【1、现货：20620元/吨（-190）；2、基差：0元/吨（10）；3、进口：进口盈亏-1771元/吨（193）；4、库存：铝锭库存80.2万吨（-3.2），铝棒库存27.2万吨（-1.6）；5、总结：宏观方面，特朗普的关税政策为美国经济带来不确定性的前景，尽管美国去年第四季度经济增长快于此前预期，但投资者更担心特朗普宣布的新汽车关税，市场避险情绪占据主导。国内宏观利好旋律不变，2025年财政政策要更加积极，持续用力、更加给力。基本面上，供应端国内电解铝复产持续推进，短期铝加工企业延续复苏格局。"金三银四"季节性去库趋势明确，汽车、家电等板块在国家刺激内需政策提振作用下、维持季节性偏旺水平，铝锭库存周中激降后已逼近80万吨大关，关注后续去库速度加快的可能。去库延续良好状态与国内政策利好支撑短期价，若美联储降息预期升温或欧美贸易关系进一步缓和，铝价短期或延续偏强震荡格局。【氧化铝】再度走弱1、现货：3111元/吨（-16）；2、基差：71元/吨；氧化铝仓单总注册量较前一交易日增加15626吨。3、进口：进口铝土矿指数报93.16美元/吨，较上一交易日持平，西澳FOB氧化铝价格为400美元/吨；4、总结：氧化铝周度开工率再度下调，冶金氧化铝全国总运行产能降低至8730万吨/年，周度运行产能环比下降70万吨/年，但氧化铝基本面供应宽松格局暂未扭转。近期内陆氧化铝企业检修情况相比前期有所
机构看盘 小亚 今天14:02 12
L：成本支撑好转，区间震荡【行情回顾】：5-9价差日环比+19元/吨。【基本逻辑】：供给端，年内已投产万华等合计198万吨新产能。后市关注宝丰55万吨等装置投产进度。进口方面，LLDPE、LDPE薄膜及HDPE薄膜进口窗口关闭，其他类别进口窗口处于开启或待开启状态。目前美国报盘不多。需求端，农膜处于季节性旺季。综上，成本端【策略推荐】：逢高偏空，L关注【7600-7740】。风险提示：关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度。PP：成本支撑好转，区间震荡【行情回顾】：L-PP05价差日环比-5元/吨，PP-3MA05价差环比+58元/吨。【基本逻辑】供应端，1月宝丰50万吨/年PP装置投料开车成功开车成功，后市关注宝丰50万吨及中景石化150万吨/年PDH装置投产进度。需求端，下游陆续恢复开工，然工厂订单恢复缓慢。出口毛利转正，后市出口空间存改善预期。综上，停车比例维持高位，短期跟随成本端表现坚挺，多头可逐步逢高止盈。中长期，装置投产压力偏高，限制上行空间，反弹偏空。PP【7260-7360】【策略推荐】：反弹偏空，PP关注【7260-7360】。风险提示：关注原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度。
【品种观点】市场方面，成交价格偏硬，但整体成交量较低。阿克苏地区红枣主流成交价格为4.00-5.50元/公斤，阿拉尔地区主流成交价格为4.80-5.60元/公斤，喀什地区价格在5.50-6.50元/公斤。销区方面，河北市场参考超特10.70-12.00元/公斤，特级9.20-10.20元/公斤，一级8.30-8.80元/公斤，二级7.30-7.60元/公斤，产区枣树仍处于休眠阶段。据Mysteel农产品调研数据统计本周36家样本点物理库存10803吨，较上周减少125吨，环比减少1.14%，本周样本点库存小幅增加，从河北到货情况来看成品到货比例增加，市场购销氛围清淡价格暂稳运行，各下游市场拿货积极性较低。随着气温逐渐回升，终端鲜果消费逐步上市，秋冬滋补品类干果需求逐步减弱，后市需求以震荡走弱为主。综上，短期下游销区到货量较多，下游市场进入淡季后并未有亮点出现，且时令鲜果逐步上市挤占市场。近期红枣市场供强需弱格局未出现明显改善，近期预计维持偏弱运行，关注后市新产季情况。【品种观点】3月斋月节开启，国际进口需求下降，同时，3月东南亚棕榈油开始进入逐步恢复阶段。利多因素转弱，月间逻辑转换下，价格预计由强转弱。国内棕榈油市场方面，供应维持偏紧，豆粽价差倒挂下，棕榈油现货成交依然低迷。截至2025年3月28日（第13周），全国重点地区棕榈油商业库存36.87，上周为38.83万吨，去年同期为
机构看盘 小亚 今天13:35 13
一、近期回顾3月24日周一发布的SCFIS为1506.17点，较上期下跌105.53点，跌幅6.55%，预计后续继续下跌。本周船司陆续挺价4月中旬，空头平仓带动盘面上行。周五主力合约EC2506收于2288点，涨幅5.92%，持仓量增加811手至34785手。EC2504收于1545点，微跌0.06%，持仓量减少431手至3766手，2508收于2392.1点，涨幅2.90%，持仓量增加818手至28521手，2510收于1666点，涨幅1.95%，持仓量增加123手至16256手。二、运价指数以及现货报价SCFI欧线止跌，3月28日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为1318美元/TEU，较上期上涨12美元，涨幅0.92%，预计后续SCFI欧线开始上行趋势。4月报价方面，马士基第一周第二周报价沿用1800美元/FEU，目前线上订舱情况较好，预计第三周报价开始上涨。ONE4月下旬报价上涨300美元至2037美元，长荣报价维持3560美元/FEU，MSC4月中下旬报价上涨300美元至2390美元/FEU，达飞4月中下旬报价上涨200美元至2545美元/FEU。SCFI美西、美东航线大幅上涨，地中海航线继续下跌。地中海航线由2195美元/TEU下跌至2076美元/TEU，跌幅5.42%，美西航线运价由1872美元/FEU上涨至2177美元/FEU。美东航线由2866美元/FEU上涨至3
【沪铝主力合约报收20520元/吨(截止昨日下午三点)，下跌0.29%。SMM现货A00铝报均价20520元/吨。A00铝锭升贴水平均价0。2025年3月31日：铝锭去库0.7万吨至80.6万吨，铝棒去库1.5万吨至26.15万吨。2025年1月国内未锻轧铝及铝材出口49万吨，相比去年同期的55.47万吨同比下降11.4%;2月出口37万吨，相比去年同期的41.1万吨同比下降10.6%，月度出口量刷新2020年6月以来低位;前2月累计出口85.9万吨，累计同比下降11%。3月1-23日，全国乘用车市场零售115.4万辆，同比去年3月同期增长18%，较上月同期增长25%，今年以来累计零售433万辆，同比增长5%;全国乘用车新能源市场零售62.2万辆，同比去年3月同期增长30%，较上月同期增长40%，今年以来累计零售204.8万辆，同比增长34%。2025年1-2月，中国原铝进口量总计36.17万吨减少23.20%。铝价走强，海关数据发布，铝锭进口维持高位。整体而言，在铝供应端达到上限同时原铝进口维持高位的情况下，铝锭仍然维持去化状态，下游消费端对于铝价起到支撑作用，后续铝价预计仍然高位震荡走势，在铝水转化比例走高的情况下，近月结构持续走强，重点关注铝锭库存走势以及终端消费数据。策略上单边价格维持震荡走势，有色整体走势偏弱压制铝价，价差维持正套买近抛远观点。国内参考运行区间：20200
机构看盘 小亚 今天12:09 12
【周一钢材期货震荡调整。现货市场，昨日现货成交10.4万吨，唐山钢坯价格3030(-30)元/吨，上海螺纹报价3210(-20)元/吨，上海热卷3350(-20)元/吨。美东时间周日，美国总统特朗普表示，他将于本周三(4月2日)宣布对等关税的征收对象，将包括全球所有国家。此前，他已经宣布将对钢、基本面钢材需求增速放缓，上周螺纹表需增幅收窄至2万吨，热卷数据较好，表需增加8万吨。进入4月后，需求增速将继续放缓，去库节奏放慢。从盘面看，资金加快向10合约切换，短期关注主力换月对盘面的影响。预计钢价震荡运行。【周一铁矿期货震荡。现货市场，昨日港口现货成交99万吨，日照港PB粉报价773(-11)元/吨，超特粉637(-8)元/吨，现货高低品PB粉-超特粉价差136元/吨。3月24日-30日，澳洲巴西铁矿发运总量2647.8万吨，环比增加132.6万吨。澳洲发运量1986.4万吨，环比增加107.8万吨;巴西发运量661.4万吨，环比增加24.9万吨。3月24日-30日，澳洲巴西铁矿发运总量2647.8万吨，环比增加132.6万吨。澳洲发运量1986.4万吨，环比增加107.8万吨;巴西发运量661.4万吨，环比增加24.9万吨。供应端，本周海外发运与到港均环比增加，供应处于近三年同期偏高水平。需求端，上周铁水产量增幅放缓，在前期高炉集中复产后，铁水进一步上升的空间有限。预计铁矿震荡为主。
机构看盘 小亚 今天12:09 13
【沪铜】昨日而需求方面，国内预期仍相对乐观，但海外扰动因素加剧，不确定性抬升。综合来看，从中长来看铜价下方支撑仍较为明确，但短期内受政策不确定性以及前期涨速过快的影响，价格短期上方压力有所抬升。【沪镍】供应方面，镍矿、镍铁偏紧格局等待矿端季节性改善，精炼镍供给依旧宽松。印尼上调矿产资源特许权使用费政策持续推进，支撑镍矿、镍铁价格偏强运行。中间品方面，MHP产能产量持续提升，关注Morowali园区的洪水的短期生产扰动;精炼镍过剩格局难改，累库趋势未止。需求方面，
供应方面，本周中国苯乙烯产量34.49万吨，涨0.67万吨；产量仍然维持高位运行,下周华东有苯乙烯装置存在检修计划，关注落地情况。从今年目前的检修计划看3-4月检修量相对去年仍然偏低，产量预计同比仍然保持一定的增长。需求端，本周三大下游需求表现来看，下游刚需稳定，现货需求预期一般，下游部分品种成品库存压力仍然较大，估值低位徘徊。原料纯苯方面，石油苯产能利用率76.32%，较上周下降2.85%，整体开工回落，后期主营炼厂仍然有检修，开工预计延续回落态势。加氢苯亏损加剧，开工率进一步回落，进口方面，1-2月进口延续大增格局，海外纯苯持续偏弱，亚美价差仍然偏强，主要出口国出口亚洲中国为主，进口预估仍维持高位概率大，后期关注到港情况。后市来看，苯乙烯维持紧平衡格局持续正常去库存结局，但是原料纯苯供需仍然偏弱，整体高空思路不变。纯苯走势仍然偏弱本周产业链价格震荡运行，纯苯和苯乙烯表现依然偏弱，甲苯和石脑油小幅反弹。经过连续的下跌，纯苯估值进一步回落，美国纯苯估值回落到低位水平。纯苯估值回落，下游综合估值低位承压随着纯苯价格持续下跌，纯苯估值延续下压；由于甲苯反弹，甲苯歧化利润回撤。纯苯下游普遍价格下跌，下游综合利润低位继续承压的状态。苯开工延续走低格局石油苯产能利用率76.32%，较上周下降2.85%，整体开工回落，后期主营炼厂仍然有检修，开工预计延续回落态势。加氢苯亏损加剧，开工率进一步回
从供给端来看，据mysteel数据，本周澳洲发中国1341.6万吨，环比减少57.1吨;巴西发中国582.3万吨，环比增加209.6万吨。发运总量小幅回升。从需求端看，据mysteel数据，163家钢厂高炉产能利用率89.08%，环比增加0.43%;日均铁水产量237.28万吨，环比增加1.02万吨，需求端小幅上升。库存方面，据mysteel数据，进口铁矿港口库存为13902.4万吨，环比增加27.91万吨。45港口日均疏港量313.21万吨，环比增加10.6万吨。进口两会后市场对房地产调控、环保限产等政策持谨慎态度，抑制了盘面上，黑色系整体多头情绪不高，铁矿主力未走出独立走势。短期需关注上方790一带阻力，下方支撑参考755附近。
【煤焦】钢厂利润承压，对焦炭的采购意愿较低，焦炭开启第十二轮提降，焦化企业焦炭库存压力增加。粗钢再平控消息使得原料端需求承压，整体供需收缩再度寻找平衡，煤焦整体跟随成材走势为主，重点关注下游终端需求恢复情况。【钢企盈利状况有所改善，钢厂盈利率53.68%，同比去年增加25%，检修高炉陆续复产，日均铁水产量继续环比小幅回升至237.28万吨，但上升空间较为有限。铁矿走势在宏观预期和现实间来回揉搓，基于远月有粗钢限产及铁矿投产预期压制，稳健的投资者仍可关注铁矿石05-09正套操作。【玻璃行业需求季节性回升，现货产销大幅攀升，主流地区玻璃产销率均突破100%，其中沙河地区玻璃产销突破200%，期现、贸易商补库情绪高涨，关注持续性。短期玻璃2505合约短期迎来反弹行情，收回1200元/吨关口，反弹空间受制于地产竣工面积回升幅度及需求改善力度。
机构看盘 小亚 今天12:09 14
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