2025-03-19 08:51:52
昨日行情
市场昨日冲高回落，三大指数小幅上涨。沪深两市全天成交额1.52万亿，较上个交易日缩量533亿。板块方面，港口、机器人、高压快充、黄金概念等板块涨幅居前，白酒、影视、零售、游戏等板块跌幅居前。截至昨日收盘，沪指涨0.11%，深成指涨0.52%，创业板指涨0.61%。
十大劵商
华泰证券：科技属性的增强或将抬升游戏行业相关标的估值水平
华泰证券指出，3月15日，米哈游创始人蔡浩宇创立的AI公司Anuttacon正式发布首款实验性作品《WhispersfromtheStar》，以AI大模型驱动的实时交互重塑游戏叙事，玩家通过语音、文字与坠落在外星球的少女Stella对话，其心率、情绪甚至生存决策均由AI实时交互生成。华泰证券认为，游戏中“玩家-角色共生”的体验已跳出传统文字游戏的剧情预设框架，验证AI技术赋予游戏行业的增量价值，科技属性的增强或将抬升游戏行业相关标的估值水平。
东吴证券：工程机械板块短期回调不改全年向好趋势
东吴证券表示，工程机械板块近期回调主要系市场担心3月销量不及预期，根据经销商调研，3月第二周景气度环比第一周略有下滑，再加上此前板块预期较满致使回调。东吴证券认为工程机械上行周期方向已经确定，短期回调不改全年向好趋势，板块第一季度业绩优异，当前布局性价比较高。
银河证券：楼市止跌回稳的效果或将逐渐显现行业估值或将抬升
银河证券表示，2025年1-2月累计销售面积和销售金额同比降幅均较上月明显收窄，开发投资额同比降幅显著降低。楼市止跌回稳的效果或将逐渐显现，行业估值或将抬升。头部房企展现优秀的运营管理能力具有资金优势，市占率有望进一步抬升。
中信建投：人形机器人行业正处于高景气周期建议关注灵巧手产业链相关标的
中信建投研报称，人形机器人本体厂商积极发布产品更新，灵巧手发展值得关注。2025年作为人形机器人量产元年，行业正处于百家争鸣的高景气周期，需求将倍数级增长，是驱动板块表现高涨的底层支撑。智元机器人、越疆机器人、优必选科技、开普勒等本体厂商发布产品更新，中信建投预计后续各个主机厂商的产品更新与发布仍将为板块带来持续催化。此外，雷赛智能发布灵巧手、均普机器人研究院与禾川机器人官宣战略合作、五洲新春与新剑传动签署战略合作协议，供应链零部件的性能提升和快速降本也是关注的重点，尤其是灵巧手环节，作为重要的任务执行部件，其下游应用广泛，建议关注产业链相关标的。
天风证券：当前白酒板块估值仍处于合理偏低水位
天风证券研报指出，当前白酒板块估值仍处于合理偏低水位，基于：①消费政策或将持续落地催化；②白酒板块2025年下半年业绩低基数下或迎弹性表现；③白酒对外资吸引力仍强等，后续或仍有进一步修复空间。下周春季糖酒会将开启，糖酒会是白酒行业景气度重要风向标，建议关注糖酒会期间酒厂推新品、定战略以及产业链各环节预期变化情况。建议持续关注板块估值修复机会。
中金公司：“AI+”行情仍有望继续延续
中金公司研报指出，“AI+”行情有望继续延续。2025年初DeepSeekV3和R1系列发布引发全球大模型平权浪潮，应用端有望百花齐放。过去两年基于GPT-4级别的应用并未达到市场预期，而R1作为高性价比的开源推理模型，具备更强的逻辑思考、数理和代码能力，有望打开AI应用上限，帮助AI应用实现深度问答、自主Agent等复杂场景能力，并进一步支撑在法律、医疗等专业领域的应用。同时，R1作为开源模型也支持各类应用厂商进行微调、蒸馏，各行业企业积极接入，有望带来全社会层面对于大模型渗透率的整体性提升。从资本市场角度，过去两年AI行情交易更多集中于上游算力板块，本轮行情涉及上游算力到中下游应用、端侧，近期A股/港股/中概股的“AI+”相关企业资产价格有所波动，结合内外部环境及当前产业发展趋势，我们认为“AI+”行情仍有望继续延续，相关受益领域及公司值得持续关注。
中信证券：预计年报季市场回归业绩驱动，A股核心资产蓄力上涨
在近期市场演绎完高切低后，内外资回流港股的趋势会放缓，港股明显跑赢A股的状况将告一段落。随着年报季临近，市场对资金接力驱动的纯主题板块热度会降温，当前盈利改善尚未被市场充分认知的核心资产将迎来更好机会，但核心资产要重新演绎成系统性风格，还需政策加码和落地，且离不开长线外资回流参与定价。海外方面，美国在年中发生衰退的概率明显提升，美国衰退预期交易虽不影响中国资产，但真实衰退若发生仍有负面影响。
国泰君安证券：认为股指震荡仍会延续
虽看到决策层扭转经济形势与支持资本市场的决心，但两会后市场步入政策效果验证期，近期经济数据有所反复，2月社融信贷结构偏弱、价格通胀仍待改善。当前市场大小风格分化处于历次春季躁动高点水平，计算机、机械等热门主题行业换手率达历史高位，筹码结构需震荡优化。此外，A股存在“财报效应”，3月下旬是重要过渡期，历史经验显示中小市值风格胜率与超额收益均有所回落。
申万宏源证券：随着短期政策叙事趋于乐观，行情走向完美春季躁动
各地方积极响应刺激消费和激励民企政策导向，生育激励政策获中央和地方真金白银支持。“东升西落”叙事有群众基础，外资积极参与消费刺激定价，强化乐观预期。不过，经济内生改善需以供给出清为前提，2026年才是关键窗口。
中银证券：认为强劲而持续的复苏或超预期宽松的宏观政策是指数站稳3400点的关键
当前政策发力态度明确，后续信贷与社融的高增趋势或仍将延续，今年前两个月，社融增量处于近5年较高水平，结构上，信贷及政府债券为主要支撑。
（亚汇网编辑：章天）
