行业消息1、隆众资讯：12月6日至12日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.9%，较上周环比-1.3%。2、隆众资讯：截至12月12日，全国20万吨及以上液碱样本企业厂库库存30.45万吨(湿吨)，环比上涨8.17%，同比下滑19.25%。观点总结SH2501跌3.68%至2379元/吨。供应端，上周华南一套20万吨装置停车检修，部分装置开工负荷下降，产能利用率环比-1.3%至83.9%。烧碱、PVC需求偏弱，氯碱综合利润下滑，生产企业通过检修、降负实现供需平衡。下游氧化铝生产变化不大，终端铝消费偏弱;非铝需求步入淡季、表现平淡，上周粘胶短纤装置开工率环比-1.18%至86.80%，印染开工率环比-0.81%至60.34%。截至12月12日，液碱工厂库存较前周+8.17%至30.45万吨(湿吨)，库存维持低位回升趋势。据悉本周一套16万吨装置停车检修，前期停车装置影响扩大，预计产能利用率小幅下降。氧化铝利润松动，终端铝消费偏弱，主力采购难有提升。下游粘胶、印染终端需求表现平淡。库存有持续累库预期，供应偏紧格局预计逐步缓解。下方关注2300附近支撑，上方关注2500附近压力。
机构看盘 小亚 12月17日 14:33 72
【氧化铝】近期海外氧化铝现货成交价有所下滑，进口窗口接近打开，后续或对国内现货供给造成一定影响。吕梁市秋冬季管控措施逐步落地，涉及管控的氧化铝企业已陆续开始执行生产线调控，预计日焙烧产量影响下降2000吨左右，山东某大型氧化铝企业进入检修阶段，国内现货供给边际转弱。需求端下游电解铝企业检修槽与启槽并存。北方地区现货成交价高位企稳，01合约小幅修复贴水，由于现货长单执行有所改善，仓单出货力度略有减弱，01合约窄幅震荡为主。考虑到一季度供需大概率改善，03空单可继续持有。氧化铝2501合约逢低做多，03合约反弹沽空，卖出2501合约虚值看跌期权。【沪铝】近期海外氧化铝现货成交价有所下滑，进口窗口接近打开，后续或对国内现货供给造成一定影响。吕梁市秋冬季管控措施逐步落地，涉及管控的氧化铝企业已陆续开始执行生产线调控，预计日焙烧产量影响下降2000吨左右，山东某大型氧化铝企业进入检修阶段，国内现货供给边际转弱。需求端下游电解铝企业检修槽与启槽并存。北方地区现货成交价高位企稳，01合约小幅修复贴水，由于现货长单执行有所改善，仓单出货力度略有减弱，01合约窄幅震荡为主。考虑到一季度供需大概率改善，03空单可继续持有。沪铝12合约运行区间20000-20500元/吨，逢低可考虑布局远期合约多单。二、铝产业链行情信息三、铝产业链相关图表(来源：中信建投期货)
机构看盘 小亚 12月17日 14:33 76
【螺纹钢】周一钢材期货震荡。现货市场，唐山钢坯价格3100(0)元/吨，上海螺纹报价3420(-10)元/吨，上海热卷3490(+10)元/吨。1-11月份，全国房地产开发投资93634亿元，同比下降10.4%;其中，住宅投资71190亿元，下降10.5%。房地产开发企业房屋施工面积726014万平方米，同比下降12.7%。其中，住宅施工面积508389万平方米，下降13.1%。房屋新开工面积67308万平方米，下降23.0%。其中，住宅新开工面积48989万平方米，下降23.1%。房屋竣工面积48152万平方米，下降26.2%。其中，住宅竣工面积35197万平方米，下降26.0%。房地产投资延续下滑走势，房屋新开工和施工数据疲软，基建投资稳增，终端需求偏弱现实不变。基本面，产业数据偏弱，螺纹减产去库，热卷增产小幅度累库，虽然需求不佳，库存低位对现货价格有支撑。宏观平淡，基本面驱动不强，预计期价震荡为主。操作建议：观望【铁矿石】周一铁矿期货震荡走势。现货市场，日照港PB粉报价793元/吨，环比上涨4，超特粉672元/吨，环比上涨1，现货高低品PB粉-超特粉价差121元/吨。12月09日-15日，中国47港到港总量2409.2万吨，环比减少223.6万吨;中国45港到港总量2268.4万吨，环比减少248.8万吨。12月09日-15日，澳洲巴西铁矿发运总量2577.9万吨，环比增加4
机构看盘 小亚 12月17日 12:03 55
一、行情复盘(一)期货价格根据上海期货交易所数据统计，上周，沪铝期货主力合约AL2502价格以震荡行情为主。价格范围在20280元/吨附近至最高20590元/吨左右。震荡区间有所缩小。根据伦敦金属交易所数据统计，上周，LME铝期货合约价格在2568-2625美元/吨附近运行，期货价格同样呈现震荡行情。二、现货分析长江有色金属网数据显示，截止至2024年12月13日，长江有色市场1#电解铝平均价为20,290元/吨，较上一交易日减少150元/吨;上海、佛山、济南、无锡四地现货价格分别为20,425元/吨、20,785元/吨、20,480元/吨、20,435元/吨。截止至2024年12月13日，电解铝升贴水维持在贴水30元/吨附近，较上一交易日上涨20元/吨。三、宏观经济(一)CPI环比持续下降国家统计局数据显示，2024年11月份，全国居民消费价格同比上涨0.2%。其中，城市上涨0.1%，农村上涨0.2%;食品价格上涨1.0%，非食品价格持平;消费品价格持平，服务价格上涨0.4%。1—11月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.3%。11月份，食品烟酒类价格同比上涨0.9%，影响CPI(居民消费价格指数)上涨约0.26个百分点。食品中，鲜菜价格上涨10.0%，影响CPI上涨约0.20个百分点;畜肉类价格上涨2.4%，影响CPI上涨约0.07个百分点，其中猪肉价格上涨13.7%，影响
机构看盘 小亚 12月17日 12:03 71
一、研究观点【棉花】周一，ICE美棉下跌0.33%，报收69.04美分/磅，CF501环比下跌0.91%，报收13570元/吨，新疆地区棉花到厂价为14671元/吨，较前一交易日下降99元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14972元/吨，较前一日下降73元/吨。国际市场方面，宏观层面仍是市场近期关注重点。美联储议息会议临近，12月降息25BP是市场主流预测，难有较大变数，需重点关注鲍威尔在议息会议上的相关讲话，或将对后续相对模糊的降息路径给出新的指引。国内市场方面，供强需弱格局延续，棉花增产幅度或超此前市场预期，且本年度新棉供应压力前移，11月末棉花工商业库存合计值创下近年来新高，压力较大。需求端，下游纺织企业开机负荷环比下降，纺织企业原材料补库意愿不强，产成品库存累积，淡季特征明显。整体来看，供需宽松格局短期难改，预计短期棉价仍承压运行为主。【白糖】昨日原糖期价继续下行，再次刷新近期低点，最终主力合约收于20.66美分/磅。广西制糖集团新糖报价6100~6360元/吨，部分下调20~40元/吨;云南制糖集团新糖报价6120~6150元/吨，下调20~30元/吨;加工糖厂主流报价区间6400~6900元/吨，部分下调20~30元/吨。原糖方面未来供应增加继续施压糖价，糖价刷新近3个月低点，北半球增产逐渐兑现，保持偏弱看法。国内方面主力合约移仓完成，原糖偏弱，国内产区干旱问题暂时
【焦煤】Mysteel统计全国247家钢厂样本：焦炭日均产量46.83减0.11，产能利用率86.47%减0.20%;焦炭库存623.55增19.45，焦炭可用天数12.05天增0.26天;炼焦煤库存756.02增14.15，焦煤可用天数12.14天增0.26天;喷吹煤库存407.91增5.87，喷吹可用天数12.41天增0.13天。评：国内焦煤供应维持高位，但煤矿事故扰动仍存，甘其毛都口岸库存压力维持高位，海外澳煤价格承压。铁水高位回落，焦炭产量环比微降，刚需支撑仍存。总体来看，冬储需求仍存，但下游采购有限，上游煤矿继续累库，焦煤淡季压力仍存，预计短期盘面承压弱势调整，警惕宏观情绪切换带来的波动。操作建议:区间操作与逢高做空相结合。【生猪】据农业农村部监测，12月16日“农产品批发价格200指数”为120.83，“菜篮子”产品批发价格指数为121.98，截至14:00，全国农产品批发市场猪肉平均价格为22.97元/公斤，比上周五下降0.7%。评：昨日全国猪价北跌南稳，整体偏弱运行，周末价格反弹后，再涨乏力，需求的增量难以带动猪价持续上涨，目前市场整体猪价偏弱调整。短期重点关注养殖端出栏节奏和终端消费增量情况。03合约继续破位，向下寻求支撑，继续下行空间有限，短期操作观望过渡;养殖户根据出栏节奏择机卖出套期保值。【棕榈油】据Mysteel调研显示，截至2024年12月13日(第50
机构看盘 小亚 12月17日 12:03 77
一、行情回顾与操作建议华东油厂报价：12月跨1月05+310，1-3月05+320，2-3月05+340，2-5月05+300。华东菜油贸易商报价：三菜01+120(12-1月)，一菜：01+300华东12-1月。张家港24度P01+150元/吨，现货。MPOB称强降雨将在12月再度影响马来西亚棕榈油产量，减产幅度可能超过正常情况，再加上B40预期，支撑价格，一季度之前棕榈油仍以偏强看待。加拿大油菜籽产量下调以及需求强劲，国内菜油近端供应充裕而远月存在政策干扰。全球大豆供应过剩压制豆类油脂板块，国内库存下降和春节备货支撑需求，基差表现坚挺。跟踪美国生物柴油政策，中加关系等。二、行业要闻美国全国油籽加工商协会(NOPA)将在12月16日发布月度压榨报告。调查显示，11月份NOPA会员的大豆压榨量估计为1.967亿蒲，较10月份的创纪录压榨量减少1.6%，较去年11月的压榨量增加4.1%。11月底豆油库存估计为11.23亿磅，高于10月底的10.69亿磅，这将是8个月来首次库存增加。12月13日，马来西亚棕榈油局(MPOB)表示，12月份马来西亚棕榈油产量预计连续第四个月下降，因为大雨影响了鲜果串收割和运输。在正常情况下，毛棕榈油产量可能减少约5%至8%。但若洪水灾害一直持续的话，产量可能减少高达10%至20%。加拿大统计局数据显示，上周加拿大油菜籽出口量为14.0万吨，此前一周19.
机构看盘 小亚 12月17日 12:03 78
【市场动态】1、产区：农户惜售心理仍存，出货意愿不高，多数产区维持零星上货，出货进度明显偏慢于往年，基层余货较为充足，局部地区货源有一定变现需求，上货量略有好转。2、销区：下游消费持续低迷，内贸市场交易不快，缺乏交易量的配合，贸易商对后市缺乏信心，多维持理性操作的策略，普遍认为产区余货量偏大，市场销量同比去年下滑明显，多维持分散按需补库的节奏。3、油厂：多数油厂到货较为稳定，目前到货质量不一，少量高质高价，一般货近日成交价格较为平稳。石家庄益海停止签订7350合同;青岛嘉里小榨合同降50至7400元/吨;费县中粮收购价下调50至7650元/吨，含油上调0.5%至43%，其他质量标准和论价办法不变。【基本面分析】1、秋季新花生单产尚可，供应环比持平略增。四季度因农户惜售，上货缩量，现货阶段性企稳，但潜在库存仍大。2、东北产区货源水分迟迟未有大规模达标，春节前以消耗河南产区货源为主，一定程度上放缓集中上市压力。3、国内规模油厂已全面入市，产业信心有所支撑，但花生粕去库困难，拖累规模油厂开机，采购积极性放缓。4、随着关联油种持续走强，花生油系列产品中调和用油成本提高，短期油料米需求或有一定提升。【策略建议】1、策略建议：关注3-5正套机会2、策略分析：主力空头集中移仓至3月，春节后存在供需错配可能，03或存在超跌概率。单边估值判断依据仍在基层库存，尚不明确前以月差代替多配，短期关注节假日
机构看盘 小亚 12月17日 12:03 69
【生猪】【期货动态】01收于14375，跌幅0.14%【现货报价】昨日全国生猪均价15.95元/斤，上涨0.26元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省生猪均价分别为15.73、15.90、15.33、16.88、17.13，分别上涨0.20、0.30、0.23、0.32、0.20元/公斤。【现货分析】1.供应端：标肥价差倒挂，能繁、仔猪、饲料基本预示远月供应压力逐渐增大;2.需求端：等待需求旺季对大猪需求的增加;3.从现货来看：供应压力逐月增加，能繁去化已经不是四季度拉动猪价上涨的主因，关注二育节点【观点】上份周报提到当前的低估值与弱预期导致盘面上下两难，短期对锁后关注现货市场的反应从而进行下一步操作，长期的下跌带来势能的衰减，远月本周盘面有所回暖。现货上随着第二轮降温以及冬至的到来，备货与消费促进了一波短期的上涨，但供应的压力在当前始终存在，01难有大幅上涨动能，而目前出猪情况市场基本以顺势出栏为主，压栏现象较往年减少，因此后续小年前后对03合约有潜在利多，因此上周建议1-3的对锁。而对于05合约来说二育与入库是其驱动，但在当下弱预期与弱驱动下暂不做多，考虑年后机会。【棉花】【期货动态】洲际交易所(ICE)期棉下跌超1%，随市场偏弱运行。上周五郑棉下跌超0.5%。【外棉信息】2024年8月，法国服装进口总额为22.63亿美元，同比减少2.24%，环比减少4.31%。【郑棉
机构看盘 小亚 12月16日 23:03 63
【沪铝】上周，美国通胀超预期，12月降息预期仍高，但对明年1月继续降息预期下降。国内经济工作会议释放利好政策信息，宏观情绪尚可。基本面，供应端四川出现部分检修计划，产能少量扰动。消费端季节性消费淡季延续，铝加工开工率缓慢走低。铝锭社会库存继续累库1万吨至55.7万。综上，铝基本面多空皆存，供应小扰动但消费步入淡季，铝锭社会库存累库但库存绝对数量处于历史低位附近。基本面矛盾不突出，本周看好沪铝延续区间震荡。上周澳洲力拓旗下两家氧化铝厂今年3月时宣布的不可抗力解除，西澳为首的氧化铝现货成交价格大幅走低。国内供应端增减产均有，部分地区环保限产政策变动所至，整体开工产能小幅走低。消费端电解铝开工产能小幅减少，需方稍观望。国内氧化铝现货偏紧报价依旧较挺，现货报价维持高位。周内交易所库存减少259吨至5.2万吨。综上，海外氧化铝成交价格走低带领一波谨慎情绪。但基本面看，海外进口窗口仍未开启，国内产能仍受影响，供应偏紧状态仍未改善。市场各方情绪不一，现货成交量有所减弱。我们看好氧化铝期价进入筑顶震荡阶段。【沪锌】周五沪锌主力ZN2501合约期价日内震荡偏强，夜间横盘，伦锌先扬后抑。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在25995~26200元/吨，对2501升水470-490元/吨。现货紧缺未有缓解，下游刚需成交一般，现货升水继续环比走跌。SMM;国产矿周度加工费环比持平于1650元/金属吨，进口
机构看盘 小亚 12月16日 14:33 70
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