来源：紫金天风期货研究所 周度评述供应端全球发运总量维持正常波动，澳洲发运下降，巴西上升，非主流地区低位波动；受前两周海上台风影响，上周船只集中到港，到港总量快速上行，供应端维持宽松。需求端铁水回升，成材利润小幅下行；废铁价差暂稳，247日均铁水+1.88万吨至235.0万吨，检修计划看11月铁水维持高位，周度预计环比持平，月均铁水预计235万吨左右。库存端，钢厂厂内进口矿库存环比增40万吨，45港库存环比增11万吨，压港量暂稳，总量仍维持高库存状态。供应端宽松状态未变，铁矿需求端阶段性见顶，五大材总库存保持去库，分品种看螺纹库存低位暂稳，热卷与钢坯依旧保持去库，暂无负反馈风险。12月政治局会议之前的政策真空期内交易权重向基本面转移，观点维持震荡偏强。 月差1-5月差暂稳。 现货铁矿现货成交量下行，远期货成交量上行，01合约基差率2.2%左右，基差上行，基差率上行。 铁水本周钢联公布247样本铁水产量235.94万吨，环比+1.88万吨，11月日均铁水235.0万吨。 库存45港库存环比增11万吨，贸易矿占比66%，环比上行。钢厂进口矿总库存降77万吨，厂库增40万吨，海漂+港口降117万吨；进口矿可用天数环比增2天至20天。 钢厂利润成材利润小幅下行；废铁价差暂稳；块矿入炉比上升，烧结入炉比下降；烧结入炉品位下降。 折扣&汇率11月普氏62指数均值为102，对应盘面估值约
商品指数 小亚 11月19日 23:02 15
来源：三立期货
商品指数 小亚 11月19日 23:02 18
专题：光大期货热点追踪视频合集
商品指数 小亚 11月19日 23:02 19
专题：期货品种行情分析自媒体视频汇总
商品指数 小亚 11月19日 23:02 22
来源：宁波市钢铁行业协会 11月18日 全国24个主要市场螺纹钢20mmHRB400E平均价格3400元/吨，较上个交易日下调25元/吨。 全国9个主要市场螺纹钢20mmHRB400平均价格3460元/吨，较上个交易日下调12元/吨。 11月18日 全国24个主要市场3.0热轧板卷平均价格3578元/吨，较上个交易日价格相同 全国24个主要市场4.75热轧板卷平均价格3513元/吨，较上个交易日价格相同 11月18日 全国23个主要市场8mm普中板平均价格3918元/吨，较上个交易日下调4元/吨。 全国23个主要市场14-20mm普中板平均价格3607元/吨，较上个交易日下调2元/吨。 全国23个主要市场14-20mm低合金中板平均价格3773元/吨，较上个交易日下调1元/吨。 11月18日 全国18个主要市场0.5mm冷轧板卷平均价格4392元/吨，较上个交易日上调3元/吨。 全国22个主要市场1.0mm冷轧板卷平均价格4183元/吨，较上个交易日价格相同。 （转自：宁波市钢铁行业协会）
来源：SMM 【SMM分析：光伏“自律”会议再召开11月硅片排产临时再下调】据SMM了解，上周**日超20家硅片企业在线上再次召开相关行业自律会议，旨在协同减产改善当前市场环境。 SMM11月19日讯：据SMM了解，上周**日超20家硅片企业在线上再次召开相关行业自律会议，旨在协同减产改善当前市场环境。 据了解，某头部拉晶企业带头再度下调11月开工率，该企业开工率从月初计划的40%降至最新的30%左右，于此同时叠加部分小企业的调整，11月国内硅片预计产量跌破40GW，头部一、二线企业开工率普遍维持3-4成左右。 随着开工率的降低，硅片去库效应得到进一步体现。据SMM统计11月预计电池片对硅片需求预计来到53GW左右，对比电池片需求，硅片供应严重不足。硅片呈现较为明显的去库效应。除此外，随着硅片的去库硅片价格也出现一定好转，目前183mm硅片成交重心上移，价格逐渐逼近1.03元/片。 据市场反馈，此次会议对于当下排产影响只是部分内容，会议更主要的内容是初步对2025年硅片市场的总需求量的估算、对应硅片企业减产额度的分配方案以及供应链体系“圈内、圈外”等制度的讨论。 据了解，此次会议对2025年排产“自律”并未达成一致，近期硅片企业或还将举办线下会议。
商品指数 小亚 11月19日 23:02 26
来源：锦桥纺织网 国内新棉上市压力增强，消费淡季纺企新订单收缩，加之郑棉仓单强制注销期限临近，供应形势较宽松。郑棉偏弱震荡，最低触及13875元/吨，下滑0.07%。 国内新棉采摘进入尾声，加工进入高峰期，加工量已超过300万吨，新疆棉检验进度快于往年同期，向内地移库明显早于去年。2023/24年度郑棉仓单强制注销期限临近，贸易商、轧花厂有清仓、集中变现需求，供应宽松格局更趋明显。 同时，纺织市场进入传统淡季后，市场新增订单转弱，“抢出口”订单暂未看到，成品库存普遍上升，部分中小纺企有累库现象，且销售利润略有缩减，纺企开工率纷纷下降，部分纺企已下调20%产能，对皮棉采购需求略有转弱。 海外市场上，美棉出口签约、装运再度转差，引发市场对美棉出口目标难以完成的担忧，南半球新棉播种即将开启，暂时维持丰产预期，全球供需宽松格局难改。但盘面已对供应充裕利空有所体现，加之美元涨势暂时告一段落，提振ICE期棉跌势暂歇，但仍徘徊在3个月低点附近。 五矿期货评论认为，新棉上市量大幅增加，本年度新疆棉总产量再度上调，国内供应充裕。且随着旺季结束，纺织厂淡季新增订单有所减少，纺纱利润缩减，部分中小纺企有累库现象，使得下游产业链开机率环比持续下滑。预计短期在生产成本线以上会面临较大的套保压力。 （转自：锦桥纺织网）
商品指数 小亚 11月19日 23:02 23
原标题：三连跌！玻璃市场已转向？来源：玻璃工业网 本周一，玻璃期货主力合约FG2501跌近3%，已连续三个交易日收跌，盘中触及4周低位（1223元/吨）。11月8日至18日，玻璃主力合约跌幅超10%，整体表现较为弱势。 采访中，记者了解到，近期玻璃期货快速下跌，主要是计价了需求季节性下降的预期，走势基本符合预期。 南华期货（12.140，0.08，0.66%）分析师寿佳露介绍，玻璃市场短期呈现现货负反馈的情况。“沙河和湖北产销和现货情绪率先走弱，华东和华南产销同样不理想，中游库存也在加速释放。”寿佳露称。 值得一提的是，当前，玻璃期现结构从期货升水现货转为期货贴水现货，主要是受乐观预期消退和需求转弱担忧的影响。 “10月玻璃期货整体升水现货，主要是受供应下降和政策利多带来的乐观预期推动。近3个月国内浮法玻璃在产日熔量下降超10000T/D，最新玻璃日熔量同比下降约8%，供应端对价格有一定支撑。需求端，9月底至10月初国内稳增长、稳地产一系列政策推出，玻璃获得提振。”中信建投（27.920，0.03，0.11%）期货能化高级分析师胡鹏表示，11月中旬开始，市场进入政策空窗期，且需求自北向南有转弱的预期，叠加玻璃深加工制品出口退税下降，玻璃需求存隐忧，期价连续下行。 11月15日，财政部、国家税务总局发布了关于调整出口退税政策的公告。公告称，取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物
商品指数 小亚 11月19日 14:32 25
转自：财联社 财联社11月18日讯（编辑秦嘉禾）阿联酋将在未来几年成为全球最重要的黄金贸易枢纽之一，这是迪拜多种商品交易中心（DMCC）最新发布的《贸易的未来2024：脱钩与重构》特别报告中的一项重要预测。 报告重点关注贵金属行业和塑造全球贵金属市场的主要趋势，特别指出了亚洲在未来黄金贸易中的崛起，以及包括阿联酋在内的金砖国家间新的黄金经济走廊的发展。 DMCC研究指出，阿联酋在2023年成为全球第二大黄金贸易中心，总贸易额达到1290亿美元，比上一年增长了36%。 报告进一步强调，阿联酋正在凭借其战略位置、完善的监管框架和先进的基础设施，作为连接东西方并重塑黄金贸易的桥梁，成为全球贵金属市场的关键参与者，重新塑造着黄金贸易的格局。 DMCC执行主席兼CEOAhmedBinSulayem表示：“近年来，贵金属市场发生了历史性变革。各国央行积极增持黄金，许多国家也重新审视对美元的依赖。一个新的黄金走廊正在亚洲形成——而迪拜正处于其中的核心位置。” 报告还探讨了技术创新在贵金属市场中的重要性，从AI驱动的勘探和自动化采矿技术，到基于区块链的追踪系统和数字黄金投资产品，科技正在重塑黄金的开采、交易和投资方式。 这份特别报告的发布正值今年迪拜贵金属峰会（DPMC）召开前夕。该会议是全球黄金和贵金属行业的重要活动，汇聚了商界领袖、政府代表、行业专家等，共同探讨贵金属市场的未来发展方向。 DM
商品指数 小亚 11月19日 12:16 34
卓创资讯醇醚及醇醚酯分析师徐策 关键词：乙二醇丁醚、扩能、竞争、供需 [导语]由于近几年来乙二醇丁醚行业获利情况可观，2024年中国乙二醇丁醚行业正式拉开了投产、扩产热潮，行业产能由原来16万吨/年上涨至于27万吨/年，来自市场卖方之间的竞争逐渐加剧，截至11月18日，华东乙二醇丁醚散水出库价格参考9500元/吨左右，较年初价格下滑3700元/吨。 从乙二醇丁醚现有供应格局来看，2024年新进产能尚未完全释放，产能利用率较为有限，进口依旧在供应面占据主要位置，据卓创资讯预计，2024年中国乙二醇丁醚行业进口依存度依旧高达76%左右。但未来几年，现有装置开工负荷提升同时，新投产、扩产消息不断，预计到2026年底，中国乙二醇丁醚行业产能将上涨至44万吨水平，届时乙二醇丁醚国产化程度将得到有效提升，行业供应面将迎来重要改变。 可观利润逐渐引起业者关注，新增产能竞争有限 近五年中国乙二醇丁醚行业获利水平在361-5174元/吨，是环氧乙烷及下游产业链条中获利情况最可观的产品之一，在化工行业扩产潮下，乙二醇丁醚引起了一定关注，但乙二醇丁醚属于精细化工品，在下游行业应用中添加量小，近五年年度消费量在23.08-25.86万吨，同时进口占比高，行业供需较为平衡，因此在2024年前乙二醇丁醚行业并未受到大型石化企业青睐，市场新增产能基数小，竞争性有限，对于国产化程度建设提振有限，行业供应依旧以进口
商品指数 小亚 11月19日 12:02 17
周一，国际油价在运行至前低技术性支撑位后大幅反弹，其中WTI原油主力收涨3.18%、布伦特原油主力收涨2.94%。 挪威国家石油公司表示因电力问题已停止了西欧最大的油田生产，重启工作正在进行当中。考虑到市场对地缘局势降温抱有预期，加之EIA预期即便便欧佩克延续减产，原油供需在2025年也将延续供需宽松格局，且原油需求已实际进入需求淡季，因此从大方向上以多头思路对待原油的交易者需注意对风险进行把控。 信息来源：光大期货研究所、Wind、公开资料 撰稿：姚涛 从业资格：F3082336 投资咨询资格：Z0018553 免责声明：文中观点、建议和结论仅供参考，报告中的资料来源于公开信息，相关分析和建议并不构成所述品种的投资操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和本作者无关。
商品指数 小亚 11月19日 12:02 16
融通金
商品指数 小亚 11月19日 12:02 18
白糖： 受益于美元走弱，昨日原糖期价反弹，主力合约收于22.2美分/磅。现货方面，广西制糖集团新糖报价6050~6120元/吨，下调10~110元/吨；云南制糖集团陈糖报价6130元/吨，新糖报价6180元/吨，下调20~30元/吨；加工糖厂主流报价区间6320~6550元/吨，部分下调20~60元/吨。进口数据公布，2024年10月份我国进口糖54万吨，同比上年同期减少42%；1-10月份我国累计进口糖342万吨，同比上年同期增长12.6%。原糖方面短期继续维持区间格局，巴西低库存问题未来仍将影响市场情绪。国内广西更多糖厂开榨，保值盘仍抑制价格反弹高度，但原糖维持高位，短期下行驱动同样不足，继续以区间行情对待，关注国内压榨进度。 棉花： 周一，ICE美棉上涨0.07%，报收68.96美分/磅，CF501下跌0.36%，报收13955元/吨，新疆地区棉花到厂价为15058元/吨，较前一交易日下降26元/吨，中国棉花价格指数3128B级为15313元/吨，较前一日下跌55元/吨。国际市场方面，宏观层面扰动仍需关注，昨夜美元指数高位回落，但仍在106以上，基本面的支撑同样有限，美棉价格上行承压，预计短期低位震荡为主。国内市场方面，郑棉依旧窄幅震荡，供需宽松格局下，市场看多力量较弱，基本面的驱动同样有限，预计短期郑棉震荡区间难破。此外，关注市场情绪波动。 免责声明 本报告的信息均来源于公
商品指数 小亚 11月19日 12:02 20
铜： 隔夜LME铜震荡走高，上涨1.38%至9094.5美元/吨；SHFE铜上涨0.27%至74030元/吨；现货进口窗口继续打开。宏观方面，美联储主席鲍威尔上周发表讲话称，近期美国经济表现强劲，美联储无需急于降息，对于特朗普政策有待观察，当前虽然市场上调了美联储12月降息概率，但对明年降息节奏变得更加模糊。国内方面，上海广州两地相继松绑房地产政策，推动房地产企稳，继续关注稳增长政策。库存方面，LME库存下降350吨至271525吨；SMM统计国内精炼铜社会库存环比上周五下降0.51万吨至15.92万吨。需求方面，铜价出现快速回落，升贴水略显坚挺，下游存在顺势补库的动作。上周五出口退税政策出台，内外铜价走出外强内弱的表现，但国内精炼铜进口仍占较大比重，因此内外比价影响偏弱，且全球总需求不变下对绝对价格影响也有限，不过短期内国内出口商恐有抢出口的动作，这有利于铜价企稳，但不利于铜价后期表现。另外，本轮“特朗普交易”笔者认为可以看成是特朗普执政后行情的预演，也是市场的提前定价，但也并非一蹴而就。因此若海外宏观风险事件逐步消褪，关注焦点逐渐回到国内稳增长层面，铜价企稳反弹可期，但价格高点或从受制于淡季预期转为抢出口后的需求阶段性下滑预期。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍涨1.45%报15700美元/吨，沪镍涨0.66%报124690元/吨。库存方面，昨日LME镍库存增加4722吨至1
来源：中国能源网 眼看就要进入11月的下旬了，煤价还是继续朝着向下的方向走着。 但是煤价企稳的迹象也开始逐渐显现了，只要外煤不进来砸盘，不久后煤价就能止跌。 先通报下今天的煤炭价格吧！ 11月18日北方港口煤炭交易价格参考如下： 5500大卡：844元/吨（较上一个工作日-1） 5000大卡：743元/吨（较上一个工作日-1） 4500大卡：654元/吨（较上一个工作日-1） 煤炭产地随着大集团价格和港口价格持续下行，降价情绪继续蔓延。但目前化工民用等采购需求稳定，部分煤矿产销平衡，价格较为坚挺。其中，陕西榆林地区个别煤矿因搬家倒面停产，市场煤供应基本稳定，昨天，产地有一部分煤矿出现了煤价小幅调涨。 进口煤方面，近日印尼矿方受雨季影响，生产速度有所放缓，煤价出现小幅回升。 虽然当前各环节的煤炭库存都还是高高的，但是随着取暖用煤的逐步增多，市场对煤炭的需求还是会向好发展的。 冬天开始的时候气温有多温暖，后续就有多冷！ 现在虽然已经进入冬季，但是气温还是非常温暖舒适的。等再过一些时日，气温降到冰点以下的时候，人们对采暖的需求就要上来了，届时机组的负荷也将上涨，带动用煤量的明显增长。 水电方面，长江三峡虽然已经调低了出库流量，都降到每秒钟7000多立方米了，但是水位依然呈缓慢下降趋势，截至目前已经下降到了167米的线线上。换句话说，当前以及以后一段时期内，水电的表现将变弱，这部分缺口将由
来源：湖畔新言 【前言】 年初至今，若细究苯乙烯价格核心驱动因素，可以发现多数时间由成本端主导，阶段供应端会施加干扰，然而需求端却表现平平、影响较小。具体来看，苯乙烯直接下游并非没有变化，新增产能量级超过苯乙烯，开工中枢出现明显下移，此外终端领域汽车、家电实现高产高销，理论上需求多空因素交织，但实际层面并未给苯乙烯提供足够驱动，本文详细论述苯乙烯需求缺乏驱动的原因，并提出未来破局的潜在方向。 1、直接下游：产能过剩VS低利润、低开工 统计发现，2024年苯乙烯下游维持了高增速投产，PS、ABS和EPS实际落地新产能分别在62万吨、105万吨、88万吨，其中ABS还有新浦化学一套21万吨新装置有望在12月落地，与此同时苯乙烯自身产能投放快速放缓，全年仅有盛虹炼化一套45万吨装置落地。从产能投放角度来看，下游高增速理论上应该能够缓解苯乙烯过剩压力，提供一定利好支撑作用。 然而下游虽产能扩张速度较快，却并没有同步转化为有效产量，全年来看下游加权开工率明显被压制，长时间位于近五年同期绝对低位水平，进一步折算发现，下游加权产能增速高达8%，然而实际需求有效增量仅在3%。分品种来看，ABS开工下滑幅度最大，即便新产能投放量最高，实际产量却表现为负增长，1-10月累积产量相比2023年缩减近15万吨；PS其次，开工率同样存在趋弱现象，EPS开工则基本与往年一致，并无明显变动，二者供应量均有一定增
来源：湖畔新言 一、铁合金概述 （一）定义与特征 铁合金是由一种或多种金属或非金属元素与铁融合形成的合金，在钢铁工业中具有不可替代的地位。作为钢铁生产的重要中间原料，铁合金不直接作为终端使用材料，而是通过在钢铁生产过程中的添加，显著改善钢材的性能。铁合金的质量和性能直接决定了最终钢材产品的品质，是提升钢铁产品性能的关键要素。在现代钢铁工业中，铁合金的应用范围不断扩大，其重要性也日益凸显。 （二）主要种类与应用 在钢铁工业中，常用的铁合金品种丰富多样，主要包括硅铁、锰硅合金、锰铁、铬铁、钼铁、钒铁等。这些合金在钢铁生产中各司其职：硅铁和锰硅合金主要用于钢的脱氧和调质，能够显著提高钢的强度和韧性；铬铁是生产不锈钢的重要原料，赋予钢材优异的耐腐蚀性能；钼铁和钒铁则主要用于生产特种钢，可以大幅提升钢材的耐热性和硬度。每种铁合金都具有其独特的性能特点和应用领域，共同构成了现代钢铁工业的重要原料体系。 图1：铁合金按主要元素分类 （三）功能作用 1．脱氧剂 在炼钢过程中，脱氧是一个至关重要的工序。钢液中的氧含量直接影响钢材的品质，必须通过添加脱氧剂进行去除。锰硅合金和硅铁是最常用的脱氧剂，它们能与钢液中的氧发生化学反应，生成容易排出的氧化物。这一过程不仅要求脱氧剂具有良好的脱氧能力，还要保证脱氧产物能够顺利排出钢液。合理的脱氧工艺可以显著提高钢材的纯度，改善其力学性能和加工性能。 图2：铁合金
早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少，碳酸锂、PX0>对二甲苯（PX）涨超2%，SC原油、菜粕、沪银、沪金、PTA、苯乙烯（EB）、焦煤、铁矿、低硫燃料油（LU）涨超1%。跌幅方面，烧碱跌近2%，棕榈油跌超1%。
商品指数 小亚 11月19日 12:02 23
期货日报 本周一，玻璃期货主力合约FG2501跌近3%，已连续三个交易日收跌，盘中触及4周低位（1223元/吨）。11月8日至18日，玻璃主力合约跌幅超10%，整体表现较为弱势。 采访中，期货日报记者了解到，近期玻璃期货快速下跌，主要是计价了需求季节性下降的预期，走势基本符合预期。 南华期货分析师寿佳露介绍，玻璃市场短期呈现现货负反馈的情况。“沙河和湖北产销和现货情绪率先走弱，华东和华南产销同样不理想，中游库存也在加速释放。”寿佳露称。 值得一提的是，当前，玻璃期现结构从期货升水现货转为期货贴水现货，主要是受乐观预期消退和需求转弱担忧的影响。 “10月玻璃期货整体升水现货，主要是受供应下降和政策利多带来的乐观预期推动。近3个月国内浮法玻璃在产日熔量下降超10000T/D，最新玻璃日熔量同比下降约8%，供应端对价格有一定支撑。需求端，9月底至10月初国内稳增长、稳地产一系列政策推出，玻璃获得提振。”中信建投期货能化高级分析师胡鹏表示，11月中旬开始，市场进入政策空窗期，且需求自北向南有转弱的预期，叠加玻璃深加工制品出口退税下降，玻璃需求存隐忧，期价连续下行。 11月15日，财政部、国家税务总局发布了关于调整出口退税政策的公告。公告称，取消铝材、铜材以及化学改性的动、植物或微生物油、脂等产品出口退税，将部分成品油、光伏、电池、部分非金属矿物制品的出口退税率由13%下调至9%。公告自20
期货日报 9月10日，生态环境部发布关于公开征求《全国碳排放权交易市场覆盖水泥、钢铁、电解铝行业工作方案（征求意见稿）》（下称《工作方案》）意见的函。《工作方案》将2024年作为水泥、钢铁、电解铝行业首个管控年度，2025年年底前完成首次履约工作。近日，生态环境部召开例行新闻发布会，表示下一步将积极推动钢铁、水泥、铝冶炼三个行业纳入全国碳排放权交易市场。电解铝行业纳入全国碳排放权交易市场，有什么意义？对行业将产生怎样的影响？产业企业又该如何应对？针对上述问题，期货日报记者进行了采访。 此次扩围的具体要求 东证衍生品研究院能源与碳中和首席分析师金晓告诉期货日报记者，从管控范围来看，水泥、钢铁、电解铝行业管控化石燃料燃烧、工业过程等产生的直接排放。其中，水泥、钢铁行业管控温室气体种类为二氧化碳，电解铝行业管控温室气体种类为二氧化碳、四氟化碳和六氟化二碳。 从管控门槛来看，与发电行业相同，电解铝行业年度温室气体直接排放达到2.6万吨二氧化碳当量的单位作为重点排放单位，纳入全国碳排放权交易市场管理，预计新增重点排放单位约1500家、覆盖排放量约30亿吨。 新湖期货有色金属研究员孙匡文表示，此次扩围同样采用控制碳排放强度的思路实施配额免费分配，企业所获得的配额数量与产品产量（产出）挂钩，不设置配额总量上限，将企业配额盈缺率控制在较小范围内。这体现了政策的循序渐进，意味着政策实施前期对相关企业
商品指数 小亚 11月19日 08:40 26
中新社郑州11月18日电（记者阚力）记者18日从郑州商品交易所（以下简称郑商所）获悉，该所与中国国家气象信息中心联合发布“国家气象信息中心—郑州商品交易所气温指数”（以下简称郑商所气温指数），首发试点覆盖长江中下游地区，标志着实体经济识别天气风险有了“度量衡”。 此次发布的郑商所气温指数，包含最低气温指数、最高气温指数、日均气温指数、候均气温指数、制冷度时指数、取暖度时指数6个子指数，针对性服务能源、农业等国民经济重要领域，指数的高数据分辨率等特点，有利于能源电力等行业精确衡量气温风险。 郑商所气温指数是基于24小时高频气象数据编制，首次将中国气温指数回溯至1991年，形成连续至今34年的时间序列结果。从指数运维看，配套异常情形应急处理机制，确保指数连续稳定发布。 郑商所相关负责人介绍称，郑商所气温指数以长江中下游地区作为首发试点，包括53个基准地，涉及区域内的1个直辖市（上海）、6个省会城市（南京、杭州、合肥、南昌、武汉、长沙）以及重要的农业生产县和电力消费城市，郑商所还将根据实际需要延伸气温指数覆盖区域。 气候分析和市场调研结果显示，长江中下游地区夏季高温多雨，冬季阴冷潮湿，气温季节性波动大且持续时间长，气温风险总体较高；同时该地区是中国经济最为活跃的区域之一，区域内人口总量占全国人口总量的近30%，电力负荷约占全国的24%，粮食产量约占全国的29%，潜在避险需求较大。 业界专
商品指数 小亚 11月19日 08:24 21
财联社11月18日讯（记者梁柯志）上周以来，受到美元指数坚挺的影响，国际大宗商品主要品种价格持续下跌。 今日早盘，随着美元指数在上攻107关口受到阻力，在106.6左右徘徊，主要商品价格出现分化，其中，贵金属、国际原油价格环比止跌，微涨0.5%左右，但是工业金属，尤其工业硅、碳酸锂和铝材均继续下跌。 11月18日，上海某期货公司研究员对财联社表示，美元指数的上涨的确对大宗商品构成压力，最近市场的波动源于此。目前美元已经接近压力区，短线反复难免，进一步的上涨则需要新的驱动。 铜冠金源期货最新报告图表显示，上周国际大宗商品九个主要品种中，仅铝材价格上涨1.37%之外，其余品种下跌幅度在2.23%-5.25%，其中黄金、铜和钢材下跌幅度较大。 对于大宗商品挂钩产品的走势，11月18日，上海某寿险投资板块负责人对财联社表示，关注到近期强势美元对资产价格和利率的影响，不过保险资金主要投资国内，美元强势未能直接对国内资管产品造成影响。从相关性来看，投资收益和策略主要还是看美联储降息的步骤和强度。 金油铜大跌之后迎来分化 铜冠金源期货11月18日发布报告表示，上周市场继续交易“特朗普胜选”、偏强的美国经济和通胀压降12月降息概率，美元指数最高站上107关口、创下年内新高，10Y美债利率最高突破4.5%，受此影响，主要商品金、油、铜均有大幅回调。 报告图表显示，上周国际大宗商品九个主要品种中，仅铝
商品指数 小亚 11月19日 08:24 18
来源：国元期货研究 冷库陆续开始出库，山东地区的入库收尾工作也在同步进行，从今年入库数据来看，今年总入库量低于去年的预期基本落地，叠加今年收购价低于去年，销售压力整体要低于去年。不过当前时间段，缺乏节日备货提振，终端走货一般，主要以低价货源为主，需求端的支撑不足。供需双弱下，价格短期持稳。盘面上，经过前期价格快速抬升后，预期得到一定释放，在短期基本面缺乏驱动的现状下，主力合约以高位震荡为主。建议区间7500-8000元/吨。 一、行情回顾 冷库交易陆续开启，市场表现平淡。入库工作进入收尾，终端需求缺乏提振，价格整体持稳。基本面变动不大，上周盘面延续震荡。 二、苹果基本面分析 2.1 终端走货一般低价货源为主 截止11月15日，洛川70#半商品均价3.15元/斤，价格较上周环比持平；70#统货均价2.75元/斤，较上周环比持平。栖霞80#一二级均价3.5元/斤，较上周环比持平；80#统货均价2.3元/斤，较上周持平。截止11月15日，广东主要苹果批发市场日均到货20车，较上周环比减少3车。终端市场表现平淡，多以小果、低价果发往市场，高价货走货偏缓。 2.2 产区出库陆续开启入库量低于去年同期 截止11月13日，主产区冷库库存为854.78万吨，较去年同期下滑10.68%。其中，山东库容比61.81%，较上周环比7.36%；陕西地区库容比69.95%，较去年上周环比增加2.37%。目前
商品指数 小亚 11月19日 08:08 23
本周观点 1）行情回顾： 本周沥青期货价格区间震荡。原油价格震荡偏弱，沥青期价跟随回落。现货端本周炼厂增产提升供应压力；随着逐渐进入冬季，沥青出货需求平淡。考虑炼厂控制排产托底成本价，需求前景偏弱势看待且油价中枢预期下调，市场博弈便宜冬储价格，沥青价格或以区间震荡看待。 2）基本面数据： 本周沥青期货价格弱势震荡。截止11月15日，沥青主力合约收于3262元/吨，环比11月8日3345元/吨下跌83元/吨，跌幅2.5%。 本周现货价格稳定回落。截止11月15日，山东重交沥青现货价为3475元/吨，环比11月8日3505元/下跌30元/吨，跌幅1%。 本周基差转弱。截止11月15日，山东期现基差录得213元/吨，环比11月8日160元/吨上涨。 本周沥青供应上升。11月15日当周，中国沥青产量为54.4万吨，环比11月8日当周45.2万吨上涨20%。 本周销量需求上升。11月15日当周，24家样本企业销量为29.5万吨，环比11月8日当周24.1万吨上涨22%。 本周库存延续下滑。11月15日当周，国内27家样本企业沥青厂内库存为44.9万吨，环比上周50万吨回落10%。 本周利润亏仍处于亏损区间。11月15日当周，经钢联测算的山东沥青生产毛利为-670元/吨，环比11月15日当周-639元/吨基本持平。11月14日，BU-Brent裂解差为-9.7美元/桶，环比11月8日-10.0
商品指数 小亚 11月19日 08:08 20
原油价格周一大涨，地缘政治紧张局势升温和美元走软盖过了市场内部指标发出的看跌信号。 WTI原油上涨3.2%收于每桶69美元上方，此前美国允许乌克兰使用远程导弹打击俄罗斯腹地，加剧了两个交战国家之间的紧张局势。 原油价格也受到股票市场上涨和美元走软的提振。布伦特原油也走高，收于73美元上方。 与此同时，WTI两个最近合约的价差自2月以来首次转变为看跌的远期溢价结构，可能被视为供应超过近期需求的信号。 不过，看涨原油的交易员的行动也可能是导致价差转向远期溢价的原因之一。这些投资者在卖出定于周三到期的12月合约并买入较晚到期的期货来维持对价格上涨的押注。 12月交割的WTI原油期货上涨3.2%，结算价报每桶69.16美元。 1月布伦特上涨3.2%至每桶73.30美元。
商品指数 小亚 11月19日 07:56 22
动力煤市场近期运行状况分析 一、市场概述 近期，动力煤市场在高库存和低需求的双重压力下，价格持续承压运行。产地和港口库存均呈现累积态势，而下游需求则以长协和刚需为主，市场整体供需形势相对宽松。尽管如此，动力煤价格持续明显下跌的可能性较小，市场运行呈现出一定程度的僵持状态。 二、产地情况 在产地方面，内蒙古鄂尔多斯和陕西等主要煤炭产区的煤矿保持正常生产，以长协发运为主，整体煤炭供应平稳。下游终端保持刚需采买，取暖用煤拉运积极，但贸易商及煤厂观望情绪偏浓，市场煤销售一般，煤价整体以稳为主。周末期间，部分煤矿根据自身销售情况窄幅调整煤价，幅度为5-10元/吨。短期内需求无明显改善，煤价或将延续弱稳运行。 三、港口情况 港口市场弱稳运行，沿海地区电厂在长协补充下对市场煤需求较少，采购需求基本以刚需为主，市场整体观望情绪较浓。港口库存快速回升，面临疏港压力，短期内煤价将维持弱稳状态。今日贸易商报价继续维稳，其中5500卡报840-860元，5000卡报740-760元，4500卡报650-670元，均与昨日持平。港存方面，截至11月18日，环渤海九港库存达到2855万吨，日环比增加26万吨。 四、下游需求 随着冬季的到来，北方地区开始全面供暖，终端电厂日耗呈现回升态势，库存可用天数小幅下降。当前在长协煤常态化供应及进口煤辅助补充下，终端电厂煤炭库存较往年同期偏高，对市场煤的采购态度表现较为消
建信期货研究服务 鸡蛋：现货持续阴跌期货偏弱 从业资格号：F3076808 行情回顾 今日全国鸡蛋价格下跌。主产区平均价格4.34元/斤，较昨日下跌0.12元/斤；主销区平均价格4.70元/斤，较昨日下跌0.07元/斤。01合约下跌0.76%。 进入11月之后鸡蛋现货压力持续显现，在“双十一”过后，短期内暂时没有新的节假日需求可以拉动，而秋菜的大面积上市导致蔬菜价格的下跌及猪肉价格的偏弱，也在一定程度上负面影响到鸡蛋价格。从基本面来看，因为养殖利润从今年5月起一直处于相对高位，存栏增长的预期难以证伪，大方向偏空的观点一直没有变化。9月中旬前由于期货贴水较多，近月合约曾走出过反弹的期现回归行情，而当下在基差已经收敛至相对合理水平的背景下，做空的逻辑重新回归。合约上，01合约由于春节在1月下旬的关系，基本以节后淡季合约进行对待，较大概率会以一个较大的贴水带进交割月，而历史角度来看，12月的鸡蛋价格很难比11月更高，没有特别的需求节假日拉动的情况下，关注本轮现货下跌持续时间。而远月合约由于饲料成本的不确定性，特别是豆粕在贸易摩擦题材下随时可能存在向上的弹性，不宜过分看低。故当下空头的主战场逐步切换回近月合约，关注反弹后的空单入场机会。 行业要闻 1、目前在产蛋鸡存栏处于回暖的趋势之中，根据卓创资讯，截至10月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约12.87只，9月末为12.90亿只，8月末为12.
商品指数 小亚 11月19日 07:56 23
转自：财信期货研究 估值：现货中性，螺卷盘面估值中性略低 从黑色产业链利润角度来看，下游需求支撑不足，黑链各环节利润整体处于下降状态；从基差角度来看，螺纹钢01合约贴水扩大，热卷01合约接近平水，螺卷01合约基差整体处于中性水平；从绝对估值角度来看，螺纹钢01合约处于华东独立电炉谷电成本之下（截至10月15日），静态估值中性略低。 驱动：供需结构偏弱，补库需求尚存 宏观：预期扰动不改向好态势。市场押注特朗普2.0会提振美元，中美利差走弱，股市亦有所调整，但国内经济动能进一步增强，12月中央经济工作会议或释放出更多的稳增长信号，宏观预期有所扰动，但向好的态势未变。 产业：结构偏弱，现实压力渐起。从现实角度来看，钢材供需边际走弱，库存降幅收窄，供需矛盾不大但结构偏弱（同比，需求下降速度快于产量下降速度；环比，供增需减），以螺纹为代表的建材库存续积，压力或渐显。 成本：现实支撑偏弱，补库预期尚存。原料铁矿港库维持在近十年绝对高位，煤矿出货不畅，精煤库存延续累积，原料维持宽松格局，钢厂利润收缩下成本支撑较弱。从时间节点来看，迟至农历11月初，钢厂或逐步开启补库。 总结：宏观预期扰动不改向好态势，产业供需结构偏弱但补库需求尚存，估值略低下，短期螺纹01合约或维持在【3200，3350】区间震荡中等待矛盾进一步激化；套利方面，铁矿尚处高位，叠加原料补库预期尚存，仍可逢高参与做空钢厂盘面利润。
商品指数 小亚 11月19日 07:56 25
来源：油市小蓝莓 核心观点：中性偏空供应方面，产量略有下行，但仍维持高位；出口政策仍偏紧；当前复合肥开工率上行趋缓，三聚氰胺开工率或将下行。综合来看，基本面仍为弱势，策略上推荐多甲醇2505空尿素2505。 月差：中性偏多当前1-5月差已经来到历史低位，且接近无风险套利点，但正套需要考虑仓单更换成本，向上驱动亦不明确。 政策：中性本周无重要政策。 现货：中性偏空高供给弱需求的现实格局并未改变，近期成交转弱，下游采购意愿较弱，现货价格承压而降，但由于刚需和储备需求仍在，下跌幅度依旧偏小。 库存：中性偏空企业库存继续增长，累库速度较往年明显偏快，当前处于农需淡季，出口未放开前，高库存的局面较难改善。 出口：中性出口政策仍无实质性好转，港口库存仍存低位；中东尿素价格较高，出口利润较好，市场或对此仍有想象空间。 需求：中性偏空复合肥开工率上行趋弱缓，下游以刚需和冬储需求为主，缺乏超预期需求；三聚氰胺下游受到环保限制，开工率或将下行。综合来看，需求偏弱，较难匹配高供给。 现货价格缓慢下跌 尿素现货日度均价 尿素基本面并不变化，高产量下需求不温不火，供需面持续宽松，库存继续增长，现货价格承压，价格稳中下行。 尿素现货市场价 尿素现货出厂价 尿素现货国际价 出口传言不断，但暂时未有实质消息。 开工率或将持续维持高位 尿素开工率 根据隆众资讯统计，上周检修企业：河南晋开化工、山西晋煤天源化工、新疆
商品指数 小亚 11月18日 23:02 20
打造全国煤炭产运销“一张图”的智能决策辅助平台 ——“CCTD煤市智慧大脑2.0”上线 11月15日，在晋城召开的“2024无烟煤产业大会暨无烟煤产需衔接会”上，中国煤炭工业协会党委委员张宏，中国工程院院士王国法，山西省能源局总工程师兰世忠，中国钢铁工业协会统计信息部主任刁力，中国煤炭运销协会副理事长兼秘书长赵建国，中国煤炭运销协会无烟煤专委会主任冯雨共同启动并见证“CCTD煤市智慧大脑2.0”正式上线。 随着技术的持续进化以及应用场景的广泛扩展，AI大模型在国内市场已受到广大关注并得到了大量应用。CCTD一直专注于运用多年积累的煤炭行业数据，开发并优化煤炭运销领域的智能应用产品。最新升级的“CCTD煤市智慧大脑2.0”不仅数据资源更为丰富，应用场景也更为全面。它汇聚了全国4000多家煤矿、超过1万家使用煤炭和煤炭贸易企业的数据，包括近400条货运铁路、晋陕蒙疆重点煤矿的价格以及下游重点用煤企业的采购价。更重要的是，搭载了50多个精选行业的10万个核心数据指标，使得“CCTD煤市智慧大脑2.0”能扩展至全国任意区域的煤炭资源探索、路径规划、煤源采购及煤炭销售等功能。在煤市智慧大脑平台上，煤炭销售企业可以快速发现潜在利润市场，优化销售策略；煤炭消费企业可以全国性寻找优质煤源，降低采购成本；煤炭贸易企业能够更快、更精准的发掘贸易商机，做好供需资源匹配。 数字地图是为企业战略布局、资源配
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