大和发布研报称,将新东方-S(09901)目标价由78港元降至70港元,投资评级维持“买入”,微降2025财年至2027财年各年收入预测0%-1%,以及降每股盈测2%-9%。该行表示,其11月底止次财季的收入增长及经营利润率指引低于预期,并维持2025财年的收入及毛利扩张指引。
该行称,新东方维持2025财年收入增长同比30%及产能扩张目标同比增20%至25%的指引,公司预计明年5月底止2025财年下半年收入会加速,因为新产品会就绪以应对消费降级的趋势。该行现预计,公司2025财年的核心教育业务(不包括东方甄选(01797))收入增长为同比30%,非通用会计准则经营利润率预计同比扩张140个基点至12.9%。