行业消息美联储褐皮书显示，总体来看，自九月初以来，几乎所有地区的经济活动变化不大，不过有两个地区报告适度增长。尽管不确定性依然较高，但受访者对长期前景的看法略显乐观。通货膨胀继续温和，据报告，大多数地区的销售价格以轻微或温和的速度增长。观点总结宏观面，美国9月谘商会领先指标环比降0.5%，低于预期及前值，美国软数据持续走弱或暗示经济增速仍存在一定放缓空间。基本面，近期原生下游方面，因汽车消费季节性开启叠加“以旧换新”等政策利好，铅酸蓄电池销售订单转好，电池生产企业开工情绪提振，下游开工有所回升。总的来说，供需双增下，短期铅价或震荡为主。现货方面，据SMM：今日沪铅延续盘整态势，持货商报价升贴水无较大变化，同时炼厂库存转移，出货不多，且报价相对坚，另再生铅企业亦是谨慎出货，个别企业因环保检查暂停出货，下游企业则按需采购，散单市场成交偏淡。操作上建议，沪
机构看盘 小亚 10月25日 12:17 42
【【现货资讯】全国鸡蛋价格大局稳定，局部微调，主产区均价持平于4.77元/斤，供应正常，下游走货速度稳中有缓，部分贸易商对后市信心不足，出货心态增加，预计今日或部分稳定，部分稍弱整理。【交易策略】供应增量有限，下游补货再起，现货跌价不及预期，盘面向上收敛回归现货，近月走势整体偏强，前期远月提前表达了对供应增加和成本下跌的担忧，基差扩大背景下短时跌幅或受限，维持盘面短多或观望思路。【【现货资讯】昨日国内猪价多数上涨，河南均价涨0.16元至17.35元/公斤，四川均价涨0.15元至17.7元/公斤，养殖端月度出栏完成超进度，看涨缩量，需求端跟进一般，部分屠企涨价后或订单缩量，猪价或止涨趋稳，部分地区小幅涨跌调整。【交易策略】产能恢复叠加生产的季节性改善，远期供应有恢复预期，淡季合约直接锚定成本，市场悲观预期下二次育肥入场意愿不佳，叠加部分供应抢跑前置，当前现货驱动向下，只是盘面下跌后资金对估值存有分歧，部分对年底消费仍有期待，前期下跌或逐步转为低位震荡，短期观望为主，中期关注远月下方支撑。
机构看盘 小亚 10月25日 12:17 48
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1319.9万吨，环比增加22.1万吨;巴西发中国783.4万吨，环比增加174.7万吨。发运总量小幅上升。从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率87.99%，环比上升0.55%;日均铁水产量234.36万吨，环比增加1.28万吨，需求端小幅上升。库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为14662.5万吨，环比增加181.6万吨。45港口日均疏港量325.9万吨，环比增加0.89万吨。钢厂进口海外发运量居高不下，港口库存持续高位。终端表观消费增长边际递减，需求转弱。受环保政策和产能调整的影响，铁水产量反弹高度料将受限。在地产行业低迷的情况下，市场情绪开始慢慢消退。同时，证券市场的不确定性亦会干扰矿价表现，市场或修正前期的过热表现，对矿价产生负作用。后市铁矿或持续探底。盘面上，
机构看盘 小亚 10月25日 12:17 44
【10月14日-10月20日中国47港到港总量2472.9万吨，环比减少569.8万吨;中国45港到港总量2383.7万吨，环比减少565.1万吨;北方六港到港总量为1289.2万吨，环比减少338.0万吨。评：主力期价探底回升，量仓收缩。现阶段，供减需增局面下铁矿石基本面迎来改善，继续给予矿价支撑，但需求增量空间有限，供应收缩难持续，矿石基本面难有持续性好转，而高库存压力未变，矿价易承压运行，相对利好还是政策端，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，重点关注成材表现情况。【伊朗学生通讯社22日消息，伊朗海军司令沙赫拉姆·伊拉尼当天表示，沙特阿拉伯已经提议，将与伊朗在红海海域举行联合军事演习;由于中东局势恶化，进入10月，经由连接波斯湾与阿曼湾的海上要冲霍尔木兹海峡的石油运输船同比减少2成以上;10月份欧洲采购经理人指数PMI略高于9月份的49.6，为49.7。但连续第二个月低于50的分界线，这是增长与收缩的分界线。评：担心欧洲经济增长放缓可能会减少能源需求，中东冲突的不确定性，美国总统大选前紧张不安，原油震荡偏弱。体上，当前油品库存仍处于偏低水平，基本面变化并不显著。原油市场在OPEC+可能退出减产的背景下，对后市基本面的预期仍然较为悲观，但能否退出或以何种方式退出，仍具有高度不确定性。震荡偏弱思路对待。观望或短线交易为妥。【据农业农村部监测，10月24日“农产品批发价格200
机构看盘 小亚 10月25日 12:17 49
一、行情回顾与展望市场表现：现货报价：后市展望：供应端装置检修陆续开始，但产量较同期仍然较高;需求端，国内需求正处淡季，复合肥装置开工率低位，消化库存为主，储备肥因投机需求多为择低入场，供需弱势的压力传导至库存端。出口消息的反复加大盘面波动。回归盘面，期现价格都处在2019年以来的18%百分位，价差结构和期现结构的转变反应低位的下行空间可能有限，但是现货价格弱势运行较难提供充足反转驱动，在出口未有改观前区间震荡运行为主。风险提示：出口超预期增加(多)装置超预期停产(多)煤炭价格大幅下跌(空)二、行情要闻小颗粒离岸价278.01-281.01美元/吨，低端上调9美元/吨，高端上调8美元/吨;黑海小颗粒港口离岸价330.01-345.01美元/吨，较上周上调10-15美元/吨;波罗的海小颗粒港口离岸价325.01-340.01美元/吨，较上周上调10-15美元/吨;中东小颗粒港口离岸价369.01-376.01美元/吨，上调6-8美元/吨;巴西小颗粒CFR价格360.01-370.01美元/吨，上调10美元/吨;印度到岸价364.51-389.01美元/吨，24.50-39.12。近日，国家发展改革委等部门联合印发《关于加强煤炭清洁高效利用的意见》(以下简称《意见》)。《意见》提出，到2030年，煤炭绿色智能开发能力明显增强，生产能耗强度逐步下降，储运结构持续优化，商品煤质量稳步提高，
核心观点【主力期价探底回升，录得0.12%日跌幅，量增仓缩。现阶段，宏观利好趋弱，钢市运行逻辑逐步转向现实端，螺纹钢供应持续回升，压力开始显现，而需求在季节性走弱，供增需弱局面产业矛盾不断累积，钢价继续承压运行，相对利好还是政策预期，当下现实逻辑主导下钢价延续偏弱震荡运行态势，重点关注需求表现情况。【主力期价震荡运行，录得0.20%日跌幅，量仓扩大。目前来看，【主力期价探底回升，录得0.26%日跌幅，量仓收缩。现阶段，供减需增局面下铁矿石基本面迎来改善，继续给予矿价支撑，但需求增量空间有限，供应收缩难持续，矿石基本面难有持续性好转，而高库存压力未变，矿价易承压运行，相对利好还是政策端，多空因素博弈下预计矿价延续震荡运行态势，重点关注成材表现情况。一产业动态(1)CME：预计10月挖掘机销量16000台左右，同比增长10%经草根调查和市场研究，CME预估2024年10月挖掘机(含出口)销量16000台左右，同比增长10%左右。市场持续回暖：国内市场筑底回升态势明显，出口市场逐步修复，恢复正向增长。分市场来看：国内市场预估销量8000台，同比增长近18%。受益于新一轮集中换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、国家大规模换新政策催化作用显现等因素影响，国内市场有望进入新一轮增长周期。出口市场预估销量8000台，同比增长近3%。受益于国产品牌去库存逐渐完成、同期低基数、海外部分地区需求温
机构看盘 小亚 10月25日 12:17 45
10月23日锦州港新东北地区24/25新季玉米成本下移，华北地区新粮收割尾声，东北迎来集中收割期，据农业农村部农情调度显示，全国玉米已收81.2%。东北产区黑龙江、辽宁潮粮集中上量，基层售粮较为积极，受中储粮入市收购，贸易商低价出货积极性减弱;华北地区新粮收割进入尾声，基层挺价，不过价格反弹后上量有所增加，关注售粮节奏。进口方面，9月玉米进口31万吨，环比减27.9%，同比下滑81.2%，进口高粱环同比增加，大麦环同比减少，国际谷物进口环比减少，部分同比有增，补充国内谷物供应，四季度进口物料预计减少。经历去化周期后，生猪存栏处于相对低位，不过随着养殖利润好转，存栏恢复及二育介入等预期带动饲用需求恢复性增长，玉米大幅下跌性价比修复，饲用需求预期增加;深加工盈利扩大，开机率提升，玉米库存不高，存在建库需求，不过整体短期悲观情绪有所缓解，但市场供应压力仍存，盘面反弹修复基差，预计跟随现货区间震荡为主，关注新粮上市及渠道建库情况，中长期来看，新粮产量、粮质存在不确定性、需求逐步修复，成本底部支撑或增强，或带动远月估值修复。操作上单边谨慎操作，1-3、3-5反套机会继续持有。关注收储政策、售粮节奏、渠道及下游建库意愿。
机构看盘 小亚 10月24日 23:03 45
【现货价格】10月22日，现货价格偏弱，东北三省及内蒙主流报价1900-2040元/吨，局部较昨日下跌10元/吨;华北黄淮主流报价2090-2130元/吨，局部较昨日上涨10-20元/吨;港口价格方面，鲅鱼圈(容680-730/15%水)平舱价2160-2180元/吨，较昨日上调20元/吨;锦州港(15%水/容重680-720)平舱价2160-2180元/吨，较昨日上调20元/吨;蛇口港散粮【基本面消息】据Mysteel农产品调研显示，截至2024年10月18日，北方四港玉米库存共计147.2万吨，周环比增加21.6万吨;当周北方四港下海量共计49.5万吨，周环比减少2.00万吨。据Mysteel调研显示，截至2024年10月18日，广东港内贸玉米库存共计12.2万吨，较上周减少4.20万吨;外贸库存1.6万吨，较上周减少0.50万吨;进口高粱60.6万吨，较上周减少14.50万吨;进口大麦68.1万吨，较上周减少8.00万吨。【行情展望】目前东北新粮陆续上市，市场供应增加，调节性储备开收，但价格上未给出明确指引，现货仍受供应端压制。华北近期上量收窄，基层不活跃，深加工到车下滑，部分企业提价促收。现货供需仍显宽松，但替代及进口在4季度都将明显转弱，且目前利空发酵相对充分，叠加增储预期，盘面价格在2150底部支撑确定性较强，整体维持震荡偏强预估，前期2501合约多单继续持有。免责声明
机构看盘 小亚 10月24日 23:03 44
一、观点与策略【隔夜沪总体而言，目前上下两端均有限制，趋势性行情尚需等待外力开启，整体区间震荡为主。操作上，沪铅区间操作，主力合约运行区间16500-17500元/吨附近。【隔夜沪综合来看，尽管矿端扰动频繁，短期锭端维持供大于求局面，料今日库存延续累增，现货端支撑不足，锌价上行空间有限。操作上，沪锌反弹沽空，沪二、铅锌行情信息三、铅锌相关图表(来源：
机构看盘 小亚 10月24日 14:33 50
市场动态：本周部分欧美央行官员呼吁谨慎降息，长期美债收益率继续攀升，10年期美债收益率一度升破4.26%、和美元同创三个月最高。十年期美债收报于4.255%。观点：近期美国经济数据总体好于预期，使得美联储官员对11月降息的预期更为谨慎，市场对未来降息预期偏谨慎。美债收益率和美元指数不断攀升，贵金属维持宽幅震荡为主。
机构看盘 小亚 10月24日 14:02 42
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