平;进口窗口打开、社会库存去化速度放缓，整体供应端虽有扰动、但尚未形成供给缺口。需求端，电子焊料消费有所好转、后续仍具韧性，光伏开工情况继续下滑，锡化工开工率反弹、或带来部分需求增量;节后下游虽然存在补库需求，但受高价格抑制而限制补库数量。总体来看，当前期价受缅甸矿山复产会议影响较大，期价重心下行，关注后续缅甸会议情况、操作短线顺势而为。
机构看盘 小亚 10月21日 23:01 39
【现货信息：上海1#电解市场分析：海外发达国家全部处在宽松周期，全球经济压力存在边际上转暖预期，本质上这就是2024年年度级别的降息话题定性，客观上有利已完成下行的商品逆向波动运行;另一方面，国内继央行、证监会等出台政策后，财政政策接力继续给予市场较强预期，有利整体市场情绪回暖，站在产业角度看，原料冲击扰动边际小幅缓解，且全球累库绝对水平已经不低，铜价在9月如期形成较强反馈后，四季度可能再度迎来现实和预期的博弈，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。参考观点：关注铜价20日均线的支撑效果，上方压力依旧暂顶在整数关口附近。【碳酸锂】现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报72000(-1000)元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报70000(-1000)元/吨，电碳与工碳价差为2000元/吨，较上一个交易日保持不变。市场分析：供给端：上周开工率为61.64%，同比增加2.64%，环比减少1.36%，由于成本和利润的压力，上游整体开工率回归均值，供给端的增长压力有所缓解;同时，进口原料的到港数量也在减少，部分高成本原料的提锂产量有所下降;江西部分厂家已停产检修，但规模较小。需求端：需求有明显改善迹象，终端采购意愿逐步增强。由于头部三元材料的需求提升，带动了相关需求的增长。近期，材料订单数量普遍上升，预计还将有一定的库存补充。库存方面：周度库存持续去库。上周周度库存为11
机构看盘 小亚 10月21日 23:01 38
观点与操作策略美国财政部公布的数字显示，2024财年美国联邦政府的财政赤字达到1.833万亿美元，为有纪录以来第三高，联邦债务利息首次超过1万亿美元，市场对美国财政的可持续性担忧进一步增强，贵金属表现强劲，特别是不过，近期美元与美债收益率持续强势，权益市场亦保持稳定，市场风险偏好并未产生明显变化，贵金属大涨的支撑因素略显单薄。总体来看，近期金银连创新高的背后，或更多是情绪主导。不过，考虑到外盘白银突破关键压力位，伦敦银创十年来新高，情绪影响之下，短期或难回调到合理价格水平。操作上，暂观望，或做多金银比。沪金2412参考区间610-630元/克，行情回顾相关消息美国9月新屋开工年化总数135.4万户，预期135万户，前值135.6万户;环比降0.5%，前值升9.6%。美国9月营建许可年化总数初值142.8万户，预期146万户，8月终值147万户;环比降2.9%，8月终值升4.6%。当地时间10月18日，美国财政部发布2024财政年度的预算赤字情况，预算赤字达到1.833万亿美元，比2023财年增加了8%。美财政部指出，联邦债务利息首次超过1万亿美元，支出增加主要集中在社会保障、医疗保健和军事方面。今日关注(来源：
机构看盘 小亚 10月21日 14:33 47
一、现货分析：截止至2024年10月17日，张家港地区四级截止至2024年10月18日，广东地区24度截止至2024年10月18日，江苏地区四级菜油现货价格9,590元/吨，较上一交易日下跌20元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区四级菜油现货价格较近5年相比维持在较低水平。二、其他数据：截至2024年10月11日，全国豆油库存减少7.50万吨至124.00万吨。2024年10月16日，全国棕榈油商业库存增加0.30万吨至54.40万吨。截至2024年10月17日港口进口大豆库7684460吨。截止至2024年10月17日，张家港地区四级豆油基差194元/吨，较上一交易日上涨66元/吨。从季节性角度来分析，当前张家港地区四级豆油基差较近5年相比维持在较低水平。截止至2024年10月18日，广东地区24度棕榈油基差454元/吨，较上一交易日上涨148元/吨。从季节性角度来分析，当前广东地区24度棕榈油基差较近5年相比维持在较高水平。截止至2024年10月18日，江苏地区菜油基差19元/吨，较上一交易日下跌120元/吨。从季节性角度来分析，当前江苏地区菜油基差较近5年相比维持在较低水平。三、综合分析：本周油脂期价宽幅震荡，全周豆油Y2501合约下跌0.27%，以8244元/吨报收，棕榈油P2501合约下跌0.11%，以8836元/吨报收，菜油OI2501合约下跌0.26%，以9571
机构看盘 小亚 10月21日 12:03 40
上周金价继续上涨，国际金价最高涨至每盎司2737美元，在伦敦金银市场协会于迈阿密举行的年度行业会议上，墨西哥、蒙古和捷克央行负责管理外汇储备的官员罕见表态，称支持增持美国经济数据方面，纽约制造业指数意外萎缩。根据纽约联储周二公布的一份报告，纽约地区10月制造业活动意外下降，纽约州10月制造业指数为-11.9，较9月环比大幅下降23.4点，是自1月以来的最大月度跌幅，远低于市场普遍估计的3.0。纽约制造业指数报告显示，10月份的新订单指数暴跌至-10.2，而出货量则跌至-2.7，这两个指数都显示下降约20点。美国经济有走弱迹象，美联储官员发言表示会降息，但是会减缓节奏。美联储官员沃勒表示，美联储未来降息要更加谨慎，并暗示未来降息幅度将小于9月份的大幅降息。据CME“美联储观察”，美联储11月降息25个基点的概率为95.6%，维持利率不变的概率为4.4%;到12月累计降息50个基点的概率为84.1%。也就是说11月和12月各降息25个基点可能性最大。美国大选进入最后冲刺阶段，特朗普获胜概率持续走高，出现翻盘迹象，市场正在重新进行“特朗普交易”。特朗普主张对内减税，对外征高关税，有利于美元走强，所以近期美元反弹强烈。但与此同时，金价也屡创新高，出现了美元与黄金较为罕见的同步上涨局面。虽然多数情况下，黄金与美元负相关，但在特定的情况下也有同方向运行情况。目前金价主要受地缘政治以及央行购金，
机构看盘 小亚 10月21日 12:03 55
【塑料】10月18日华北现货价格8290-8360，价格走弱。基差150-220之间，基差小幅走强。成交较弱。卓创PE检修17.71%(-2.22)。石化库存81.5(-0.5),线性CFR中国960(-10)，美金市场持稳。成本端：逻辑：政策刺激预期有所消退。原油因为中东冲突缓解，价格持续走弱。供应端检修开始减少，目前到港小幅增加，供应压力开始增加，国内库存缓慢去化。成本端原油价格大幅走弱，市场情绪回落，今日预计PE价格震荡偏弱运行。【10月18日华东现货价格7470-7560，价格走弱。基差0-50之间，基差持稳，15.98%(+0.84)。石化库存81.5(-0.5)，拉丝CFR中国900(-10)，美金市场成交有限。成本端：原油价格下跌，煤炭价格持稳。逻辑：政策刺激预期有所消退。原油因为中东冲突缓解，价格持续走弱。供应端检修小幅增加，现货价格有所回落。成本端原油弱势运行，成本支撑偏弱，市场情绪回落，预计今日PP价格震荡偏弱运行。【PVC】10月18日华东现货价格5300-5480，价格走弱。主流基差-240--70之间，基差小幅走强，成交一般。周度(10.17)PVC整体开工负荷率76.88%，环比降低0.78%;其中电石法PVC开工负荷率75.49%，环比降低2.16%，乙烯法PVC开工负荷率80.83%，环比提升3.14%。周度损失量6.531万吨，环比增加0.585万
机构看盘 小亚 10月21日 12:03 43
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