2024-12-16 13:09:57
银河证券：负债成本优化 看好银行业配置价值
银河证券的报告指出，当前宏观政策正变得更加积极主动，专注于扩大内需和稳定市场预期。财政政策方面表现得尤为活跃，这对银行的贷款业务形成了有利条件。与此同时，货币政策也转向了更为宽松的方向，适时调整存款准备金率和利率，尽管银行的利息差可能仍然面临压力，但负债成本的优化效果预计将加快显现。在持续关注防范和解决关键领域风险的同时，银行业的资产质量有望得到改善。随着国有企业改革深化行动步入最后阶段，对市值管理的重视程度增加，这可能会提升银行板块的整体估值水平。综上所述，银河证券看好银行业在投资组合中的配置价值。
国泰君安：半导体行业的自主可控性将继续成为科技领域的关键趋势
国泰君安发研指，随着人工智能（AI）浪潮的推动，半导体行业迎来了新的发展机遇，景气度持续上升。AI技术不仅驱动了个人电脑、智能手机和服务器的升级换代，还促进了先进制程产能利用率的增长，特别是在高带宽内存（HBM）、3D NAND等领域表现突出。国内厂商在成熟制程和中低端产品上已取得显著突破，并逐步向高端市场布局，预示着半导体自主可控能力的增强。与此同时，AI Agent的商业化应用正在加速硬件终端的功能进化。手机上的AI助手作为个人助理处理日常任务，PC上的AI代理优化办公体验，自动完成复杂任务，而耳机和眼镜中的AI理解力提升，使得这些设备更加便携易用，极大地改善了用户体验。端侧AI智能升级为整个产业链带来了积极影响。
中信证券：当前美国核心通胀压力可控 就业市场边际回暖 10年期美债利率预计将继续高位震荡
中信证券发布研报称，整体来看美国就业市场边际回暖，美国较多行业的招聘需求预期也在进一步向好。但11月失业人数有所上升，考虑当前美国核心通胀压力可控，预计美联储12月议息会议将降息25bps，明年美联储降息空间或为50bps。12月中旬美债利率大幅上升或由于美国暂停降息交易升温。短期来看，美债利率或在4.0%以上宽幅震荡，对于议息会议、美国经济数据以及特朗普表态高度敏感。中长期来看，10年期美债利率中枢或逐步上行。
交银国际指A股及港股市场有望从前期的政策底部企稳 延续估值修复
交银国际表示，中央经济工作会议在中央政治局会议积极定调后，释放了更多总量和产业层面的政策细节。在适度宽松的货币政策基调上，更进一步提出适时降准降息，以及更加积极的财政政策也给出了赤字、专项债和超长期特别国债三管齐下的具体路径。同时，会议将提振消费置于首要位置，体现了对扩大内需的高度重视。对资本市场而言，中央经济工作会议延续了9月以来政策持续发力的积极基调，随着后续一揽子增量政策的持续落地和经济基本面的逐步修复，A股及港股市场有望从前期的政策底部企稳，延续估值修复，并逐步向基本面驱动过渡，产业政策强调创新驱动，人工智能+等方向主题也有望为市场带来更加清晰的投资主线和确定性的结构性机会。
光大证券：维持同程旅行（00780）“买入”评级 24Q3业绩保持高增
光大证券发布研究报告称，维持同程旅行（00780）“买入”评级，基本维持公司24-26年营收分别为172.63、201.95、231.34亿元，经调整归母净利润分别为27.40、32.52、38.72亿元。该行预计24Q4公司的核心OTA业务营收将保持同比双位数增长。考虑到公司的用户策略改变，后续重点关注公司通过优化费投效率，提升用户价值，驱动盈利能力增长的进展。
高盛：中国智能手机已渗透至中低端市场 旗舰手机明年首季推出
高盛发布研究报告称，中国智能手机已渗透到168美元（约1310港元）以上的价格区间，即中低端市场。目前，作为吸引换机需求手段，AI功能仅供168美元以上机型使用。高盛认为，AI功能将商品化，因其饱和的智能手机需求要透过创新来提振。同时，2025年初推出的新机型将以旗舰系列为主，符合历史趋势。该行指出，自大语言模型（LLM）出现以来，许多创新的人工智能及大语言模型功能已透过操作系统更新及推出新机型而导入市场。11月底至12月推出的机型以中高端机型为主。由于 SoC（系统级芯片）的升级，近期的机型价格与上一代相比有所上涨。展望2025年，高盛相信首季中国智能手机市场将有多个旗舰系列推出。同时亦看到更多的“超”机型、更大和更高像素的图像感测器以及卫星通讯功能。因农历新年将在1月底左右，该行预期假期后的2月至3月将有更多机型推出。
（亚汇网编辑：书瑶）
