2025-03-17 07:58:30
2025年3月，全球原油市场犹如波涛汹涌的海面，在多重因素交织下，呈现出极为复杂的格局。
价格走势：震荡中寻求方向
截至3月14日当周，国际原油价格陷入震荡。布伦特原油期货结算价报70.58美元/桶，WTI原油期货结算价报67.18美元/桶。在这看似平稳的价格背后，实则暗流涌动。此前，美国关税政策引发市场对全球经济及原油需求前景的担忧，股市下跌进一步加剧恐慌情绪，油价一度承压。但随后，EIA月报对油价回升的预期、美元走软以及成品油库存下降等因素，又促使油价低位反弹。3月17日，美国WTI4月原油期货电子盘价格收盘上涨0.63美元，涨幅0.95%，报67.18美元/桶；5月交货的伦敦布伦特原油期货收盘上涨0.70美元，涨幅1.00%，报70.58美元/桶，价格的起伏不定显示出市场多空双方的激烈博弈。
供给端：OPEC+挺价遇阻，美国增产创新高
以沙特为首的OPEC+长期以来通过调控剩余产能影响油价，但如今这一策略正面临严峻考验。3月，OPEC+宣布从4月起逐步增产，然而实际增产幅度或低于名义值。2025年2月，OPEC+原油产量增加36.3万桶/日至4101.1万桶/日，其中哈萨克斯坦因长期落后于产量配额而大幅增产19.8万桶/日，这反映出OPEC+内部成员国增产意愿与执行力存在分化。部分国家为提升收入，倾向于出口成品油而非原油，削弱了原油供给端的约束力。
与此同时，美国原油产量再创新高。截至2025年3月7日当周，美国原油产量达1357.5万桶/日，较上周增加6.7万桶/天，创历史新高。EIA预测，2025年美国原油产量将达1361万桶/日，2026年进一步增至1376万桶/日。尽管页岩油开采面临资源劣质化与成本通胀压力，但技术创新使盈亏平衡成本降至45美元/桶左右，支撑美国在全球原油供应中占据主导地位。美国原油产量的持续增长，给全球原油市场的供需平衡带来巨大冲击。
需求端：增速预测存分歧，贸易摩擦成隐忧
在需求方面，各机构预测出现明显分化。IEA在3月月报中将2025年全球原油需求增速下调7万桶/日至103万桶/日，警告美国关税政策可能加剧宏观风险。而OPEC维持需求增长预期不变，为145万桶/日，强调航空旅行和新兴经济体消费的韧性。EIA则上调需求增速至137万桶/日，并预计2026年增速进一步升至161万桶/日。
库存变化数据也反映出需求前景的不确定性。三大机构对2025年第一季度全球原油库存变化预测差异显著，IEA预计库存增加39.17万桶/日，OPEC则预测减少75.99万桶/日。EIA数据显示，美国原油及成品油消费量持续回升，2025年预计达2050万桶/日，接近历史峰值。然而，若美国对加拿大、墨西哥的关税政策落地，可能冲击北美能源贸易流动，拖累需求增长。
地缘政治：风险缓和但仍存变数
俄乌冲突的发展对原油市场影响深远。俄乌接受30天停火协议后，市场对冲突长期化的担忧有所缓解，但美国对俄罗斯能源支付的限制措施仍可能扰动俄罗斯570万桶/日的原油出口格局。此外，胡塞武装领导人称红海“海上航运禁令”会涵盖美国船只，这也为原油运输带来潜在风险，影响市场对原油供应稳定性的预期。
综上所述，当前原油市场正处于供给预期下调与需求增速分化的博弈之中。OPEC+产量政策调整、美国制裁措施的执行力度以及贸易摩擦对全球经济的实质影响，都将持续影响原油市场的走向，投资者和市场参与者需保持高度关注。
（亚汇网编辑：章天）
