2024-12-22 16:09:47
本周香港股市：恒科指一度涨超1%，但随即震荡回落，恒指及国指再度转跌。截止收盘，恒生指数跌0.16%或31.81点，报19720.70点，全日成交额为1784.6亿港元；恒生国企指数跌0.12%，报7143.88点；恒生科技指数涨0.11%，报4444.19点。全周来看，恒指累跌1.25%，国指累跌0.59%，恒科指累跌0.79%。华泰证券认为，至1月下旬特朗普正式上台之前，综合考虑目前港股盈利预期的下调趋势、海外流动性或易紧难松、政策空窗期恒指风险溢价常在均值水位震荡及目前较低的恒指沽空占比情况，港股或面临阶段小歇脚期。配置上，宜稳为主，可在红利中挖掘盈利预期韧性品种。
大型科技股涨跌互现，微信电商迎来较大催化，腾讯续涨2.77%，阿里巴巴则跌3.44%。半导体股表现强势，中芯国际一度涨超13%；微信小店灰测“送礼物”功能，相关个股应声大涨，微盟集团收涨25%，东方甄选涨15%；影视股、新能源车股、体育用品股等上扬。另一边，比特币跌破97000美元，加密货币概念股跌幅居前；煤炭股、航空股、钢铁股、黄金股等悉数承压。
本周港式市场表现
一、“微信送礼”引燃相关个股
截至收盘，微盟集团（02013）涨25.37%，报2.57港元；东方甄选（01797）涨15.54%，报16.36港元；有赞（08083）涨6.98%，报0.138港元；腾讯控股（00700）涨2.7%，报426.4港元。12月19日，微信小店官方发布公告，宣布正式开启“送礼物”功能的灰度测试，为微信接力社交关系链、盘活电商生态的又一举措。微盟相关负责人表示，作为腾讯重要的生态合作伙伴之一，微盟小程序正率先接入微信小店，支持商家参与微信电商生态。其表示，目前相关产品正进行对接。另外，东方甄选公众号日前发布消息称，微信店铺已上线“送礼物”的新功能。
国泰君安指出，腾讯微信全球月活用户达13.8亿，此次测试的“送礼物”功能类似“微信红包”，而更具备交易便利性与社交多元性，有望激活电商用户群体，带来交易规模增长。新功能体现了腾讯在社交与电商领域布局的积极态度，平台价值或将进一步提升，相关合作方将有受益。
二、半导体股集体走强
截至收盘，中芯国际（00981）涨8.22%，报28.3港元；宏光半导体（06908）涨6.9%，报0.62港元；华虹半导体（01347）涨4.63%，报21.45港元；晶门半导体（02878）涨4.44%，报0.47港元。国开证券指出，受AI需求爆发、全球经济企稳及各国纷纷出台半导体产业支持政策等因素影响，24年全球半导体行业迎来景气回暖。平安证券认为，展望2025年，一方面，半导体行业作为信息技术产业的基石，对于国家安全和经济发展具有举足轻重的意义，国产替代将成为我国半导体市场长期的主旋律；另一方面，智能手机进入存量博弈阶段，折叠屏产品、AI手机、AI PC及 AI眼镜等产品正在兴起，有望给产业链带来新的发展机遇。
三、新能源车股上扬
截至收盘，零跑汽车（09863）涨3.39%，报32.05港元；理想汽车-W（02015）涨2.42%，报93.25港元；蔚来-SW（09866）涨1.88%，报35.3港元。年末传统旺季叠加以旧换新政策增量，乘用车市场零售端延续高景气态势。商务部数据显示，截至12月19日24时，全国汽车报废更新近270万辆，汽车置换更新超过310万辆。另据乘联会数据，新能源乘用车11月市场零售126.8万辆，同比增长50.5%，环比增长5.9%。11月国内新能源车零售渗透率为52.3%。2024年1-11月零售959.4万辆，同比增长41.2%。民生证券预计2025年以旧换新政策将延续，延续时间及力度有待观察。
四、 加密货币概念股跌幅居前
截至收盘，雄岸科技（01647）跌5.95%，报0.079港元；蓝港互动（08267）跌5.66%，报0.5港元；OSL集团（00863）跌5.61%，报7.41港元。12月19日，比特币一度跌破9.6万美元关口，最低报9.57万美元/枚。比特币从最高10.8万美元/枚回调，两天内跌超1万美元/枚。此前，美联储主席鲍威尔在货币政策会议后的新闻发布会上明确表示，美联储无意参与政府囤积比特币的任何计划。他强调，这类问题属于国会的职责范围，而美联储并未寻求改变现有法律以允许持有比特币。鲍威尔的言论立即引发市场震荡，比特币价格从周初的高点迅速回调。
五、煤炭股普遍下挫
截至收盘，中煤能源（01898）跌6.37%，报8.97港元；中国神华（01088）跌3.46%，报32.05港元；兖矿能源（01171）跌2.69%，报8.68港元。据中国煤炭市场网，受电煤日耗提升不及预期、中下游环节高库存、进口煤量高位等因素的压制，煤价持续下跌。12月18日，“CCTD环渤海动力煤现货参考价”5500K、5000K、4500K三个规格品价格分别收于787、685、586元/吨，日环比分别下降5、5、7元/吨，较月初分别下降39、40、47元/吨。国金证券认为，传统旺季逢电/煤年协签订期，市场表现出降价压力，预计25年动力煤市场煤价或有下行，预计全年煤价中枢在800~820元/吨左右。
本周港股市场盘点
一、金山云（03896）全天强势。截至收盘，涨10.87%，报4.69港元
瑞银发表研报指，金山云受惠于AI发展及金山生态系统的支持，金山云第三季业绩表现稳健，超出市场预期，有助提升投资者对其收入及盈利持续复苏的期望。该行指金山云目前股价水平仍低于中国独立云端公司估值，认为市场低估了金山和AI业务潜在发展机会。
二、康耐特光学（02276）再破顶。截至收盘，涨10.85%，报19.82港元
12月19日晚，闪极科技发布了国内首款量产AI拍摄眼镜——闪极AI拍拍镜。值得一提的是，一个多月以来，多家企业发布智能眼镜产品。国泰君安指出，公司积极布局智能眼镜业务，将受益行业发展提速。AI智能眼镜是AI落地的最佳硬件载体，行业步入快速发展期，公司合作事项顺利、将率先受益。
三、速腾聚创（02498）午后走高。截至收盘，涨5.83%，报27.25港元
华兴证券指出，MX产品将加速ADAS激光雷达拓展下沉市场，成为2025年公司增长的主要动力。除车载ADAS领域外，速腾聚创的激光雷达将在机器人和无人机领域持续开拓更大市场空间。公司预计2025年机器人领域的激光雷达出货量有望突破100000颗。
四、爱高集团（00328）放量闪崩。截至收盘，跌85.96%，报0.73港元
爱高集团此前发盈警，与上年同期溢利5.72亿元相比，预计9月止六个月亏损介乎2000万至3000万元。预期亏损主要因上年同期取得附属公司取消并表的收益约6.13亿港元，而本期取得附属公司取消并表的收益约200万港元；及本期营业额减少，乃由于宏观逆风及电子产品市场竞争激烈。
五、草姬集团（02593）上市次日破发。截至收盘，跌17.39%，报3.42港元
草姬集团是扎根香港超过二十年的多元化保健品及美容与护肤品供应商，采用多渠道销售模式，专注于开发、销售及营销自有品牌产品。今年上半年，草姬集团的收入同比下滑约3%，至1.18亿港元，上年同期为1.22亿港元；净利润也由上年同期的1830万港元跌至750万港元。
市场机构观点预测
一、海通证券：跨年行情受基本面/流动性/政策三重因素驱动 高股息板块不可忽视
海通证券发布研报称，近期市场成交热度自高点已有所下降，A股滚动5日成交额于11月12日的高点2.6万亿元缩量至12月19日的1.6万亿元，但A股各大指数表现仍较有韧性。总体来看，跨年行情驱动因素主要是来自于基本面、流动性和政策面，而行情的强弱取决于驱动因素的强弱和前期市场环境，多重驱动因素共振往往带来弹性更大的跨年行情。
二、光大证券：明年美实际降息次数或超过美联储当前预期
美东时间12月18日，美联储将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.5%。光大证券发布研究报告指出，美联储如期降息25bp，但上调明年的通胀和经济预测，将明年降息空间从100bp缩窄至50bp，基本符合市场此前预期。但鲍威尔发表鹰派观点，指出“接近或已到达”放缓、暂停降息的节点，叠加特朗普政府即将正式执政，新政带来的“再通胀”压力即将从预期逐步变为现实，市场再一次集中做出降息放缓的交易——美债收益率上行，美股、黄金价格大跌。但是，考虑当前居民消费在逐步降温，且最为顽固的住房通胀已经松动，且特朗普政策不会“和盘托出”而是逐步推动，明年美国“再通胀”风险是阶段性可控的，实际降息次数或超过美联储当前预期。美联储出于谨慎考虑，或先引导市场预期收紧，以给未来的降息创造条件。不过，因特朗普政策存在节奏和先后顺序上的不确定性，预计未来美债收益率双向波动的幅度会加大。
三、申万宏源：首予京东物流（02618）“买入“评级 一体化供应链迎来扩张机遇
申万宏源发布研究报告称，首次覆盖京东物流（02618），给予“买入“评级。顺丰控股主营业务时效件利润丰厚且壁垒高，京东物流一体化供应链业务同样稀缺且其高品质高质量的服务赢得了很好的品牌溢价，行业口碑及品牌均能与顺丰媲美，因此公司一体化供应链业务也已形成较高的护城河，客户粘性、时效均达到行业较高水平。另外，京东物流新业务与顺丰新业务类似，因此两家公司具有很强的可比性。
四、华泰证券上调康方生物（09926）目标价65.4% 指依沃西单抗海外潜力后续有望兑现
华泰证券发研指，康方生物（09926）依沃西单抗在HARMONi-2研究中头对头击败帕博利珠单抗，且数据优势明显：1）PFS显著优于对照组（11.14vs5.82月，HR=0.51）；2）各亚组均显著获益；3）安全性出众，停药和致死TRAE发生率低（1.5%和0.5%），鳞癌患者无任何3级出血事件。此外，依沃西单抗在NSCLC围术期、头颈鳞癌、结直肠癌、TNBC等II期临床中展现良好疗效。
五、民生证券：国产模型持续迭代 下游应用场景有望不断扩展
民生证券表示，根据钛媒体、芯智讯12月19日报道，微软24年英伟达HopperGPU采购量有望达到48.5万片，较美国本土采购量第二的Meta高出26.1万片，亚马逊、谷歌分别采购了19.6/16.9万片HopperGPU。全球维度看，国内字节GPU采购量约23万片，位居国内第一，全球第二。该行指，豆包国内月活位列第二，有望成为消费终端“官配”。该行认为随着AI数据结构从文本到图像再到视频，算力中心的软硬件运维均需同步升级。该行认为当前数据中心面临的两项关键挑战：1）传统冷却系统能耗占比过高（30%-40%）；2）随着单机柜功率增长而不断增加的散热需求。当前部分厂商如高澜股份已为字节跳动公司提供的12U浸没液冷模组，是业内首款一体式浸没液冷产品，实现数据中心低能耗的同时，融合了字节跳动最先进的数据中心创新技术。
（亚汇网编辑：书瑶）
