2024-12-12 13:14:10
平安证券：2025年资本市场将重点定价风险的缓释
平安证券表示，2025年资本市场将重点定价风险的缓释。1）基本面边际改善。2025年中国经济有望在政策效应的支持下逐渐回稳，结构失衡的状况将有所改善，主要体现在消费的回暖及房地产的止跌；物价可能仍处低位，但PPI有望边际改善，跌幅收窄；市场对企业盈利的预期有望逐步修正。2）无风险利率低位运行。货币政策有望继续保持宽松，资本市场流动性充裕；基本面边际改善的基准假设下，预计10年期国债收益率呈低位震荡态势。3）风险溢价提升。当前中国经济面临的三大主要风险，在政策的加力支持下，都将在2025年得到缓释：一是房地产市场的止跌回稳，二是地方政府债务风险的化解，三是金融机构潜在风险的降低。历史经验显示，局部风险及潜在危机的化解，通常能够对当下的资本市场起到积极作用，将为推进经济制度改革及中长期增长奠定基础。
中金：美国11月CPI如期走高 但无碍降息
中金公司发布研究报告称，美国11月CPI和核心CPI环比均走高至0.31%，基本符合市场与其预期。对于大选后政策，如果移民与关税政策的推出过于激进，将会给明年底通胀带来压力，这又对市场甚至中期选举选情都有影响，因此倾向在中期选举前，出于通胀的“现实约束”，通胀政策更快，但幅度或受限，而增长政策速度或更快，进而对资产整体仍以积极为主。中金根据自然利率与实际利率差距测算，12月降息后，2025年或仍有2~3次降息机会，降息终点在3.5-3.75%，对应长端美债的中枢在3.8-4%。美国11月CPI环比0.31%，中金预期0.27%，一致预期0.3%；同比2.75%，中金预期2.69%，一致预期2.7%；核心CPI环比0.31%，与中金预期一致，一致预期0.3%；同比3.32%，中金预期3.30%、一致预期3.3%。
华泰证券指2025年通信业把握AI、卫星产业趋势
华泰证券发布2025年通信行业展望，回顾2024年初至12/9，通信（申万）指数累计涨幅为26%，其中AI算力链（光模块、铜连接、液冷、MPO）、运营商等板块均收获较好涨幅。展望2025年，该行看好三条投资主线：1）继续拥抱产业趋势，随着AI算力链、卫星互联网商业化进展的迈进，该行看好相关子板块投资机会；2）新质生产力：低空产业或开启省市级基础设施建设，国内量子通信产业有望从0到1，商航场景落地提速；3）核心资产价值重估：随着市场流动性改善，拥有长期竞争力及业绩韧性的龙头企业有望迎来估值提升机遇；此外，央国企并购重组有望推动更多优质企业完成资产化进程，对板块估值起到积极作用。
中信证券指医美肉毒素赛道受医药和消费双重属性影响
中信证券表示，医美行业兼具医药和消费双重属性，医药属性具强产品驱动特征，而消费属性具高经营能力要求，医美肉毒素赛道亦受医药和消费双重属性影响：1）渗透率提升、合规替代提速、适应症延伸，带来医美肉毒素高需求，伴随近期供给扩容，行业规模迎高成长；2）产品创新迭代慢，通过营销打造品牌壁垒、直销赋能医生并加强管控，提升产品竞争力。近期我国多款医美肉毒素获批，低价产品推新有望推升渗透率，强运营能力企业入局或推动格局演变。
广发证券：维持和黄医药（00013）“买入”评级 合理价值41.35港元
广发证券发布研究报告称，维持和黄医药（00013）“买入”评级，预计24-26年归母净利润分别为0.05、0.20、0.74亿美元，通过DCF法得到公司合理价值为41.35港元/股。公司的研发、商业化及出海能力已得到初步验证，差异化创新管线充足。随着各产品逐步进入收获期。
国泰君安：维持康耐特光学（02276）“增持”评级 目标价15港元
国泰君安发布研究报告称，维持康耐特光学（02276）“增持”评级，维持预测2024-26年归母净利4.09/4.92/5.75亿元，增速25.2%/20.2%/17%，目标价15港元不变。公司与全球领先的科技和消费电子企业的多个研发项目进展顺利，看好智能眼镜业务提速。
（亚汇网编辑：书瑶）
