广发期货研究 证监许可【2011】1292号张晓珍Z0003135 2024年11月1日星期五 摘要：自国庆节后，橡胶板块冲高回落，行情陷入了多空拉锯的局面，呈区间震荡走势，市场的主要逻辑悬而未决。回顾今年的行情，我们发现橡胶板块的主要驱动来自于天然橡胶的供应偏少，但天然橡胶和合成橡胶具有较强的联动性，所以我们分别去梳理天然橡胶和合成橡胶的内在驱动，来分析橡胶板块四季度可能出现的主要逻辑。综合对天然橡胶和合成橡胶驱动的分析，预期丁二烯供需宽松，合成橡胶将跟随天然橡胶波动，我们认为橡胶板块四季度的主要矛盾在于东南亚产区天然橡胶的供应能否上量，同时上量预期较高，除此之外，需要关注美国大选和11月初的全国人大常委会带来的宏观变化。 1．天然橡胶驱动分析 （一）国内产区供应 从海南的情况来看，海南胶水供应自9月台风影响以来，未能有效恢复，且10月台风尽管未在海南登陆，但也造成海南连日暴雨，阻碍割胶工作的进行，目前海南胶水制浓乳和制全乳的价差仍维持在2000元/吨附近，对RU存有一定支撑。根据NOAA的降雨预测，海南的降雨天气将持续到11中旬，因此，预计四季度海南胶水产出增量有限。 云南方面，目前云南产区天气情况良好，产区割胶工作开展顺畅，胶水产量保持正常放量节奏，呈现季节性放量趋势，但在10月下旬起，部分工厂进入冬储储备阶段，对于原料采购力度加大，原材料市场供应表现偏紧，且通常11月末云南
商品指数 小亚 11月01日 23:02 26
财联社11月1日讯（编辑马兰）10月以来，以色列与伊朗之间的冲突不断升级，加剧了市场对中东地缘政治进一步恶化的担忧。 而据两名以色列消息人士称，以色列获取的情报显示，伊朗正准备在未来几天通过伊拉克境内的亲伊朗组织向以色列发动袭击，行动时间预计将在11月5日的美国大选之前。 消息人士还补充称，预计此次袭击将从伊拉克发动，并使用大量无人机和弹道导弹，而从伊拉克领土上发动袭击可能是因为伊朗希望避免以色列再次袭击伊朗的战略目标。 周四，伊朗革命卫队司令HosseinSalami表示，以色列上周袭击伊朗的决定是一个错误，伊朗的回应将不同于以色列可能预料的任何情况。 伊朗最高领导人的幕僚长MohammedMohammadiGolpayegani周四也强调，伊朗可能将实施报复，且回应力度将十分之强，会让以色列后悔上周的袭击。 油市开始波动 三周前，伊朗对以色列发射了近200枚弹道导弹，但由于美国及其他国家的干预，以色列迟迟没有回应，直到上周才对伊朗的军事基础设施和防控系统进行了多轮空袭。 不过，以色列对伊朗的袭击力度也较市场预期温和，其并未瞄准伊朗的核设施或者油田，这让包括西方政府在内的国际社会都松了一口气。但目前来看，这口气可能松的太早。 伊朗将在美国大选前对以色列发动袭击消息传开后，国际油市再次出现波动。周四期货市场结算后，WTI原油价格继续上涨3.13%，至70.76美元每桶。布伦特原油1
商品指数 小亚 11月01日 23:02 29
卓创资讯玉米及深加工产业链高级分析师张文萍 【导语】9月份开始，随着华北地区新季玉米上市量增加，叠加陈粮供应市场，粮源充足，玉米价格承压下调。9月底玉米价格跌至阶段性低位，农户惜售情绪加重，市场粮源供应收紧，需求小幅提升，玉米价格小幅反弹。11月中旬前农户售粮积极性或难有明显提升，供应面或继续对华北玉米价格形成支撑，下游需求提升空间有限，预计玉米价格或继续窄幅上涨。 9月份至今华北地区玉米价格先跌后涨再跌 9月份随着新季玉米上市量增加，华北地区玉米价格逐步下跌，且跌幅超预期，9月26日华北地区玉米均价跌至2000元/吨，较9月初跌幅达12.21%，多数地区水分15%以内的新季玉米粒收购价格跌至0.90元/斤左右，价格远低于农户心理预期。同时随着华北地区收购进度提升，基层农户惜售心理逐步加强，玉米供应减少，支撑玉米价格反弹，截至10月24日，华北地区玉米均价为2143.57元/吨，较9月26日涨143.57元/吨，累计涨幅7.18%。25日至今，随市场供应恢复，玉米价格窄幅回落。 农户惜售情绪延续市场粮源相对偏紧 据卓创资讯调研了解，华北地区新季玉米上市以来，多数地区农户售粮量不足去年同期的50%，少数地区不足去年同期的30%，主要原因在于，9月下旬玉米价格跌破农户心理预期，农户惜售心理加强。另外，华北地区玉米播种期受干旱影响，多数地区玉米播种期延长，而生产期部分地区降水多，影响玉米
商品指数 小亚 11月01日 12:01 18
卓创鸡蛋市场高级分析师赵星 【导语】在蛋鸡养殖行业中，在产蛋鸡存栏量具有3-4年的周期性变化规律，而存栏量的高低，主要受补栏量和出栏量的影响。2024年由于养殖盈利较为可观，养殖单位补栏积极性较高，且多数存在压栏惜售情况，导致在产蛋鸡存栏量呈持续增加趋势。根据目前蛋鸡存栏结构以及养殖单位补栏心态来看，2025年在产蛋鸡存栏量或仍有增加预期，且将增至周期内最高点。 2024年在产蛋鸡存栏量持续增加 一般而言，在产蛋鸡存栏量具有3-4年的周期性变化规律，周期内存栏量呈现“增-减-平”的变化趋势。自2023年开始，蛋鸡养殖行业进入新一轮周期，并处在产能上升阶段，主要原因在于蛋鸡养殖行业长期处于盈利状态，部分阶段盈利状况较为丰厚，养殖单位不仅积极补栏、扩栏，且有延长饲养周期的现象。截至2024年10月底，全国在产蛋鸡存栏量约12.87亿只，年内平均全国在产蛋鸡存栏量约为12.55亿只，同比增幅达5.55%。而存栏量的高低又受到补栏和出栏两方面因素的影响。 鸡苗销量恢复性增长，适龄待淘蛋鸡占比有限 鸡苗销量是从增量的维度影响蛋鸡存栏量。理论上鸡苗补栏量的多少会直接影响未来5-16个月产蛋鸡存栏量的高低。根据养殖周期来看，2024年1-10月份新开产的蛋鸡主要是2023年9月-2024年6月补栏的鸡苗，由于此时间段养殖盈利较为可观，养殖单位补栏意向较高，据卓创资讯数据监测显示，此时间段样本企业
商品指数 小亚 11月01日 12:01 19
【ccmn.cn摘要】中东局势升级油价扩大涨幅，隔夜伦铅收涨1.65%；供应相对稳定消费提振有限，去库动力不足沪铅短期深陷低位盘整，预计今现铅下跌。 【ccmn.cn铅期货市场】隔夜伦铅震荡反弹，开盘报2003.5美元/吨，高点报2039美元，低点1993美元，尾盘收于2037美元，涨33美元，涨幅1.65%；成交量6395手减少104手，持仓量146489手增加2232手。隔夜沪铅2412主力合约低开走稳，收于16565元/吨，跌125元，跌幅0.75%。 长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：截至10月26日一周，美国首次申请失业救济人数环比减少1.2万至21.6万，为5个月来最低水平，连续三周下降，飓风“海伦”和“米尔顿”对劳动力市场造成的波动正在消退，市场对经济软着陆预期烧香提升，叠加中东紧张局势升级带动油价涨幅扩大，隔夜LME部分金属受振反弹，伦铅震荡向上拉涨收涨1.65%至2037美元。虽然安徽、江苏等地区因环保督察影响再生铅企业存在减产，但随着环保督察结束冶炼厂复产积极性较高，叠加前期减产的原生铅企业备库铅精矿后陆续复产，供应端相对稳定。两轮电动自行车在以旧换新政策推动下消费有所回暖，但这种趋势尚未传导至铅蓄电池市场，国内消费仍显一般，开工积极性有限影响铅锭原料采购，消费端提振有限，社会库存去库动力不足，沪铅短期仍深陷低位盘整状态，预计今现货铅下跌。
【ccmn.cn摘要】通胀指标反弹欧美降息预期降温，隔夜伦锌收跌1.60%；季节性淡季来临，叠加环保限产镀锌开工减弱，下游观望按需成交，今现锌或下跌。 【ccmn.cn锌期货市场】隔夜伦锌冲高无力快速回落，开盘报3078.5美元/吨，高点报3129.5美元，低点3015.5美元，尾盘收于3037.5美元，跌49.5美元，跌幅1.60%；成交量13651手增加4849手，持仓量254999手增加2152手。隔夜沪锌2412主力高开低走，收于24875元/吨，跌250元，跌幅1.00%。 长江锌业网（pb.ccmn.cn）今日现货锌价行情预估：美联储青睐的通胀指标反弹，9月核心PCE物价指数同比涨2.7%，环比涨幅0.3%创六个月最大涨幅，数据公布后短期利率跌幅收窄，欧美明年降息预期降温，美债收益率大涨创新高，美元指数亦走强打压有色板块向上动力，隔夜伦锌盘面冲高无力快速回落收跌1.60%至3037.5美元。美国大选临近，市场静待大选结果，叠加地缘政治风险加强，市场整体维持偏谨慎态度，有色板块偏弱震荡，锌价跟随板块震荡。从基本面来看，虽然内外矿端紧张格局为锌价提供底部支撑，但进入11月份后，消费旺季逐渐过渡到季节性淡季，加上北方环保限产镀锌企业开工率降低，对原料采购普遍存在浓厚的观望情绪，现货成交多保持按需为主，房地产领域未见改善，利好政策有待时间验证，预计今现货锌下跌。（长江有色金属网
商品指数 小亚 11月01日 12:01 21
铜： 隔夜LME震荡偏弱，下跌0.13%至9547美元/吨；沪铜主力下跌0.25%至76300元/吨；国内现货进口窗口持续打开。宏观方面，美国9月PCE物价指数同比上涨2.1%，持平预期，为2021年初以来的最低水平，略高于央行2%的目标，前值从2.2%上修至2.3%。美联储议息会议和美国大选日益临近，金融市场气氛逐渐由乐观转向谨慎，市场存在一定避险情绪。国内方面，稳增长政策出台期待预期接近尾声，市场关注”一揽子增量政策规模较大“具体落地情况。基本面方面，LME库存下降3925吨至271375吨；SHFE铜仓单下降724吨至50948吨；需求方面，下游询价增加，现货有所挺价。昨晚美股大幅走弱，带动相关风险资产走弱，也表明对美大选担忧，下周为宏观风险事件集中爆发期，宏观定价会更加显著，存在较大不确定性，谨慎为上。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌0.47%报15735美元/吨，沪镍跌0.87%报122710元/吨。库存方面，昨日LME镍库存增加666吨至146820吨，昨日国内SHFE仓单增加605吨至26832吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌225元/吨至-325元/吨。镍矿方面，目前印尼镍矿升水来看，仍然维持在此前水平，但据悉市场部分价格已经出现一定下跌。不锈钢方面，供应端，据mysteel，10月国内43家不锈钢厂粗钢预估产量326.12万吨，
商品指数 小亚 11月01日 12:01 66
早盘开盘，国内期货主力合约涨跌不一。集运欧线、低硫燃料油涨超2%，SC原油、白糖、棕榈油、工业硅涨超1%；跌幅方面，沪银、纯碱跌超2%，螺纹钢、铁矿石、沪金、玻璃、焦煤、热卷跌超1%。
商品指数 小亚 11月01日 12:01 57
中粮期货研究中心 公历十月已过去，农历十月已到来，2024年11月全月刚好与农历十月重合，在此谨做花生行情的月度回顾和展望，未来产地集中上货仍需看天，预期油厂收购姿态延续，预期食品端需求依旧乏力，预期PK01-05走弱。 ——公历十月：现货反弹，PK12-01走弱—— 【产地农户卖压尚未显现】花生现货在低价水位进入公历十月，产地天气大体利于秋收秋种，市场发现新季夏花生质量优于预期，加之部分产区花生晚种晚收而农忙持续，综合导致农户：对“破四”不认卖，农忙也不急卖。 【油厂利多释放早于预期】主力油厂集体入市收购，行为兑现早于预期，行为集体兑现在月末完成。油厂收购从降价、观望到补涨，不过，这一轮积极收购的姿态仍有待数量来支撑。 【渠道贸易商节后先搏一把】国庆节三块七八毛一斤的通货，搏一把，输了也亏不到哪去。油厂都在收油料，隔三差五又有哪家油厂也要开收了，约定的油厂供货任务要完成，别怕食品流向的走货不行，大不了筛上的先存着。 【期货盘面近弱远强】公历十月，大宗油脂板块强势为大背景，外资席位花生空单集中01合约，花生在产业信号利多、外资空头减持等因素影响下，单边季节性下跌不畅。从资金配置角度出发，在大宗油脂的利多短期无解的情景下，对于花生这种近月多变数的品种，减持存量空头或者多配远月较为安全。月间价差方面，近月合约不缺交割品货源（产地新上市，港口有余货），加之01合约空头减持，以及新上市的0
商品指数 小亚 11月01日 12:01 29
本文源自：期货日报 近期，棕榈油市场消息面与供需面利多共振，BMD棕油刷新逾两年高位，内盘棕榈油跟涨。10月31日，大连棕榈油期货主力合约盘中触及9492元/吨，创2022年下半年以来新高。 “棕榈油近段时间持续上涨，连创两年多来新高，主要是由于全球棕榈油供需平衡表发生了较大改变，呈现出环比和同比收紧的预期。”中辉期货油脂油料分析师贾晖表示，受去年厄尔尼诺影响，今年印尼和哥伦比亚棕榈油产量出现较大程度下滑，目前市场预计印尼2024年棕榈油产量同比减少5%，哥伦比亚2024年产量同比下降7.7%。在2024年全球棕榈油产量面临同比下滑的同时，2025年棕榈油的消费和成本预期却在节节走高。 国元期货油脂油料分析师刘金鹭告诉期货日报记者，马来西亚棕榈油减产周期提前，而印度排灯节备货提振马来西亚棕榈油出口，供弱需强之下，市场预计马来西亚棕榈油10月期末库存或进一步下调。另外，印尼贸易部从10月25日起对棕榈油残渣（通常用作生物燃料原料）实施出口许可要求，一定程度上也是DMO政策的延续，或抬升印尼棕榈油出口成本。加上明年B40政策下印尼生物柴油需求预期增加，对后续出口或存在进一步冲击，进而提振全球棕榈油价格中枢。 值得注意的是，马来西亚政府近期的一系列政策动向，进一步激发了棕榈油的看多情绪。贾晖分析，在市场认为棕榈油供应趋紧的情况下，马来西亚政府表示，不会通过砍伐的方式进行扩种，而是通过提高
商品指数 小亚 11月01日 08:16 61
本文源自：期货日报 今年三季度生猪价格处于相对高位，猪企盈利状况也随之改善。近日，国内上市猪企陆续披露2024年三季报，报告显示多家猪企实现扭亏为盈。 具体来看，行业龙头牧原股份前三季度实现营业收入967.75亿元，同比增长16.64%；净利润104.81亿元，同比增长668.9%。据统计，牧原股份前三季度盈利规模为2020年以来同期最高水平。从第三季度看，公司实现营业收入399.09亿元，净利润96.52亿元。 温氏股份第三季度实现营业收入286.62亿元，同比增长21.95%；实现净利润50.81亿元，同比增长超30倍。 另外，部分猪企营业收入虽然同比继续下降，但净利润实现大幅增长。比如，新希望前三季度实现营业收入772.09亿元，同比减少27.67%；净利润1.53亿元，同比增长103.97%。第三季度净利润13.71亿元，同比增长256.68%。 大北农前三季度实现营业收入201.42亿元，同比下降15.83%；净利润1.33亿元，同比增长114.69%。第三季度实现营业收入70.47亿元，同比下降14.73%；净利润2.89亿元，同比增长315.38%。 期货日报记者梳理上述猪企三季报发现，前三季度生猪养殖企业盈利能力大幅提升，主要得益于企业生猪销量上升、猪价强势回暖以及养殖成本的下降。 数据显示，今年5月以来，我国生猪价格连续5个月上涨，随后在9月出现回调。据农业农村部
商品指数 小亚 11月01日 08:16 23
期货日报 眼下，河南今年新产麦茬花生正在集中晾晒与上市，在经历了春花生收购价格高开低走、麦茬花生种植期推迟20余天、8月麦茬花生生产关键期阴雨连绵、10月麦茬花生收获期延后15天左右等不同于往年的诸多情况后，河南新季花生市场形势如何？为此，期货日报记者用一周的时间在河南主要花生产区进行了市场调研。 综合分析调研情况，预计河南新季春花生、麦茬花生总产量高于去年；虽然调研期间河南麦茬花生通米筛选厂收购价从3.9元/斤涨到了4.2元/斤，但仍远低于去年同期；花生库存结构将发生较大变化，与去年同期相比，市场主体存放新产油料米的意愿较低，产业链主体普遍囤有新陈商品米；大小油厂油料米收购积极，为市场价格稳定提供支撑；农民存有一定惜售心理，由于上市期推迟，加上忙于小麦种植，河南农户当前新产花生库存在八成以上；种植大户、合作社、筛选厂等产业主体重视花生期货价格，部分主体运用期货、期权工具积极，而且效果较好。 河南花生产量与质量预计好于去年 河南是我国花生产量大省，多年以来的种植面积及产量均居国内首位，种植面积基本稳定在1800万~2100万亩。由于2023年河南乃至全国花生及其制品价格高企，激发了河南多地农民种植花生的积极性，再加上河南东南部地区蒜茬花生较多，使得今年河南春花生、麦茬花生种植面积增幅较大，相关市场机构推算河南春花生种植面积相比去年增长20%左右、麦茬花生种植面积相比去年增长10%左
商品指数 小亚 11月01日 08:16 26
北京时间1日凌晨，美国WTI原油期货周四收高。随着美国总统大选日期临近，投资者正在评估美国燃料需求强劲增长的前景，以及石油输出国组织及其盟友（OPEC+）可能推迟12月增产计划的可能性。 纽约商品交易所12月交割的西得州中质原油（WTI）期货价格上涨65美分，涨幅约0.95%，收于每桶69.26美元。该期货10月份累计上涨约2.2%。 欧洲洲际交易所12月交割的布伦特原油期货上涨61美分，涨幅为0.84%，收于每桶73.16美元。 交易员们正在等待下周二美国总统大选的结果，急于看到谁会获胜及其对石油市场的潜在影响。 LipowOilAssociates总裁AndrewLipow表示：“市场正试图弄清楚哈里斯或特朗普政府对石油生产、制裁和价格的影响。” 他认为，除非未来五天中东局势发生重大的变化，否则原油市场交易可能会保持平静，因为投资者不愿在选举结果揭晓之前采取任何重大行动。 此外美国能源信息署（EIA）报告称，截至10月25日当周，美国汽油库存降幅超过预期，至两年低点。而由于进口下滑，原油库存也意外下降。
商品指数 小亚 11月01日 07:56 68
来源：银河农产品及衍生品 研究员：（黄莹） 期货从业证号：F0311919 投资咨询证号：Z0018607 运价回顾： 原油油轮10月维持震荡走势，价格中枢较8月有所上移，处于历史同期相对高位水平。截至10月24日，波罗的海原油运价指数本月均值为1027.17，环比上涨16.65%，同比去年下降3.77%。截至10月24日，VLCC、苏伊士船型和阿芙拉船型10月长期加权日度平均收益分别为40190、49616和43506美元/天，环比+12.44%、+39.47%和+75.57%。 运价展望： 从原油海运供需的角度来看，市场运力供应宽松，原油海运贸易处于平淡阶段，中国等消费国原油需求相对疲软对运价有所拖累。地缘政治的不确定性或对运价有所支撑，后续还需关注需求国采购情况及地缘政治的变化。 从运价的角度来看，目前BDTI维持震荡走势，后续还需关注出货节奏。虽然油价下降、旺季需求对运价有所支撑，不过考虑到需求国采购不及预期，对运价上涨的提振作用相对有限，预计短期运价或维持震荡走势。 第二部分基本面情况 一、原油油轮运价 原油油轮10月维持震荡走势，价格中枢较8月有所上移，处于历史同期相对高位水平。截至10月24日，波罗的海原油运价指数本月均值为1027.17，环比上涨16.65%，同比去年下降3.77%。截至10月24日，VLCC、苏伊士船型和阿芙拉船型10月长期加权日度平均收益分别为4
商品指数 小亚 11月01日 07:56 29
来源：中国饲料工业信息网 美豆在连跌4日后小幅反弹，不过国内市场更多受进口大豆到港问题影响，豆一、豆二及豆粕均减仓走高，小幅上涨逾1%。市场有消息称，华北地区进口大豆卸船政策加严，或将导致大豆进厂时间延后，豆粕及豆二近两日走势相对偏强，豆粕主力合约再度站上3000关口，不过消息尚未落地证实，豆粕继续上冲动力有限。 美豆在四日下跌后周三上涨，来自最大出口国巴西的出口下降及欧洲进口增加的消息支撑市场，但美国大豆收获强劲限制涨幅。巴西全国谷物出口商协会（Anec）周二预计，巴西10月料出口达到458万吨，低于之前预估的463万吨。 欧盟委员会周二公布的数据显示，截至10月27日，欧盟2024/25年度（始于7月）进口大豆378万吨，较去年同期的374万吨增加1%。不过，美国农民一直在以逾十年来最快的速度收获大豆，2024年大豆产量料创纪录高位。 市场消息称，天津港口海关卸船严格导致临港的3家企业存在断豆危机，同时日照、连云港部分11月中旬以后到港的进口豆还未获得商检局的批证，预计大豆到达工厂用于压榨的时间很可能将延后最少15天。市场炒作短期供应偏紧，豆粕期货再度回升，但国内豆粕现货价格仍偏弱运行，并未出现明显上涨走势。 对于豆粕后市，正信期货表示，近期天津海关收紧通关政策，大豆到港延迟支撑豆粕盘面情绪。不过当前油厂大豆及豆粕库存仍相对较高，叠加巴西大豆丰产预期，短期情绪或难以改变豆粕供过
商品指数 小亚 11月01日 07:56 28
摘要 对于近期的铜市，宏观层面应持续关注美国选举后的政策主张以及国内相应的政策推行，基本面端更应关注即将出炉的明年铜矿长协价格及未来进口再生铜的供应增量。 自9月末以来，国内外铜价受到中国政策刺激预期快速上行，而后实际政策表现低于市场预期，铜价基本收复国庆节前涨幅。进入10月下旬，铜价步入窄区间震荡，沪铜持仓连续下滑，波动率持续下降，后市铜价走势分歧不断加大。我们认为，相较于三季度，当前铜的基本面并未出现显著转变，矿端供需预期愈发紧张的情形下，美国经济数据表现仍具韧性，国内政策底似已出现，铜价仍有上行空间。然而，站在当前时点，影响铜价的不确定因素增多，资金的行为更加谨慎，相对更青睐确定性更高的黄金，由此，铜价的表现越发纠结。对于可能扭转铜市当前格局的风险点，我们认为主要有以下三个方面。 一 特朗普政策的不确定性 当前美国选举对于特朗普和哈里斯的支持率依然胶着，而多类资产价格的表现均暗示市场预期特朗普当选的结果。对于特朗普的政策主张，大规模减税、加关税、支持传统能源、大力投资基建制造业等是为主要代表。若其当选，短期来看将推动美国经济增长及就业机会的增加，通胀中枢持续上移，以有色板块为代表的海外定价商品将得以支撑走强（参考2017年）。然而，中长期来看，贸易保护主义下的加征关税政策对美国经济及商品需求产生不利影响，有色金属价格将显著承压，整体进入震荡下行走势（参考2018年）。因此，临
商品指数 小亚 11月01日 07:56 74
21世纪经济报道记者叶麦穗广州报道 10月31日早间，黄金现货价格上触2790美元/盎司，本周连续三日刷新新高，年度涨幅为35%，赚钱效应明显。不过虽然黄金今年表现惊人，但是相比弹性更高的白银则仍稍逊一筹，今年白银现货价格的涨幅已经达到42%，最高涨幅甚至逼近50%，创下近12年的新高，成为今年最赚钱的投资品。 黄金继续创新高 美联储美股盘前公布的ADP就业报告显示，美国企业9月份增加了23.3万就业岗位，远超预期的11.4万人，为2023年7月以来最大增幅；美国第三季度GDP年化季率增速为2.8%，则低于市场预期的3%。 分析认为，这些数据可以让美联储在未来几个季度连续降息，包括该行定于下周的会议。据CME“美联储观察”，美联储到11月降息25个基点的概率为95.5%，维持当前利率不变的概率为4.5%。到12月维持当前利率不变的概率为1.2%，累计降息25个基点的概率为28.3%，累计降息50个基点的概率为70.5%。 整体来看，美联储在11月再度降息是大概率事件，这给黄金价格以提振。 此外地缘冲突的影响，现货金价年内保持强势累涨超35%，只有1月份和6月份录得下跌。并且涨势在下半年出现了加速的迹象，分析认为是美国大选的不确定性提振了黄金买盘。 市场已经不怀疑，在接下来的时段，黄金还会续创新高。瑞银（UBS）上调黄金价格预测，预计金价到2024年底将接近2800美元/盎司，并在2
商品指数 小亚 11月01日 07:32 31
来源：粮油市场报 海关数据显示，2024年9月份我国进口食用植物油（不含棕榈油硬脂）62.7万吨，同比下降28.9万吨，降幅31.6%。其中，棕榈油进口22万吨，同比减少58.5%；菜籽油进口15万吨，同比增加2.8%；豆油进口4万吨，同比增加7.8%；葵油进口11万吨，同比增加43.3%。 1~9月累计进口食用植物油539.1万吨，同比下降171.1万吨，降幅24.1%。其中，棕榈油累计进口206万吨，同比下滑33.3%；菜籽油累计进口131万吨，同比减少19.6%；豆油累计进口25万吨，同比增加4.8%；葵油累计进口94万吨，同比减少25%。 我国食用植物油进口量大幅下降，主要是因为国际棕榈油价格高企，进口持续倒挂，企业买船减少，棕榈油进口量明显下滑。从国内库存情况来看，三大油脂品种库存有所分化，但总量仍然保持高位，国内整体供应充裕。 整体来看，粮油市场报特约分析师预计，10月至11月油脂库存将逐步回落，加上当前已进入油脂消费旺季，四季度油脂价格重心或继续上移。 分析其原因：一是后续进口大豆到港量将减少，10月至11月大豆进口到港量预计分别为700万吨和850万吨，后续油厂开机率及豆油产量将下降；二是近日中加贸易关系有所缓和，有利于四季度菜籽进口到港，加上我国近期采购俄罗斯、阿联酋菜油增多，预计四季度菜油库存高位维稳；三是棕榈油进口到港依然较低，预计近期库存将维持低位；四是全球
商品指数 小亚 10月31日 23:02 67
来源：建信期货研究服务
商品指数 小亚 10月31日 23:02 17
来源：建信期货研究服务 期货从业资格号：F03094925 一、行情回顾与分析 宏观预期落地之前，震荡调整走势为主。现货方面最新棉花价格指数328级在15410元/吨，较上一交易日跌26元/吨。现货方面，2024/25北疆机采41双29杂3.5内较多销售基差报价在CF01+800及以上，少量低于该价，南疆手摘31双29杂2内主流销售基差在CF01+700及以上，疆内自提。 纯棉纱市场近期行情变动不大，淡季行情下成交氛围走弱，纺企库存缓慢累积，常规品种现金流在盈亏平衡线附近波动，纺企生产积极性尚可，预计短期内开机将继续维持。全棉坯布价格稳中偏弱，仅个别品种略好，但走货不及月初，工厂方面库存累积，价格视量协商。 国内棉花基本面变动不大，当下盘面已反映2024/25年度略宽松的基本面格局以及一定幅度的宏观预期。市场等待美国大选结果及国内宏观政策落地，短期金融属性影响或大于基本面本身，若超出市场预期或开启阶段性的反弹走势，若不及预期或重新回归偏弱的基本面格局。短期可考虑做多市场波动率。 二、行业要闻 1、据全国棉花交易市场，截止10月30日2024/2025年度新疆棉累计加工179.16万吨，较上一日增加8.12万吨，较去年同期增加51.84万吨，同比增幅40.7%。 2、据中国棉花公证检验网，截止2024年10月30日，2024年棉花年度全国共有975家棉花加工企业按照棉花质量检验体制改
专题：光大期货热点追踪视频合集
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来源：中钢网 明日预测 10月31日，今日全国钢材价格涨跌互现。期螺震荡偏弱，市场情绪较为悲观，随着淡季来临，市场需求或有减弱趋势，而11月宏观会议或仍有期待，预计明日钢材价格主稳涨跌。 建材 今日建材价格：个别调整 今全国建材价格跌10-50，钢市需求继续回暖，钢厂生产加快上升，原料价格止跌回升，钢材价格冲高回落，预计短期建材价格个别涨跌； 热轧板卷 今日热轧价格：涨跌互现 今全国热轧价格涨10。今日五大材数据看，钢厂卷板类产量下降，库存和需求也同时下降，卷板类基本面矛盾不大，预计明日热卷个涨运行； 冷轧板卷 今日冷轧价格：持稳个调 今全国冷轧价格个涨10。月底商家操作上出货为主，由于市场需求表现不给力，整体成交冷清。考虑宏观面有预期的支撑，预计冷轧价格稳中调整； 中厚板 今日中厚板价格：趋弱运行 今全国中厚板跌10-20，午后市场氛围更为冷清，下游除刚需补货外，大多以回笼资金为主，部分对于下周较为看好，对宏观预期有所期待，预计中厚板震荡偏弱运行； 热轧带钢 今日热轧带钢价格：个别上涨 今全国热轧带钢涨10-20，当前处于短暂的观望期。市场现货价格小幅下跌，市场成交寥寥无几，目前社会库存偏低，市场呈现供需双弱格局，贸易商目前心态观望为主，预计明日带钢价格持稳运行； 大中型材 今日大中型材价格：小幅下跌 今全国大中型材跌10-60，期螺盘面震荡运行，加之原料成本端支撑不足，价格或维
大地期货研究院 核心观点 三季度产量符合预期，但由于锂价持续下跌，公司对FY25产量指引有所下滑；公司1-9月锂精矿产量55.19万吨sc6，其中三季度精矿产量19.4万吨，同环比增长53%/-2.74%，三季度收率为75.3%，二季度为72.2%。产量指引方面，公司将FY产量指引从此前的80~84万吨下修至70~74，基本与FY24实际产量持平。 均价显著下跌令销量数据有所下滑；三季度折6销量19.4万吨，同环比分别+46.9%/-8.82%。本季度锂精矿销售价格为771美元（CIF中国SC6）环比-20%。 成本中枢继续下移；由于采矿和加工成本降低，三季度运营成本下降，但销量下滑抵消了这一影响。CIF成本较上季度下降1%至480美元，由于平均实现价格和销量下降，特许权使用费和运输成本跟随降低。 资本开支情况：FY25合计资本开始预计在5.56~6.1亿澳元，指引下调0.63亿；投资活动在三季度现金基础上的总资本支出为2.14亿澳元，权责发生制基础上的支出为2.09亿澳元。这包括与P680和P1000项目相关的增长资本支出约1.03亿澳元，新项目和增强项目约5500万澳元，矿山开发成本约4400万澳元，以及持续资本支出约700万澳元。 融资情况： 在三季度内公司完成了一项新的10亿澳元债务融资，以循环信贷额度的形式，与一组国内外银行合作，财务结算发生在2024年10月底。三季度公
来源：沐甜科技 由巴西农业和畜牧业部（Mapa）公布的数据显示，巴西中南部截至10月上半月的糖库存为1046万吨，同比下降31%，其中原糖库存约为610万吨，同比下降36%。 截至10月上半月中南部地区的乙醇库存达到110.3亿升，同比上涨2.4%。 （转自：沐甜科技）
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来源：黑产掘金俱乐部 淡水河谷 淡水河谷2024年三季度铁矿石粉矿产量为9097.1万吨，同比增长5.5%，环比增长12.9%，铁矿石季度销量同比增长1.6%，环比增长2.6%。淡水河谷目前进度完成情况较好，我们预计最终达到新产量指导目标上沿的概率较大，四季度除了产量预计维持高位外，销量在库存释放的情况下也将有增长的空间。 力拓 力拓三季度皮尔巴拉地区铁矿石的产量为8410万吨（100%权益），同比增长1%，环比增长6%，发运量为8450万吨（100%权益），同比增长1%，环比增长5%。力拓三季度产销出现改善，维持全年发运目标不变，我们预计最终能顺利达成。此外力拓在建产能规划较大并且完成进度良好，预计中长期将持续存在产能释放。 必和必拓 必和必拓西澳地区三季度铁矿石的产量为6336万吨（100%权益下为7159万吨），同比增加2%，环比下降7%；销量同比下降1%，环比下降6%。必和必拓维持西澳地区的产量指导目标不变，三季度的生产环比二季度出现了下降，但同比来看仍有小幅增长，并且由于前期完成进度较好，所以全年完成指导目标的难度不大。 FMG FMG2024年三季度铁矿石的运量为4770万吨，同比增加4%，环比下降11%，矿石开采量为5710万吨，同比增加2%，环比下降3%。FMG报告中维持2025财年发运指导目标为1.9-2亿吨不变，其中铁桥项目预计将贡献500-900万吨（100%
沐甜科技糖网 巴西航运机构Williams周三发布的数据显示，截至10月30日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为59艘，此前一周为68艘。 港口等待装运的食糖数量为232.18万吨，此前一周为270.37万吨。 在当周等待出口的食糖总量中，高等级原糖（VHP）数量为218.86万吨。 根据Williams发布的数据，桑托斯港等待出口的食糖数量为159.22万吨，帕拉纳瓜港等待出口的食糖数量为40.08万吨。
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一、摘要 10月玉米市场延续弱势格局，但东北地区上半月因南北港口顺价以及集港量与下海量同比增加，引导价格反弹，黄淮地区则因天气多雨以及上量因素涨跌调整。整体而言，集中上量压力以及市场悲观情绪仍是价格偏弱的核心因素。不过增储落地托底价格，潮粮集中上量告一段落，叠加温度降低利于存储，东北现货出现企稳反弹的迹象，带动玉米期货率先反弹。从盘面来看，期货主力1月合约微幅振荡，月末价格向上突破前期高点2249与60日均线。 国内玉米进入收获尾声，产量基本落定。各机构产量预估也逐步出炉，其中钢联农产品调研团队预计2024年玉米产量2.71亿吨，较2023年减少901万吨，下降幅度3.21%。中国汇易网预估新季玉米产量为2.8亿吨，同比下降2.6%。综合各机构的数据来看，由于全国主要玉米种植带种植面积基本呈现下降趋势，产量预估不及前期，整体呈现收敛态势。 Mysteel数据显示，截至10月25日，北方四港玉米库存190.9万吨，月环比增加74.9万吨，同比增加124.5万吨。广东港玉米内贸库存12.2万吨，月环比降低11.5万吨，降幅49%，同比减少3.3万吨，降幅21%。外贸玉米库存1.6万吨，月环比降低4万吨，降幅71%，同比降低59.8万吨，降幅97%。与此同时，广东港谷物库存142.5万吨，月环比降低20.6万吨，降幅13%，同比降低30.8万吨，降幅18%。价格方面，以锦州港为代表的港口
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CCMN国际市场评述：今日伦铝冲高震荡，LME三个月北京时间14：55报于2619美元/吨，较上一交易日结算价涨4美元/吨，涨幅0.15%。 长江铝业网国内市场：今日沪铝主力月2412合约，开盘价报20810元/吨，盘中最高20835元/吨，最低20630元/吨，昨日结算20815元/吨，尾盘收至20710元/吨，跌105元，跌幅0.50%；沪铝主力月2412合约全天成交量144904手增加15592手，持仓量198152手减少8510手。 今日沪铝低开震荡，午后跌势扩大。美国10月ADP就业数据意外强劲，第三季度GDP表现稳健，同时通胀显著放缓，继续打破美国经济衰退的预测，这给美指及美债提供支撑，令资金多头转为谨慎。另外市场聚焦美国9月PCE数据，期待其能为美联储未来的政策走向提供线索，市场观望氛围加剧，令铝价走势显得胶着。基本面供需平衡有所弱化，市场货源供应有增，下游消费转弱加之成本氧化铝期价松动，沪铝或跟随调整。但短期供应端压力不大，铝锭社库仍有去库预期，短期看好期价回调有限。 CCMN现货市场评述：今日长江现货成交价格20760-20800元/吨，跌70元，升水30-升水70，涨20元；广东现货20590-20640元/吨，跌80元，贴水140-贴水90，涨10元；上海地区20750-20790元/吨，跌70元，升水20-升水60，涨20元。 今日铝锭市场交易显得沉闷，买卖
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来源：猪事邦 全国猪价 据猪事邦平台汇总的数据，10月31日全国生猪均价为8.65元/斤，较昨日上涨0.69%，同比上涨20.14%（去年同期全国生猪均价7.20元/斤）。 （转自：猪事邦）
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来源：锦桥纺织网 国内正值新棉加工高峰，新棉收割价格逐渐固化，下游市场交投氛围清淡，纺企大多按需少量采购。郑棉主力2501合约延续震荡偏弱格局，盘面重心下移，一度跌破万四关口，最终报收于14015元，下滑0.21%。 金九银十旺季接近尾声，纺企新增订单低迷，多数小型纺企处无单生产状态，纺企担心淡季可能提前到来，产业经营压力增大及销售回款缓慢也制约采购信心，纺企在原料库存控制方面表现谨慎，缺少大量补库原料的计划，基本延续按需少量采购策略。 目前国内新棉丰产逐渐落地，南华期货认为，棉价上方存在套保压力，但同时短期增产的利空驱动已有所消化，纺企在低原料库存下存在刚性补库需求，棉价或维持震荡，随着美联储降息节奏开启，宏观扰动或将有所加剧，关注国内外政策变化。 （转自：锦桥纺织网）
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