专题：光大期货热点追踪视频合集
商品指数 小亚 11月18日 23:02 20
来源：钢铁王国 消息面，据不完全统计，从11月12日河南打响置换隐性债务第一枪后，先后包括辽宁大连市、贵州省、江苏省和山东青岛市披露发行或拟发行相关债券，从而置换存量的隐性债务，整体金额合计已经超过2240亿元。产业方面，11月15日，河北、天津等地区部分钢厂对焦炭采购价进行第三轮下调，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨，预计焦炭第三轮降价将于11月18日全面落地。 宏观影响逐渐消退，钢市正式进入淡季“弱现实”主导阶段，今日受外盘和“小作文”情绪带动，期钢弱势上涨。今日黑色系主力震荡上涨，螺纹、热卷小幅收涨。 期螺低位回升，现货止跌试探，成交表现平稳，全国31个主要城市，上海、南京、济南、合肥、北京、天津、石家庄、太原、沈阳、昆明、西安等市场螺纹钢价格普遍下跌10-80元/吨。11月18日唐山迁安普方坯资源出厂含税上调10，报3050。 近期钢市供需压力有所加大，淡季钢材需求有所减弱，钢厂处于盈亏边缘，产量小幅波动，库存去化速度放缓。贸易商冬储心理价位有所下调，心态偏谨慎，主动补库意愿不强。下游建筑企业按需采购，多数资金环比改善程度一般，年底不赶工。周初铁矿石期货领涨黑色系，缓解市场悲观情绪，宏观面有一定支撑，短期钢价跌势或将放缓。 钢厂调价汇总 东北 1、后英：线材价格下调20元后，回涨10元/吨； 2、新抚钢：螺纹钢价格下调30元/吨； 华北 1、东华：线材价格上调10
商品指数 小亚 11月18日 23:02 22
一、行情走势回顾 11月8日会议后宏观靴子落地，市场重回基本面交易，黑色系打破震荡走势，承压下行，双焦周线双双跌逾4%，其中焦煤主力合约周线跌61.5元/吨或4.65%，焦炭主力合约周线跌87元/吨或4.37%。 现货市场情绪转弱，产地焦煤线上竞拍持续回落，同时高价资源流拍率上升，港口焦煤库存高位，下游采购积极性不足，贸易商调降报价，俄罗斯K4焦煤周跌30元/吨；蒙煤价格承压，甘其毛都口岸蒙5#原煤自提价报1090元/吨，周环比跌40元/吨，蒙5#精煤报价1420元/吨，月环比跌15元/吨，下游维持按需采购，市场成交情况一般，线上竞拍流拍明显；焦炭现货价格同样偏弱运行，港口焦炭价格回落，上周五上周五河北、天津部分钢厂对湿熄焦炭下调50元/吨、干熄焦炭下调55元/吨，11月18日零点执行，焦炭第三轮提降开启。 二、供给端 供给平稳，国内焦煤产量基本见顶 钢联统计上周523家样本矿山开工率为87.98%，环比降0.36个百分点，焦原煤日均产量202.32万吨，环比降0.82万吨，焦精煤日均产量79.02万吨，环比增0.56万吨。焦煤矿山生产基本稳定，安监影响减弱，焦原煤供应平稳，精煤产量增长较明显，已超过去两年同期，随着时间的推移，煤矿生产计划将逐步完成，后续焦煤产量增大可能性不大。 洗煤厂开工率持续回落，钢联110家样本洗煤厂最新开工率68.30%，环比降0.12个百分点，同比去年同
CCMN国际市场评述：今日伦铝冲高回落，LME三个月北京时间14：52报于2661美元/吨，较上一交易日结算价涨4美元/吨，涨幅0.17%。 长江铝业网国内市场：今日沪铝主力月2501合约，开盘价报20955元/吨，盘中最高20955元/吨，最低20290元/吨，昨日结算20800元/吨，尾盘收至20515元/吨，跌285元，跌幅1.37%；沪铝主力月2501合约全天成交量403195手增加255574手，持仓量208979手增加10254手。 今日沪铝走势低迷，盘面保持偏弱运行格局。由于铝材等产品取消出口退税，国内铝锭的出口渠道将面临阻碍及出口成本上升，这可能导致铝锭在国内市场积压，进而引发供应过剩预期。近期美指易涨难跌，国内铝市又处于需求淡季，下游需求的复苏强度偏弱，铝价承压回调，短期维持弱势行情。不过，成本端氧化铝高位坚挺及下游企业为了赶制出口订单，需求有所前置，铝价继续向下调整幅度暂不看深，投资者应重点关注铝价在低位20000价格附近的支撑力度。 CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格20490-20530元/吨，跌340元，升水20-升水60，涨20元；广东现货20410-20460元/吨，跌330元，贴水60-贴水10，跌30元；上海地区20480-20520元/吨，跌340元，升水10-升水50，涨20元。 今日铝锭成交氛围活跃，周末到货量偏少支撑持货商挺价出货，
商品指数 小亚 11月18日 23:02 21
Mysteel 市场持续关注冬储情况，本文持续调研了七大区域不同规模的主流钢厂和贸易商，调研的主要内容包括：是否有冬储愿意、是否愿意以当前价格冬储/当前价格是否愿意增加自储量、今年合理的冬储价格区间、今年冬储对外结算方式等。 核心观点： 1、目前93.62%的钢厂尚未和贸易商签订明年的协议，仅6.38%的钢厂和贸易商已签订协议； 2、如果未来签订协议，77.5%的钢厂计划协议量同比去年持平，88.1%的钢厂目前暂无确定具体的返利情况； 3、在贸易商心理价位方面，心理价位在3100元/吨以下占比依旧最大，约占42.67%，相比第一次环比增加6.67个百分点； 4、在钢厂心理价位方面，目前钢厂心理价位在3200元/吨以下的数量陡增，占比31.68%，相对于第一次调研环比增长28.95个百分点； 5、目前80.49%的下游资金环比改善程度一般，19.51%的下游资金环比改善程度偏差； 6、在年度赶工方面，87.8%的下游建筑企业年底不赶工，12.2%的下游建筑企业年度赶工。 一、85.11%的钢厂计划将和贸易商签订协议 目前93.62%的钢厂尚未和贸易商签订明年的协议，仅6.38%的钢厂和贸易商已签订协议，按照往年经验，一般12月底才是协议签约的集中时间，目前大多数尚未签订协议属于正常情况，但85.11%的钢厂计划将和贸易商签订协议。 如果未来签订协议，77.5%的钢厂计划协议量同比去年
商品指数 小亚 11月18日 12:02 17
一、宏观 宏观方面，上周时间美国公布了最新一期的通胀数据，数据显示，美国10月CPI同比上涨2.6%，自3月以来首次出现同比加速，环比增速则持平于0.2%；核心CPI同比上涨3.3%，环比上涨0.3%，均与前值持平，两者表现均与市场预期持平，且数据公布之后市场对于美联储12月降息的预期上升至80%，但随后美联储主席鲍威尔表示近期美国经济表现相当好，不需要“急于”降低利率，这样的鹰派言论再度对市场的降息预期形成了打击，同时对于明年降息幅度的预期也出现了下调，这或在后续成为压制油价的因素之一。同时在政治属性方面，上周时间以色列媒体称内阁结束了有关黎巴嫩南部停火的会议，接受了停火提议的大纲，这在短期内加剧了市场对于地缘冲突出现明显降温的期待，但随后以色列新任国防部长则表示以色列不会停火或松懈，这样的表态再度导致市场的担忧情绪有所升温，进而对油价造成更多的不确定性影响。 二、基本面 商品属性之中，近期原油市场的供给侧变化并不明显，短期内供给趋紧而长期趋向宽松的预期并未得到改变。而在需求侧，上周时间各大机构接连公布了其最新的月度展望报告，其中OPEC月报之中将2024年全球原油需求增速从此前的193万桶/日再度下调为182万桶/日，这是该机构连续四个月对未来的需求预期做出下调，同时对于2025年的全球原油需求增速也从此前的164万桶/日下调为154万桶/日，这似乎再度印证了市场对于消费不景气
商品指数 小亚 11月18日 12:02 16
原标题：碳酸锂大跌，明年5万元/吨？来源：极星电力新闻网 11月15日，碳酸锂价格探底回升之势结束。 碳酸锂期货主力合约日内走低6.00%，现报7.92万元/吨；电池级碳酸锂现货价格较上日下跌2000元，均价报8.00万元/吨。 本轮阶段性反弹期间，广州期货交易所碳酸锂期货主力合约涨幅已达14.56%。 多重利好，锂价拉升 碳酸锂的上涨有多方的因素，如需求向好、成本支撑、产业接货带来的底部确认等。 就本轮反弹来看，需求淡季落空是锂价反弹的重要原因之一。 11-12月份是传统意义上的生产淡季，然而以旧换新政策落地，叠加车企年底冲刺，新能源汽车消费走高，导致下游需求排产较为乐观，拉动碳酸锂消耗量上行，部分下游材料厂存刚需采买或是备库需求。 就目前来看，正极材料11月的排产情况小幅超预期，这也预示着未来市场对锂等正极材料的需求可能会继续增长。 同时，锂价下行已经击穿行业边际成本，矿山企业开始缩减资本开支。从矿企披露的财报来看，海外锂矿下调产量指引等信息释放较为集中，上游挺价意愿强烈。 数据显示，海外主要锂矿企业第三季度合计生产锂精矿约95.4万吨，环比减少1.3%。今年9月国内锂矿石进口数量为35.36万吨，环比减少28.62%。其中，来自澳大利亚的锂矿石进口环比减少31.9%。 此外，在市场情绪方面，锂电板块股票上扬，也一定程度上给碳酸锂价格上涨带来情绪支撑。 多重因素驱动下，锂价顺势
来源：中国煤炭市场网 1、国家矿山安全监察局：推动煤矿安全生产标准化建设再上新台阶。近日，国家矿山安全监察局召开全国煤矿安全生产标准化现场会指出，近年来全国煤矿安全生产标准化建设取得显著成效，推动了全国煤矿安全生产形势的稳定好转。会议强调，后期要严格监察执法推动，加强督政查企，推动煤矿安全生产标准化建设再上新台阶。【解读】产地煤矿安全生产形势将持续好转四季度国内煤炭供应仍有增量空间。（1）山西省安全生产委员会办公室印发的《关于认真贯彻落实全省煤矿水害防治工作推进会议精神切实加强煤矿水害防治工作》的通知指出，要高度重视煤矿水害防治工作、扎实开展煤矿隐蔽致灾因素普查、严格水害防治监管监察执法等。（2）近日，陕西省应急管理厅召开全省煤矿领域专家排查整治重大事故隐患三年行动专题推进会，要求全省各级煤矿安全监管部门和煤矿企业全力以赴做好岁末年初煤矿安全防范工作。（3）近日，国家矿山安全监察局贵州局监察执法一处对盘州市红旗煤矿开展了突击夜查，要求持续深化“双全日”工作、治本攻坚三年行动。（4）近日，国家矿山安全监察局黑龙江局召开矿山安全防范工作会议指出，要深入推进矿山安全“百日会战”专项行动，全力以赴防范化解年终岁末矿山安全风险。 分析认为，近期，国家矿山安全监察局要求严格监察执法，推动后期煤矿安全生产标准化建设再上新台阶。同时，为做好岁末年初煤矿安全防范工作，晋、陕、贵、黑地区积极部署后期煤
商品指数 小亚 11月18日 12:02 21
来源：中国能源网 各位老板们贫道不是做空或做多煤炭市场，贫道是希望市场动起来，不论涨跌，只要动起来才有希望。对贸易商来说，煤炭市场如人的心电图，平行则死。今天从港口到坑口煤价全线下跌。匮乏的需求，高企的库存，把对市场的信心干的粉碎。北方港自周三开始跌幅扩大，产地刚开始是块煤价格下跌，自大集团外购下跌开始，已经波及到了粉煤。下周有冷空气，可能带来气温气温骤降，会不会对市场有所改善？回答是绝无可能。那么煤价会不会崩盘？现在还不至于，煤矿还形不成高库存，有长协在兜底，降价的压力不是太大。只有等下游继续累库，连长协都接不动货了，那样才具备深跌的基础。只有产地煤价的下跌推到港口，市场才会颤动，现在港口煤价的下跌还是情绪性的，如同一堵墙，我们看到的只是墙体出现了裂缝，只有裂缝不断扩大，墙体才能倒塌，这个裂缝就是下游的需求和库存。 如今贸易商手里的货是个什么情况，首先北方港老板们手里还是有点东西的，只是大多数是高价货。产地前段时间有的老板囤了一批货，但是囤货的老板不是太多。主力煤场还是以销定产，少量补货，包括终端民用煤的分销商库存都不大，产地现在主要是筛选块煤留下的粉煤库存比较大，今年后期粉煤一直不畅销。 （转自：中国能源网）
卓创资讯分析师齐杰 【导语】10月山东供需差环比扩大22.85%，华东供需差环比扩大6.96%，两地供需结构均环比转弱，山东转弱程度大于华东，华东与山东价差由9月的2元/吨扩大至10月的142元/吨，下旬开始山东货源持续流入华东地区。11月随着山东货源继续补充至华东，区域内供应或逐步趋紧，支撑山东价格，与华东套利窗口关闭。 10月下旬苯乙烯山东与江苏市场套利窗口打开，山东货源持续性流入江苏。山东-江苏月均价差在-142元/吨，环比9月走扩140元/吨，月内价差高值在10月30日，山东贴水江苏330元/吨；月内低值在10月15日，山东升水江苏5元/吨。10月山东与江苏市场价格走势基本保持一致，月上旬山东装置突发短停和月下旬原料纯苯山东与华东市场价格倒挂，阶段性支撑山东苯乙烯价格跌幅小于江苏，两地套利窗口开启缺乏持续性，货源流动受限。 10月山东供需结构弱于华东，两地套利窗口开启 首先从供应端对比来看，10月山东苯乙烯产量在22.28万吨，环比增加3.44%，同比减少12.97%。而华东地区苯乙烯产量在53.28万吨，环比减少5.63%，同比减少12.22%。月内山东弘润12万吨/年装置重启，贡献产量。而华东区域内停车检修装置增多，其中包括华泰盛富45万吨/年装置、宁波大榭28万吨/年装置于月上旬停车检修，浙石化180万吨/年装置于月下旬停车检修，使得区域内产量环比减少。华泰盛富和宁波
卓创资讯生猪市场分析师刘博洋 【导语】11月生猪市场需求端迎来增量，但交易均重继续攀升，肥标价差收窄，养殖端压栏心态松动，市场供应增量大于需求增量，猪价持续下跌。 11月全国生猪价格延续持续走低 根据卓创资讯监测数据，11月全国生猪交易均价走势为持续下跌，月均价环比下降。截至11月15日，全国瘦肉型生猪交易均价16.20元/公斤，较月初高点跌幅6.52%。月内消费市场仍为向腌腊旺季过度阶段，屠宰量环比虽有所增加，但需求端对猪价支撑仍难抵供应端的压力。交易均重高位继续增加，而肥标价差继续收窄，触及养殖端压栏心态松动，二次育肥补栏转出栏，利空猪价下滑。 生猪宰量提升，但供应端仍施压猪价下行 屠宰量可直接反映当前生猪市场需求，但也与供应端变化密切相关。11月以来全国气温迎来阶段性降温，终端消费小幅提升，同时东北地区猪病频发，小体重肥猪提前出栏，屠宰端有主动增量分割动作，推送屠宰量增加。但是随着批发市场到货量持续增加，市场需求迎来阶段性饱和，后期白条猪肉降价亦对毛猪价格形成拖累。根据卓创资讯监测数据，11月重点监测屠宰企业宰量和开工率均值分别为16.27万头、31.44%，环比增加4.37%和提升2.90个百分点。 11月北方地区猪病频发，企业端新发猪病，出栏节奏加快，小体重猪源提前出栏，抬升市场生猪供应量；部分低价白条冲击市场，终端零售多就低价采购，屠宰端存在降价竞争行为。另外，临近年底
来源：中国能源网 目前，南方气候适宜，沿海电厂负荷一般，库存高于去年同期水平；又有长协和进口煤“兜底”，并处于被动垒库状态，补库节奏相对悠闲，无紧张气氛。同时，素有“煤价风向标”之称的秦港库存已升至700万吨附近，煤炭市场下行压力增加。整体气温偏高、少雨，终端主动采购动力依然不强，需求无大规模释放，刚性采购为主。本周，环渤海港口煤价下跌了8元/吨，跌幅较上周明显扩大。铁路进车没有减量，在高库存压制下，下周，港口煤价会继续下跌，跌幅在5-6元/吨左右。 目前，环渤海港口市场稳中偏弱运行，下游需求冷清，刚需继续压价采购；贸易商报价维稳，缓慢下调报价出货。买卖双方僵持，实际成交稀少。在高成本及冬储预期支撑下，主力贸易商抵抗情绪升温，他们预测到下旬会有煤炭需求释放，暂停出货、等待市场转好。也有一些贸易商感觉煤价还要跌，出货较为积极，用户可小幅议价；但下游询货态度消极且大幅压价，实际成交不多。 大秦线日均发运量保持在125-130万吨，同时，呼局流向继续执行发运优惠政策，货源集港量维持高位，港口日均调入量继续保持在相对高位。月初终端虽有固定采购计划开始释放，但因日耗仍在淡季均值区间运行，补库压力不大，北上拉运和采购需求不多；叠加港口偶有封航扰动，日调出量整体仍逊于调入量，库存延续向上累积。本周，环渤海港口煤炭调入依然充足，煤价偏承压运行；但产地部分煤矿价格小涨导致发运成本增加，贸易商降价的空
来源：中粮期货研究中心 引言 PTA价格在国庆假期后一度冲高，主力01合约重回5500大关后便一路走弱。进入11月，PTA01合约在窄幅整理两周之后，终于一举下破4800大关，创下9月20日以来新低。这一波下行，可谓多重利空集中兑现的结果。 01 宏观：“特朗普交易”下商品内外交困 11月的前两周，广受市场关注的几件宏观大事相继尘埃落定。美国大选最终以特朗普的胜选而告终，而随着其新一届班底逐渐建立，其独特的政策预期也带动大类资产出现了一系列变化。随后，美联储议息会议如预期降息25bp，但上周美国一系列经济数据的公布，直接导致后续降息的预期受到显著抑制。上述因素共同作用下，市场率先迎来了美元指数的大幅走强，进而大宗商品则顺理成章地迎来一波下行趋势。此前作为商品领头羊的黄金率先走弱，而原油也结束了前期匆匆的反弹，Brent再度向下考验70美元/桶的重要关卡。这无疑给作为原油直接下游的PX-PTA链条带来显著的下行压力。 国内方面，增量政策在11月8日如预期落地。关于其实际效力是否达到预期，市场观点仍存在分歧，但不可否认的是，商品市场将从前期政策刺激预期的狂热中降温，再度回归基本面。于是，在前期获得复苏溢价的一些商品，无疑将迎来溢价的回吐，其中又以地产与消费板块为甚。而作为可选消费品原料的PTA，尽管自身估值已经相对偏低，但仍然难以避免破位下行。 图1美元指数与原油价格（美元/桶） 02
作者：安德鲁威廉 来源：知乎 现在已经不是8年前的情况了，懂王此次入宫对美国碳中和的影响已经非常非常有限了。00年代的布什政府反对碳减排的口号有政治价值，16年希拉里和懂王对决时懂王喊的反对碳减排口号也有政治价值，但2024年这个口号已经过时了，原因无他，就是美国本土油气财团们在碳中和游戏中的利益蛋糕在过去四年里已经被拜登政府安排明白了，并明确地固化在了各种已经通过的法案里。 8年前懂王退出巴黎协定，埃克森美孚和雪佛龙还敢带头在德州Pasadena和Beaumont建设30万桶/天石油炼化新产能给华尔街上眼药。而如今呢？上周懂王只是刚赢得选举还没入宫呢，昨天埃克森美孚的现任CEO就开始像训孙子一样地训特朗普：“你影响事物的方式应该是加入，而不是退出！”。看到了吧？这都轮不到美国新能源和环保人士发声，如今懂王的金主们对退出巴黎协定开始都直接掀桌子不买账了。 美国油气行业的标准制定者——美国石油学会（AmericanPetroleumInstitute）更是给特朗普新内阁分享了未来美国油气行业的战略蓝图，像教育孩子一样告诉特朗普上任后在油气行业里可以动什么，以及不可以动什么。尤其不能动的是拜登时期通过的《通胀消减法案》当中的45Qtaxcredit部分以及对绿氢的税收抵免部分。 其中45Qtaxcredit是发电和工业碳捕集项目的税收抵免，规定通过常规碳捕集技术捕集1吨碳抵免85美元的
商品指数 小亚 11月18日 12:02 19
【ccmn.cn摘要】美国零售销售数据强劲，隔周伦锌收涨0.70%；地产领域虽有政策加持，但实际消费提升仍需时间兑现，下游采购普遍谨慎，料今现锌下跌。 【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌冲高回落，开盘报2939美元/吨，高点报3029美元，低点2934.5美元，尾盘收于2953.5美元，涨20.5美元，涨幅0.70%；成交量14636手增加404手，持仓量247392手减少2797手。隔夜沪锌2412主力高开下挫，收于24475元/吨，跌205元，跌幅0.83%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：美国10月零售销售环比增长0.4%保持稳健，同时中国10月社会消费品零售总额同比增长4.8%，连续第二个月反弹，增速创1-2月以来新高，市场对经济幅度仍存信心，但美联储降息预期快速回落，主要在于官员鹰派讲话打压，有色板块多数承压，隔周伦锌冲高回落仍微涨0.70%；上周国内再出利好楼市政策，地产领域虽有多政策加持，但实际消费提升仍需时间兑现，尤其是前期政策推动楼市氛围不及预期，市场对未来楼市回暖预期偏弱，叠加北方环保限产影响下，下游镀锌企业开工率受限，对锌锭采购氛围普遍表现谨慎情绪，抑制锌价向上动力，矿端紧缺仍对价格有一定支撑作用，但消费端疲软始终形成抑制，基本面难有向上突破，预计今现货锌下跌。（长江有色金属网cjys.cn研发团队0592-5668838）
铜：内外政策变数铜价偏弱运行 1、宏观。海外方面，美国10月CPI同比上涨2.6%，与预期持平，但高于前值2.4%，核心CPI同比上涨3.3%，与市场预期持平，前值为3.3%。美国10月PPI同比2.4%，高于预期2.3%和前值1.9%；核心PPI同比3.1%，高于预期3%和前值2.9%。从通胀数据来看，仍在下降通道，但通胀数据相比前值有所走高。美联储主席鲍威尔发表讲话称，近期美国经济表现强劲，美联储无需急于降息，对于特朗普政策有待观察。当前虽然市场上调了美联储12月降息概率，但对明年降息节奏变得更加模糊。国内方面，关注稳增长政策。 2、基本面。铜精矿方面，国内TC保持低位偏弱报价，表明铜精矿仍然紧张，但四季度粗铜检修力度较大，或缓解部分焦虑，市场关注长单谈判。精铜产量方面，国内10月电解铜产量99.57万吨，环比下降0.86%，同比增加0.19%，累计同比增加4.79%；11月电解铜预估产量98.09万吨，环比下降1.48%，同比增加2.01%。四季度检修力度环比三季度增大，产量环比小幅下降概率较大。进口方面，国内9月精铜净进口同比下降1.1%至30.64万吨，累计同比下降0.93%；9月废铜进口量环比下降5.43%至16.03万金属吨，同比下降5.84%，累计同比增加15.71%。库存方面来看，截止11月815日全球铜显性库存较上周统计下降2.5万吨至58万吨，其中LME库存下
经中国证监会同意注册，原木期货今天上午九点在大连商品交易所上市。原木期权19号上市交易。今天上市的原木期货共有三个合约，挂牌基准价均为810元/立方米。 原木是树木砍伐后，经过横截所形成的圆形木段，按照树种可分为针叶原木与阔叶原木两大类。 今天上市的原木期货交易标的为针叶原木，主要用于建筑木方、建筑模板、人造板加工、家具制作等。上市原木期货和期权有利于增加企业经营手段，帮助企业实现转移市场风险，提升我国原木价格在国际市场的影响力。 目前我国是全球第一大针叶原木进口国，主要进口针叶树种为辐射松、云杉、冷杉等，主要进口国为新西兰、德国、捷克等。 2022年我国针叶原木表观消费量5478万立方米，其中进口针叶原木3116万立方米，进口占比56.9%。 （总台央视记者时思宁李慧斌） ?2024中央广播电视总台版权所有。未经许可，请勿转载使用。
商品指数 小亚 11月18日 12:02 18
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 中金点睛 美联储主席鲍威尔在11月4日讲话中表示，当前美国经济表现良好，未传递出急于降息的信号。这一立场引发投资者的广泛关注并被解读为偏鹰派。此后，市场加大了对美联储将在12月会议上维持利率不变的押注，预计该可能性为38%，而一个月前为14%。鲍威尔的发言也推动美元连续七周上涨，10年期美债收益率触及4.5%，美股从高位回落。 鲍威尔到底说了什么？首先，他指出“美国经济未传递出任何需要急于（inahurry）降低利率的信号，较好的经济状况使我们能够谨慎地做出决策[1]”，他还提到，中性利率水平存在的不确定性，“随着央行接近合理的中性水平区间，我们可能需要放慢我们的步伐，以增加我们做出正确决策的机会。” 我们认为鲍威尔希望向市场传递一个信号，那就是在经济强劲的背景下，美联储有意放缓降息。鲍威尔已经在11月美联储FOMC会议后表达了观点，此时释放更加鹰派的信号源于几方面的边际变化。其一，最新公布的10月份CPI与PPI通胀数据没有进一步下行，表明通胀虽仍在放缓的道路上，但道路曲折。其二，11月以来公布的初请失业金数据持续向好，指向此前非农疲软主要因为飓风与罢工影响，劳动力市场整体仍然稳健。其三，最新公布的10月零售销售月环比上涨0.4%，略超过市场0.3%的预期，另外9月该数据涨幅由此前的0.4%大幅上修至0.8
期货日报 上周国际原油跌势明显，其中，布伦特原油期货下跌近4%，美国原油期货下跌近5%。事实上，自市场转向“特朗普交易”，叠加市场降息预期降温，大宗商品普遍回落，原油市场也回归自身基本面运行。 据中信期货研究所高级研究员何颢昀介绍，上周原油价格下跌受到多方面因素影响，特朗普胜选后美元指数持续上行对大宗商品价格产生普遍压力。 “过去一周，市场风险偏好普遍回落。除原油之外，贵金属、有色金属等主要宏观商品均迎来不同程度的下跌。与之相比，油价跌幅并不算多。从原油市场自身微观因素看，过去一周主要原油供应国及地区均保持了相对充裕的供应。”国泰君安期货能化高级分析师黄柳楠表示。 海通期货研究所原油分析师赵若晨认为，从基本面表现来看，相较其他商品，当前原油不具备多配的信号。根据最新一周EIA数据，虽然产量下降、净进口量减少以及炼厂加工量增加，但原油商业库存依然在累积，不过下游情况较好，汽油和馏分油双双去库，部分抵消了原油累库的走弱氛围，基本面变化不大。对市场参与者来说，基本面偏弱预期来自明年1月OPEC+是否会进行增产，市场静待12月初的OPEC+会议。 OPEC以中国、印度和其他地区需求疲软为由，下调了2024年和2025年全球石油需求增长预期，这是该组织连续第四次下调对2024年的预测。具体来看，今年的增长预测下调了11万桶/日，至182万桶/日，中国的预测从上一月度的58万桶/日下调至45万
商品指数 小亚 11月18日 08:02 24
上周，COMEX黄金价格下跌4.62%至2567.40美元/盎司，沪金主连夜盘下跌3.60%至593.30元/克。 地缘方面，美国已允许乌克兰方面使用美国武器袭击俄境内目标，谨防川普上台前俄乌局势再次升温。 降息方面，美联储古尔斯比表示，我们将会参照美联储9月点阵图来考虑降息事宜，就个人而言，我倾向于不要径直朝着中性利率迈进，在接近中性利率时应放慢脚步，中性利率显著低于美联储政策利率目前所在的水平。CME“美联储观察”最新数据显示，12月维持当前利率不变的概率为38.1%，累计降息25个基点的概率为61.9%。到明年1月维持当前利率不变的概率为25.9%，累计降息25个基点的概率为54.3%。 综合而言，多头交易逻辑正在降温，观察盘面是否在切换风格。 资料来源：Wind、金十数据、光大期货研究所 撰稿：吴爱华 从业资格：F3074355 投资咨询资格：Z0017696 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 11月18日 07:48 32
走势分析 特朗普政策带来通胀回升担忧、美联储降息预期收敛带动过去一周金价快速走低。美元指数逼近107关口，比特币逼近100000美元关口后短期涨势有初步退潮迹象，特朗普交易有望逐渐降温。伦敦金触及20周均线支撑，黄金风险溢价回落至合意区间提供再度增持机会。今年底至明年上半年美国需求可能继续走弱，美元利率汇率阶段性回调或带动金价再度反弹。 不过需注意明年下半年美国需求可能回升、特朗普政策实施后或推升通胀、美联储结束降息均会打压伦敦金，伦敦金未来一年震荡幅度相较于过去一年或明显放大，而上海金则可能因为2025下半年美元兑人民币再度走强而全年表现偏强。历史来看，连续两年录得大幅正收益后第三年呈现震荡的概率上升，建议降低对于未来一年收益预期。 不同期限观点
商品指数 小亚 11月18日 07:48 33
本报记者王宁 11月15日晚间，中国期货业协会（以下简称“中期协”）发布关于实施《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》（以下简称《规则》）的通知，这意味着期货风险管理业务进入规范发展新阶段。 《规则》明确，未来风险管理业务将分为贸易业务和资金业务两大类。 中期协表示，《规则》自2025年1月1日起实施，设置6个月过渡期。期货风险管理公司不符合相关规定的，应当自主整改，过渡期满未完成整改的，将依规采取相应纪律处分措施。 中期协数据显示，截至去年底，有90家风险管理公司开展大宗商品风险管理业务，行业基差贸易购销总额5102亿元，约为2013年的51倍；通过仓单服务为客户提供资金支持92亿元，中小微企业占比约六成。 业内人士表示，随着大宗商品业务模式不断创新，业务规模快速增长，风险管理公司在取得显著成绩的同时，也暴露出一些问题。一方面，部分公司由于展业经验匮乏、风险意识不足、内控管理薄弱，发生了仓库违约、客户涉嫌欺诈等风险事件；另一方面，由于大宗商品业务缺乏具体规则，行业存在业务分类不统一、收入确认方式不一致等问题，部分公司出现参与虚假循环贸易、虚增业务收入、变相代理期货交易等不合规行为。 《规则》明确业务类型为贸易业务和资金业务两大类，具体来看：普通贸易、基差贸易、含权贸易、串换贸易属于贸易类业务；约定购回、代理采购、代理销售属于资金类业务。 有业内人士表示，《规则》将风险管
转自：财联社 财联社11月17日讯（记者梁祥才）拟取消铝、铜材出口退税消息一出，市场快速反应，特别是铝价出现明显的“外强内弱”走势。 中国有色金属工业协会原副会长、山东省铝业协会名誉会长文献军在接受财联社记者采访时表示：取消出口退税增加出口成本，随着出口量下降，国内竞争可能加剧；国外机会增加，企业出海布局；此外或影响国内原铝消费，叠加再生铝产量的不断增加，国内原铝供给更趋饱和。 在国内有色金属加工行业产能饱和毛利偏低背景下，以金田股份（601609.SH）、海亮股份（002203.SZ）、南山铝业（600219.SH）为代表的头部厂家正换道领跑，加速海外布局。 财联社记者多方采访获悉，本次拟出台的出口退税政策或令铝、铜加工行业短期承压，但长期看会推动行业向高附加值产品领域发力，以及相关企业加速出海布局。 取消铝材、铜材出口退税铝价“外强内弱” 财政部、税务总局11月15日公告，自2024年12月1日起取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税。将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。 此消息一出，当日晚间期货市场就作出反应。铝价方面，国内外涨跌不一，伦铝主连盘中加速上扬一度涨幅近7.8%，沪铝主连夜盘开盘掉头向下，一度跌幅超2%；铜价方面，沪铜主连夜盘高开低走，伦铜主连盘中短暂上扬后回落。 华融融达期货有色金属研究员李魁向财
商品指数 小亚 11月18日 07:48 34
各期货公司、风险管理公司： 为深入贯彻资本市场新“国九条”精神，落实《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》工作部署，提升期货风险管理公司服务实体经济能力，加强对大宗商品风险管理业务的规范管理，中国期货业协会（以下称协会）经广泛征求行业意见，制定了《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，经协会第六届理事会第十二次会议审议通过，现予发布，并自2025年1月1日起实施。为确保各项业务平稳有序衔接，现将有关事项说明如下： 一、本规则发布前，已备案基差贸易的风险管理公司可以开展贸易类业务（不包括含权贸易），已备案仓单服务的风险管理公司可以开展资金类业务。 二、本规则发布前，已备案基差贸易和场外衍生品业务的风险管理公司，可以开展含权贸易。同一期货公司设立两家风险管理公司分别备案基差贸易和场外衍生品业务的，开展贸易类业务的风险管理公司可以开展含权贸易。 三、本规则第四章至第六章，自实施之日起设置6个月过渡期。期货风险管理公司不符合相关规定的，应当自主整改，过渡期满未完成整改的，协会将依规采取相应纪律处分措施。 四、关于风险管理公司月度统计指标数据报送的调整事项，协会将另行通知。 特此通知。 2024年11月15日 （转自中国期货业协会）
商品指数 小亚 11月18日 07:32 31
11月13日，高盛发布最新研报，分析了铜市场的现状及未来走势，特别是在美国贸易关税和亚洲经济政策的不确定性影响下的铜价波动情况。 华尔街见闻将要点整理如下： 报告指出，基于当前的市场情况，分析师将0-3个月内铜的目标价格从每吨9500美元下调至8500美元，并将2024年第四季度的平均价格从9500美元下调至9000美元。下调价格的主要原因是由于美国可能提高的贸易关税以及亚洲刺激政策力度不及预期，这些因素都增加了对铜需求的担忧。 尽管全球铜消费在9月份表现出较强的同比增长，但投资者在铜及其他基本金属上的净持仓过高，可能会在年底前进一步削减。美国前总统特朗普再次当选被认为是全球贸易关税政策的一个明显转折点，而亚洲迄今缺乏大规模的经济刺激措施也令市场感到意外。 报告强调，特朗普的当选可能会导致对亚洲的关税增加，这增加了对中期铜和铝市场看涨的基线预测的风险。尽管基线预测认为，到2025年下半年，铜价可能达到每吨11000美元，铝价可能达到每吨2900美元，但如果全球经济受到美国关税提高和亚洲刺激措施乏力的冲击，这一复苏可能会被推迟。 9月份的全球铜终端使用追踪器显示，中国的铜消费同比增长约6%，主要得益于电动汽车、可再生能源和消费品的需求增长。中国的财政刺激措施和出口需求支撑了铜的强劲国内消费。然而，发达市场的制造业活动收缩，导致中国以外的铜消费基本持平。 报告还分析了电动汽车销售的增长
商品指数 小亚 11月18日 07:32 33
长江小金属网（www.ccmn.cn/xiaojinshu）：11月15日长江综合电池级碳酸锂99.5%报价77000-82000元/吨，均价79500元/吨，较上一交易日跌2750元；工业级碳酸锂99.2%报价74500-80000元/吨，均价77250元/吨，较上一交易日跌2750元。本周长江综合电池级碳酸锂99.5%周均价报78150元/吨，涨2950元；工业级碳酸锂99.2%周均价报75650元/吨，涨3300元。 本周（11.11-11.15）碳酸锂现货价格震荡走强，市场行情整体呈现暖市。国内盐湖进入出货旺季，产量维持在较高水平，江西一家大型云母矿企业停产，对11月碳酸锂排产量产生了微妙影响，冶炼厂库存大幅回落，显示出其积极去库存的态势，但高库存仍然是制约碳酸锂价格上涨的关键因素之一，市场需要更彻底的出清过程，以消除高库存对价格的压制作用。需求端11月正极材料的排产情况呈现出分化态势，下游采购原材料多以长协订单为主，现货散单未见明显恢复。 供给端紧缩态势明显 近期，碳酸锂市场供给端出现显著紧缩趋势，这一变化主要源于MineralResources公司的战略调整。作为行业内的关键参与者，MineralResources宣布，作为其全面战略审查的一环，将从本周起对其位于风景秀丽的西澳大利亚州的BaldHill锂矿实施必要的维护和保养工作。此举不仅意味着该矿山的当前生产周期即将
商品指数 小亚 11月15日 23:01 16
大地期货研究院2024/11/15豆粕：01无望，提前换月 观点小结 核心观点：震荡美豆虽下调产量但上市压力仍在持续。巴西新作供应庞大，天气条件佳。国内采购多，到港大，供应充足。盘面受贸易担忧和美豆产量下调支撑反弹，但基本面供应充足，冲高再度回落。预估M1-5和M3-5反套为主，单边（主力提前换月到M05）仍震荡操作。 现货基差：中性供应充足，基差成交差。 南美大豆：偏空巴西预期产量高，播种加快且天气条件好。阿根廷播种快，气候条件佳。 美国大豆：偏空大豆丰产，施压国内外市场。 进口采购：中性采购好，11月完成采购，12-1缺口小，进口榨利好，采购顺畅。 大豆到港库存：中性到港充足，大豆库存宽松。 豆粕消费库存：中性消费中性，短期去库但不改供应宽松事实。 宏观层面：中性中美贸易担忧减弱，汇率，物流等。 01 巴西豆长势良好 巴西大豆播种加快 巴西大豆播种加快：截至11月10日，巴西全国大豆播种66.1%，周度增加12.8个百分点，近三周累计增加48.5个百分点，因气候条件好，机械化播种下进度较快。基本持平于前五年均值。 全国看，东北部和东南部进展偏慢，大多不超过50%，但同比较快。中西部播种接近尾声，南部RS播种26%。 已播大豆中，出苗期占25.1%，营养发育期占71.9%，开花期占比1.4%。大部分作物生长良好。 巴西大豆产量预估乐观 巴西大豆播种面积：11月CONAB预估巴西各
商品指数 小亚 11月15日 23:01 17
来源：中国期货业协会 各期货公司、风险管理公司： 为深入贯彻资本市场新“国九条”精神，落实《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》工作部署，提升期货风险管理公司服务实体经济能力，加强对大宗商品风险管理业务的规范管理，中国期货业协会（以下称协会）经广泛征求行业意见，制定了《期货风险管理公司大宗商品风险管理业务管理规则》，经协会第六届理事会第十二次会议审议通过，现予发布，并自2025年1月1日起实施。为确保各项业务平稳有序衔接，现将有关事项说明如下： 一、本规则发布前，已备案基差贸易的风险管理公司可以开展贸易类业务（不包括含权贸易），已备案仓单服务的风险管理公司可以开展资金类业务。 二、本规则发布前，已备案基差贸易和场外衍生品业务的风险管理公司，可以开展含权贸易。同一期货公司设立两家风险管理公司分别备案基差贸易和场外衍生品业务的，开展贸易类业务的风险管理公司可以开展含权贸易。 三、本规则第四章至第六章，自实施之日起设置6个月过渡期。期货风险管理公司不符合相关规定的，应当自主整改，过渡期满未完成整改的，协会将依规采取相应纪律处分措施。 四、关于风险管理公司月度统计指标数据报送的调整事项，协会将另行通知。 特此通知。 （转自：中国期货业协会）
商品指数 小亚 11月15日 23:01 18
转自：证监会 鉴于和合期货有限公司（以下简称和合期货）公司治理混乱，管理失控且情节严重，为保护期货交易者合法权益，维护期货市场秩序，根据《期货和衍生品法》第七十四条第一款、《期货交易管理条例》第五十六条，以及《证券公司风险处置条例》第八条、第六十二条的有关规定，中国证监会决定自2024年11月15日至2025年11月14日，对和合期货依法实施接管。依据相关规定，中国证监会组织成立和合期货接管组，自接管之日起行使被接管公司的经营管理权，同时委托格林大华期货有限公司成立和合期货托管组，托管组在接管组指导下按照托管协议开展工作。 针对和合期货违法违规行为，2024年2月以来，中国证监会依法对和合期货采取责令改正、对其所有股东采取限制股东权利的行政监管措施。同时，2024年4月，中国证监会对和合期货期货违法违规行为立案稽查。 接管后，和合期货正常经营，客户交易不受影响，资金转入转出等均正常进行。接管组及托管组将采取有效措施，保持公司经营稳定，依法保护期货交易者的合法权益。 当前期货行业整体运行规范，资本充足，具有较强的抗风险能力。和合期货被风险处置属于个案，下一步中国证监会将稳妥推进处置工作，依法保护客户和相关方合法权益，切实维护资本市场健康稳定发展。
商品指数 小亚 11月15日 23:01 19
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