一、研究观点【周二，ICE美棉上涨0.04%，报收69.96美分/磅，CF501下跌0.5%，报收14020元/吨，新疆地区棉花到厂价为15135元/吨，较前一交易日上涨3元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15369元/吨，较前一日下降30元/吨。国际市场方面，美国大选已经开始，全球市场目光均聚焦于此，大选结果于北京时间6号公布，目前双方均无压倒性优势，关注最终大选结果，基本面暂无较大扰动。国内市场方面，郑棉依旧维持低位震荡走势。新棉上市接近尾声，籽棉收购成本固化，成本端对棉价有一定支撑，但增产预期下，叠加套保压力，郑棉上方压力同样较大，预计短期郑棉区间运行为主。此外，国内重要会议召开，需持续关注。【昨日原糖期价横盘，主力合约收于21.84美分/磅。广西制糖集团报价区间为6290~6320元/吨，下调20元/吨;云南制糖集团报价区间为6200~6270元/吨，下调10~30元/吨，新糖报价6350元/吨;加工糖厂主流报价区间为6370~6700元/吨，下调10~50元/吨。原糖受巴西降雨及北半球新糖即将上市影响，市场情绪偏弱。国内甘蔗糖厂陆续开榨，增产问题将从预期变为现实，供应压力仍在抑制盘面表现，保持区间偏弱思路。二、日度数据监测三、市场信息1、11月5日2、11月5日国内各地区棉花到厂价：新疆15135元/吨，河南15488元/吨，山东15380元/吨，浙江15300元/吨
机构看盘 小亚 11月06日 12:04 33
一、行情回顾与操作建议现货市场方面，截至今日午盘华北、华南以及川渝地区沥青现货价格出现小幅波动，其余地区沥青现货价格相对稳定。原油以及沥青供应端，9-10月份沥青去库较为明显，叠加月末沥青利润持续好转，提振炼厂生产沥青的积极性，预计11月国内沥青厂排产计划246万吨，环比10月增加16万吨左右，同比减少14万吨，11月沥青供应可能继续回升。需求端，10月需求延续回升，但环比增幅远低于去年同期，后期来看，近期专项债发型进度明显加快，但传导至终端仍需要一定时间。而11月起气温将明显回落，北方地区项目将逐步停工，南方也难有明显增长，需求开始进入淡季。总体来看，沥青基本面仍无太多利好，预计继续跟随油价震荡运行为主，前期沥青裂解价差的多头仓位可逐步止盈。二、行业要闻美国前总统特朗普：我们将把能源价格削减一半。伊朗石油部：伊朗批准将石油产量增加25利比亚国家石油公司：利比亚的石油产量接近150万桶/日。欧佩克秘书长：原油峰值需求不会出现，世界仍在持续增长。三、数据概览
机构看盘 小亚 11月06日 12:04 34
【市场动态】1、国内尿素行情今日以稳中窄幅波动为主，2、品种总持仓260937手，增加3942手。仓单1558张，增加750张。【基本面分析】1、短期来看，电厂将主要拉运长协煤和进口煤，大规模采购市场煤的可能性不大，非电行业采购节奏将放缓;同时，北港煤炭供应充足，预计煤价将偏承压运行。但近期产地部分煤矿价格小幅上涨导致发运成本增加，贸易商降价的空间也有限。2、检修与复产交替，预计短期内检修损失总量减少的概率较大，日产继续维持高位，需等待气头检修兑现，日产才能有明显下滑。随着秋季肥市场收尾，复合肥开工率继续下降，复合肥及农业对尿素的刚需逐渐走弱，关注冬储启动情况以及淡储入市对市场的托底作用;工业方面，山东、河南、河北等地局部环保预警升级，工业需求不温不火推进;盘面持续升水，前期入市期现商货源被锁定。尿素工厂新单推进缓慢，外发为主的尿素企业库存上涨为主，尿素企业库存上升7.88万吨至125.14万吨。3、多头主流逻辑：升水锁库，冬储及气头检修预期支撑。空头主流逻辑：高库存有待消化，工业需求呈现弱势。【总结】1、观点：震荡2、核心逻辑：1)高库存有待消化2)工业需求呈现弱势3)冬储及气头检修预期支撑
机构看盘 小亚 11月06日 12:04 37
核心观点：11月05日，国内油价主力收于536.0元/桶，较上一交易日上涨1.02%;外盘方面，上一交易日布油主力收于75.2美元/桶，较上一交易日上涨2.87%。WTI主力收于71.7美元/桶，较上一交易日上涨3.17%。逻辑：油价10月呈现冲高回落的走势，市场做多力量由强转弱，价格再次试探区间底部。10月上半旬，地缘局势反复，另油价出现一定拉涨。下半旬，随着利比亚宏观面方面，目前美联储在11月降息25bp的概率更大，利率降低有望提振需求。基本面方面，欧佩克+减产持续提供底部支撑，而美国产量保持高位，EIA库存增加，供应压力不减，三大机构下调2024年全球原油需求增速预期，加之季节性消费淡季因素，原油供需面偏空。综合而言，油价目前处在多空相持阶段，月差结构稳中走弱，虽然短期存在地缘扰动，但资金始终维持谨慎。另外，欧美炼油利润10月维持低位，下游需求对油价影响较小。国内方面，中国市场近期柴油市场有所回暖，但整体炼油利润改善程度有限。后续关注周末以色列回击能否引发资金重新做出做空油价的决定，交易者控制好风险。操作建议：短期波动较大，等待确定性机会风险因素：地缘局势波动
核心观点11月5日，豆类期价震荡偏弱，油脂偏弱运行。豆一期价震荡偏弱，期价下探10日和20日均线支撑，资金变化不大;豆二期价震荡偏弱，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大;油脂期价震荡偏弱，豆油期价震荡偏弱，期价下探5日均线支撑，减仓1.2万手;棕榈油期价震荡偏弱，期价下探5日均线支撑，减仓1.3万手;豆类来看，美国大选、美联储降息、我国十四届全国人大常委会第十二次会议11月4日至8日在京举行无疑是本周的重头戏。美国大选将在北京时间本周三中午左右出炉。如果特朗普上台，对于美豆市场乃至全球油籽市场而言，中美之间的贸易摩擦可能会显著升温、两国贸易陷入冰点，我们可能会显著减少甚至停止进口美豆。在美国大选结果出炉之前，市场交投偏向谨慎，内外盘豆类期价区间震荡为主。油脂板块迎来高位震荡，豆油和棕榈油盘整为主。目前棕榈油仍是油脂市场的风向标，成本驱动以及供给担忧提振棕榈油价格不断走高。短期棕榈油期价跟随国际棕榈油市场走势，整体强势格局并未改变，对油脂板块的引领作用仍在。豆油期价受到原料大豆和棕榈油的双重影响，在美豆油库存10年最低和国内豆油库存去化预期的影响下，在临池棕榈油强势的提振下，短期维持偏强走势。菜籽油受到市场情绪回落的影响，在油脂市场中表现明显偏弱。1.产业动态1)美国农业部出口检验报告显示，美国大豆出口检验量较一周前减少18%，比去年同期减少1%。截至2024年10月31日的一周，美
机构看盘 小亚 11月06日 12:04 32
【基本面】工业硅期货2412合约昨日收12910元/吨，日内跌1.49%，持仓119273手，日减10497手。主力逐步移仓至2501合约，持仓120979手，日增2448手。供给方面，北方地区新增产能投放和前期停产检修炉子复产，供应量较为稳定。西南地区云南怒江、德宏地区硅厂陆续停炉。需求方面昨日多晶硅报价延续平稳，目前大部分产能均为降负荷运行状态，成交情况依旧冷淡，销售空间受限导致签单迟迟未有实质进展。有机硅昨日报价平稳，海外需求下滑及国内消费淡季，近日新增产能投放加重看空情绪。【观点及操作策略】西南枯水期成本上涨对价格有一定支撑，但需求未明显改善，库存压力仍然较大，短期预计维稳震荡，日内短线参与。
机构看盘 小亚 11月05日 23:02 30
【现货价格】11月4日，现货价格回暖，东北三省及内蒙主流报价1900-2060元/吨，局部较昨日上涨10元/吨;华北黄淮主流报价2060-2120元/吨，局部较昨日上涨10-20元/吨;港口价格方面，鲅鱼圈(容680-730/15%水)平舱价2200-2220元/吨，较昨日持平;锦州港(15%水/容重680-720)平舱价2200-2220元/吨，较昨日持平;蛇口港散粮【基本面消息】中国粮油商务网监测数据显示，截止到2024年第44周末，广州港口谷物库存量为155.70万吨，较上周的152.60万吨增加3.1万吨，环比增加2.03%，较去年同期的198.00万吨减少42.3万吨，同比下降21.36%。其中：玉米库存量为28.50万吨，较上周的26.60万吨增加1.9万吨，环比增加7.14%，较去年同期的92.40万吨减少63.9万吨，同比下降69.16%;高粱库存量为71.00万吨，较上周的62.50万吨增加8.5万吨，环比增加13.60%，较去年同期的51.30万吨增加19.7万吨，同比增加38.40%;大麦库存量为56.20万吨，较上周的63.50万吨减少7.3万吨，环比下降11.50%，较去年同期的54.30万吨增加1.9万吨，同比增加3.50%。【行情展望】目前东北新粮陆续上市，市场供应增加,但受收储预期影响，农户卖粮积极性一般，价格稳中偏强;华北深加工门前到车辆回落，而基
机构看盘 小亚 11月05日 23:02 31
市场动态：1.海关数据显示，2024年9月份我国进口食用植物油(不含棕榈油硬脂)62.7万吨，同比下降28.9万吨，降幅31.6%。观点：中加关系近期有缓和迹象，贸易升水被部分挤出，俄罗斯菜油进口进入季节性旺季，国内供应暂充足，短期上行动力有限。
机构看盘 小亚 11月05日 12:04 32
行业消息1、布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，截至10月30日，2024/25年度阿根廷2、欧盟委员会预计2024/25年度欧盟27国谷物产量为2.5562亿吨，同比减少1260万吨或4.7%;期末库存估计为3515万吨，同比降低936万吨或21%。观点总结(玉米)随着美玉米收割推进，且产量将创历史新高，阶段性供应压力继续给美玉米市场带来压力。不过，出口需求向好，对市场价格有所支撑。国内方面，东北地区新季玉米收割进入中后期，政策性收储范围扩大，提振市场信心，基层种植户低价惜售情绪转强，烘干塔及贸易商也陆续建仓，新粮购销活跃度有所提升，深加工企业按需调整价格。不过，新季玉米收割范围进一步扩大，新季玉米供应处于增量状态，而饲用需求放量有限，加工企业消化节奏偏慢，供应增量拖累玉米价格上行空间受限。盘面来看，在政策利好和供应压力博弈下，玉米维持低位震荡。观点总结(淀粉)新季玉米上市阶段原料供应宽松，加之行业利润好转，重点关注周四、周五mysteel玉米周度消耗以及淀粉企业开机、库存情况，收储政策
机构看盘 小亚 11月05日 12:04 34
【2024年11月05日，沪铝主力合约报收20870元/吨(截止昨日下午三点)，涨幅0.34%。SMM现货A00铝报均价20850元/吨。A00铝锭升贴水平均价60。根据乘联会统计数据显示，10月1-27日，乘用车市场零售181.2万辆，同比去年10月同期增长9%，较上月同期增长2%，今年以来累计零售1,738.6万辆，同比增长3%。铝价后续预计将延续震荡走势，国内参考运行区间：20600-21100元/吨;LME-3M参考运行区间：2600-2700美元/吨。【周一沪根据钢联数据，国内社会库存录减至6.75万吨。总体来看：产业基本面供需双弱，蓄企提货边际转好，社会库存累库放缓，铅锭现货升贴水边际上行。临近冬季，往年环保等扰动较多，11月1日阜阳市AQI186，空气质量中度污染，仍需警惕冶炼企业突发减产带来的价格影响。
机构看盘 小亚 11月05日 12:04 39
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