【市场动态】1、期货盘面高位回落，现货报价区间调整，随着前期厂家出货的顺畅，供应压力不大的支撑下，部分厂家存一定挺价情绪，但终端下游需求恢复有限，刚需成交下，市场成交气氛清淡，部分业者对后市持一定观望情绪。2、品种总持仓887378手，减少1241手。仓单14956张，无变化。【基本面分析】1、短期来看，电厂将主要拉运长协煤和进口煤，大规模采购市场煤的可能性不大，非电行业采购节奏将放缓;同时，北港煤炭供应充足，预计煤价将偏承压运行。但近期产地部分煤矿价格小幅上涨导致发运成本增加，贸易商降价的空间也有限。2、内地市场开工率维持高位，西北气头减量并不明显，供应显充裕，但随着前期发运，厂家库存压力不大。随着河南、山东等地区环境预警的解除，部分地区市场下游需求有所恢复，但下游仍有一定库存待消耗，延续刚需采买为主。外轮到港仍处于偏高位置，但卸货速度一般，港口存继续累库预期，不过烯烃装置消费稳健，加之有部分转口支撑，以及国外装置波动带来的后期进口减量持续提振市场远期心态。3、多头主流逻辑：环保预警解除，烯烃消费稳健，转口及伊朗装置减量。空头主流逻辑：内地开工率维持高位，下游库存待消化，港口延续累库。【总结】1、观点：震荡偏强2、核心逻辑：1)烯烃消费稳健2)转口及伊朗装置减量3)环保预警解除
机构看盘 小亚 2024-11-12 12:03 36
【上周铜价冲高回落，波动加大，伦铜收跌1.11%至9433美元/吨，沪产业层面，上周三大交易所库存环比减少1.3万吨，其中上期所库存减少1.4至14.0万吨，LME库存增加0.1至27.2万吨，COMEX库存微降至8.1万吨。上海保税区库存环比增加0.1万吨。当周现货进口维持盈利，远月进口继续亏损，洋山铜溢价逐渐企稳。现货方面，上周LME市场Cash/3M贴水扩大至141.1美元/吨，国内上海地区现货需求随价格波动，周五升水下滑至0元/吨。废铜方面，上周国内精废价差小幅扩大至970元/吨，废铜替代优势略微提高，当周废铜制杆企业开工率明显回升。需求方面，根据SMM调研数据，上周国内精铜制杆企业开工率环比提高1.9个百分点，需求环比小幅改善。价格层面，宏观上海外美国大选结果落地和美联储议息会议后，市场情绪较为摇摆;国内财政政策没有超出市场预期，后续政策和需求现实对情绪影响将更大。产业上看，进入11月中国精炼铜产量预估延续下滑，而精炼铜需求预计小幅改善，精炼铜供应过剩将收缩。海外需求预期中性偏弱，现货市场维持弱势。总体宏观情绪仍将使得铜价波动较大，而价格下方产业端有支撑，铜价或偏震荡。本周沪铜主力运行区间参考：75000-78000元/吨;伦铜3M运行区间参考：9250-9700美元/吨。【周五沪上期所锌锭期货库存录得2.65万吨，LME锌锭库存录得24.52万吨。根据上海有色数据，国内
机构看盘 小亚 2024-11-11 23:02 40
观点与操作策略近期美国大选叠加美联储会议，市场情绪波动剧烈，贵金属振幅亦显著扩大。上周五公布的美国11月消费者信心好于预期，美元与美债收益率亦走高，给贵金属一定压力。此外，美联储卡什卡利在周末表示，国家经济仍然非常强劲，通胀问题尚未完全解决，但如果美国经济水平持续提高，那么美联储可能不会进行大幅度的降息，一定程度打压降息预期。总体来看，近期贵金属波动有所加剧，在短线压力释放后，贵金属或继续受到降息、地缘政治等因素支撑，并延续此前长线上行态势。操作上，逢低做多，做多金银比策略可逐渐撤出。沪金2412参考区间610-635元/克，行情回顾相关消息美国11月密歇根大学消费者信心指数初值73，预期71，前值70.5。一年期通胀率预期初值2.6%，预期2.7%，前值2.7%。美国当选总统特朗普的过渡团队已经准备好一系列行政命令和公告，包括再次让美国退出《巴黎协定》，以允许进行更多的化石能源钻探和开采活动。美联储卡什卡利表示，国家经济仍然非常强劲，通胀问题尚未完全解决;美联储希望有信心通胀率将一路回到2%，但在决定再次削减之前，需要看到更多的证据。今日关注(来源：
机构看盘 小亚 2024-11-11 14:33 40
【现货信息：上海1#电解市场分析：减税、降息、限移、松管等成为川普当选后的市场关注四大线索，而美联储11月利率会议如期降息25个基点，延续了海外发达国家整体处在宽松周期的格局，全球经济压力存在边际上转暖预期，本质上这就是2024年年度级别的降息话题定性，客观上有利已完成下行的商品逆向波动运行，这给四季度奠定了基本基调;另一方面，国内继央行、证监会、财政等政策持续发力给予市场较强预期，有利整体市场情绪回暖，站在产业角度看，原料冲击扰动继续边际小幅缓解，且全球累库绝对水平已经不低，铜价在9月如期形成较强反馈后，四季度可能再度迎来现实和预期的博弈，望投资者能把握好趋势行情和阶段性行情的差异。参考观点：铜价延续四季度以来的区域整理格局，短期继续关注周度20线的支撑力度。【碳酸锂】现货信息：电池级碳酸锂(99.5%)市场价报76000(+500)元/吨，工业级碳酸锂(99.2%)市场价报74000(+500)元/吨，电碳与工碳价差为2000元/吨，较上一个交易日保持不变。市场分析：供给端：上周开工率为61.64%，同比增加2.64%，环比不变，由于成本和利润的压力，上游整体开工率回归均值，供给端的增长压力有所缓解;同时，进口原料的到港数量也在减少，部分高成本原料的提锂产量有所下降;江西部分厂家已停产检修，但规模较小。需求端：需求有明显改善迹象，终端采购意愿逐步增强。由于头部三元材料的需求提升
机构看盘 小亚 2024-11-11 12:02 42
【【重点资讯】周五郑州外盘方面，周五原糖【交易策略】当前原糖市场焦点仍聚焦在巴西，其一是港口库存低，降至近三年同期最低水平。其二是因前期巴西中南部地区干旱可能会导致下年度甘蔗减产，原糖价格维持高位震荡。国内方面，目前国内处于榨季转换期间，且进口倒挂幅度较大，供应偏紧，但随着广西即将开榨，未来供应压力将逐渐增加。短线郑糖维持高位震荡，中长期全球糖市仍处于增产周期，维持逢高做空思路。【【现货资讯】国内蛋价周末稳定为主，局部小涨，黑山持平于4.2元/斤，辛集涨0.07元至4.18元/斤，供应有小落预期，但整体充裕，需求整体一般，价格有小落的预期，当中留意双11等节日备货，以及价格下跌后淘汰放量的支撑，预计偏弱但幅度有限。【交易策略】可淘老鸡偏多叠加鸡龄偏高，但蛋价仍处高盈利区间，侧面证明新增供应有限，且产蛋率一般，尽管需求回落，但短期现货受备货预期和蔬菜替代支撑，或暂难大跌，盘面远期提前交易低成本和高补栏，但容易受高基差反复拉扯，短期维持观望或短多思路，中期留意淡季合约的上方压力。
机构看盘 小亚 2024-11-11 12:02 37
【供应稳中回升，需求增量有限，叠加高库存压力，基本面偏弱。全球铁矿石发运总量周环比增加69.8万吨至3155万吨，外矿发运继续增加。需求端，钢厂盈利率和开工率继续走低，铁水产量继续回落，叠加11月份后部分气温较低地区预计进入检修周期，铁水或继续回落。随着旺季结束，终端需求边际走弱，钢厂继续增产态度趋于谨慎，叠加现货成交转差，对原料补库需求不足。宏观政策密集期或告一段落，短期主导逻辑可能回到产业逻辑上来，鉴于黑色产业矛盾尚不突出，仍需积累，总体思路上以反弹偏空对待。【近期市场波动主要受情绪和预期的影响。螺纹产量下降9.51万吨至233.71万吨，总库存共增加5.12万吨，螺纹产量连续两周下降，小幅累库，钢厂利润收缩，11月份后部分气温较低地区预计进入检修周期，钢材实际需求仍然较弱，主流贸易商建筑钢材成交维持在低位。近期一揽子增量政策持续加码，包括人大常委会闭幕、“10万亿+”财政刺激方案靴子落地，高层多次强调切实抓好后两个月各项工作等。当前政策的底层逻辑已经转变，关注12月ZZJ会议和中央经济工作会议。【9月中下旬，玻璃价格一路上涨，多数企业报价上调，玻璃主产地产销率大幅改善，玻璃厂库连续三周下降。利润挤压下，玻璃供给仍趋于向下，产量环比下滑。近期房地产政策转向提振中长期的玻璃需求预期，但是短期下游订单改善力度有限，地产竣工数据继续下行，终端消费并未明显好转，行业仍未改变产能过剩局面
机构看盘 小亚 2024-11-11 12:02 38
【逻辑：上周五，基本面来看，世界大豆丰产，美豆产量或创纪录，叠加巴西大豆产区降水量充沛，施压豆粕期价。但是盘面来看，豆粕期价处于近期低位，下方较难突破，叠加特朗普成为美国总统后，或重启贸易保护主义政策，限制美国大豆流通，支撑豆粕期价。结合盘面综合分析，豆粕短期或以宽幅震荡运行为主。交易者可关注巴西大豆产区天气、播种进度和生长情况。趋势观点：建议以高抛低吸为主。【逻辑：上周五，由于玻璃价格反弹，利润有所改善。宏观方面，下半年政策利好地产，玻璃需求预期较好，叠加玻璃生产毛利较低，制约玻璃下探空间。技术分析来看，玻璃反弹到压力位附近，短期或以宽幅震荡运行为主。趋势观点：建议以高抛低吸为主。【逻辑：上周五，棉花现货价格悉数小幅下跌，但人民币汇率重心下移，短期引发市场对于进口棉成本推升的担忧，此外，后市特朗普关于对外贸易的相关政策的不确定性较大，或带动短期进口数量增加。持仓方面，11月8日，交易所前二十名趋势观点：建议轻仓逢低做多。
机构看盘 小亚 2024-11-11 12:02 39
【双焦】11月8日，11月8日，影响焦炭期货、11月8日讯，焦炭市场弱稳运行，准一级主流价格围绕1650-1770元/吨。昨日河北部分钢厂对焦炭采购价开启第二轮提降，幅度为50-55元/吨，暂未落地，场内情绪逐渐悲观，焦企对原料采购较为谨慎，多以按需采买，炼焦煤市场成交表现偏弱，价格仍有回调可能，焦炭成本面支撑弱势。同时暂未有明显宏观政策提振，期货盘面震荡，加上钢材市场迎来淡季，终端需求欠佳，部分钢厂出货速度放缓，原料库存水平提升，补库积极性降低，对焦炭存压价心理，部分焦企库存有所累积，场内利好有限。11月7日，国内炼焦煤市场价格观望为主，目前市场均价参考1532元/吨，较上一工作日持平。主流煤矿集中竞拍，流拍情况较多，市场情绪偏弱。目前煤矿普遍维持正常生产，随着下游采购节奏放缓，煤矿库存逐渐增加，近期库存偏高的煤种价格仍有下探预期。截至11月7日，山西地区低硫主焦煤价格在1530-1680元/吨左右。山东地区气煤价格在1230-1300元/吨左右。陕西地区气精煤价格在1140-1180元/吨左右。西南地区主焦煤价格在1800-1890元/吨不等。蒙煤方面，受国内炼焦煤价格下跌影响，下游观望暂缓采购，下游对高价蒙煤接受意愿持续减弱。现蒙5原煤主流报价1130元/吨，蒙5精煤主流报价1440元/吨左右。焦企开工尚可，出货节奏有所放缓，目前下游焦钢企业以消耗库存煤为主，除按需采购外多数
机构看盘 小亚 2024-11-11 12:02 41
一、观点与策略【氧化由于巴西Juruti港口电力供应出现故障，附近的航道内有一艘搁浅的船只，导致当地铝土矿运输受到影响，或对当地年产能383万吨的氧化铝企业运行造成干扰，短期情绪面利多。国内氧化铝基本面仍然较为强劲，供应端随着魏桥迁建项目的产出以及博赛轮检结束，现货供给将边际改善。需求端冬储刚性采购的压力仍存，但少量高成本铝厂开始停产检修，高成本对铝厂开工的负反馈开始显现，氧化铝涨幅或趋缓。目前氧化铝总库存仍处于去库阶段，部分铝厂原料库存处于较低水平，对氧化铝存在刚需，预计氧化铝现货价格仍将维持在高位运行。目前01合约基本已经完成收贴水的动作，能否继续上涨仍需观察现货的变动情况。02、03价差过大，可以考虑做反套，05合约供需改善的确定性较高，反弹沽空为主。氧化铝2412、2501合约逢低做多，2505合约反弹沽空;03-02合约的反套考虑介入，继续卖出2412合约执行价5000以下的看跌期权。【特朗普交易有所淡化，美联储如期降息25基点，但删除对通胀达标更有信心说辞。美国三季度非农单位劳动力成本初值为年化增长1.9%，远高于预期，不排除后续放缓降息。基本面看新疆发运问题仍然存在，叠加成本抬升对供应端产生了负反馈，广西某铝厂开始减产，供应压力缓解。国内主流消费地到货依然不足，本周库存表现持续去化。旺季之后，下游加工企业开工率小幅回落，但终端消费韧性较强，预计去库会持续至12月。市场
机构看盘 小亚 2024-11-08 14:33 50
【核心逻辑：宏观方面，在美联储降息周期内，市场认为资产负债表仍有缩减空间。供给方面，中国10月需求方面，中国2024年10月未锻轧铜及铜材进口量为50.6万吨，环比增加5.6%，且较上年同期增加，受季节性需求改善和对铜消费前景改善提振。1-10月累计进口量为460万吨，较去年同期的449.1万吨增加2.4%。库存方面，11月7日，上期所铜库存下降2825吨至43042吨。展望后市，铜市供需偏紧提振铜价，但警惕高铜价抑制需求。【核心逻辑：①氧化②据SMM统计，2024年9月份(30天)国内电解铝产量同比增长1.45%。9月川黔早前停产技改的产能陆续复产，国内电解铝运行产能稳步上升。进入金九银十旺季，下游合金化产品产量、需求回升，带动本月铝水比例环比持续回升0.7个百分点，同比回升0.6个百分点至73.76%左右，铝水占比高，意味着铝锭占比低，而③社会库存方面，截至10月31日，电解铝社会库存为59.6万吨，较上周下降3.20万吨。去年同期库存为62.2万吨。当前库存处于5年同期的最低位。电解铝库存持续下降，利好铝价。【碳酸锂】核心逻辑：①现货方面，11月7日，碳酸锂(99.5%电池级/国产)价格持平报7.5万元/吨，近5日累计涨1400.0元，近30日累计涨1000.0元。碳酸锂现货价格低位运行，利空②成本方面，碳酸锂成本延续下降态势。截止10月18日，外购锂云母生产成本为74034
机构看盘 小亚 2024-11-08 12:03 44
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