【行情分析】近期巴西主产区迎来降雨，改善了作物前景，减产炒作情绪弱化，美糖连续回调，不过巴西中南部9月下旬双周报显示产糖282.9万吨，同比下滑16.21%，下滑幅度略高于前期分析师预估，且糖醇比47.79%，大幅低于上榨季同期水平，或给原糖盘面提供一定支撑，整体来看，原糖短期下跌也较为困难，或短期内呈现高位震荡格局，关注24美分/磅压力位。新榨季国内食糖产量预期增加，加之当前食糖与糖浆的进口量以及部分结转库存，使得国内供应在新榨季相对充裕，进而对【基本面消息】国际方面：9月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为3882.8万吨，较去年同期的4495.2万吨减少612.4万吨，同比降幅13.62%;甘蔗ATR为160.01kg/吨，较去年同期的154.27kg/吨增加5.74kg/吨;制糖比为47.79%，较去年同期的51.10%减少3.31%;产乙醇22.35亿升，较去年同期的22.29亿升增加0.06亿升，同比增幅0.26%;产糖量为282.9万吨，较去年同期的337.6万吨减少54.7万吨，同比降幅达16.21%。泰国:泰国甘蔗糖业委员会办公室(OSCB)表示，预计泰国2024/25年度的食糖产量将达到1039万吨，增长18%。国内方面：海关总署公布的数据显示，2024年8月份我国进口食糖77万吨，同比增加40.40万吨，增幅110.41%。2024年1-8月我国累计进口食糖24
机构看盘 小亚 10月15日 23:02 30
观点与操作策略美国CPI与PPI超预期仍在持续，市场仍有一定通胀担忧，支撑金银商品属性，不过美联储降息预期有所下行，美元及美债收益率走强，亦给到金银压力。美联储理事沃勒发言称经济和就业仍强于预期，呼吁在未来降息时“更加谨慎”，美联储官员略有转向鹰派。总体来看，前期美国非农超预期，市场减少对美联储降息的拥注，并一度使得贵金属承压，不过与此同时贵金属商品属性支撑加强，因此贵金属短期多空因素皆存，或以震荡运行为主。操作上，暂观望。沪金2412参考区间590-610元/克，行情回顾相关消息美联储理事沃勒以通胀上升、美国经济和就业市场强于预期为理由，呼吁在未来降息时“更加谨慎”。他表示，在美联储9月降息0.5个百分点后，只要就业市场不突然恶化，通胀继续像他预期的那样下降，美联储现在应该以“审慎的步伐”推进降息。沃勒警告说，短期来看，最近的飓风和波音公司罢工可能令10月新增就业人数可能减少10万人。如果通胀意外上升，美联储可能会暂停降息;如果通胀低于美联储2%的目标，或者就业市场恶化，美联储可能会提前降息。今日关注(来源：
机构看盘 小亚 10月15日 14:41 43
【周一钢材期货震荡走势。现货市场，昨日贸易商建筑钢材成交13.3万吨，唐山钢坯价格3230(-20)元/吨，上海螺纹报价3710(+10)元/吨，上海9月信贷需求依然偏弱，存量利率调降后，提前还款有所缓解。基本面，整体钢材产量增加，表观需求增加，库存下降，处于近年偏低水平。表需增至节前水平，但仍是近年最低水平，显示出弱现实的状态，产量延续增势，达到7月限产前的水平。总体看，供需良好但驱动也不强，预期支撑，预计期价震荡走势。操作建议：逢低做多或观望【周一国内铁矿石期货震荡走势。现货市场，昨日贸易成交99万吨，日照港PB粉报价790元/吨，环比下跌11，超特粉678元/吨，环比下跌18，现货高低品PB粉-超特粉价差112元/吨。10月14日，河北部分钢厂发函接涨本周海外发运小幅回升，到港大幅增加，由于前期高发运到港进入高位期，供应压力增大。下游钢厂高炉延续复产节奏，产能利用率环比回升，铁水产量继续增加，需求回升，昨日焦炭第六轮提涨落地，钢厂对原料接受度提升。预计期价震荡运行。操作建议：逢低做多或观望
机构看盘 小亚 10月15日 12:05 44
【上周现货方面，全国外三元生猪市场价为18.13元/公斤，较节前上涨0.35元/公斤。利润方面，截至10月11日，自繁自养生猪养殖利润为305.91元/头，环比减少62.23元/头;外购仔猪养殖利润为47.27元/头，环比减少138.01元/头;猪粮比价为8.15，周环比下降0.05。节后全国生猪现货价格震荡偏强，一方面，国庆期间猪价走弱，刺激市场挺价情绪升温，另一方面，随着天气转凉，标肥差再次扩大，养户惜售及二次育肥补栏行为增多，屠企外采存一定压力，带动生猪现货价格上涨。10月生猪市场依旧是供需双增格局，现货市场存在一定分歧。短期来看，节前集中出栏后，节后养殖端有一定挺价情绪，二次育肥仍有入场动作，生猪价格受到支撑，但需求端没有明显利好，市场情绪延续性不足，后期需关注二次育肥补栏节奏。盘面来看，LH2411合约将跟随现货波动为主，LH2501合约受生猪产能恢复影响表现偏弱。【上周现货方面，全国玉米现货均价为2242.94元/吨，周环比下跌10.2元/吨。港口方面，截止10月12日，锦州港地区水分15%容重720的玉米报价2135-2145元/吨，水分15%玉米平舱价2175-2185元/吨，环比上涨5元/吨。鲅鱼圈港地区水分15%容重720的玉米报价2135-2145元/吨，水分15%玉米平舱价2175-2185元/吨，环比上涨5元/吨。广东蛇口港地区水分15%玉米散粮成交价23
机构看盘 小亚 10月15日 12:05 36
一、研究观点【周一基本面来看，尿素供应水平变化不大，昨日尿素日产量18.99万吨，日环比小幅提升0.12万吨。短期装置检修、复产交替，供应水平仍将维持高位波动。需求端在国庆假期中下游集中补库后成交走弱，支撑力度有限。局部地区价格跌至绝对低位后仍能刺激低价采购，昨日山东地区、华东地区产销增长明显，但另有厂家降价后新单成交仍不理解想。整体来看，尿素现货市场成交开始出现分化，淡储采购将给市场托底，但基本面整体支撑暂不明显。预计尿素【周一基本面来看，个别碱厂设备不稳，行业产量及开工略有回落，昨日纯碱行业开工率87.35%，后期在检修企业数量减少的情况下供应存在提升预期，需关注节奏问题。需求端仍偏弱，昨日光伏整体来看，纯碱基本面偏弱状态不改，后期需等待更多政策出台提供支撑，纯碱盘面也将处于政策提振、现实偏弱的不断博弈中，波动幅度或有所加大。关注政策导向、下游相关品种走势影响。【玻璃】周一整体来看，玻璃现货成交区域间有所分化，需求支撑力度一般。盘面仍主要交易宏观及地产政策预期，短期偏强运行为主。警惕盘面对外围因素降温风险，持续关注地产相关政策。二、市场信息尿素1、郑商所数据：10月14日2、隆众数据：10月14日尿素行业日产18.99万吨，较上一工作日增加0.12万吨，较去年同期增加1.16万吨;行业开工85.15%，较去年同期80.96%回升4.19个百分点。3、10月14日国内各地区小颗粒
机构看盘 小亚 10月15日 12:05 41
一、行情回顾与展望市场表现：工业硅现货价格：工业硅现货价格稳定。四川553价格11350元/吨，云南通氧11400元/吨;421#四川价格12500元/吨，云南价格12150元/吨，内蒙古价格12100元/吨，新疆价格12150元/吨。后市展望：工业硅基本面的变化停滞，期货价格再度下探支撑。工业硅供应端结束减产，10月第二周周度产量继续保持在9.5万吨，后续枯水季来临的后续预期呈现南减北增;需求端没有改善迹象，有机硅开工稳定，多晶硅保持低开工和高库存，此外仓单持续流出至现货市场，周度库存再度增加，现货价格在成本抬升预期下挺价运行。回归盘面，11合约震荡运行。12合约受到新交割标的质量严格导致升水较高，关注万二支撑力度继续筑底，区间操作思路为主，下行风险集中在渐近的仓单集中注销。风险因素：仓单集中注销(空)装置扩大减产规模(多)宏观政策刺激加码(多)二、行情要闻10月14日，广期所工业硅仓单58424手，较上一交易日净增540手。《关于召开防止行业内卷式恶性竞争座谈会的通知》显示，光伏行业协会于今天(10月14日)9点在沪召开防止行业内卷式恶性竞争座谈会，主题仍是化解出清过剩产能。《通知》称，近段时间以来，光伏产品价格持续走低，当前主流产品价格已明显低于生产成本，行业已陷入低于成本价竞争的恶性局面。为防止内卷式恶性竞争，畅通落后低效产能退出渠道，维护光伏市场公平竞争秩序，引导行业健康
一、行情回顾与展望市场表现：现货报价：后市展望：供需错配弱势下再迎增仓下跌，“高供应、高库存、弱需求和弱出口”的特点未改，10月第2周周度日产量增至19.05万吨，国内农业和工业需求渐入淡季，出口保持低位，终端有效需求未有改善预期，储备肥政策公布，投机需求多为择低入场;尿素周度企业库存达到90万吨，短期利好有限，盘面弱势震荡为主。风险提示：出口超预期增加(多)装置超预期停产(多)煤炭价格大幅下跌(空)二、行情要闻10月8日，湖北宜化在投资者互动平台表示，公司生产经营状况正常，目前化肥产品满负荷生产。兰花科创10月14日公告，停产预计影响公司2024年四季度尿素产量减少约4.55万吨，影响销售收入减少约7800万元;影响公司2025年一季度尿素产量减少约0.7万吨，影响销售收入减少约1200万元。近日，国家发展改革委等部门联合印发《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》(以下简称《意见》)。《意见》提出，到2030年，煤炭绿色智能开发能力明显增强，生产能耗强度逐步下降，储运结构持续优化，商品煤质量稳步提高，重点领域用煤效能和清洁化水平全面提升，与生态优先、节约集约、绿色低碳发展相适应的煤炭清洁高效利用体系基本建成。三、数据概览
机构看盘 小亚 10月15日 12:05 38
【市场动态】1、日内2、品种总持仓255347手，增加14648手。仓单2480张，减少30张。【基本面分析】1、10月下半月供需关系偏宽松，市场情绪不佳，2、短期装置暂无明显变化，后期河北、山西、安徽等地均有检修计划，加之晋城环保限产文件发布，日产量将有小幅下降。在宏观氛围转弱下，市场交投走弱，秋季肥整体基本到位，市场缺乏流向;复合肥负荷下降，短期内秋肥走货增加，消化库存为主;板材需求持稳，三胺利润持续向好，开工率保持高位。在现货贸易利润下降的背景下，部分外围企业生产货源转为淡储，但主流地区储备仍比较谨慎。尿素企业库存下降至94.41万吨。3、多头主流逻辑：装置检修增多，库存环比下降。空头主流逻辑：市场交投走弱，淡储不及预期。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)市场交投走弱2)装置检修增多3)库存环比下降
【价格与价差】：国内现货价格涨0.6%(柳州糖6550元/吨，昆明糖6305元/吨)，进口价格跌0.4%左右(巴西配额内5773元/吨，泰国配额内6141元/吨)。内外价差回到较低水平。11-1价差走强。1-5价差走强。【盘面价格及持仓】：盘面价格周环比跌0.42%。国外，CFTC资产管理基金净持仓处于偏空。国内郑糖多空比增加。虚实比周环比上涨，同比较高。持仓偏看多。【产地天气】：巴西南部降水正常，气温偏高。印度降水正常，气温偏高。泰国降水正常偏多，气温正常。国内广西天气正常。【国外产需】：甘蔗入榨量同比增8.75%，糖产量同比增12.77%，同比增加。到2026年10月，印度将混合汽油中的乙醇比例提高到20%，长期利好。关注内外价差。【物流情况】：巴西至中国运费稳定。【国内供需】：截至8月底，产量同比略增。消费同比增加。库存处于历史同期最低，在35.72万吨。最新海关数据，截至8月底，8月进口77万吨，环比增加35万吨，同比增加51万吨，累计进口435万吨，同比过去3年均值减少2.4%。截至8月底，替代品当月进口27万吨，环比增加18%，同比过去三年同期均值增加128%。累计进口144万吨，同比过去三年均值增加82%。进口数据偏空。【总结及操作】：供给端，巴西新季糖产量同比增幅收窄。内外价差回到低位。需求端，国内现货成交一般。库存整体处于历史较低水平。操作上，01盘面严重贴水现货
机构看盘 小亚 10月14日 23:02 36
市场动态：炼观点：炼焦煤现货节后总体补涨。焦煤产量假日回落，节后预计将回升。需求焦化产量加快恢复。焦煤总库存增加，上游矿端减少，下游焦钢厂内节后补库为主。焦煤基本面并无太大变化，周六财政政策落地前预期支撑，震荡偏强，总体预计区间震荡。
机构看盘 小亚 10月14日 14:33 42
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